西方投资者向中国股票 ETF 注入创纪录资金，国际资金加码中国市场的动能能否持续？

今年6月，中国A股和离岸股市大幅领先，西方投资者向中国股票交易所交易基金（ETF）注入了创纪录的资金规模。科技监管周期逐渐见顶以及中外政策周期分化是主要催化剂。

贝莱德数据显示，美国和欧洲投资者向中国市场注入了创纪录的资金，其中在美国上市的ETF在中国市场净投资40亿美元，在欧洲、中东和非洲(EMEA)上市的ETF净投资40亿美元。净投资为18亿美元。净流入总额达58亿美元，超过今年1月创下的43亿美元纪录。高盛表示，ETF互联互通将吸引更多个人投资者投资A股。首个交易日，“ETF通”吸引北向买入1.48亿元。

在全球经济衰退忧虑升温、海外盈利衰退预期强化、疫情反复等背景下，国际资金加大对中国市场投资的势头能否持续？

6月700亿资金流入中国股市

6月北向资金净流入达700亿元，创今年单月最高纪录。

“欧洲投资者并不是真正购买美国股票，也不是购买欧洲股票，而是购买中国股票。这是全球资本流动的重大变化。”贝莱德投资策略师 Natasha Sacca 表示。

专注于新兴市场的资产管理公司 Rayliant 的投资解决方案主管 Phillip Wool 表示，中国发生了两件事。首先，“有很多迹象表明，一年半前开始的监管打压已经达到顶峰，中国监管机构似乎希望加强与这些科技公司的合作。”

其次，维尔表示，近几个月来中国的增长前景有所放缓，这使得中国有可能推出更多支持政策以试图实现今年的增长目标。 5月以来，中国通过降低贷款报价利率（LPR）、加强财政刺激和增加基础设施支出来刺激经济。

这与全球货币紧缩形成鲜明对比。在这种分化下，6月份中国股市的表现优于全球其他股市。沪深300指数上涨9.6%。上周上证指数一度突破3400点大关，聚集了新能源等景气企业的表现。中证500指数大幅反弹。

A股上涨趋势仍可延续

但现在，各界意见略有分歧。

贝莱德 iShares 业务欧洲、中东和非洲投资策略主管卡里姆·切迪德 (Karim Chedid) 认为，正是这种出色的表现吸引了西方投资者重返中国，但他警告说，情况可能并非如此。这种情况将会持续，下半年经济活动可能会因应疫情管控措施而出现波动。

不过，鉴于美国正在加速加息和收缩资产负债表，以及对美股利润衰退的担忧加剧，伍尔认为，中国股市的反弹可能会持续“今年大部分时间，并且甚至更长”，因为投资者寻求投资多元化。

高盛表示，预计2022年美股每股收益将增长8%（市场共识为+10%），2023年增长6%（市场共识为+9%），标普500指数将升至4,300点；但在适度衰退的情况下，该模型表明 2023 年每股收益将下降 11% 至 200 美元（当前共识为 250 美元）。假设到年底普遍预期每股收益减少一半（至 225 美元），则市盈率为 14 将使标准普尔 500 指数升至 3,150 点。

City Index高级分析师Sikka Moore告诉记者，FactSet预计标普500指数第二季度盈利增速将为4.3%，这将是2020年第四季度以来的最低增速，与第一季度9%的增速相当。明显慢于。虽然近期美股因空头回补而出现反弹，但动能不及预期，有可能重新测试6月低点。

7月11日，A股市场延续上周调整走势，上证指数下跌1.27%至3313.58点。上投摩根对记者表示，今日A股的回调可能更多是由于内部因素所致。一是前期由于政策利好频传，市场恢复较快，并未出现明显回调，积累了一定量的获利盘；其次，近期国内疫情出现一定程度的反复，导致市场风险意识有所增强。此外，二季度GDP数据将于本周公布，上市公司二季度财报也将陆续披露。由于部分行业预计数据可能较差，因此可能导致未来市场波动加剧。

但11日午盘后出现反弹，跌幅收窄。此外，两市成交额仍超万亿元，表明市场情绪并未逆转。国际机构普遍认为，在相对宽松的货币环境和稳增长政策的支撑下，A股上涨势头有望延续，但市场波动可能加大。随着中期业绩披露期的临近，投资者可重点关注业绩支撑的电力设备、汽车等高景气板块、成本利润率改善的中游制造业优惠板块以及受益稳增长政策的金融、基建等板块。

“ETF通”未来10年将带来北向资金1300亿美元

未来增量资金备受关注。除了国内公募基金募集情况有所改善外，北向基金仍值得密切关注。除了传统的互联互通渠道外，“ETF通”目前也备受关注，尽管机构投资者更倾向于通过“内地股票通”来配置个股。但后者对海外个人投资者的吸引力可能会越来越大。

被动投资在全球投资者中越来越受欢迎，这可能是由于其具有竞争力的成本结构和良好的回报（与主动投资相比），据高盛基金统计，自 2016 年以来，被动投资吸引了 1,680 亿美元流入新兴市场，而主动投资基金同期流出 190 亿美元。在美国市场，被动委托业务在过去20年显着增长，目前占美国总市值的12%（20年前为2%）。

“但在中国，我们注意到大多数散户投资者仍然倾向于自行交易股票。散户交易量仍占市场总交易量的70%，而ETF仅占国内市值的2%左右。”高盛表示，ETF配置基金正处于强劲增长势头，预计将在较低基数上实现。如果被动投资规模能够增长到与主动基金同等水平（占A股总市值的7%），中国境内市场被动资管规模有望达到0.8万亿美元。

目前，“ETF通”经过一周的运行已顺利启动。国际投资者可通过沪深通北向投资83只A股ETF。瑞银预计ETF互联将带动A股市场交易量和资金量边际增长10%左右；高盛预计，考虑到首批仅包含950亿美元的境内ETF和230亿美元的香港上市ETF，短期资金流动的影响将是温和的。然而，长期增量是可以预期的。假设可投资领域进一步扩大，被动投资的市场份额可能继续增加，预计未来10年“ETF通”将带来1300亿美元的北向资金和500亿美元的南向资金。

该机构还筛选了迄今为止流入量最大的前 20 只 ETF。其中，中证500指数ETF（510500）、易方达创业板指数ETF（159915）和鹏华中证白酒ETF（512690）是年初以来资金流入最多的三只ETF。

投资主题方面，国际投资者认为科技创新和清洁能源ETF或受益于“共同繁荣”和“专新小巨人”的战略推进，这与中国的长期增长目标一致。

欧洲股神揭秘中国股市：政策、机构与情绪的独特影响

迷人的开始

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我们先来说一个令人心碎的故事。小张是邻居家的一个小伙子。刚参加工作不久，他听说股市能赚钱，就跳进去了。他本来想给父母买一套公寓，结果却花光了自己所有的心血。他辛辛苦苦攒下的钱全都花光了。小张痛苦地想，“股票确实是朋友，但最终会成为敌人”。就在这时，他听说了一位被称为“欧洲股神”的投资专家。他专门研究中国股市，经常能把握市场的脉搏。小张心中燃起了一丝希望。他决心向这位股神请教，看看能否从中得到一些秘诀和智慧。

这位“欧洲股神”说了一句让人印象深刻的话：“不管你信不信，这就是中国股市。”听起来有点开玩笑，但仔细想一想，其中的意义还是挺深的。这位股神认为，中国股市的性质与国际市场有很大不同，尤其是政策、制度和情绪的影响，这使得在这里投资并不像想象的那么简单。接下来，我们就深度剖析这位股神对中国股市的看法，看看他是如何看透这片复杂水域的？

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政策城市的魅力与无奈

说到中国股市，就绕不开一个词——政策。对于“欧洲股神”来说，中国股市整天围绕着政策变化，像过山车一样，起起落落，让人目不暇接，有一天传出了一则政府将大力支持的消息新能源产业。于是，第二天整个股市仿佛被注入了血液，相关个股涨停。接下来的几天，投资者纷纷涌入，有的甚至直接动用了全部资金。我存钱并下注，但好景不长。不久之后，监管部门突然表示要整顿。这些股票立即暴跌，让人措手不及。

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这就是“欧洲股神”所说的“政策市场”。在中国股市，政策就像是绝对的“指挥棒”。如果你能跟上政策的节奏，你就可以在这场音乐会上跳舞。精彩的;但如果错过了，你就真的要站在舞池外着急了。要想在这个“政策市场”中寻找机会，就必须懂得如何解读政策背后的信号。股神提醒我们，虽然政策千变万化，但其背后的经济逻辑和发展方向却相对稳定。

组织的“游戏规则”

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接下来我们来说说市场上的“玩家”。在中国股市，机构投资者似乎是舞台上的主角，而散户投资者就像是台下的观众。他们偶尔会急于抢风头。机构投资者拥有远超普通散户的信息和资源，他们的一举一动都会对市场产生巨大的影响。

某知名基金机构提前安排了一家龙头公司。当机构悄然开始增持时，股价如火箭般飙升。散户看到上涨趋势欣喜不已，也跟着追涨。对于这只“牛股”来说，当机构出货时，股价就会像弹簧被释放一样迅速下跌，散户此时很可能成为被套的受害者。

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所以，股神教导我们，要想在中国股市立足，就要学会观察机构的行为，绕过这个“游戏”。如果我们能够把握机构的“动向”，在进出市场时做出相应的调整，那么你在这个市场上获胜的可能性就更大。顺便多了解一下公募基金的投资策略，并向他们学习，这样你才能在这个竞争激烈的市场中走得更远。

情感陷阱和机会

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中国股市还有一个非常鲜明的特点，那就是情绪化。无论是自媒体的炒作，还是市场的恐慌，都会瞬间影响股市的面貌。想想看，我们经常会看到一些股票因为利空消息而下跌。 、一篇文章、或者一个视频波动很大。这样的情绪反应就像潮水一样。它们来得快去得也快，而且很难预测。

“欧股神”明白，这种情绪既是陷阱，也是机遇。只要你能理性看待市场的变化，控制好自己的情绪，就能在其中发现机会。当大多数投资者因为恐慌而抛售时，如果你能保持冷静，或许就能买到相对便宜的优质资产，未来可能会带来丰厚的利润。

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股神建议我们时刻保持理性的投资心态，不要因为一时的市场波动而急躁，保持对市场的敏锐观察，及时捕捉情绪变化，可能会给我们带来意想不到的收益。

“欧洲股神”的秘诀

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经过深入讨论，“欧洲股神”为我们总结了一些特别适合在中国股市“政策行情”中实际运用的投资策略。当利好政策出台时，我们必须有敏锐的政策洞察力，对相关产业做出果断的判断。投资机会，在行业变革中寻找前景光明的股票。越是被忽视的优质目标，越有可能带来意想不到的惊喜。

了解机构的动态非常重要。研究机构仓位的变化、增减持股的频率，选择拥抱有资金支持的个股，学会利用一些专业的股市数据平台，更有效地捕捉机构的动向，让自己做出投资决策更加坚固可靠

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我们还必须学会控制自己的情绪。市场时刻在变化，不可能每次都能做出正确的判断。但我们可以通过合理的止损和止盈策略来降低风险，始终保持冷静，拥抱市场带来的变化。只有这样我们才能成功。在投资的路上走得更远、更稳

结论：投资是一种修行

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“欧洲股神”的投资理念给了我们很多思考。他告诉我们，中国股市不是一片沃土，而是一个需要深思熟虑的世界。在这里，最大的敌人不是市场，而是内心的贪婪和恐惧。要想在如此复杂的市场中站稳脚跟，关键是要有策略，懂得观察，保持理性。

如果我们能够真正掌握这些要素，或许我们就能在未来的股市中避免走十年的弯路。不管怎样，投资本质上是一种心态和智慧的修行。希望每一位像小张一样的小投资者都可以成为伙伴，在这次的实践中不断成长，获得属于自己的成功！

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欧洲股神视角：中国股市如何游刃有余？普通上班族小李的惨痛教训

在日新月异的时代，投资理财早已成为人们日常生活的一部分，尤其是股票市场。每个人都在思考如何从中获得更多的收入。有些人甚至竭尽全力只买股票。股票被疯狂买入，但结果往往令人失望。今天我就跟大家聊聊中国股市。让我们从“欧洲股神”的角度来讨论如何轻松驾驭这个复杂的市场。

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有这样一位朋友，名叫小李，是一名普通的上班族。去年，当他听到附近有某只股票的消息后，他毫不犹豫地花光了所有的积蓄买了它。短短几个月的时间，他就损失惨重。我问他，他怎么这么冲动？小李耸耸肩：“我只是听别人说的，当然要买啦！”你看，他的行为实在是太丢人了！在股市中，如果不懂“游戏规则”，跟随趋势只是面临风险的开始。股市就像广场舞，任何时候都需要找到合适的节奏。

中国股市始终充满机遇和挑战。区别于欧美市场环境，具有独特的风格。政策变化、市场情绪、国情影响，让投资者需要调整步伐，才能跟上市场节奏，很多人认为股市盈利的关键在于能否“踩”在正确的点上”，否则这将是舞蹈室里的一场有趣的表演。因此，如果你想在这个市场取得成功，了解市场的本质非常重要

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中国股市主要受政策驱动。甚至有人称之为“政策市场”。在这样的市场环境下，投资者最好时刻关注最新的政策动向，看看国家的政策将如何引导市场。向哪个方向发展，就像广场舞一样，你要把握好音乐的节奏，否则整个舞蹈就会显得格格不入。有句老话叫“慢半拍就会尴尬”。如果你错过了这个趋势，你会想再做一次。你必须加倍努力才能赶上。

现在让我们看看欧洲股市。这是一个不同的故事。在欧美市场，机构投资者通常占据主导地位。它们根据公司基本面的变化进行运作。这个相对成熟的市场给了投资者更多的基础数据和理性分析的支撑，在中国，散户的比例还是很高的。很多时候他们都是通过情绪驱动的方式进行操作。试想一下，如果广场上跳舞的人都是躲在水里的鳄鱼，接下来会发生什么？你可以在一秒钟内被卷走，但在欧美市场，舞者往往更有经验和分析能力。

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除了关注政策，还要善于探索行业变化。想象一下，当你跳舞时，突然遇到了一位舞技精湛的舞伴。他的节奏可以引导你跳舞。当前，科技、环保、生物医药等行业都是备受关注的焦点。关注这些前沿产业无疑将为我们的投资打开一扇窗口。关键是在选择行业的时候，我们还是不能盲目跟风。我们必须脚踏实地，清楚地了解公司的基本面。

由此引出了“欧洲股神”对中国股市的投资建议。这很简单。力求“遵循正确的节奏”。这并不是说随便跟别人买，而是一定要找到合适的节奏，明确自己的投资目标。每个人的投资风格都不同。有的人喜欢短线交易，追求快速盈利，有的人则喜欢长期持有，稳健经营。关键是你要了解自己的风格，然后根据自己的节奏选择合适的股票进行投资。

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相对而言，欧洲投行文化更为成熟，而中国投资者需要提高金融知识才能在这个市场占据一席之地。你听说过广场舞吗？如果掌握了基本舞步，就能在广场舞圈引领一波热潮。同样，熟悉市场行情和企业基本面也是投资者的基本功。

投资股市绝对不是一朝一夕就能实现的事情。无论是“跟上节奏”还是强化自己的基本功，都需要在实践中不断练习。很多投资者常常因为一时的利润而沾沾自喜，却往往忽视了自己的基本功。这非常重要。只有了解股市的实际情况，才能更好地应对未来的各种挑战。

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在这个过程中，还必须培养独立思考的能力。不要盲目跟风，成为“市场的附庸”。很多成功的投资者都是能够洞察市场趋势并根据自己的判断做出决策的人，就像广场舞中的舞者不仅懂得跳舞，还懂得欣赏舞蹈和观察他人，从而形成自己独特的风格。舞蹈风格。

俄罗斯金融市场恐慌情绪蔓延，全球股市大跌，普京将核力量调至战备状态

西方国家新一轮制裁点燃俄罗斯金融市场恐慌，全球股市暴跌，美元、黄金上涨。在一系列“不友好”行动之后，普京宣布核力量进入戒备状态，欧洲沉寂30年的防务政策也苏醒过来。在美国，纽约市解除口罩令，Lucid Motors将发布财报。以下是2月28日（周一）你需要了解的金融市场动向。

1. 俄罗斯资产暴跌

西方国家启动新一轮制裁，冻结俄罗斯央行一半以上的外汇储备，并选择性地将部分俄罗斯银行从全球金融信息网络SWIFT中剔除，导致俄罗斯卢布暴跌。此举将阻止几乎所有进出俄罗斯的资金，但与俄罗斯能源产品直接相关的付款除外。

制裁消息传出后，俄罗斯银行出现大规模挤兑，俄罗斯约30%的零售存款是人民币。

为捍卫卢布，俄罗斯央行将基准利率上调一倍至20%，并宣布俄罗斯证券交易所当天休市。然而，在欧洲上市的俄罗斯公司存托凭证大幅下跌，俄罗斯主题ETF也遭遇同样的命运。此外，俄罗斯央行行长纳比乌琳娜将于美国东部时间上午8点（格林威治标准时间13:00）举行新闻发布会。

2.俄罗斯代表团与乌克兰代表团举行会谈

据中新社报道，俄乌双方谈判28日当地时间12时30分左右在白俄罗斯正式开始，会谈前俄方表示不会预设立场，乌方则希望立即停火。

此外，周末欧洲大陆在震荡中重新评估政局，除了采取金融举措外，欧洲还在外交政策上做出重大转变。

德国宣布大幅增加国防开支，为冷战结束以来最大增幅，并表示未来国防开支将超过北约成员国建议的数额；而欧盟史上首次向其他国家运送致命武器，并对俄罗斯商用飞机关闭了领空。

俄罗斯总统普京周日下令俄罗斯战略核力量进入战备状态，他称此举是为了回应西方针对莫斯科的“敌对”行动。

3.美股或大幅低开

由于政治和军事动荡，预计美国股市今天晚些时候将开盘走低，取代欧洲市场。

截至北京时间21:16，道琼斯期货下跌422.2点，跌幅1.24%，标普500期货下跌1.31%，纳斯达克100期货下跌1.20%。惠普(NYSE:HPQ)、Lucid Motors(NASDAQ:LCID)、Workday(NASDAQ:WDAY)等公司稍后将公布财报。

与此同时，投资者纷纷买入避险资产，也反映出当前的形势，美元指数强势上涨，10年期美债收益率下跌6个基点至1.92%，黄金期货继续上涨1.0%，重新升至1900美元/盎司上方。

4. 担忧加剧，油气价格飙升

原油价格大幅上涨，欧洲天然气期货价格也同步飙升，引发人们对新一轮制裁可能扰乱俄罗斯能源产品流通的担忧，尽管制裁措施原本是为了避免这种情况而制定的。

截至北京时间21:17，美国原油期货下跌3.38%至95.14美元/桶，布伦特原油期货上涨4.06%至97.94美元/桶。美国天然气期货上涨0.04%至4.472美元/百万英热单位，因市场预期欧洲需求将增加以填补俄罗斯供应缺口。

上周末，石油巨头英国石油公司（NYSE:BP）和Equinor（OL:EQNR）表示将退出俄罗斯资产持有。英国石油公司将出售其持有的俄罗斯石油公司19.75%的股份，大部分以非现金形式出售，此次出售的损失可能高达250亿美元。

5. 纽约市取消口罩强制令

纽约市宣布将从3月7日起取消在餐馆和娱乐场所佩戴口罩的要求，这标志着美国摆脱新一波疫情的又一个里程碑。

美国过去七天新增病例数已降至去年7月以来的最低水平。

美联储激进紧缩致经济增长前景恶化，全球股市下跌美元涨

由于美联储激进的紧缩政策路径使经济增长前景恶化，且全球股市跌入熊市，投资者纷纷涌向避险货币美元。

美国股指期货和欧洲股市周一下跌，MSCI 全球指数较 11 月高点下跌 16%。美元延续涨势，五年期美国国债收益率跃升至 2008 年以来最高水平。

截至目前，欧洲斯托克50指数、欧洲斯托克600指数、法国CAC 40指数跌幅均超过2%，德国DAX指数跌幅1.78%，英国富时100指数跌幅1.92%，欧洲斯托克600指数连续第四个交易日下跌，逼近两个月低点。

美国股指期货扩大跌幅，道指期货下跌1.54%，标普500期货下跌2%，纳指期货下跌2%；美元升至两年高位，周一兑所有主要货币均上涨，彭博美元现货指数连续第三天上涨。

澳元债券也继续下跌，印度卢比兑美元汇率创下历史新低。

亚洲股市也出现走弱，越南股市下跌逾4%，印尼市场遭遇股债双重打击。

债券市场也出现动荡，随着美国国债再度遭遇抛售，5年期美国国债收益率跃升至2008年以来最高水平，目前维持在3.083%。

10年期基准美国国债收益率也飙升至3.183%的高位，接近2018年创下的3.25%的高点，并创下2011年以来的最高水平。

上周五美国非农数据公布后，避险情绪席卷全球市场，美联储加息和缩表计划回旋余地不大，美国股市连续五周下跌，标普500指数遭遇2011年以来最长下跌趋势。

AMP Investments 高级经济学家 Diana Mousina 在一份报告中写道：

由于市场担心经济急剧放缓、美联储“硬着陆”以及大幅加息，股市短期前景“仍然混乱”，且可能进一步下跌。

大宗商品市场，油价也出现下跌，布伦特原油和WTI原油均下跌逾2%，此前一度下跌逾3%。布伦特原油下跌2.1%，至每桶110.03美元。市场对亚洲需求放缓的担忧情绪压倒一切，远远超过了七国集团（G7）禁止进口俄罗斯石油的承诺。原油价格还受到疫情和俄乌冲突引发的供应风险冲击的影响。

经济增长、消费价格、地缘政治风险等，波动性仍是全球市场“关键词”，本周美国等国公布的通胀数据或将加剧债市波动。

今天，七国集团领导人在视频会议后发表声明，称将逐步减少对俄罗斯能源的依赖，包括逐步停止或禁止进口俄罗斯石油。欧盟正在制定类似计划，但匈牙利仍然反对，欧盟的谈判仍将继续。