全球铝价不走寻常路需求破坏市场逻辑价格无力翻身

财经社7月27日电（编辑马兰）国际铝价走势并不反常。 自3月份触及3,975美元的价格高点以来，它们一直在一路下跌。 截至周二收盘，COMEX 铝期货报价低至 2,428 美元。

然而奇怪的是，全球铝供应持续收紧，这应该会支撑铝价。 但现实是，与大多数金属市场一样，需求破坏主导了市场逻辑，价格无法翻身。

成本急剧上升。 欧洲正在经历前所未有的能源危机。 天然气供应担忧加剧，电价飙升。 数据显示，2023年和2024年到期的欧洲天然气远期价格已达到134欧元和82欧元。 与前十年稳定在40欧元以下相比，差距巨大。 由此看来，欧洲天然气价格向电力成本上涨的趋势将持续到2024年，这对于严重依赖电力的金属冶炼行业来说无疑是一个巨大的打击。 据悉，由于电价上涨，一些铝冶炼厂和氧化铝精炼厂已部分或全部关闭，使得铝相关产品的供应充满风险。 不仅是欧洲，美国也正在经历高电价的痛苦。 上周，美国铝业公司警告称，全球成本飙升将导致其多达20%的铝产能无利可图，预计到2023年价格才会强劲复苏。除了电价之外，中国相关产能仍不稳定由于疫情影响，以及国际上对俄罗斯铝产品态度犹豫不决，这些都加剧了供应紧张的问题。

成本只是铝价因需求面遭到破坏而下跌的原因之一。 另外两个来自强势美元和中国需求。 中国是最大的铝消费国。 受疫情影响，铝制品下游行业变得谨慎。 这也导致外界对铝产品的需求持续低迷，这也为需求破坏提供了催化因素。 更麻烦的是，全球已经进入加息时期，这也推动了美元继续走强。 美元走强通常与大宗商品价格呈负相关。 此外，利率上升进一步削弱了铝交易的利润。 在金属市场，许多交易商借钱购买金属，利率上升增加了债务负担。 对于厌恶风险的投资者来说，这无疑是停止入市的信号。 无力应对宏观环境，导致铝企纷纷停产自保。 美国世纪铝业上个月宣布将关闭美国第二大冶炼厂； 美铝宣布将削减部分生产线，造成损失2000万美元。本文来自金融协会马兰

欧央行更改通胀目标华泰期货FICC组研究员蔡劭立

当地时间8日，欧洲央行（以下简称“欧洲央行”）公布了为期18个月的战略评估结果。

欧洲央行改变了关于通胀目标的表述：“中期通胀率将接近但低于2%”改为“中期将采用2%的对称通胀目标”。

与此同时，欧洲央行还表示，统一消费者物价指数仍然是一个适当的价格指标。 CPI可能会出现一些过渡期，会适度高于目标。

欧洲央行管理委员会将于7月22日召开首次货币政策例行会议以实施新战略，预计将于2025年进行下一次战略重新评估。

通胀目标20年来首次调整

确保物价稳定是欧洲央行货币政策的首要目标。 欧洲央行通胀目标的此次调整是二十年来对货币政策目标的首次重新审视。

在会议纪要中，管委会认为，中期采用2%的对称通胀目标是为了维持物价稳定。 通货膨胀无论正向还是负向偏离目标也是一种不良现象。 未来可能会出现一段暂时通胀略高于目标的时期。

去年8月，美联储还同意采取平均通胀目标政策，允许通胀在一定时期内适度超过2%，以弥补通胀跌破2%的影响。 这是美联储自2012年以来对其货币政策框架最大规模的调整。

华泰期货FICC团队研究员蔡少利在接受第一财经记者采访时表示，欧洲央行和美联储都调整了通胀目标，但欧洲央行的这次调整与“美联储实施的“平均通胀目标体系”。

他认为“中期将采用2%的对称通胀目标”，这意味着短期内允许通胀超过2%。 “2020年以来，疫情在全球肆虐，今年全球大宗商品价格波动加剧，导致全球多国通胀水平较高。如果仍按照传统货币政策框架应对，当前实体经济不一定能承受住货币紧缩的影响，更何况目前疫情尚未得到完全控制，私营部门尤其是金融部门的坏账风险已经加大。尚未得到妥善解决。欧洲央行需要一些时间来观察货币政策的效果和实体经济的复苏进程。”

蔡少利还表示，目前欧洲央行也在努力解决欧元区长期低迷的通胀困境。 该委员会表示，“确认调整后的CPI仍然是一个适当的价格衡量标准，并建议考虑自住住房。” 对比当前欧洲和美国的通胀水平，我们可以看到显着的差异。 2021年5月，美国CPI录得5%，欧盟统一消费者价格指数（HICP）录得2%。

欧洲央行在最新经济公报中表示，尽管今年物价上涨压力有所加大，但长期通胀预期仍处于较低水平。

欧盟统计局数据显示，5月份欧元区能源CPI同比上涨13%。 如果排除能源和食品价格大幅波动的干扰，5月份欧元区核心CPI同比上涨0.9%，仍低于疫情前水平。

宽松的货币政策能否持续？

欧洲央行最新预测认为，2021年、2022年、2023年，欧元区通胀率为1.9%、1.5%、1.4%，核心通胀率为1.1%、1.3%、1.4 %。 这意味着未来三年欧元区通胀将达不到通胀目标。

不过，尽管欧元区通胀率未达到欧洲央行设定的目标，但随着欧洲国家经济逐步复苏，欧盟委员会上调了今明两年的经济增长预期。 受第二季度经济重启希望和旅游旺季改善的推动，欧元区经济今年将增长4.8%。 比 5 月份预测的 4.3% 快得多。 明年的增长率预计为 4.5%，超过 5 月份预测的 4.4%。

鉴于此，市场也在讨论欧洲央行是否会讨论夏季后如何撤回刺激措施，其中包括1.85万亿欧元紧急资产购买计划（PEPP）。

欧洲央行行长拉加德6月底就欧洲央行货币政策表示，由于欧洲央行通胀目标还很遥远，宽松货币政策不会有大的改变，并且会讨论退出紧急资产购买计划。 太早了。

拉加德在会议纪要中表示，新战略是指导我们未来几年货币政策实施的坚实基础。

欧洲央行管理委员会在会议纪要中表示，利率仍然是主要货币政策工具。 其他货币工具，例如资产购买和长期再融资操作，也是欧洲央行货币工具箱的​​组成部分，将酌情使用。

蔡少利表示，欧洲央行整体立场在预期之内。 该机构没有对政策框架做出实际改变。 它确实在未来调整了通胀指数，导致其波动性加大。 那么欧盟持久的PEPP甚至可能成为长期目标。 融资业务（TITRO）可能有调整机会。

对于未来通胀前景，蔡少利认为，考虑到原油价格持续上涨，预计未来1至2个月欧元区HICP仍将维持高位，但上行空间较为有限。

全球通胀率2022年底为8.8%，你准备好了吗？

2022年全年，全国居民消费价格比上年上涨2.0%。

如果对比全球通胀率，中国在严格疫情管控期间将整体通胀控制在2%的能力是非常可观的。

全球总体通胀形势较为严峻。 美国已经七次加息，以抑制高达7%的通胀率。 预计2022年底全球通胀率为8.8%。其中，韩国2022年通胀率平均为5.1%，为该国1998年金融危机最严重时期以来的最高水平。经济一直不景气的东京12月通胀率自1982年以来首次达到4%。欧洲欧元区12月通胀率为9.2%，已经是多次加息后回落后的水平。 全世界基本上都受到物价上涨的影响。

换句话说，如果年收入增幅或投资收益高于2%，就能跑赢国内通胀。

科普CPI指数：

CPI是英文“Consumer Price Index”的缩写，中文全称是“消费者物价指数”。 它是反映家庭普遍购买的消费品和服务价格水平变化的宏观经济指标。 它是衡量一组代表性消费品和服务的价格水平随时间变化的相对数字。 它用来反映家庭购买消费品和服务的价格水平的变化。

CPI反映了一段时期内的物价走势，与人们的生活密切相关。 也是经济分析与决策、物价总水平监测与调控、国民经济核算的重要指标。 CPI的变化在一定程度上反映了通货膨胀或通货紧缩的程度。 如果消费者价格指数（CPI）上涨过多，则认为发生了通货膨胀。 如果CPI下降，则反映出经济陷入衰退。 目前，各国普遍采用CPI增速来反映通货膨胀率。 通货膨胀率是超额发行的货币量与实际需要的货币量的比率，用来反映通货膨胀和货币贬值的程度。

从统计内容看，CPI包括食品烟酒、衣着、居住、生活必需品及服务、交通和通讯、教育文化和娱乐、医疗保健、其他用品和服务等八个大类、268个基本类别。 其中，有商品涨价的，也有商品价格下跌的。

还有一个PPI指数：

登录国家统计局可以发现，cpi与ppi同时发布。 简单来说，CPI反映的是我们消费者生活必需品的价格上涨，而PPI则反映的是工业制成品的价格上涨。 这意味着PPI反映的是生产过程的价格，而CPI则是生产资料转化为产品并销售给老百姓的价格。

英镑上涨至9.3！英国央行行长：通胀率今年将“显著”下降！

跟随房产君，看看今天有哪些大事小情发生：

【通胀年内将“显著”下降】

英国央行行长Andrew Bailey表示：

通胀率今年可能“显著”下降。

他在伦敦Mansion House发表的演讲指出：

决策者对于进一步加息越来越审慎，目前利率已经处于2008年金融危机以来的最高水平。

英国通胀的粘性令市场确信，英国央行可能不得不加息至6.5%。所谓的第二轮效应已经令能源价格和食品价格的上涨

渗透到了薪资当中，并推高国内通胀。

英国国家统计局(ONS)最新发布的数据显示：

在截至5月份的3个月里，雇员平均总薪酬（包括奖金）的年增长率为6.9%，高于截至4月份的3个月修正后的6.7%。

在截至5月份的3个月里，英国薪酬增长快于预期，加大了英国央行(Bank of England)试图抑制通胀的压力。

我们预计基本通胀压力会随着整体通胀率的下行而消退。展望未来，整体通胀势将在今年剩余时间显著走低。

这主要是因为，能源价格走低。在大宗商品价格下跌影响到商品价格之际，食品价格也应当会下滑。

【贷款利率创新高】

英国固定利率贷款产品利率达到2008年以来最高点，2年固定贷款利率产品平均利率高达6.6%。

这个利率之高，只在2008年8月达到过。

如果央行为控制通胀进一步加息，预计利率还会上涨。

【英镑上涨】

英镑上涨：兑换人民币汇率升至2年多来最高点。

1 GBP = 9.29927 CNY

兑换美元汇率为：1 GBP = 1.28897 USD

兑换欧元汇率为：1 GBP = 1.17083 EUR

英镑汇率的上涨主要原因是英国经济的回暖，并且市场预计英国央行将进一步加息。

【美国总统访问英国】

英国当地时间7月10日，美国总统拜登抵达英国温莎城堡。

英国国王查尔斯三世在加冕后首次会见美国总统，双方就全球气候变化问题交换意见。

两人互动亲密，拜登一度把手放在查尔斯国王的背上。

这是拜登上任以来第二次访问温莎，2021年6月，拜登曾在这里会见已故英国女王伊丽莎白二世。

当天早些时候，拜登与英国首相苏纳克在伦敦唐宁街10号首相府举行会晤，双方重点讨论了俄乌冲突等相关内容。这是拜登首次以总统身份访问唐宁街10号。

自苏纳克上任以来的6个月里，他见过拜登6次，共同商讨如何加强经济紧密联系，维护世界和平问题。

【英国将加入“欧洲地平线”计划】

据外媒报道：

经过多年的谈判，英国和欧洲委员会的谈判代表就加入总值为850亿英镑的“欧洲地平线”（Horizon Europe）研究与开发资助计划达成了草案协议。

欧洲委员会表示：

“预计英国将成为欧盟的研究与创新框架计划‘欧洲地平线’的联系国。因此，英国将享有与其他与该计划关联国家相同的权利和义务。”

据悉，英国将重新加入“欧洲地平线”计划和“哥白尼地球观测计划”，但不会加入“欧洲原子能共同体”核能研发计划。

对此，英方人士指出：

加入此计划，英国的科学家可以申请资助，预期回报可以帮助英国留住因脱欧而被取消资助的科学家和研究人员。

再跌！油价从日内高点回落9美元，迎来冷静期！会凉吗？

每日动态

【1】WTI主力原油期货收跌2.68美元，跌幅2.47％，报106.02美元/桶；布伦特主力原油期货收跌1.81美元，跌幅1.63％，报109.33美元/桶；INE原油期货收跌7.59％，报685.8元。

【2】美元指数涨幅0.57％，报98.52；港交所美元兑人民币涨幅0.56％，报6.36；美国十年期国债涨幅0％，报126.52；道琼斯工业指数跌幅0.34％，报33174.07。

近期要闻

【1】标普调查显示，OPEC+2月合计增产56万桶/日，创下2021年7月以来最大增幅。其中近40％的增产幅度来自于伊朗、利比亚和委内瑞拉，三个减产阵营之外的国家。而19个减产成员国的产量，仍比目标产量低77.4万桶/日。即便如此，已经有迹象显示OPEC+在加快复产。根据现行减产协议，OPEC+计划今年9月完全退出减产。如果依旧按照该日程推进，则2022年OPEC+实际产量增幅将大于配额增幅。

油价暴跌压力下，阿联酋能源部长表示将遵守欧佩克+协议，并遵守目前的每月增产计划；

美国页岩油生产商 Pioneer Natural Resources 的首席执行官表示，尽管他们同意放弃低增长的策略，以应对日益严重的供应危机，但他们无法迅速扩大产量。Scott Sheffield 在德州休斯顿举行的标普全球会议 CERA Week 上接受采访时表示，“甚至需要 18 个月的时间才能见起色.”“我们在二叠纪盆地已经缺少劳动力、碎砂、船队、钻井平台。”。

【2】美国众议院投票通过禁止进口俄罗斯能源的法案；

美国众议院批准了禁止美国进口俄罗斯石油的法案，两党议员都要求对俄罗斯在乌克兰开展军事行动进行更严厉的惩罚。赞成和反对的票数分别是414和17票，总统拜登周二已经下达禁止进口俄罗斯原油和其他化石燃料产品的禁令，部分原因正是来自议员的压力。该禁令将在签署成为法律后的45天生效。它还有一项条款，允许总统在“符合国家利益”的情况下进口某些产品，但须经国会审查.

有机构对此认为，通过法案因为这符合美国的能源供需情况，但是美国无权以自己的国情去绑架欧洲的利益，为什么要强迫欧洲也要象美国一样禁止进口俄罗斯能源，转而买其他的远距离昂贵能源呢？难道欧洲必须出卖自己的利益维护跨大西洋关系？

【3】伊朗总统莱希：德黑兰不会在维也纳谈判的红线上让步，伊朗在维也纳谈判中积极寻求解除制裁。

据伊朗Tasnim新闻社：伊朗核谈判在有关核查方面取得了进展，但制裁方面仍有3到4个问题没有解决；伊朗最高领袖表示，伊朗不会屈服于压力，不会减少防御力量、地区存在和放缓核技术的进步

面对伊朗的提议，美国提出了不能接受的建议，伊朗最高安全官员Shamkhani对此表示美国希望尽快达成协议，这表明美国没有意愿达成一项对各方都有利的协议。，维也纳会谈每一小时都变得更加复杂；

本文源自能源研发中心