2014年下半年人民币汇率变动影响因素的基础分析

摘要：本文在总结解释人民币汇率变动主要影响因素的基础上，对2014年下半年人民币汇率走势进行大胆分析。

关键词：人民币汇率； 趋势; 影响因素

汇率是开放经济国家的重要经济变量之一，对经济发展有着广泛而深远的影响。 在人民币国际化背景下，影响汇率的因素变得更加复杂多样，汇率走势分析也更加实用。 因此，笔者想在探讨影响人民币汇率变动因素的基础上，对2014年下半年的走势进行简要分析。

一、人民币汇率变动的主要影响因素

（一）国内经济增速放缓，外需企稳

（二）美国经济回暖，QE缩减预期成为现实

（三）欧债危机缓解，经济逐步复苏。

2013年，欧元汇率始终小幅波动盘整。 最后，在去年二季度末，人民币小幅升值后呈现出持续波动上升的走势，并在去年底呈现出强劲的升值趋势。 随着欧元区经济缓慢复苏，欧元区经济景气指数开始大幅上升。 国际投资者对欧元和欧盟解体的担忧越来越少，欧元再次进入升值通道。 除欧洲大陆外，去年英国经济表现也亮眼，提振了人们对经济复苏的信心。 总之，欧元区、英国等经济体的经济复苏极大提振了人们信心，加速了我国外资回流，引发人民币汇率波动，导致人民币贬值。

（四）日本安倍经济刺激政策持续影响

鉴于美联储、欧洲央行等重要国际经济机构推出无限刺激措施，日本央行也在2012年实施了极端量化宽松政策。此后汇市普遍看空日元贬值，导致日元大幅贬值。 但日元贬值在一定程度上有效刺激了日本的出口，有效提高了日本国内企业的效率，进一步促进了国内投资和消费带动日本经济复苏。 日元贬值刺激了国内贸易的发展，也对其贸易竞争国产生了诸多不利影响，造成国际出口市场的恶性竞争。 也导致我国出口大幅下滑。 我国出口的下降加剧了人们经济的下滑。 预计资金将进一步外逃，引发人民币汇率波动。

（五）我国经济增长乏力，引发金融市场波动

金融危机后，世界新兴经济体成为全球经济增长新动力，为世界经济复苏作出重要贡献。 受对新兴市场经济体的乐观情绪和对发达经济体利率下降的担忧影响，大量资金涌入新兴经济体以寻求更高的回报。 但2013年以来，新兴国家经济增长遭遇挫折，我国尤其如此。 新兴市场经济形势迅速逆转。 越来越多的人担心新兴经济体经济增长放缓、资本大规模流出新兴经济体资本市场。 我国也是如此，结果汇率开始波动，人民币贬值。

2、2014年下半年人民币汇率走势分析

综合上述影响因素分析，笔者认为，2014年下半年人民币兑美元汇率及有效汇率将保持基本稳定，适时可能出现小幅下跌。

（一）人民币兑美元汇率小幅贬值，波动次数增多。

自年初美国开始缩减QE规模以来，美元呈现强劲复苏态势。 在我国现行的汇率机制下，人民币基本上以美元为主要参考。 兑美元汇率将会小幅贬值，但幅度不会太大，只会小幅波动。 。 2014年，随着我国改革全面有效推进，资本项目管制将进一步放开。 加之人民币国际化进程的推进和汇率机制的逐步完善，人民币兑美元的灵活性或将进一步增强，单位时间内的汇率波动次数将会有所增加。增加。

（二）人民币有效汇率指数高位波动但将小幅回落

（三）人民币核心汇率指数将根据需要进行小幅波动调整。

国新办:人民币汇率双向波动增强外汇交易理性有序

7月23日，国务院新闻办公室举行2021年上半年外汇收支数据新闻发布会。中国网红小轩 摄

中国网7月23日电（记者彭瑶）国务院新闻办23日举行新闻发布会。 国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英介绍，今年以来，外汇市场运行总体平稳，市场情绪基本稳定，汇率预期合理分化，外汇交易理性有序，外汇市场秩序保持良好。 最突出的特点集中在人民币汇率上。 人民币汇率双向波动加剧，保持在合理均衡水平上的基本稳定。

上半年第一个交易日，人民币兑美元即期汇率上涨至6.4620。 1-2月走势保持相对平稳。 3月贬值1.5%，4-5月升值3.1%，6月贬值1.6%。 6月底最后一个交易日收于6.4612，较年初的6.4620相差8个基点。 100个基点才1美分，8个基点基本恢复到原来的水平。

王春英表示，双向波动体现了国际市场变化的复杂性和不可预测性。 今年以来，新冠肺炎疫情仍在全球蔓延，世界经济复苏不平衡，主要发达经济体通胀和就业趋势不明朗，国际金融市场不确定性增加。

汇率双向波动体现了我国汇率市场化程度的提高。 今年上半年，人民币兑美元汇率历史波动率为3.1%，已逐步逼近欧元、英镑、日元等发达经济体货币波动率，弹性增强。 在市场化调节机制下，人民币汇率双向波动及时、全面、准确地反映国际市场变化和国内外汇供求变化。

“近年来，人民币汇率弹性增强，波动性也加大。但总体波动性仍低于新兴经济体货币，与一些经常大幅波动的货币不同。” 王春英表示，人民币表现出了较好的币值稳定性。 这体现了中国经济长期向好的发展态势，也体现了中国国际收支格局基本平衡。

王春英表示，近年来，国际收支保持基本平衡格局，并不断巩固。 今年上半年，这一趋势延续，经常项目仍处于合理区间，跨境资本流动也保持平衡。 因此，外汇储备基本稳定。 “根据公布的数据，一季度经常项目顺差694亿美元，非储备金融账户赤字345亿美元，一流入一流出基本平衡。”

“下半年这一趋势仍将延续。中国经济长期稳中向好，加上改革开放持续推进，国际收支持续稳定发展，这些因素都提供了良好支撑。” “为了外汇市场稳定发展。”王春英表示，汇率受国内外多种因素影响，国际上一些不确定、不稳定因素仍然存在。 因此，人民币汇率仍将双向波动，但将在合理区间内保持基本稳定。

人民币贬值有何影响？如何看待本轮汇率波动

您如何看待本轮汇率波动？

事实上，今年一段时间以来，人民币兑美元汇率持续波动下跌，离岸和在岸汇率从年初的6.8左右贬值至如今的7.3左右。

本轮人民币汇率变动是内外因素共同作用的结果。 申万宏源宏观分析称，虽然近期人民币兑美元有所贬值，但这主要是由于美元指数快速上涨所致，而非人民币单边走弱。

Wind数据显示，8月份美元指数连续上涨后重回103。 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华提到，美元反弹对人民币汇率造成一定扰动，人民币汇率对一篮子货币出现升值。

此外，受15日MLF利率、逆回购利率下调以及近期经济数据等因素影响，人民币汇率跌至年内新低。

中信证券指出，降息可能导致中美利差倒挂加深，进而引发部分外资流出，加大人民币贬值压力。 但如果降息等政策能够促进经济企稳，汇率自然会企稳反弹。

资料图：人民币与美元。中新财经 李金雷 摄

当前汇率波动有何影响？

美国秋季学期即将开始。 受人民币贬值影响，在加州读书的嘉英（化名）发现，本学期的学费将比上学期增加约15000元。 不仅如此，生活费和房租也需要更多的人民币。

“海外购物和美国购物的价格优势也受到影响。” 在汇率波动的情况下，不少消费者发现在美国网站购物的成本也增加了。

不过，人民币兑美元贬值对中国商品出口来说是个好消息。 中国银行高级研究员王友新向中新财经表示，汇率下跌将对出口产生一定提振，提高出口产品价格竞争力，稳定出口市场份额，改善国际收支平衡。一定程度上的支付。

不过，王又新表示，对此不宜过度解读。 当前出口面临的压力是全球性现象，根本上是由于当前全球经济增长放缓、外需疲软造成的。 下半年，预计欧美等主要发达经济体经济下行压力可能进一步加大，整体外需形势仍不理想。 除了充分发挥汇率对国际收支的调节功能外，可能还需要与其他稳定外贸、刺激出口的措施相配合。

稳定汇率的“工具箱”里还有哪些储备？

保持汇率稳定是当前重要问题之一。 7月召开的中共中央政治局会议提出，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 央行还强调要“防止汇率大幅波动”。

“目前，监管机构通过发行离岸央行票据、提高跨境融资宏观审慎调节参数等方式实施逆周期管理。” 王有新提到，根据以往经验，我国宏观审慎政策工具体系非常完善，政策工具储备丰富。 如有必要，还可以考虑运用预期指导调整远期售汇风险准备金率、外汇存款准备金率、企业境外放款宏观审慎调整参数、跨境融资宏观杠杆率等工具。

仲量联行大中华区首席经济学家、研究部总监庞明对媒体表示，考虑到美联储加息已接近完成，我国宏观经济基础良好、强劲、有信心，外汇政策工具箱有很多方法。 根据所有可用工具，预计7.3将是第三季度人民币的最低水平。

“后续汇率走势将继续受到美元指数、其他主要经济体经济表现和政策导向以及我国宏观经济基本面等因素的影响。虽然仍会出现一定波动，但人民币汇率将持续保持在合理均衡水平上的基本稳定。”庞明说。 （超过）

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在岸人民币用ChineseYuan表示，简称CNY，我们还是详细说吧

大概就是这个意思吧。

我们来详细说一下。

/1/ 在岸人民币市场

在岸人民币以人民币（Chinese Yuan）表示，简称CNY。

我们简单地将在岸人民币市场理解为人民币在中国境内流通的市场。

例如，

我们平时接触到的个人银行业务，

在岸人民币市场受到更多管制。

此时的汇率称为在岸人民币汇率。

中国外汇交易中心每个工作日上午公布美元等货币的中间价。

之前我们已经讲过中间价的形成方法，今天不再赘述。

中间价作为当日银行间即期外汇市场和银行场外交易汇率的参考价。

人民币对美元汇率中间价偏离幅度不得超过2%。

人民币对其他货币的中间价偏差不得超过3%。

/2/ 离岸人民币市场

所谓离岸人民币市场，是指中国境外的人民币存款市场。

与在岸市场相比，离岸市场发展时间较短，规模较小。 主要为非居民提供服务。

离岸人民币市场监管较少，汇率受市场供求影响较大。

由于离岸市场与国际金融市场联系更为密切，且不受监管，因此对意外的经济数据更加敏感。

由于监管原因，相应的在岸市场对这些冲击的敏感度较低。

中国香港是重要的离岸人民币市场。

在中国香港实施的离岸人民币交易称为——

香港是目前最活跃的离岸人民币市场。

CNH一般指离岸人民币交易。

境外并不是指自然领土边界之外，而是包括一国境内尚未直接实行行政管辖的部分。 香港、澳门是国内的，但又算境外的。

事实上，以境内和境外市场来区分在岸和离岸市场并不是很严格。 比如自贸区属于国内市场，但可以做离岸业务。

我们可以将离岸人民币市场定义为以非居民为主、境内金融监管较少、人民币与国际可自由兑换货币进行交易、资金进出相对自由的市场。

这是因为我国尚不具备全面放开资本管制的条件，离岸市场的发展对于人民币国际地位的提高具有重要意义。

假设没有离岸市场，

不用担心，

我们有离岸人民币市场！

通过建立离岸市场，有利于提高人民币在国际市场的认可度、接受度和使用频率。

由于以上原因，

当然，有两个市场和两种汇率。

最后，我们总结了两个市场和汇率之间的差异。

在岸汇率和离岸汇率虽然都是对外币汇率，但由于对外部预期的敏感程度和价格形成机制不同，自然会存在价格差异。

今天我们不会详细讨论。

英镑暴跌至35年来最低！准留英学生、预备留英学生可以换钱了

2020年3月13日 — “英镑创下2016年脱欧公投以来最大单周跌幅。”

2020年3月16日 — “英镑继续下跌，创下2008年金融危机以来最大单周跌幅。”

今天，2020年3月18日，经历了最大单日跌幅后，英镑兑人民币已经超越了英国脱欧公投以来的最低点，达到1:8.11。

而疫情远没有结束，后续有可能更低。

过去10天，英镑兑人民币汇率，从高位9.07，跌到了今天目前最低的8.1176。

要知道，英镑兑人民币曾经在2016年10月31日达到过8.1283的低位，那是因为人们惧怕硬拖欧带来的不确定性。

对此，英格兰银行新任行长Andrew Bailey表示：

“我们已经注意到了英镑的下跌，会在下次货币政策委员会会议上进行相关讨论。”

Equals首席执行官Ian Strafford-Taylor表示：

“新冠病毒在全球的传播，以及政府和市场的反应让英镑变得异常脆弱。再加上旅行禁令，国家封锁和航班大规模取消……这一切都对英镑产生了影响。”

Equals的首席经济学家Jeremy Thomson Cook表示：

“没人知道谁能度过这场危机。我们都被绑在了一起。”

（注：此部分内容引用自 英伦房产圈微信公众号 ，作者房产君）

图源于网络

英国留学资金担保可以以英镑的形式存吗？

可以。

也就是说，未来有计划去英国学习的同学，可以趁现在换一些英镑了。

英国留学办理签证的必要材料之一，

没有签证担保金，签证一定不能通过。

a. 存款关键词：申请者名下、定期存款、设置自动转存、存单（或存折）、足额（约35-45万）、存完不动钱；建议银行：中国银行，已知可在异地开存款证明。

b. 存款最少金额=（语言课学费+正课学费+生活费*9）*汇率，生活费伦敦区1265英镑/月，非伦敦区1015英镑/月。