国新办:人民币汇率双向波动增强外汇交易理性有序

7月23日，国务院新闻办公室举行2021年上半年外汇收支数据新闻发布会。中国网红小轩 摄

中国网7月23日电（记者彭瑶）国务院新闻办23日举行新闻发布会。 国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英介绍，今年以来，外汇市场运行总体平稳，市场情绪基本稳定，汇率预期合理分化，外汇交易理性有序，外汇市场秩序保持良好。 最突出的特点集中在人民币汇率上。 人民币汇率双向波动加剧，保持在合理均衡水平上的基本稳定。

上半年第一个交易日，人民币兑美元即期汇率上涨至6.4620。 1-2月走势保持相对平稳。 3月贬值1.5%，4-5月升值3.1%，6月贬值1.6%。 6月底最后一个交易日收于6.4612，较年初的6.4620相差8个基点。 100个基点才1美分，8个基点基本恢复到原来的水平。

王春英表示，双向波动体现了国际市场变化的复杂性和不可预测性。 今年以来，新冠肺炎疫情仍在全球蔓延，世界经济复苏不平衡，主要发达经济体通胀和就业趋势不明朗，国际金融市场不确定性增加。

汇率双向波动体现了我国汇率市场化程度的提高。 今年上半年，人民币兑美元汇率历史波动率为3.1%，已逐步逼近欧元、英镑、日元等发达经济体货币波动率，弹性增强。 在市场化调节机制下，人民币汇率双向波动及时、全面、准确地反映国际市场变化和国内外汇供求变化。

“近年来，人民币汇率弹性增强，波动性也加大。但总体波动性仍低于新兴经济体货币，与一些经常大幅波动的货币不同。” 王春英表示，人民币表现出了较好的币值稳定性。 这体现了中国经济长期向好的发展态势，也体现了中国国际收支格局基本平衡。

王春英表示，近年来，国际收支保持基本平衡格局，并不断巩固。 今年上半年，这一趋势延续，经常项目仍处于合理区间，跨境资本流动也保持平衡。 因此，外汇储备基本稳定。 “根据公布的数据，一季度经常项目顺差694亿美元，非储备金融账户赤字345亿美元，一流入一流出基本平衡。”

“下半年这一趋势仍将延续。中国经济长期稳中向好，加上改革开放持续推进，国际收支持续稳定发展，这些因素都提供了良好支撑。” “为了外汇市场稳定发展。”王春英表示，汇率受国内外多种因素影响，国际上一些不确定、不稳定因素仍然存在。 因此，人民币汇率仍将双向波动，但将在合理区间内保持基本稳定。

美元与人民币汇率动态分析：德璞资本视角下的探讨

利率对汇率的影响方面，央行副行长潘功胜在6月初的一次演讲中认为，我国的真实利率为人民币资产提供了竞争力，为我国贸易投资伙伴持有的人民币提供了良好的保值能力。以2年期国债收益比率减去相关居民消费价格指数(CPI)衡量，中国的真实利率处于1.7%左右，与大幅加息后的美国真实利率相当，显著高于德国、日本等发达经济体。

今年3月9日，美元指数创下了105.8818的高点，经过7个交易日的反弹，也只从102.0051上涨到目前的102.70，这一轮上涨显得相当克制。尽管美联储主席鲍威尔在6月21日的国会众议院金融服务委员会听证会上表示，目前通胀仍高企， DOOPRIME分析，距离通胀率回落到2%的目标“还有很长的路要走”，然而，他的强硬表态似乎对美元汇率的影响并不大。

Doo Prime德璞分析，美国财政部长耶伦的观点可能对美元汇率产生更大的支持。耶伦认为，美国陷入衰退的风险正在降低，消费者支出放缓可能是为了控制通胀。她甚至提出，如果美国经济在高通胀之下仍能保持稳健运行，美联储可能需要放弃2%的利率目标，容忍一定的高通胀，并维持较高的利率，这将是对美元汇率很大的支持。

与此同时，中国人民币近期的贬值有些出人意料。6月26日晚，人民币对美元的汇率突破了7.24，而美元当天却贬值0.18%。人民币的贬值并非由于美元的强势，这在近期的汇率走势中比较常见。

DOOPRIME–美元

决定人民币走势的很关键因素可能是利差。例如，目前人民币一年期存款利率不到2%，而美元的存款利率高接近5%，这种利差相当显著。此外，更市场化的国债利率利差实际上正在收窄，但即使如此，仍然高于2%，这对汇率造成了相当大的压力。

DOOPRIME–人民币

然而，四、五月份的经济数据的疲弱超出预期，重要的指标如社会消费品零售总额、固定资产投资、民间投资和出口下滑幅度较大，尤其是房地产的销售和投资再次下滑，这可能影响了人们对汇率的预期。尽管在人民币累计贬值近4000点的过程中，我们并未见到央行出手干预，督查管理层显得颇为淡定。

DOOPRIME分析，对于未来中国经济的走势，中国央行行长易纲在6月9日指出，预计二季度GDP同比增速会比较高，CPI下半年有望逐步回升。目前主流的判断是，经济仍处在恢复期，四、五月份的经济疲软是暂时的。如果这个判断会被证实，经济恢复强劲，那么人民币目前的贬值就可能有些过激，严重偏离基本面，可能会出现报复性反弹的行情。

总的来看，未来汇率的走势将取决于许多因素，包括全球经济情况，各国的货币政策，以及国际市场的风险偏好等。然而，基于现有的信息和分析，我们可以预期，无论是美元还是人民币，它们的汇率都可能会有所波动，但总体上应该会保持相对稳定。