上期所发布《基差贸易业务管理办法》

中国网财经12月8日 今日，上海期货交易所(下称上期所)发布《上海期货交易所基差贸易业务管理办法》(下称《办法》)，对交易所开展基差贸易业务予以明确规定，为基差贸易业务的顺利开展和平稳运行提供制度保障，《办法》自2023年12月8日起正式实施。

根据《办法》，基差贸易业务是指交易双方以约定的基准期货合约某个时点的价格加挂牌基差(挂牌基差是基差交易商挂牌时确定的某一特定商品的现货价格与期货价格之差)作为交收结算价格，买卖一定数量商品的现货贸易活动。基差贸易业务依托于上期综合业务平台(下称平台)，通过提供每日盯市、资金结算和仓单线上交收等创新性服务，帮助现货企业运用大宗商品衍生品工具，管理价格风险，稳定生产经营。

据介绍，基差交易商基于交易所公布的合同模板选择拟交易商品的品牌、品级(规格)、点价方式、交收方式等要素，并在平台上挂牌。在规定的点价期内，点价方对数量和价格进行点价。点价完成后，按照点价确定的基准期货合约成交价格加挂牌基差的方式确定基差贸易合同交收结算价。最后点价日收市前还未完成点价的，将在最后点价日收市后按照基准期货合约前一交易日结算价加挂牌基差的方式确定基差贸易合同交收结算价。交易所对基差贸易业务采用双边结算模式，实行每日盯市和履约担保金制度，履约担保金分为交易担保金和交收担保金。点价完成后，交易所释放交易双方的交易担保金，并向线上交收的交易双方分别收取交收担保金。

在交收环节，交易所根据交易商交收情况进行分级管理，分为线上交收和线下交收两种方式。线上交收以标准仓单或延伸仓单进行交收，参与线上交收的基差交易商应当具备平台仓单交易商资格；线下交收以实物商品或以实物商品为标的的仓单进行交收，具体流程和相关责任由交易双方自行协商确定。同时，为提升基差贸易业务的灵活性，《办法》规定，交易双方经协商一致可以在规定期间内申请将线上交收转为线下交收。

此外，《办法》还对基差贸易业务的风险管理、违约违规、异常情况、信息管理予以了明确规定。根据《办法》，交易所对基差贸易业务实行涨跌停板、持仓限额、交易限额、风险警示等风控制度；对基差交易商的盯市违约、点价违约、交收违约等违约行为以及操纵市场等违规行为予以处罚。

业内人士表示，基差贸易已经成为全球通行的贸易定价规则，广泛应用于能源化工、有色金属、黑色金属等大宗商品领域。产业链企业对基差贸易实现“保供稳价”和风险管理的需求也越发迫切。基差贸易业务将为大宗商品行业提供一个公开、透明、安全、规范的基差报价市场，满足实体企业个性化、多元化的风险管理需求，有利于促进期货市场价格发现功能的进一步发挥，促进期货市场服务实体经济高质量发展，助力提升重要大宗商品价格影响力。

炒股赚钱的难度解析：市场复杂性与投资者自身因素如何影响收益

交易股票时确实很难赚钱。 ** 1。市场复杂性**股票市场受许多因素的影响，包括宏观经济状况，行业发展趋势，公司基础，政策变化，国际情况等。1。宏观经济状况的不确定性，例如经济增长，通货膨胀，利率变化等，将对整个股票市场产生广泛的影响。例如，当经济衰退时，公司利润下降和股票市场的表现往往差。 2。行业发展趋势也至关重要。一些新兴行业可能具有高增长潜力，但也伴随着更高的风险。例如，技术行业正在迅速发展，但是技术很快更新，竞争激烈，投资决策也很困难。 3。政策变化对特定行业或企业的影响不容忽视。政府的财政政策，货币政策，工业政策等都可能导致股市波动。

** 2。投资者自己的因素** 1。心理因素 – 贪婪和恐惧是投资者的常见心理障碍。当股票上涨时，贪婪可能会导致投资者追逐太多。当股票下跌时，担心可能会促使投资者盲目销售。 – 牛群的心态也会影响投资决策。当市场情绪很高时，投资者容易遵循趋势和购买，当市场恐慌时，他们又一次地出售，从而加剧了市场波动。 2。知识和技能不足 – 对股票市场缺乏基本了解，包括股票定价机制，交易规则，财务分析等。这使得投资者很难做出正确的投资决策。 – 尚未掌握有效的投资策略和风险管理方法。例如，不知道如何多样化投资，设置停止损失点等会增加投资风险。 3。信息不对称 – 与专业机构和大型投资者相比，信息获取和分析功能差距很大。专业组织倾向于拥有更广泛的信息渠道和更强大的分析团队，可以获取重要的信息并更早做出回应。 – 上市公司披露的信息也可能不完整或不准确，这增加了投资者判断的困难。但是，尽管很难通过交易股票赚钱，但这并非不可能。通过不断学习，积累经验，提高自己的投资素养以及制定合理的投资策略和风险管理方法，投资者可以通过在一定程度上交易股票来增加赚钱的可能性。同时，保持理性和平静的思想并避免受到情感的影响也是成功投资的关键。

存量浮动利率转换为LPR的两种方式详解及案例分析

接下来，关键点即将到来！呢呢

昨天，主要银行发布了公告，要求您将现有的浮动利率转换为LPR。

好吧，我们有两个选择。

第一种类型：在新政策后将贷款合同更改为与购房者相同的，并将抵押贷款重新定期单位更改为“年”，并每年对其进行调整一次。

第二种类型：与银行同意固定利率，从那时起将成为固定利率贷款合同。降低利率和利率上涨与您无关。

注意：只有这两种类型，无法保持原样。

让我给你一个第一个方法的例子：

肖明于去年3月的首次抵押贷款，银行贷款利率上升了15％。然后，他的抵押贷款利率为4.9％*1.15 = 5.635％。

而现在，最新的LPR报价为4.75％。小敏选择LPR+点。

然后，小敏的添加点计算方法为：5.635％-4.75％= 0.885％（88.5个基点）Xiao Ming的贷款利率计算为：LPR+0.885％。 LPR将会改变，88.5的基点不会改变。

依此类推，如果小明先前的银行贷款利率降低了15％（85％折扣），则其贷款利率将被计算为：LPR-0.885％。

换句话说，过去贷款利率高的人仍然很高。那些利率低的人仍然很低。抵押利率仅随LPR波动。因此，conversion依的重点更多在于“未来利率上升和下降”的判断。

有许多因素会影响市场利率的变化。例如，当价格上涨时，该国可能会采取措施提高利率以吸引居民的存款并减轻市场压力。

相反，如果市场疲软，该国可能通过降低利率来刺激市场；

例如，政策，市场利率是国家宏观经济政策中监管的重要手段；例如资金，国际经济环境等的供求状况。

目前，以发达国家为例，很长一段时间以来，利率水平一直处于较低水平。在某些欧洲国家，利率为零，甚至是负利率。这实际上是对中国未来经济的押注。

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问题

回答

答案

银行要求我申请3月1日至8月31日的利率变更。申请3月和8月之间是否有区别？ LPR何时执行？

这个问题非常重要，我需要在此处提供一个关键提示：无论您何时申请，银行都会根据下一个“重新定制日”的最新LPR计算利率。

（假设每年的1月1日是重新定位日期，然后根据上一年12月20日引用的LPR确定明年的每月付款。假设您的贷款发行日期 – 年度5月26日是重新定位日期，并根据5月20日的LPR计算利率。

换句话说，申请时间不会影响您的贷款还款金额。重要的是，您的重新加工日是哪一天？重新编译日的最新LPR是什么？

注意：您可以在重新库或您自己的贷款发行日期与银行进行谈判。

我的利率为15％的4.9％。我应该将其更改为LPR吗？

编辑无法为您做出决定。仔细阅读了上面的文章后，您应该知道，最重要的是如何查看LPR的未来方向。根据编辑所学到的知识，仍有可能降低利率的可能性。一方面，美联储最近也降低了利率。另一方面，由于流行病的影响，企业在生活中遇到困难。相对松散的货币政策也对经济产生了积极的影响。

为什么要设置LPR？

简而言之，中央银行想向真实的经济释放资金，但每个人都不愿借钱。

自2018年以来，市场利率急剧下降，但贷款利率一直稳定！

实际上，自2018年4月17日以来，中央银行已降低了储备金比率五次，并在6月1日适当扩大了MLF抵押品的范围。目的是减少银行的运营压力，并鼓励银行增加对中小型企业的贷款。但是效果似乎并不好。资金一直积累在货币市场中，实际经济的融资成本仍然很高。

中国有两组利率。一组是高市场化，即银行货币市场利率，另一组是非常低的市场化，这是贷款利率。

自2018年以来，市场利率急剧下降，但贷款利率一直保持稳定。因此，有必要清除货币政策传输机制并打破利率限制，以逐渐促进贷款利率的市场化，并提高从政策利率到贷款利率的货币政策传输效率，以便可以将货币市场和债券市场的流动性降低到贷款市场上，并降低贷款市场并降低实际贷款利率。

自2018年以来，中央银行在促进利率的“两条轨道”方面逐渐提高了声音。一份报告指出，稳定地促进贷款利率的“两条轨道”将有助于提高市场竞争，鼓励金融机构进行更准确的风险定价，降低风险保费，进一步清除货币市场利率到贷款利率的传播，并促进小型和微型企业的融资成本的降低。为了促进利率融合，目前的重点是培养面向市场的贷款定价机制。

这意味着将来，我国家的“利率融合”将朝着提高贷款利率定价与政策利率之间的联系的目标迈进。贷款基准利率可能不再重要，LPR机制可能会取代它。

这次公积金贷款的范围是否调整了？如何执行投资组合贷款？

目前，公积金个人住房贷款利率政策将暂时调整。公积金基金投资组合贷款中的商业个人住房贷款是根据抵押政策实施的，而公积金贷款仍是根据原始公积金基金贷款利率政策实施的。

我向个人住房公积金申请了贷款，以提供商业利益补贴投资组合。我需要申请定价基准转换吗？如何申请？

您的私人住房预付款基金对商业利息补贴组合贷款由1个公积金提供给商业利息补贴贷款和1个普通商业贷款。其中，商业利息补贴贷款的公积金由房屋公积金管理中心补贴，您可以存入公积金。与房屋公积金管理中心协商后，无需更改定价基准；普通商业贷款可以更改定价基准。

我的贷款已签署，但尚未发行。我需要将其转换为LPR吗？

根据中国人民银行[2019年]第30号的要求，公告中提到的现有浮动利率贷款是指2020年1月1日之前的金融机构在浮动利率贷款，尚未签署但尚未签署的浮动利率贷款，因此签署但尚未发行贷款，但也没有发出贷款。

全国流行统计

2015年中国南车起涨点投资经验分享：老股民20年交易心得

小阳和小杨慢慢地沿着10天移动平均线爬上，直到一天突然飙升到天空中。我是一个老股票投资者，已经交易了20年。多年来，我购买了无数的公牛股。在股价上涨之前，将有各种特征。以下是我如何在2015年购买中国CRRC的起点的描述。我希望我的投资经验可以为您提供帮助。

在2015年的农历新年之后，市场氛围变得越来越令人兴奋。特别是宝石。到三月，我有点害怕，不敢再购买宝石股票了。考虑一下，安全是首要任务！由于某些中国铁路公司认为当时市场特别异常，因为根据常识，铁路机车的利润应该比铁路基础设施更好，但是铁路机车的上升并不比铁路基础设施更好。我无法弄清楚吗？

通常，我对异常事件更加认真，并喜欢通过外观找到本质。我已经反复研究了铁路行业，并且仍然相信在铁路产业链中，铁路机车应该比铁路基础设施更有价值。在我的研究中，中国南部铁路应该比中国铁路更垄断和稀缺。但是，为什么不上升呢？我总是有疑问吗？

三月份，我突然意识到中国CRRC的强烈反对。这种K线图通常仅在大公牛库存上可用。我整夜都在考虑它，并决定再次等待，因为它的盘子太大了！

两周后，它再次提高了每日限制。我非常清楚地记得，3月18日，每日限制响起​​了主要向上攻击的Clarion呼吁。等待两天后，小的负线并没有打破上一日限制的最高价格，因此我开始购买。因为这是我的交易系统，所以交易系统清楚地告诉我，它的振荡是起飞前的起点。

在此期间，宝石上的股票飙升。朋友经常过来问我，我会向他们推荐中国南部汽车。但是他们非常不受支持，认为这是从主板上来的，盘子太大了，当时的市场热点都在宝石上。

几天后，我在中午起床，中国南部汽车公司在交易日结束时开始上升，然后在第二天继续达到每日限制。毕竟，我在一个月内完成了1.5次。我在15元购买的朋友非常兴奋。一位同事说他晚上没有入睡，因为他每天都肿胀。他真的无法忍受，每天都很兴奋，说赚钱太容易了！

那天，CRRC的每日限制被打开了，因为我也很兴奋。我认为这只是一个小调整，但是当我吃午餐时，我有点不安。它突然从每日限制下降到-7％，然后异常拉起。那时，我认为这个数字非常危险，显然有猛烈运输的资金。它一口气从每日限制下降到-7％，然后从-7％降至7％，这是显而易见的发货。

当我上升7％时，我做出了判断，并卖掉了所有商品。打电话给我所有的朋友，要求他们出售它们。幸运的是，我的朋友们非常信任我，并在不提出原因的情况下将它们卖掉了。后来，我查看了这个K-Line图表，这是一天中的最高点。我们卖出了36至37，但没有卖给39。

股票上升之前的特征是什么？

1。市场新闻不断显示好消息。在大多数股票上升之前，它们会导致基本面的某些变化，这使人们的期望变化。这种期望的变化是因为新闻继续刺激它。股票的基本面已经从坏事变为更好。当越来越多的人在自己的心中抱有这种期望时，购买的渴望就会越来越强烈。当某些人在某个时刻开始急忙前进时，这将促使公众的情绪爆发。

2。看涨的安排出现在K-Line图上。由于基本因素，新闻的刺激使某些人提前做出了判断。他们买了少量的钱，目前，图表上有小阴，阳，慢慢爬上来。当他们爬到某个阶段时，市场充分理解了逻辑。目前，市场将形成协同作用，并且图表上会出现大阳线。

3。交易量的特征。在初始阶段，由于新闻方面的基本原理和刺激变化，交易量仍然与以前相同，交易量开始逐渐增加。随着信息的传播和认知的增加，越来越多的人理解崛起的逻辑。交易量将越来越大。有一天，巨大的交易量突然上升，这意味着市场的主要向上浪潮已经开始！

普通投资者如何找到大公牛股的起点？

1。观察更多，遵循更多，学习更多，分析更多以及当前经济政策的方向。只有遵循该国的战略并遵循政策方向，市场才能形成协同作用，然后将股票价格提高。中国南部汽车公司已成为大公牛的原因是因为它是国家铁路建设的领导者。

2。寻找行业上升趋势的行业。大公牛股票之所以出现，是因为该行业繁荣和行业上升点的转折点。大公牛股是该行业的领导者，因此他们的业绩开始提高期望，股价受到期望的驱动！

3。从一开始到温暖的时间找到心情，然后在达到高潮时购买。由于基本原理的变化，大公牛的股票引起了情感波动。变革的开始是市场上高级线的变化。只要找到K线的变化，它就可以衡量其心情。从开始到变暖开始时，我们都会购买。当情绪达到高潮时，K-Line图表将出现一些标志性图表，当时我们将它们出售。

在实时广播中，刘兄弟解释说，大多数人都想在大公牛股的起点购买，这要求投资者拥有强大的情感控制。首先，您必须对国家的政策有深入的了解，非常了解该行业的发展，并且在主要企业的价值判断中非常准确。当您的情绪变暖并摆脱最后的高潮时，您最终可以购买。整个过程是由完整的交易系统塑造的。当我们投资大公牛股票时，如果无法控制上述任何条件，它将创建一个无法购买的起点。购买的起点主要由多种因素和条件组成，不是由单方面的条件引起的。运气只能使您在短期内获利。每个人都应该专注于改善自己并建立一个独立的交易系统，以便您可以根据自己的实力购买大公牛股的起点。您从运气赚钱的钱将迟早会因运气而丢失。因为只有通过力量赚取的钱。只有实现自己的财富和生活，您才能实现自己的财富。

刘兄弟在现场直播，观看我的朋友并尽快同步各种有用的信息上，对股票市场的更多想法。

从借条到全球经济支柱：债券的底层逻辑与安全

1。从全球经济的柱子到支柱：债券的基本逻辑

华尔街教父本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的主张揭示了纽带的本质。当希腊城市国家在公元前4世纪发行人类历史上的第一个市政债券时，当时威尼斯商人通过“高级代金券”筹集了海洋资金，这些债券注定要成为人类文明发展的加速器。

现代债券的确切结构是金融工程的模型：面对面的利率对应于资金的时间成本，对成熟的收益率意味着市场的期望，并且持续时间衡量了价格对利率的敏感性。在2023年美联储的积极利率上升期间，美国财政部30年的价格下跌了25％，这是对债券持续时间效应的现实解释 – 似乎稳定的资产实际上是潜在的。

2。安全表面下的礁石：低估的五个主要风险

2017年，波多黎各的政府债券违约，撕毁了市政债券的“绝对安全”面具。这种债券被穆迪（Moody's）评为A3，最终将所有资金丢给了持有养老金的普通投资者。债券市场有五个无形的杀手：

利率陷阱：债券价格和利率反向波动，全球债券市场在2022年蒸发了17万亿美元，在300年的财务历史记录信贷幻觉中定下了最大的年度损失：评级机构的滞后滞后。 2008年的次级抵押贷款危机，AAA抵押债券在眨眼之间变成了“有毒资产”的流动性沼泽：平均每日交易公司债券市场的数量不到股票市场的1/10，在危机时期，它可能陷入“价格但没有市场”的绝望通货膨胀率：持有10年期债券的真正产量这是负面的，主要的购买力正在悄悄侵蚀条款：当利率下降时，可赎回的债券可能会提前赎回，导致投资者错过了资本收益3。机构：超过散户投资者认知大大维度的三个

布里奇沃特基金会在2020年流行病危机期间准确地卖空公司债券获得了47亿美元的利润，揭示了专业参与者的多维战斗：

收益曲线策略：当美国2 – 10年的美国国库NEVER倒转时，进行陡峭的交易以捕获经济复苏信贷差异的信号：比较CDS价格和债券收益率之间的差异，捕获市场定价偏差的凸度：使用：使用：使用：使用：使用：使用：使用市场定价偏差： MBS债券负凸特性建立利率免疫力组合

散户投资者可以通过“阶梯策略”来使持续时间风险多样化：以1 – 10年债券的相等部分投资资金，并在最长期限内每年重新投资委托人的本金，动态平衡回报和流动性。

4。诺亚方舟在危机中：债券分配的黄金规则

当2008年全球股票市场下跌40％时，美国的长期国库债券违反了趋势，完美地解释了资产分配的真正含义。现代投资组合理论的创始人马科维茨（Markowitz）表明，与纯库存投资组合相比，60％股票 + 40％债券的波动率降低了35％，只有8％的回报率。

实际配置建议：

5。下一个十年：债券市场的范式革命

数字货币债券如火如荼。 2023年，香港特别行政区政府发行的8亿元人民币数字绿色债券将实现全天候跨境和解。量化宽松退出后，债券收益中心的上升是一个已定局的结论。智能合约技术正在重建债券清算系统，传统的7天定居周期可能会缩短到分钟水平。

在AI驱动算法交易的时代，散户投资者需要更多地了解债券市场的基本法规 – 这不是保守派的避难所，而是智者和时间之间游戏的精确工具。当黑天鹅穿过天空时，那些能够真正忍受考验的天鹅总是那些透明风险本质的清晰头脑。