远期外汇交易应该注意哪些问题呢？

我们都知道外汇交易分为远期和即期。 那么远期外汇交易要注意哪些问题呢？ 有没有容易掌握的交易技巧？

远期外汇突破了传统外汇投资方式的局限性。 由于远期外汇交易的交割日发生在未来某一天，因此投资者在交易建立时无需拥有所出售的货币。 这可能看起来很复杂，但可以毫不费力地应用。

要解决远期外汇交易的操作问题，首先要解决远期汇率问题。 远期汇率和即期汇率之所以不同，是因为两种货币的利率不同，因此持有不同货币的好处也不同。 远期汇率与即期汇率的差异是由利率造成的，而利率在短时间内不会有太大波动。 对于短期内主动平仓的投资者来说，远期汇率与即期汇率的差价基本可以抵消。 因此，远期外汇交易仍可按即期外汇交易操作。

关于平仓：

对于远期外汇交易，您在建立合约时无需全额出售货币。 您只需冻结一定比例的交易保证金即可继续交易。 那么只要投资者在合约到期前平仓，就可以卖出不属于自己的货币，只要在规定日期之前买回卖出的货币即可。

杠杆效应：在远期外汇交易的“卖空”机制的例子中，我们不难看出远期外汇交易隐含的杠杆效应。

强制平仓：远期合约和期货合约的相似之处在于，合约都需要实时重估盈亏。 这是银行等做市商规避风险的手段，也是投资者控制风险的规则。 建行个人远期外汇交易业务暂规定，当交易担保实时重估损失达到80%时，系统将自动强制平仓合约。 在强制平仓的限制下，客户不能让自己的合约遭受无限的损失。 合约被强制平仓后，即使市场汇率回到对张先生有利的方向，甚至可能将其扭亏为盈，但实际上，张先生被强制平仓的合约已经造成了无法挽回的损失，损失金额将在到期日进行清算。 如果投资者觉得10倍杠杆太大，当市场汇率损失达到8%时，他们就会面临被迫平仓的危险。 他们可以通过增加额外的交易保证金并接受市场汇率来减少面临的强制平仓。 的风险.

当然，对于聪明的市场参与者来说，不建议分阶段加注。 设置可接受的止损以防止进一步损失； 当合约盈利时，继续持有合约以获得更大的利润。

在外汇交易市场中，即使是不同的交易方式也有共同的交易技巧，远期外汇交易也是如此。 您必须时刻警惕平仓操作以及交易中始终普遍存在的杠杆影响。

伊念：人民币升值与股市走势的关系

人民币升值与股市走势的关系

人民币月度走势图

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从月度走势图可以看出，人民币波动比较明显，基本在6.2-7.2之间来回波动； 在此期间，股市指数在2400-3700点之间来回波动。

2018年以来，人民币波动直接对股市产生负面影响。 从趋势图上也可以清楚地看出。 所以我们可以认为人民币贬值对于股市来说并不是一件好事，而且现在人民币还在贬值，所以我们可以对股市做出一个预测。 未来几个月股市很难出现大的走势。 。 由于人民币汇率受美元指数影响，未来美元进入降息周期后，人民币继续升值的可能性较大。 加之我国人民币国际化进一步发展，中长期来看人民币仍有很大升值空间。 易念认为，根据我国目前的情况，继续升值到6左右还需要时间！ 或许还有机会看看对方的问题是否成功解决。

那么，人民币未来何时升值、在什么情况下升值、升值到什么程度、对股市有何影响？

人民币升值的根本原因是什么？ 这是我们必须要清楚的。 人民币的升值取决于我国人民币市场地位的主动升值，而不是美元的被动升值。目前影响人民币汇率的方面有很多，主要是美元的走势、走势美元指数的走势与美国加息周期和降息周期的预期有关。 因此，我们在预测人民币升值时，可以参考美元指数的走势演变。

美国去年加息。 一念还发了一些推文“”“”“通过加息推断黄金行业的机会”。 典型的例子就是山东黄金的走势经过分析后有走势。 市场“上涨”。 以下是通过观察发现的一些投资机会。 那么我们再来看看美元指数的变化，如下图所示：

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美国将进入降息周期的预期导致美元指数在2022年10月见顶后回落。 至于美元指数的判断，上述相关推文中表示，美国每加息一次，就离降息周期更近一步。 因此，今年的加息有点“好消息变成坏消息”的感觉。 加息预期的影响正在慢慢适得其反！ 既然这是预期，那么美元指数下跌只是时间问题，资本是有先见之明的。 资金将逐步撤离低利率的美国……去哪里？ 当然是去更安全的地方。

美元指数在2022年9月28日触及114.78高点后经历了一波下跌。 人民币的下跌（升值）发生在10月25日出现7.3746之后，以及频繁出现负线后的快速升值。 股市也在人民币10月31日触及新低2885.09点后反弹，开启一轮上涨行情。

然而近几个月来，美元一直在103附近徘徊，人民币又开始贬值，这就有点耐人寻味了。 按理说，美元指数长期下行趋势已被降息周期预定，徘徊后继续下行的概率较大。 所以人民币也会被动升值，现在又贬值，这是很不正常的。 而在这个不正常的时期，我们的股市也再次暴跌到了谷底。

2023年5月9日，在中国银行的带动下，股市最高触及3418.95点。 此后，特测概念全线下跌，大盘指数连续四日下跌； 5月16日、17日，人民币汇率突破双底颈线，从而开启又一轮上涨（贬值）行情，此后市场也经历了股市和交易所双杀的局面。 从6月19日开始，汇价再次反转，股市也加速下跌，直至昨天破发，均创出新低。 汇率贬值至新低7.2456，股市暴跌至新低3144.25。 截至目前，汇率继续上涨，并再次贬值至7.2493。 可以预见，未来将逼近7.3746。 股市走势在汇率贬值预期之内。 若今日之后仍不能企稳，则需防范继续破位的风险。 位置控制尤为重要！

可以说，股市要想企稳，至少汇率必须在7.3左右出现负跌趋势！ 汇率波动区间在6.2-7.2之间，目前非常接近。 不排除进一步贬值的可能性，但仍会通过市场力量恢复。 因此，我们目前关注的是汇价什么时候会出现大阴线，也就是股市何时会出现阶段性底部。 时间窗口。

上证指数目前出现背离现象，今日出现反包修复。 但只要汇价没有见顶信号，股指就很难企稳。 从技术上来看，周线级别的突破，会有一个惯性下跌的过程，所以后期，还要看昨日低点附近的支撑！

没有退路，还有另一个美好的未来。 在今日中期特测反弹带动下，市场出现逆转。 这是一个非常好的信号。 密切关注后期的持续性！

中国手机背后英雄–方案公司的出路在何方？

最近，上海两家方案公司都爆出拖欠员工3,4个月工资的问题。这两家公司，一家曾被国企收购，一家曾经为国内著名品牌代工，在上海滩曾经也是排在前面的方案公司，却也开始背上了欠薪，员工讨薪的恶名。

不同于往年，今年很多上海，深圳的方案公司都是饥一顿饱一顿，能发的了年终奖的，可以说都是好公司。之所以造成这种局面，则跟整个大环境分不开。2018年全球智能手机表现疲弱，出货量14.1亿，与2017年相比，下滑2.5%。所以方案公司首当其冲，深受市场下滑之害。

先看看这些年，方案公司的主要生存守则：

1. 抱大腿

2010年开始，运营商开始主导手机销售渠道。部分方案公司开始改变销售策略，开始向那些能参与到运营商项目的大品牌公司，如联想，中兴，华为，酷派示好。虽然2013年电商开始上位，但对方案公司来说，只是合作的品牌公司变成了华为，小米，魅族等。那些抱大腿的方案公司，都迅速崛起。

2. 抱团取暖

如沃特沃德，海派等。都是有好多家 合并而来。多家公司财务独立，但联合采购，降低成本和采购风险，并可以在供应商端获得更好议价权。

3. 被收购以及被投资。

2014年3月中诺收购OnTim；2014年8月，福日电子收购深圳中诺。2016年6月，福日全资子公司中诺收购讯锐。通过这波操作，中诺，Ontim，以及迅锐间接上市。

而2017年,传音控股新引进多家股东,包括国企中国投融资担保股份有限公司(简称中投保)、紫光集团有限公司旗下北京紫光资本管理有限公司、互联网公司网易,以及北京睿理投资管理有限公司、深圳市麦星投资管理有限公司等。

4. 上市

如借壳上市的闻泰，以及被国美收购的德晨。

2015年4月，中茵向闻天下发行股份1.54亿股，发行价格为11.86元/股，收购其持有的闻泰通讯51%的股权。2016年12月，张学政受让中茵5.81%的股份后，共拥有上市公司29.96%的股权，成为上市公司实际控制人。

5. 做自主品牌

如非洲之王传音，如拥有Wiko，Sugar品牌的天珑。

而这两年，方案公司也开始资本运作，除了继续想办法上市外，也开始其他的尝鲜：

1. 买买买

2018年1月，龙旗收购旺鑫精密100%股权，进行供应链整合。

2018年闻泰251.54亿元收购荷兰半导体企业安世集团75.86%控制权。

而之前闻泰还投资过OV和某摄像头相关的算法公司。

2. 进军笔电

华勤2019年笔电出货420万台，在由台商领军的笔电行业里，占据了一席之地。

3. 进入后装车载市场，IoT和Smart Home

因为手机代工已经成为红海，所以基本现在计划上市的手机方案公司，都在炒此概念。

再来看看全球前六大手机品牌客户：

（以上数据来源于IHS）

从这张图可以看出：

前六大供应商中，Samung，Apple和oppo 都有不同程度的下滑。

华为和小米增速很快，增速超过20%。其中华为超过Apple，排名第二。而小米超过oppo，排名第四。

补充说明

2018年全球前六大品牌供应商的出货量，占全球出货量的74%，超过了2017年的68%

二线品牌出货量在全球的占比，从2017年的18%下降到了2018年的11%。二线品牌中，除了Motorola有一点增长外，其他家都在下滑。下滑最严重的就是ZTE。从2017年的49.5M 下滑至了15M。

其他手机出货量在全球的占比，则从2017年的14%上升到了2018年的15%。

可以看出前六大品牌供应商在压缩其他品牌手机的出货空间。

根据赛诺等的报告，再来看看这些方案公司：

闻泰：

2018年出货90M台。主要的客户：小米，华为，联想，Realme，LG和Samsung。

图3. 闻泰智能手机出货及预测

图4. 闻泰智能手机客户结构

华勤：

2018年出货86M台。主要客户：华为，小米，LG和联想。

图5. 华勤智能机出货及预测

根据华勤自己公布的成绩单来看，华勤2018年全年营收308亿人民币。所有产品总出货1.06亿台。

龙旗：

2018年，龙旗虽然IPO受阻，但随着主要客户小米，联想，华为的带动，手机出货再创新高，出货68M台。

图7. 龙旗出货客户结构

可以看出，这三家方案公司总出货244M。相当于小米，华为总出货量的75%。占全球出货量的17%。尽管其他方案公司的出货量与这三家相比，还是有着不小的差距。但无论如何，中国的方案公司为中国手机的发展做出了巨大的贡献。

的确2018年，整个中国的手机行业日子并不好高。强者越强，弱者的生意越来越难做。电子行业三个主要方向，手机，安防，车载，日子其实都不好过。美国的打压，国内经济下滑，内忧外患，使得大家普遍不看好2019年。

而从不同价位手机出货量来看，250美金以上的手机出货比例在大幅增多。而小于90美金的手机出货量在减少。说明一方面，用户生活质量在提升；另外一方面，用户对手机的品牌意识也在逐年增强。这更加加剧了品牌的集中化。而手机品牌变少，手机方案公司的竞争则变得更加激烈，也让手机方案公司也变得更加集中起来。

尽管如此，品牌公司也逐渐发现到方案公司的重要性。尤其是看到华为，小米通过方案公司代工，在低端手机上可以多出机型，并可降低成本，有着各种优势。所以oppo，Samsung也不再全部自己设计生产，也开始请闻泰等方案公司试水代工。

2019年，大家普遍认为能拯救手机市场的就是5G和AI。但是5G除了网速快外，没有看到其他应用级杀手。而AI 在手机上的应用也仅限于拍照变得稍微简单好看一点，以及通过语音识别询问天气预报或者导航。看不到新应用，只能不停增加摄像头数量，以及增加屏占比，使得手机差异化越来越难做。

这两年虽然手机品牌开始集中化，但品牌公司也开始建立自己手机的子品牌，来差异化销售。比如，华为的荣耀，OPPO的Realme都是为了跟小米进行线上销售竞争。而OPPO也尝试着让子品牌由方案公司代工，以便于华为，小米的低端机型竞争。

而方案公司这边，随着手机品牌集中化，也变得越来越集中。毫无疑问，方案公司是品牌手机有力的补充。方案公司的存在，可以使品牌公司更快更多的推出新的产品，并降低成本。不过由于成本压力，品牌公司给方案公司的生存空间也比较小。比如，品牌公司虽然让方案公司来设计主板，但，如CPU，Memory等的关键物料则由品牌公司采购并提供给方案公司，这样使得方案公司的利润空间非常小。其实方案公司跟其他电子物料供应商都是一样的，是可以帮助手机品牌的合作伙伴。利润太低，会使得方案公司的生存空间越来越少。如果方案公司越来越少，国内品牌手机还能像现在一样辉煌吗？品牌公司应该和方案公司一起成长，一同进步。

所以，对方案公司，如果爱，请深爱。

【作者简介】

7Tens： 曾是方案公司里的一份子。关于方案公司，有一肚子的话要说。关于方案公司的代表作有：

花旗：英镑兑美元低点将在1.25 人民币一年内在6.75

金融界网站讯今日，花旗银行发布外汇展望报告，报告指出英国意外退欧震惊全球市场，使全球避险情绪迅速蔓延，无风险收益率持续走低，全球股市受到重创。这将把美元带入花旗“美元微笑曲线”的左半部分，全球经济增长放缓，通胀水平不及预期，风险厌恶情绪蔓延，美元保持避险天堂的地位而被买盘资金不断推高汇率。考虑到这次“黑天鹅”事件，花旗更新了短期的外汇预期。

欧元兑美元近期已经被推到低位，不过中期可能反弹。相对于货币政策和全球外汇汇率模型的公允价格而言，欧元价格被低估，高油价对于欧元同样是有力支撑。债券市场资金外流可能是外汇对冲。

日元作为一种融资货币，可能与美国国债收益率走势相同，与油价走势相反。美元兑日元汇率相对于收益率和外汇汇率模型的公允价格来看，中期价格较高。因此花旗预估日元将进一步升值，直到日本央行重启大规模的量化宽松政策。

显然，英镑将成为众矢之的。英国政治领导力软弱，基本面表现较差，财政、贸易和经常账户均出现赤字。英国经济将被退欧事件所拖累，中期看空英镑。

在新兴市场中，尽管短期的市场波动难以避免，花旗认为新兴市场货币无需过度贬值，维持美元兑人民币6-12个月的预期在6.75。

英镑下跌何时止步？花旗认为在公投前，英镑汇率比2008年实际有效汇率的低点高12%。最新欧洲央行的研究显示英镑将下跌12-15%。因此，作为在“黑天鹅”事件后的第一次尝试，英镑下降到2008年的低点后方是个不错的起点，英镑兑美元、日元的跌幅将比对欧元以及欧洲其他货币的跌幅更大，预计英镑兑美元低点将在1.25，英镑兑日元低点会在131，欧元兑英镑的高点在0.85-0.90区间。

花旗认为英镑将短期迅速贬值，可能会在十月保守党会议之前。因为历史上1992年英镑退出欧洲汇率机制，英镑兑美元汇率从92年9月的峰值到93年2月的谷底下跌30%，但其中一半的跌幅发生在最开始的十天。

唱响中国经济“光明论” 丨从中央政治局会议看2023年下半年经济工作新动向

以新气象新作为推动高质量发展取得新成效——从中央政治局会议看2023年下半年经济工作新动向

2023年是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年，做好经济工作十分关键。如何看待上半年经济运行情况？下半年经济工作重点有哪些？中共中央政治局24日召开会议，分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作，传递出坚定推进经济高质量发展新动向。

经济总体回升向好 坚持稳中求进工作总基调

此次会议指出，今年以来，“国民经济持续恢复、总体回升向好”，但“当前经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻”。

会议对当前我国经济形势作出重要分析判断，这是做好下半年经济工作的重要前提。

会议指出，疫情防控平稳转段后，经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。

“不能用老眼光来认识本轮复苏。”上海财经大学校长刘元春表示，后疫情时期的复苏是分阶段的，尤其是在社会修复向经济和利润修复、再向资产负债表修复过渡的过程中，出现指标波动和预期波动是一种常态。

既要看清短期之“形”，更要读懂长期之“势”。上半年我国经济同比增长5.5%，恢复速度在全球主要经济体中处于领先地位。对此，会议强调“我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变”。

7月份以来，从中央到地方密集释放的稳经济新举措让各方对下半年经济发展充满期待。

围绕做好下半年经济工作，会议强调，“要坚持稳中求进工作总基调”“着力扩大内需、提振信心、防范风险，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解”。

“会议聚焦当前经济社会发展中的关键问题，作出系列重要部署，加快推动各项政策落地见效，对于推动经济运行持续好转具有重要意义。”国务院发展研究中心宏观经济研究部第二研究室主任李承健说。

精准有力实施宏观调控 提振投资者信心

做好下半年经济工作，宏观政策动向备受关注。会议指出，要用好政策空间、找准发力方向，扎实推动经济高质量发展。要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备。

针对经济运行面临的挑战，中国社科院宏观经济智库研究室主任冯煦明表示，此次会议提出加强逆周期调节和政策储备，将为经济内生动力恢复提供助力。

“要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”“发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展”“要活跃资本市场，提振投资者信心”……会议明确了多项部署。

在冯煦明看来，财政政策将继续在助企纾困、促投资方面着力，保持积极力度；货币政策更加积极灵活地运用价格型工具，并优化结构性货币政策工具设计。加强财政货币政策的协调配合，有助于形成扩大需求的合力。

提振信心关键要激发企业活力。会议指出，要大力推动现代化产业体系建设，加快培育壮大战略性新兴产业、打造更多支柱产业。要推动数字经济与先进制造业、现代服务业深度融合，促进人工智能安全发展。要推动平台企业规范健康持续发展。

中国社会科学院工业经济研究所研究员李钢表示，进一步推动现代化产业体系建设，有助于扩大和巩固产业发展优势，将数字技术与实体经济深度融合，培育新的增长引擎。

积极扩大国内需求 推动消费引擎再发力

总需求不足是当前经济运行面临的突出矛盾。会议提出，“要积极扩大国内需求”“发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”。

国务院发展研究中心市场经济研究所研究员陈丽芬说，在当前世界经济增长动能不足、全球贸易增速放缓的背景下，要坚持实施扩大内需战略，使发展更多依靠内需特别是消费需求拉动。

今年以来，各地各部门把恢复和扩大消费摆在优先位置，消费市场呈现稳步恢复态势。上半年，最终消费支出对经济增长的贡献率达到77.2%。

谈到下半年扩消费，会议提出，要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费。

“近期，多部门陆续出台了关于促进汽车、电子产品、家居等大宗消费的若干措施，要把这些政策落实落细；同时，采取有效措施推动体育休闲、文化旅游等服务消费，促进消费扩容提质，带动居民消费增长和经济恢复。”陈丽芬说。

此外，会议明确，“要更好发挥政府投资带动作用，加快地方政府专项债券发行和使用”“要制定出台促进民间投资的政策措施”。

“随着扩内需相关政策举措的逐步落地，下半年投资和消费有望保持稳定增长，我国经济发展的韧性和稳定性将进一步增强。”陈丽芬说。

持续深化改革开放 稳住外贸外资基本盘

此次会议强调，要持续深化改革开放，坚持“两个毫不动摇”，切实提高国有企业核心竞争力，切实优化民营企业发展环境。

不久前，《中共中央 国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》公布引发广泛关注。此次会议进一步提出，要坚决整治乱收费、乱罚款、乱摊派，解决政府拖欠企业账款问题。要建立健全与企业的常态化沟通交流机制，鼓励企业敢闯、敢投、敢担风险，积极创造市场。

国务院发展研究中心宏观经济研究部研究室主任杨光普表示，会议聚焦企业关心的具体问题和重点环节，以细化务实的举措，切实解决实际困难和优化环境，持续破除不合理限制和障碍，帮助企业恢复元气、稳定预期。

“要多措并举，稳住外贸外资基本盘”“要增加国际航班，保障中欧班列稳定畅通”“要支持有条件的自贸试验区和自由贸易港对接国际高标准经贸规则”……会议就推进高水平对外开放、促进外贸稳规模优结构、更大力度吸引和利用外资作出重要部署。

杨光普说，置身复杂严峻的外部环境，持续推进高水平开放对稳外资稳外贸具有重要意义。此次会议的一系列部署有助于更好畅通国内国际双循环，加快构建新发展格局，让世界共享中国市场机遇，为全球经济增长注入新动能。

切实防范化解重点领域风险 适时调整优化房地产政策

统筹发展和安全，才能确保中国经济行稳致远。会议对防范化解重点领域风险作出具体部署。

会议提出，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。

“这是对新形势下我国房地产市场供求关系和供求结构变化作出的精准判断，释放适时调整优化政策、促进房地产市场平稳健康发展的明确信号。”中国社会科学院财经战略研究院住房大数据项目组组长邹琳华表示，今后房地产市场需求的主要来源包括城镇化新增住房需求、改善性住房需求、旧房更新需求等。

会议提出，要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。

“地方政府隐性债务问题是当前防范化解风险的重点领域。”冯煦明表示，处置化解地方政府隐性债务问题高度复杂，此次会议提出制定实施一揽子化债方案，加强部门间、各级政府间统筹协调。

会议提出，要加强金融监管，稳步推动高风险中小金融机构改革化险。

上海金融与发展实验室主任曾刚表示，根据中小金融机构的业务特点和风险特征，构建差异化监管制度，同时推动中小金融机构体制机制改革，完善风险化解与处置制度，牢牢守住不发生系统性风险的底线。

加大民生保障力度 端稳粮食和能源“饭碗”

实现高质量发展，需要持续增进民生福祉。

就业是民生之本。上半年，全国就业形势总体稳定，但青年就业问题依然突出。此次会议提出，“要加大民生保障力度，把稳就业提高到战略高度通盘考虑”。

“会议进一步强调稳就业的重要性，释放出加大稳就业政策力度的信号，随着稳就业举措落实落细，下半年就业形势有望继续保持总体稳定。”首都经济贸易大学副教授、中国新就业形态研究中心主任张成刚说。

实现高质量发展，还需要统筹好发展和安全。

目前，全国夏粮获得丰收，早稻丰收在望，秋粮作物长势正常。此次会议提出，要加强耕地保护和质量提升，巩固拓展脱贫攻坚成果，全面推进乡村振兴。此外，会议强调，要坚决防范重特大安全事故发生，保障迎峰度夏能源电力供应。

“端稳粮食和能源两个‘饭碗’，事关经济发展全局和社会稳定大局。贯彻落实会议部署，强化粮食安全保障，提升能源资源供应保障能力，将为稳定经济大盘提供重要支撑。”国务院发展研究中心市场经济研究所副研究员王立坤说。

越是关键时刻，越要坚定信心，步调一致向前进。

做好下半年经济工作，关键要把思想和行动统一到党中央关于经济形势的分析判断上来，抓好抓实党中央一系列方针政策和决策部署的有效落地，更好激发干事创业的积极性，汇聚推动高质量发展的强大合力，努力实现全年发展目标。