美联储经济褐皮书公布，贵金属显著反弹，国内金价表现更强

贵金属：美联储官员暗示6月暂停加息，贵金属延续反弹

市场信息2023.06.0108:58

国外期货走势图

【市场回顾】

隔夜，美联储发布最新褐皮书，显示近期经济出现放缓迹象，就业和通胀放缓，部分官员表达6月应暂停加息的观点。即将出任副主席的杰弗逊在诸多不确定性下建议“跳过”下一次加息，暗示夏季加息。市场预计6月不加息概率迅速上升，美债收益率小幅回落。虽然4月JOLTS职位空缺率意外反弹至1010万，创三个月新高，美元指数维持高位，但贵金属明显反弹收高，主力期货月尾高开后，涨幅继续扩大至1990美元上方，收于1981美元/盎司，涨幅1.13%，创两周新高。人民币持续贬值下，国内金价表现偏强； 期指同步上涨，且涨幅较大，收盘报23.62美元/盎司，涨幅1.42%。

【市场展望】

近期美国多项经济数据公布显示，美国经济仍具韧性且强于欧洲，美联储官员态度令6月暂停加息的可能性加大。短期内，美国债务上限影响或仍将反复提振避险情绪。在美债收益率与美元指数同步反弹的背景下，贵金属承压持续回落，在6月初数据密集公布的情况下，若表现好于预期，金价或将在1950-2000美元（国内445-455元人民币）区间波动。

金融市场避险情绪持续，但近期白银受工业需求及原油走弱打压，再度跌破前期支撑位，短期仍有回调风险，建议逢高做空，但后期待工业需求回升、避险情绪重燃，仍有反弹可能。目前价格在22.5-24美元/盎司（国内5200-5500元/公斤）之间波动。

【技术方面】

COMEX黄金回调至短期均线并转而下行，目前价格支撑在120日均线1920美元附近，绿色MACD柱反映空头占优。COMEX白银已跌破120日均线，短期仍有下跌可能，下方支撑在22美元附近。

【资金】

贵金属从高位回调仍提振黄金白银ETF持仓，整体来看，散户及长线资金尚未入市，在去美元化趋势下，未来持仓有望继续增长。

黄金外汇交易者：不忘初心，警惕市场风险

标题：致黄金外汇交易者

还记得我们什么时候来到这个市场吗？还记得我们为什么来到这个市场吗？各位投资朋友，不要忘记你们的初中时代。所有的市场、企业、行业等等，都有二八定律。我们每个人都是自命不凡的，都想成为最幸运的人，而不是最倒霉的人。那么，对于投资市场，你觉得自己幸运吗？

在这个市场里，所有的交易者，不管是技术高超的还是亏损惨重的，都有一个信念，那就是盈利。这个市场恰好满足了高额的利润，但往往是利润冲昏了投资者的头脑，而忽略了巨大的风险。在我看来，亏损的原因无非就是忽略了所有的风险。这个风险可能是投资知识的缺乏，不了解金融市场的陷阱和被别人忽悠等等。各位投资朋友，请冷静下来，想一想原因。失败是成功之母，如果你一直失败，这个母亲就再也不认识你了！总结完原因，拿起工具，干起来，不要被高额的利润蒙蔽了双眼。记住

我入行8年了，这8年我在网上认识了很多形形色色的投资者，以我的经验，有些投资者一般思路不好，我经常会给出交易策略。但是谁能保证每一单都能100%盈利呢？我说有些人就是不好，他们给的策略赚钱了，他们会感谢你，奉承你，如果亏钱了，他们会批评你，有的甚至会骂你！所以这些行为很可笑。有这种心态，怎么能做好交易呢？三分技术，七分心态，又有几个人能懂呢？所以不要抱怨亏损，先正确面对市场，准确率不可能有100%，否则，不出一个月，我们这些交易员就比世界首富还富有了。看到这里，大家想想自己在进入这个市场之前，是抱着什么样的心态呢？

在这个市场的老手眼里，他们会把每一笔止损单都当成一件好事。或许刚入市不久的投资者会说我疯了。不管怎么说，让我来告诉你原因吧！止损单之所以是好事，是因为在连续震荡或者方向不明朗的情况下，老手会把止损设置在市场走势的阻力位或者支撑位：

上面的图是我这个月画的，有经验的人一看就应该明白！那么一旦破发了，意味着什么呢？今天是2018年4月27日 15:04:47，上面的图显示是300左右，能不能100%呢？不能，只是从技术角度来看，国际事件怎么预测准确呢？要知道美国、俄罗斯、叙利亚等国的地缘政治关系，一触即发，谁能知道这些事件什么时候爆发，什么时候爆发呢？对，所以止损是个好东西，希望大家有。我看到过从2015年到现在被套的黄金单子，虽然没有股市的深陷那么深，但是我对黄金、外汇还是挺吃惊的。我一直在想，这些人进场干什么？是进场就是为了被套吗？但是大家都知道被套不是很舒服。 想了想，他们就是不停损，坚持，一单就被套了好几万美金，想想如果他们快刀斩乱麻，现在的场面会是怎样的？

在这个市场中要实现持续盈利，最重要的就是心态。我再说一遍，30%技术，70%心态，在外汇市场中屡见不鲜，一夜之间盈利几十万甚至上百万美金的并不罕见，散户也不例外，主要关键点在于这些都不是你自己的，你可以学习他们的优点，避免不足。我觉得在这个交易市场中，每个人都应该至少有一套属于自己的交易规则，至少有一套很简单，试过的人都知道，给别人的交易规则，对自己好像没多大用处，原因就是行情来的时候，每个人的判断和思维都不一样！别人能顺手用的，不代表你能顺手用，所以要建立一套属于自己的规则才能赢。我喜欢交流，善于分享，我总说能学就是你的本事，就看你的运气了！今天就讲到这里！

央行将外汇风险准备金率从提高到20%，学费终于有救了！

两天前，央行将外汇风险准备金率由0%上调至20%。

有人可能会问，央行为什么要这么做呢？ 这个外汇风险准备金是多少？

央行为何要提高外汇风险准备金率？

这两天，央行已将外汇风险准备金率从0%上调至20%。 消息一出，有人欢呼：“学费终于省了！！！”

什么是外汇风险准备金？

这是央行于2015年在当时人民币持续贬值背景下针对银行售汇业务提出的一项措施。

例如：您有一位朋友，名叫小张，专门从事进口商品销售。 小张从美国进口了一台价值500万美元的棉花糖机，计划一年后付款发货。 老王去银行把人民币兑换成500万美元。 这叫卖外汇，但是和美国人做生意，就得用美元付款。

但这次我感觉人民币以后会贬值。他手头钱不多，需要用来周转，所以不能提前换成美元。

于是我就和银行签了合同。 银行提供的业务称为远期售汇业务，约定一年后按人民币兑1美元6.5的汇率兑换美元。

银行也是聪明人。 如果以后人民币要贬值，我得赶紧去市场买美元，做好准备。

而且既然买的是美元，何不多买一些，以后升值的时候赚点钱呢！ 于是银行就买了100万美元的人民币。 银行在市场上买入美元的行为属于即期购汇。

美元升值了！ 这意味着远期售汇将影响即期汇率，未来人民币贬值的可能性更大。 这样的话老王、小张等人就买美元，以后人民币会跌得更多！

这时候央行就看不下去了！ 哎呀，我的人民币怎么办啊！ 我要恢复汇率！ 我想卖出美元来拉动汇率，我想拿回一些美元。

央行为何提高外汇风险准备金率？

由于调控汇率市场的需要，外汇风险准备金的存在会增加银行远期售汇的业务成本，这使得银行在开展这项业务时三思而后行。

远期售汇减少也能抑制人民币贬值预期。 在人民币逼近“破7”的压力下，央行此举无疑是为了减少投机、提振汇率。 本来只打算以后买500万美元，结果银行立马就买了1000万美元！

这项政策将会产生什么影响？

1、汇率：现在国际贸易形势如此复杂，汇款持续下降本身就是有利的，但沉默已久的央行依然出手，解释道：

汇率大幅下跌已触及政策底线

人民币未来“破7”的可能性不大

至于汇率会不会回升，就看贸易形势最终会是什么样子了！

2.股票市场：股票市场非常需要资金。 近期市场低迷与汇率下跌不无关系。

这次央行要加息：至少会让资金逃逸慢一些，股市应该也会趋于波动和缓和。

3、进出口企业

人民币贬值对出口行业有利，但汇率带来的好处毕竟不是无穷无尽的。 此次央行的举措基本锁定了一定时期内的汇率水平。 对于这段时间享受汇率红利的企业来说，这又将是一个寒冬！

虽然汇率不再下跌，拯救了数以千计的留学生，但贸易问题的持续存在仍然是未来货币乃至经济的阴影。

人民币不能再贬了。 央行接下来还能做什么？

人民币连续大跌不该用人民币换成美元来理财

图片说明：业内人士认为，投资部分美元产品可以有效分散风险。 如果没有美元的实际需求，不宜盲目大量兑换。供图/视觉中国

新年以来，人民币持续暴跌，导致不少市民将目光转向美元。 北京青年报记者近日从多家银行了解到，近期不仅兑换美元的客户大幅增加，人们对美元金融产品也越来越感兴趣。 在目前的情况下，是否应该将人民币兑换成美元进行理财呢？ 业内人士认为，从资产配置的角度来看，有经济实力的家庭可以通过投资一些美元产品来有效分散风险，但如果对美元没有实际需求，不建议盲目大量兑换美元。 。

人民币去年贬值6.6%

近几个月来，美元持续走强，尤其是2016年第一周。

周五，人民币兑美元汇率中间价本周首次上调，上涨10点或0.02%至6.5636元，结束了此前连续八天下调的走势。 中间价公布后，离岸人民币兑美元上涨近300点至6.6570。 在岸人民币汇率也上涨近300点至6.5640。 截至周五收盘，在岸人民币兑美元收报6.5888，较前一交易日官方收盘价6.5939上涨0.077%。

从中间价来看，1月8日，人民币兑美元中间价在6.56左右，较一年前的6.13左右贬值约6.6%。

由于市场对美联储今年后连续加息预期强烈，多数机构认为将进一步支撑美元走强。 中金公司最新研究报告预计，2016年底美元兑人民币汇率将达到6.87左右，较目前升值超过4.5%。 渣打银行预计，今年人民币兑美元平均汇率将维持在6.6左右，与当前水平基本持平，但在此过程中波动可能加大。

北青报记者注意到，决策层多次表示人民币持续大幅贬值没有依据。 前天，央行网站发文称，面对投机势力，央行有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

中金公司的研究报告也认为，中国经济基本面依然稳固，将为人民币汇率提供有力支撑。 未来央行也可能加大稳定人民币汇率的力度。 人民币有贬值压力，但贬值空间其实并不大。

外汇局保障个人合规外汇供应充足

面对美元的上涨趋势，新年第一周，那些聪明的市民选择了快速兑换美元。 记者昨日从多家银行了解到，前往银行购买美元、咨询美元理财的客户明显增多。

“最近，我们的分行每天可以兑换2万至3万美元，比以前增加了50%。这些客户选择兑换货币并保留在美元账户中，而不是兑换成现金并带走。 ” 建行南城分行客户经理张先生告诉记者，据他了解，越来越多的客户通过网上银行自行兑换外币。 记者还从招商银行、汇丰银行等银行基层网点了解到，目前兑换货币、咨询外币理财的客户数量也较以往大幅增加。

一位客户经理告诉北青报记者，年初是购汇旺季，因为新的一年，每人每年5万美元的购汇额度被刷新，使用去年的全额配额今年可能会再次开始变化。 不过，今年外汇兑换的热度明显高于以往同期。

昨天晚间，国家外汇管理局发表声明称，个人外汇业务系统自2016年1月1日上线以来，在全国运行平稳。 北京、上海、深圳等个人外汇业务活跃的地区反应迅速，网上银行未出现“堵车”情况。 该系统实现了银行柜台、网上银行、自助终端等个人外汇服务全渠道覆盖，为保障个人合规外汇供应充足提供了有力支撑。

美元金融产品收益率上升

目前，中国银行和工商银行的一年期美元存款利率都不超过0.8%，可以说是最低的。 兑换美元后，不少市民选择收益率较高的银行美元理财产品。 数据显示，去年四季度以来，银行发行美元理财产品的热情更加高涨，量价齐升。

银塑网统计显示，去年四季度以来，银行美元理财产品发行量逐月增加，预期收益率不断上升。 去年9月、10月、11月、12月四个月的流通量分别为58款、65款、71款、82款。 9月和10月美元理财产品平均预期收益率为1.42%，11月达到1.50%。 进入12月，美元理财产品平均预期收益率持续上升，平均预期收益率升至1.65%。 新年过后，美元产品量价继续上涨。 本周（2016年1月2日至2016年1月8日）共发行15只美元理财产品，平均预期收益率为1.87%，较上周上升0.17点。 百分点。

银塑网分析师严子杰表示，中长期来看，美元走强是大趋势，美元理财收入有望中线反弹。 对于投资者来说，从分散风险的角度来看，适当配置一部分美元资产或投资一部分中短期美元理财产品是有意义的。 另外，对于未来有出国留学、旅游、消费等计划的人来说，成本也会增加。 如果您担心美元继续升值，可以早做准备，尽早兑换。

美元升值超过3%。 买美元理财划算。

但与人民币理财产品4%-5%的回报率相比，美元理财只能算是低息产品，比人民币产品的回报率低2.5%左右。 将人民币兑换成美元也有一定的成本。 以昨天银行报价为例，人民币兑换100美元外汇需要660.47元。 如果把这100美元换算成人民币的话，可以得到657.83元。 每次买卖都会损失2.64元，差不多是0.4%。 招商银行一位客户经理认为，只有在美元和人民币升值幅度大幅超过3%的情况下，用人民币兑换美元购买美元理财产品才合适。

严子杰还强调，大家要理性投资，不要盲目大量兑换美元。 对于普通老百姓来说，兑换成美元后的投资渠道比较单一，主要是外币存款和美元理财产品，其回报远低于同期人民币存款和理财产品。 只有美元的升值空间大于人民币与美元理财的收益差异。 只有理财才值得投资美元。

考虑投资美元 QDII

除了美元理财产品之外，还有哪些更好的美元投资方式呢？ 汇丰银行客户经理张女士建议投资者可以考虑投资美元市场的QDII产品。 由于央行对个人购汇有限制，QDII基金门槛低、可全球配置，是一个不错的选择。

需要提醒的是，投资者一定要谨慎选择所投资的QDII基金。数据显示，2015年QDII基金表现不佳。去年共有111只QDII基金业绩数据完整。 全年平均回报率仅为-3.77%，但其中有十几家实现了10%以上的回报率。 如果算上美元升值，去年这些基金的回报率超过15%，非常可观。

QDII投资者应该选择投资哪个市场？ 渣打中国财富管理部总经理梁大伟建议，投资者可以适当增加美国高收益债券的配置。 目前美国高收益债券平均年化收益率约为8%，平均违约率可能低于3%。 总体而言，投资组合的回报率良好。

梁大伟认为，随着美国开始加息、国内无风险利率下降以及人民币国际化进程加快，波动仍将是2016年资本市场的主旋律。他建议个人投资者，特别是高净值投资者，需要考虑全球资产配置，将部分资产分散到海外，不要过度集中于大型资本市场或货币，而应平衡投资组合。 投资者必须进一步提高风险意识和风险识别能力，逐步适应相对适中的收益率，同时拓宽视野，运用灵活的策略进行全球市场配置，才能更好地实现投资目标。 （北京青年报）

PeterJohnson：2020年最具影响力的15个机构

Peter Johnson 是 Jump Capital 的负责人，负责该公司在金融科技和加密货币领域的投资。 自 2013 年作为第一位员工加入 Jump Capital 以来，他已投资了 50 多家公司，其中包括许多领先的加密货币公司。 Jump Capital 是 Jump Trading Group 的一部分，Jump Trading Group 是传统和加密市场最大的自营交易公司之一。

2020年对于数字货币来说是关键的一年。

2018-2019年被称为“数字货币冬天”。 这期间淘汰了很多无意义的东西，这几年市场也变得更加成熟。

我预测，到 2020 年，数字资产将迅速普及和采用，加密货币的关键组件将到位，以实现数字资产的长期潜力。 这将彻底改变价值在全球范围内存储和转移的方式。

在这篇文章中，我将重点介绍我认为2020年最具影响力的15个发展方向。

机构投资

1.全球宏观投资者加入

Ray Dalio 清晰地阐述了加密技术的全球宏观命题：

“现在需要思考的最有趣的问题之一是，在通货紧缩的情况下，哪些投资可以获得良好的投资回报，债务期限巨大，资本家和社会主义者之间存在巨大的内部和外部冲突。 当大多数储备货币的央行行长希望在法定货币体系中使本国货币贬值时，我们可以问自己下一个最佳的货币或财富储存方式是什么。”

雷的结论是购买黄金。 如果你同意这个说法，我相信到2020年，全国的大型对冲基金投资者（甚至包括Ray本人）都会公开表示BTC是一种合乎逻辑的资产。

2、传统资产管理公司将持续涌入

银行的调查报告令我深受鼓舞。 调查显示，94%的客户拥有数字资产或相关产品，捐赠基金调查显示，94%的客户在过去一年投资过数字资产。

我预计传统资产管理公司将在 2020 年继续对加密货币抱有浓厚的兴趣，但我预计他们不会向该行业投入大量资金。

造成这种情况的主要原因是投资组合经理的激励措施不利于鼓励大量配置数字货币。 目前，数字资产仍然是一种非共识投资。 如果投资组合经理认可加密货币投资并且投资回报率令人满意，他们可能会获得不错的奖金。 然而，如果投资组合经理在加密货币投资中表现不佳（或者由于在交易时遇到黑客等操作问题而遭受损失），他们可能会因为损失“神奇的互联网货币”中的客户资金而被解雇。

投资组合经理坚定一致，不会对数字资产进行有意义的押注。 这使他们的工作变得更加轻松。 最终，我相信共识将转向数字资产在多元化投资组合中所扮演的角色。 但今年不会达成共识。

零售投资

3． BTC衍生品交易量增加，山寨币交易量减少

对于希望快速获利的散户投资者来说，交易山寨币曾经是寻找波动性和潜力的地方。

现在，随着山寨币从高点下跌超过 90%，活跃交易者越来越多地转向杠杆 BTC 衍生品交易。 这种交易为他们提供了他们想要的波动性，而衍生品不会为零。

我预计美国监管的加密衍生品交易所（如 CME、Bakkt 等）的交易量将大幅增长，但该领域的活动中心将继续来自非美国交易所（如 BitMEX 等）

4． 统计数据叠加（并赚取利息）

虽然衍生品对于活跃的交易者来说是一件好事，但对于那些积累数字货币的人来说，拥有可以让他们轻松增持的工具更为重要。

2020 年，随着越来越多的电子商务和支付公司将加密货币集成到其产品中，通过零售活动赚取数字货币的能力将会增加。 此外，加密货币将越来越多地转移到它们赚取利息的地方，例如 BlockFi、Celsius 和 Voyager 等。

5.自动扣税的可能性

加密货币税收政策是一场灾难。 许多交易所不仅发布了令人震惊的报告，而且投资者也错过了通过自动减税而大幅降低税收的机会。

个人资本和顾问使传统资产的税收减免成为主流，到 2020 年，主流将是数字货币（以及更好的税务报告）。

市场结构

6、交易所少，经纪商多

过去几年，加密货币交易所的数量呈爆炸式增长。 2020年，我希望保持一个合理增长的数量。 交易所本质上是具有网络效应的企业（流动性产生流动性），规模较小的参与者将被半途而废，要么被收购，要么倒闭，要么改变其商业模式。

我预计擅长获取和服务客户​​的公司将成为经纪自营商，并从其他交易所或大型流动性提供商那里获取流动性。

7.越来越多地使用第三方托管机构

随着交易所和券商专注于其核心竞争力，他们将越来越多地使用第三方托管人。 这将使市场更加安全（因为资产由一流的托管人托管）并最终提高资本效率。 因为主流托管机构持有的资产将提供跨多个交易所的购买力。

针对大型加密货币托管机构的即时加密货币结算解决方案的出现，例如 Silvergate Exchange Network，也将是 2020 年的重大发展，并将进一步提高市场参与者与托管机构共同持有资产的效用。

8.加密货币有助于扩大银行规模

访问法定银行账户和支付服务一直是并将继续是加密货币公司面临的最大问题之一。 在全球范围内，负风险的大型银行将继续回避加密货币行业，为新进入者和规模较小的参与者提供机会，以填补技术驱动的中介机构或全栈新银行的空白。

到2020年，我预计一些新进入者将面临监管机构的重大挑战，而能够应对监管压力的企业将迅速扩张。

9.贷款市场增长

2019 年，加密货币借贷市场蓬勃发展，Genesis、BlockFi 和摄氏度等公司都参与其中。

我预计2020年加密借贷市场的规模将在以下几个方面继续大幅扩张：

1）交易者借入数字货币做空，克服资金效率低下的问题；

2）投资者使用数字货币作为抵押品借入美元；

3）加密货币公司通过吸收稳定币存款并提供稳定币贷款而成为大型银行。

10、第三方风险激增

到目前为止，交易所面临的最重大风险来自黑客攻击和支付处理器崩溃。

今年，如果我们看到显着的下行波动，无担保数字货币借款人的违约风险以及未履行交易的直接交易对手风险（例如赫斯塔特风险）可能会随之暴露。

这些可能是小规模的爆发，而不是系统性的爆发，并将有助于市场的成熟。 因为市场参与者在选择交易对手和使用解决方案来最小化这些风险时会更加挑剔。

稳定币

11.美元稳定币市值和交易量将增加

Tether 非凡的弹性表明，没有直接服务的市场参与者对拥有美元计价账户来结算交易和储值的需求是永无止境的。 尽管存在明显的监管不确定性，但我预计 Tether 的市值将在 2020 年继续增长。

法币支持的受监管的美元稳定币市场（如USDC、TUSD、PAX等）将快速增长（经济基础相对较小）。 因为它们成为一种汇款轨道，一种既受监管又在开放网络上运行的解决方案（任何加密钱包都可以发送/接收）。

这将是 Silvergate Exchange Network（受监管+封闭网络）和 Tether（不受监管+开放网络）之间备受关注的立场。

12、国际稳定币将持续增长

我预计许多其他主要货币稳定币也将受到关注。 这些稳定币将受到监管并对资本流动开放。

从长远来看，随着各个货币之间流动性市场的发展，它稳定并提供了一个7*24、全球、高效的外汇市场，每个人都可以进入并避开相应的银行系统。 最终，我预计稳定币的市值将超过 BTC。

13.央行数字货币（CBDC）仍处于概念阶段

大多数预期的央行数字货币与 USDC 等稳定币存在显着差异。 在央行数字货币中，个人和企业拥有的价值记录由央行集中保存。 只有在极少数情况下，中央银行/政府才有可能接管这一会计职能。

我预计 2020 年不会推出任何主要央行数字货币（小规模 PoC 除外），但我确实预计央行数字货币将在 2021 年及以后取得重大进展。

新兴市场使用

14.新兴市场数字货币的使用持续增长

在恶性通货膨胀的市场中，数字资产的使用已显着增长并将继续增长。 有趣的问题是，BTC 还是稳定币将成为这些领域的主要赢家？

我内心希望BTC成为主要赢家，但我的理性判断是稳定币。

德菲

15.令人印象深刻的创新，但很少被采用

加密领域最具创新性的发展仍然是 DeFi（去中心化借贷、衍生品、交易所、预测市场等），但 2020 年该领域不太可能出现突破性增长。

目前，这些解决方案并没有比中心化解决方案更好地解决问题，而且每个智能合约平台都存在一些问题，例如ETH的发展路线非常复杂，难以采用。

但我仍然看好 DeFi 的长期发展，只是今年不乐观。