央行将外汇风险准备金率从提高到20%，学费终于有救了！

两天前，央行将外汇风险准备金率由0%上调至20%。

有人可能会问，央行为什么要这么做呢？ 这个外汇风险准备金是多少？

央行为何要提高外汇风险准备金率？

这两天，央行已将外汇风险准备金率从0%上调至20%。 消息一出，有人欢呼：“学费终于省了！！！”

什么是外汇风险准备金？

这是央行于2015年在当时人民币持续贬值背景下针对银行售汇业务提出的一项措施。

例如：您有一位朋友，名叫小张，专门从事进口商品销售。 小张从美国进口了一台价值500万美元的棉花糖机，计划一年后付款发货。 老王去银行把人民币兑换成500万美元。 这叫卖外汇，但是和美国人做生意，就得用美元付款。

但这次我感觉人民币以后会贬值。他手头钱不多，需要用来周转，所以不能提前换成美元。

于是我就和银行签了合同。 银行提供的业务称为远期售汇业务，约定一年后按人民币兑1美元6.5的汇率兑换美元。

银行也是聪明人。 如果以后人民币要贬值，我得赶紧去市场买美元，做好准备。

而且既然买的是美元，何不多买一些，以后升值的时候赚点钱呢！ 于是银行就买了100万美元的人民币。 银行在市场上买入美元的行为属于即期购汇。

美元升值了！ 这意味着远期售汇将影响即期汇率，未来人民币贬值的可能性更大。 这样的话老王、小张等人就买美元，以后人民币会跌得更多！

这时候央行就看不下去了！ 哎呀，我的人民币怎么办啊！ 我要恢复汇率！ 我想卖出美元来拉动汇率，我想拿回一些美元。

央行为何提高外汇风险准备金率？

由于调控汇率市场的需要，外汇风险准备金的存在会增加银行远期售汇的业务成本，这使得银行在开展这项业务时三思而后行。

远期售汇减少也能抑制人民币贬值预期。 在人民币逼近“破7”的压力下，央行此举无疑是为了减少投机、提振汇率。 本来只打算以后买500万美元，结果银行立马就买了1000万美元！

这项政策将会产生什么影响？

1、汇率：现在国际贸易形势如此复杂，汇款持续下降本身就是有利的，但沉默已久的央行依然出手，解释道：

汇率大幅下跌已触及政策底线

人民币未来“破7”的可能性不大

至于汇率会不会回升，就看贸易形势最终会是什么样子了！

2.股票市场：股票市场非常需要资金。 近期市场低迷与汇率下跌不无关系。

这次央行要加息：至少会让资金逃逸慢一些，股市应该也会趋于波动和缓和。

3、进出口企业

人民币贬值对出口行业有利，但汇率带来的好处毕竟不是无穷无尽的。 此次央行的举措基本锁定了一定时期内的汇率水平。 对于这段时间享受汇率红利的企业来说，这又将是一个寒冬！

虽然汇率不再下跌，拯救了数以千计的留学生，但贸易问题的持续存在仍然是未来货币乃至经济的阴影。

人民币不能再贬了。 央行接下来还能做什么？

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欧元/澳元是交叉盘吗？

是的。 在外汇市场上，以美元作为汇率基准。 除美元以外的两种货币之间的相对汇率是交叉汇率。 交叉市场的波动空间比较大，任何币种都可以自由交易。 只要把握好，赚钱的机会很多。 另外，交叉交易盈利后，可以选择返回原来的本币，也可以选择直接返回美元，非常灵活。 但由于投资者对交叉交易不熟悉，更容易出现操作失误，这也会导致交叉交易亏损更大、套牢程度加大的情况。

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2023年8月18日9月英镑期货价格

今日周五（8月18日23日），英镑/美元开盘价1.2745，9月英镑期货开盘价1.2748。 2023年8月17日（前一交易日），9月英镑期货收盘价1.2752，涨幅0.20%。 昨日开盘价1.2727，最高价1.2791，最低价1.2705。

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2023年8月18日9月美元指数期货行情

今日周五（8月23日），美元指数汇率开盘于103.41，9月美元指数期货开盘于103.297。 8月17日23日（前一交易日），9月美元指数期货收盘于103.470，涨幅0.15%。 昨日开盘价103.365，最高价103.495，最低价102.945。

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美国经济出现疲软迹象，美元整体先跌后升。

周五(8月18日)亚市，美元指数最新价103.40，开盘价103.41。 马林斯表示，尽管近期出现了一系列积极数据，但美国经济却显示出疲软迹象。 他正在购买澳大利亚和欧洲债券，同时寻找长期美国国债的切入点。

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一美元等于多少人民币 (2023年8月18日)

一美元相当于多少人民币？ 现在（2023年8月18日）一美元等于多少人民币 金投外汇网行情中心每日更新。

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人民币汇率中间价调降232点至7.1002，降幅创2023年

1月3日，美元对人民币汇率中间价较前一交易日下调232点至7.1002。 跌幅创2023年6月26日以来最大，也是新年以来首次下降。

这意味着逆周期因素调节可能已退出，人民币汇率更加灵活，回归双向波动，将在合理均衡水平上保持基本稳定。 从长远来看，也有利于稳步推进人民币汇率国际化、市场化进程。

市场人士指出，年初欧美市场避险情绪升温，带动美元指数上涨，给人民币汇率带来短期压力。

市场人士表示，人民币中间价的汇率形成机制并非仅仅盯住美元，而是加大了参考一篮子货币的力度，即保持一篮子汇率的基本稳定。 这是人民币汇率形成机制的主基调。

2023年11月以来，美元指数快速下跌4.19%至102.2，非美货币纷纷升值。 CFETS人民币兑一篮子货币汇率指数自11月以来未曾升值，反而贬值了1.9%。 央行今天将中间价贬值232个基点，实际上是央行在汇率形成机制框架内的操作。

2023年9月15日至11月15日，人民币中间价一度在7.17-7.18的极窄波动区间内波动。 相对较小的弹性并不是常态。 随着中美货币政策周期错位的改善，人民币汇率压力的减轻将使人民币汇率波动回归正常。

此外，当前人民币升值预期较强。 2024年初降低人民币兑美元中间价，可以避免单边升值预期。 也将帮助出口企业保持竞争力，为经济增长提供动力，提振经济。 稳步康复。

人民币汇率短期内震荡盘整的可能性较大。

一德期货宏观策略部高级分析师车美超向贝壳财经记者表示，1月2日，市场避险需求带动美元指数大幅上涨，对非美货币构成压力。 市场情绪促使做市商大幅降低报价。 直接带动美元兑人民币汇率中间价回调。

此外，1月2日上海银行间同业拆借利率（Shibor）全线下跌，表明短期资金面相对宽松，市场对国内央行一季度降息降准有预期，对汇率造成一定压力。 从技术面看，短期美元兑人民币汇率在7.1-7.2区间波动的格局尚未被打破，人民币仍将在均衡水平上波动，不存在单边走势的可能性。暂且。

东方金城首席宏观分析师王庆对贝壳财经记者表示，新年第一个交易日美元指数大涨0.91%。 由于前一交易日收盘价是人民币汇率中间价定价的重要依据，1月3日中间价出现了一定程度的下跌。 总体来看，近期人民币汇率主要与美元指数反向波动，波动幅度大致相同。 内部没有明显的升值或贬值动力。

中国银行研究院研究员范若英向贝壳财经记者表示，近期美元兑人民币汇率中间价基本徘徊在7.1左右。 人民币汇率在一定时期内出现波动是正常的。 人民币汇率短期内震荡盘整的可能性较大。

2024年人民币汇率预计小幅波动走强

范若英指出，美元在2023年四季度经历了一段调整期，释放了市场的一些看空情绪。 短期内美元继续大幅下跌的可能性不大。 仍需关注接下来的货币政策动向以及美联储的表态。 长期来看，鉴于美国通胀持续下降、经济下行压力加大，美联储2024年货币政策重点或将由此前的“抑制通胀”转向“稳增长”，市场预计美联储将在2024年降息。随着市场升温，美元由强转弱的趋势相对确定，但美元的走势不会是线性的，更可能是波动和振荡。

王庆指出，展望未来，随着美联储加息进程结束并有望在今年上半年开始降息，市场情绪正在逆转，美元指数有可能跌破美元指数。不排除第一节拿下100分的可能。 短期来看，人民币兑美元仍有一定升值潜力，有企稳于7.1以下区间的可能性。 CFETS等三大人民币篮子汇率指数更能反映人民币汇率真实水平，将保持稳定。

2024年，国内经济将进一步回归正常运行水平，人民币内部贬值压力趋于减弱。 此外，美元指数易跌难涨。 预计人民币将在6.8-7.2之间双向波动。 人民币兑美元中间价较2023年小幅上涨。CFETS等三大人民币篮子汇率指数将继续保持稳定。 不过，在国内房地产行业明显呈现复苏趋势之前，2024年人民币继续升值的可能性不大。

浦银国际报告指出，2024年，美元指数走弱、中美利差收窄以及中国经济复苏步入正轨，将推动人民币汇率温和升值。

人民币汇率双向波动依然是主基调不具备长期贬值基础

今日，离岸人民币兑美元汇率自去年11月以来首次跌破7.2关口。 同时，中国人民银行授权中国外汇交易中心发布公告，6月26日人民币对美元汇率中间价报7.2056，下跌261个基点； 在岸人民币兑美元汇率跌破7.23。

短期来看，人民币汇率贬值会对人们的钱包造成一定影响； 但中长期来看，人民币汇率双向波动仍是主基调。 中国经济基本面决定人民币汇率不具备长期贬值基础。

人民币汇率贬值影响A股

人民币汇率贬值通常会影响以人民币计价的资产的价格，如股票、房地产、各类人民币金融产品等，对股市的影响尤为明显。 今日A股延续节前下跌走势，三大股指收跌均超1%，市场成交额回落至1万亿元以下，下跌个股数量近4200只。

去年10月底，人民币兑美元汇率经历了一波快速升值。 离岸人民币汇率从当时的7.37升至今年1月中旬的6.69。 相应地，上证指数从去年10月31日的7.37上涨至6.69。 从1月底的2885点升至3310点； 但今年4月中旬，人民币汇率对美元开始贬值，上证指数也从4月中旬的3400点跌至目前3150点左右的水平。 从某种意义上说，人民币汇率的涨跌影响着A股市场的走势。 同样，基金产品净值的波动也会受到人民币汇率走势的影响。

大成基金副总经理、首席经济学家姚玉东指出，“人民币初期贬值会造成外资波动。根据历史数据，人民币升值期间北方资金日均净流入”。人民币为17亿元，贬值阶段均值不足4亿元，但考虑到中国人民银行一直高度重视人民币汇率稳定，最初对人民币产生了恐慌。贬值应该很快缓解，不会出现跨市场风险，从国际经验来看，日元贬值并没有拖累日经指数，一些东南亚新兴国家的股市也没有出现这种情况。由于美元回归，趋势下降。”

人民币汇率下跌的原因是什么？

人民币汇率贬值对各类人民币资产产生了一定影响。 尤其是人民币汇率突破7后，资本市场紧张的神经再次被唤起。 那么，本轮人民币贬值的原因是什么？ 未来贬值空间有多大？

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，近期人民币兑美元汇率下跌，主要与我国经济短期波动以及市场对宽松预期有关。货币政策。 与此同时，近期美联储官员的鹰派立场引发了市场对美联储的情绪。 7月再次加息和美元走强的预期不断升温，这些因素都扰乱了人民币汇率的短期走势。

周茂华指出，人民币汇率跌破关键点位主要有三个原因：

一是市场对国内政策宽松的预期。 为了应对经济下行压力，近期央行降息后，市场预期未来会有相应的财政等政策，甚至还有货币政策进一步宽松的预期。

二是美元走强的预期。 美联储释放鹰派信号，市场对7月加息预期增强，这意味着美国金融环境或将再次收紧，对美国银行业危机和经济衰退的担忧或将重燃，市场风险偏好有所下降。承压，这在一定程度上有助于推动美元的避险需求，或引发市场对美元走强的预期。

三是市场波动较大。 目前海外通胀、政策和经济前景存在较大不确定性，导致全球市场出现较大波动，这也会对人民币汇率产生一定影响。

但从中长期来看，人民币继续贬值的空间并不大。 中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜指出，“总体来看，我国外汇市场有望保持相对稳定运行”。 潘功胜表示，“2023年以来，对中国经济增长的预测普遍上修。中国金融周期相对稳定。原因是中国长期坚持稳健的货币政策，不搞竞争性货币政策。”零利率或量化宽松政策为中国经济和金融市场运行提供了适宜的环境，国际货币基金组织、世界银行等国际组织纷纷上调对中国经济增长的预期。 ”

潘功胜认为，人民币资产具有竞争力的实际利率为我国贸易和投资伙伴持有的人民币提供了良好的保值能力。 他指出，中国实际利率在1.7%左右，相当于大幅加息后的美国实际利率，明显高于德国、日本等发达经济体。 “多年来，我们在应对外部冲击方面积累了大量经验。 外汇市场宏观审慎政策工具也更加丰富。 我们有信心、有条件、有能力维护外汇市场稳定运行。”

投资者如何应对人民币贬值？

短期来看，人民币贬值确实会对人民币资产产生一定影响。 那么，普通投资者如何保值呢？

对此，杭州相关股份制银行理财经理建议，在人民币贬值的情况下，普通投资者可以考虑多元化投资，比如适度配置一些黄金和外币理财。 以黄金为例。 黄金作为贵金属的重要组成部分，具有自身的避险属性，可以在全球范围内流通。 需求量也是非常巨大的。 具有极高的“投资属性”和“保值功能”，还可以在一定程度上发挥作用。 对冲人民币贬值的影响。

刚刚过去的端午节期间，实物黄金价格整体下跌，但投资者购买黄金的热情依然很高。 菜百珠宝投资金条专柜一位工作人员告诉记者，不少顾客看好黄金的保值增值属性。 “与前两年相比，今年金价较高，但前来购买的客户也较多。尤其是近期存款利率下调，很多客户都会选择投资黄金。客户来了几乎每天都去买金条。” 该工作人员表示，“黄金适合长期投资，不建议客户短期买卖。”

此外，合理规划债务也能在一定程度上缓解人民币贬值的影响。 一般来说，人民币贬值会增加投资者的债务负担。 如果个人财务允许，投资者可以调整债务结构，减轻债务负担。 例如，您可以尝试将高利率债务转换为低利率债务，或者将长期债务转换为短期债务。

何适香港城市大学和华中科技大学经济学博士谈人民币汇率改革

关于作者：

何石

香港城市大学、华中科技大学经济学博士

主要研究兴趣：货币政策（人民币利率、汇率等）、宏观经济与国际金融等。

三大跨越式改革

改革开放以来，人民币汇率制度经历了三大跨越式改革：

1994年1月1日，双轨首次改为单轨。 改革的具体内容是正式整合人民币官方汇率和外汇调节价，实行以市场供求为基础的单一、有管理的浮动汇率制度。 1996年12月，中国接受国际货币基金组织协定第八条，允许人民币在经常项目下自由兑换。

第二次，2005年7月21日固定参考。 中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 此外，人民币对美元汇率相对银行间市场中间价的每日浮动幅度逐步扩大。 2006年1月4日，央行在外汇市场引入做市商和询价交易制度，改变中间价定价方式； 2010年6月19日，进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率灵活性。 2013年以后，央行逐步宣布退出外汇市场日常干预。

在此期间，中国逐步扩大人民币浮动区间：

2005年7月21日，银行间外汇市场美元兑人民币每日交易价格仍在中国人民银行公布的美元交易中间价上下0.3%的范围内波动；

2007年5月21日：调整波动幅度为0.5%；

2012年4月16日：波动幅度进一步调整为1%；

2014年3月17日：波动幅度调整为2%，并持续至今。

2015年8月11日，汇率中间价报价机制第三次调整，主要内容是做市商参考前一日银行间外汇市场收盘汇率，提供中间价向中国外汇交易中心报平价，即参考收盘价确定次日中间价。 此次改革优化了人民币汇率中间价形成机制，增强了人民币汇率中间价的市场化和基准地位。

由于中国推动人民币汇率市场化改革取得重大成就，国际货币基金组织（IMF）于2015年12月1日批准人民币加入特别提款权（SDR）。这一事件对中国的发展产生了重要影响。金融改革与人民币汇率走势. 人民币成为继美元、欧元、英镑、日元之后第五个SDR篮子货币，对人民币国际化产生积极影响。

2015年12月11日，中国人民银行推出“收盘价+篮子货币”的新定价中间价机制。 中国外汇交易中心还发布了CFETS人民币汇率指数，增加了一篮子货币的参考，更好地维护人民币汇率。 一篮子货币汇率基本稳定。

2016年2月，中国人民银行首次披露人民币汇率中间价定价机制——“收盘汇率+一篮子货币汇率变动”定价规则的具体内容，即当日中间价=前一日中间价+[（前一日收盘价-前一日中间价）+（理论中间价） 24小时货币篮子稳定-前一日中间价）]/2。 与上述公式等效的另一个表达式是：当日中间价=（前一日收盘价+24小时稳定货币篮子理论中间价）/2。 中国人民银行公布定价机制，提高了人民币汇率形成机制的规范性、透明度和市场化水平。

2017年2月20日，中国人民银行对人民币中间价定价机制进行微调，主要有两个方面：一是调整人民币货币篮子数量和权重，增加CFETS篮子货币数量。到24； 其次，一篮子货币汇率计算周期缩短，一篮子货币参考时间由24小时缩短至15小时。 调整的目的是为了更好地反映市场变化，防止盘中炒作，即“中间价模型和收盘价差”。

2017年5月26日，中国人民银行在人民币兑美元中间价报价模型中引入逆周期因子，适度对冲市场情绪的顺周期波动，缓解外汇市场可能出现的“羊群效应” 。 当时的背景是人民币兑美元面临持续贬值压力。 “逆周期因子”的引入有效缓解了市场的顺周期行为，稳定了市场预期。 简单地说，“逆周期因素”有助于减缓人民币单向升值/贬值的速度和幅度。

自逆周期因素引入以来，人民币兑美元汇率在随后的6月至9月大幅升值，人民币贬值压力得到有效缓解。 但自2017年12月下旬以来，人民币兑美元持续升值并突破6.50。 面对人民币快速升值的压力，中国人民银行于2018年1月9日再次调整人民币兑美元汇率中间价机制——退出逆周期因素调整。

但近几个月来，受美国加息和中美贸易战影响，人民币持续贬值。 于是，中国人民银行于2018年8月24日宣布重启“逆周期因子”。 人民币对美元汇率中间价报价模式由原来的“收盘价+一篮子货币汇率变动”调整为“收盘价+一篮子货币汇率变动+反周期因素。”

2017年7月至2018年7月，中国人民银行月度外汇持有量变化很小，表明央行已经远离直接外汇市场干预。 与此同时，美元兑人民币汇率最高达到6.90，最低为6.27，一年内最高波动10%。

当前，人民币汇率形成机制日趋市场化。 然而，当人民币面临更大更快的升值或贬值压力时，我们依然能隐约看到央行的身影。 然而，中央政府越来越注重价格调节而非数量干预。

未来几年是人民币国际化的重要战略机遇期。 实现人民币国际化，人民币自由浮动是必由之路。 然而，人民币汇率与国内外经济、政治的制约和平衡有关。 人民币汇率机制改革和人民币国际化还有很长的路要走。 人民币汇率制度改革仍要坚持主动性、可控性三个原则。 和进步性。