对美元“破七”，人民币汇率仍然看稳

自年内首次破“7”以来，人民币对美元贬值态势较为明显。5月23日，人民币对美元即期汇率在收盘时报7.05，较上一交易日跌201个基点，创下2022年12月初以来的新低。中国外汇交易中心的最新数据显示，29日，人民币对美元汇率中间价报7.0575，较前一交易日调升185个基点。

人民币对美元近期为何持续贬值？

高级投资分析师林大辉在接受国际商报记者采访时分析，人民币贬值到破“7”甚至接近“7.1”的主导因素，依然是市场担忧美联储继续加息带来的预期效应。

近来，美国银行业动荡以及债务危机临近导致市场避险情绪升温、美元指数走强。与此同时，其长期通胀预期数据意外上行，导致市场对于美联储降息预期回调，美元指数上升。人民币汇率在一定程度上承压。

“另外，国内结售汇顺差收窄，导致近期人民币偏弱，且央行尚处政策空窗期。”林大辉分析。

虽对美元有所走弱，今年以来汇率整体波动幅度有限，截至5月12日，衡量人民币兑一篮子货币汇率的CFETS人民币汇率指数年初至今变动不足1%，远低于对美元汇率波动。

未来汇率走势如何？

植信投资研究院高级研究员常冉表示，未来，国内经济逐步好转、国际收支结售汇顺差仍将对人民币汇率起到支撑作用。5月初以来的人民币对美元汇率贬值大概率是阶段性的，全年内人民币汇率在平稳中仍可能有所升值。

近5年来，人民币对美元汇率双向波动趋势更强：几次破“7”又成功反弹，且反弹的时间间隔越来越短。林大辉认为，当前“7”点位敏感性已有所淡化，破“7”并不意味着人民币将持续大幅贬值，中国经济复苏的大势没有变化，料人民币对美元汇率还将回调。

央行发布的《2023年第一季度中国货币政策执行报告》显示，第一季度，人民币对美元汇率中间价最高为6.7130元，最低为6.9666元，59个交易日中33个交易日升值、26个交易日贬值。最大单日升值幅度为1.0%（654点），最大单日贬值幅度为0.9%（630点）。

报告显示，3月末，人民币对美元、欧元、英镑、日元汇率中间价分别较上年末升值1.4%、贬值1.0%、贬值1.4%和升值1.3%。2005年人民币汇率形成机制改革以来至2023年3月末，人民币对美元汇率累计升值20.4%，对欧元汇率累计升值33.6%，对日元汇率累计升值41.3%。

对于接下来人民币汇率的运行，国家外汇管理局方面也有预判。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英日前表示，当前我国外汇市场平稳运行的基础依然牢固。随着主要发达经济体货币政策紧缩幅度放缓，有关外溢影响将逐步减弱。同时，近年来我国外汇市场韧性显著增强，能够更好适应外部环境变化。“人民银行将坚持市场在汇率形成中起决定性作用，增强人民币汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。加强预期管理，坚持底线思维，做好跨境资金流动的监测分析和风险防范，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

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人民币贬值，对普通老百姓的工作生活有什么影响？

近日人民币汇率却迅速走弱。

截至8月15日18时10分，离岸人民币兑美元报7.3124，跌幅在岸人民币兑美元昨日16:30收盘价报7.2868，较上一交易日官方收盘价跌331点，较上日夜盘收盘跌288点。

人民币贬值是一个复杂且敏感的经济话题，但对我们普通老百姓有什么影响呢？本文将详细解读和阐述。

一、人民币贬值的影响

1. 商品价格：人民币贬值导致进口商品价格升高，尤其是那些依赖进口的商品，如食品、石油等。这可能会增加家庭的生活成本，尤其是那些低收入家庭。

2. 投资：人民币贬值可能会使国内资产价格产生波动，尤其是那些在国外进行投资的投资者，他们可能会因为汇率波动而遭受损失。

3. 贸易：人民币贬值可能导致出口商品的价格下降，但也可能导致进口商品的价格上涨，这将对进出口贸易产生影响。

二、生活和工作的影响

1. 消费：人民币贬值可能导致国内物价上涨，尤其是进口商品的价格上涨，这可能会增加家庭的生活成本。

2. 投资：人民币贬值可能会使国内资产价格产生波动，这可能会影响投资者的决策。

3. 贸易：人民币贬值可能导致出口商品的价格下降，但也可能导致进口商品的价格上涨，这将对进出口贸易产生影响。

结论：

虽然人民币贬值可能对一些人造成经济压力，但它也可能会带来一些机会。例如，对于那些在国内进行投资的投资者来说，人民币贬值可能意味着更好的投资机会。总的来说，我们需要更好地了解和理解这个现象，以便更好地适应和利用它。

对于那些依赖进口商品的家庭来说，这可能会带来更大的经济压力。例如，一个家庭每个月花费100元人民币购买进口商品，如果人民币贬值，同样的100元人民币可能只能购买更少的进口商品。

在这儿再附说几个问题，希望打开您的思路！以便更加了解。

一，人民币贬值对投资者的决策的影响：

人民币贬值可能会对投资者的决策产生影响。对于那些在国内进行投资的投资者来说，人民币贬值可能意味着更好的投资机会。他们可能会看到更多的资金流入国内市场，推动国内资产价格上涨。然而，对于那些在国外进行投资的投资者来说，他们可能会因为汇率波动而遭受损失。

二、人民币贬值对进出口贸易的影响：

人民币贬值可能导致出口商品的价格下降，可能导致进口商品的价格上涨，这将对进出口贸易产生影响。对于出口商来说，人民币贬值可能会降低他们的出口价格，使其产品在国际市场上更具竞争力。这应该说对那些外向型企业，兴许是个不错个机遇。然而，对于进口商来说，他们需要支付更多的外汇来购买同样的进口商品。这可能会对他们的利润产生影响，并可能影响他们的采购决策。

三、人民币贬值对经济发展的影响：

人民币贬值可能会对中国的经济发展产生影响。一方面，它可能会导致国内生产总值（GDP）的增长放缓。另一方面，它可能会促进国内消费和内需的增长，因为进口商品变得更加昂贵，而出口商品因价格变得更加有竞争力。

四、人民币贬值对全球经济的影响：

人民币贬值可能会对全球经济产生影响。对于那些依赖中国进口商品的国家来说，他们用美元购买中国商品则获的更多利润。另一方面，对于那些在中国进行投资的外国投资者来说，他们可能会看到他们的投资价值下降，因为人民币贬值可能导致他们的投资回报减少。

以下是对一些老百姓来说有如下建议：

一、理性消费

如果你计划出国旅行或者购买进口商品，你应该在购买前仔细比较不同货币的价格。如果你发现同样的商品在其他商店价格更低，你可以选择在那里购买。同时，你也可以选择使用信用卡或者在线支付工具来避免货币兑换带来的麻烦。

二、多元化投资

在投资股票、债券或其他金融产品时，你应该考虑多元化投资以分散风险。你可以选择投资一些在中国上市的国外公司的股票，或者投资一些在中国开展业务的国外公司的股票。

三、保持财务谨慎

如果你计划向国外亲友汇款或者将收入汇回国内，你应该在汇款前仔细比较不同货币的汇率和手续费。你可以选择使用银行的外汇服务或者使用在线汇款服务来避免不必要的麻烦。同时，你也可以考虑使用其他支付方式来避免汇款带来的成本。

“逆周期因子”淡出使用！人民币中间价调贬206个基点

（原标题：“逆周期因子”淡出使用！人民币中间价调贬206个基点，机构：人民币汇率弹性将进一步增强）

今年以来，人民币汇率以市场供求为基础双向浮动、弹性增强，上半年主要以贬值为主，下半年则持续呈现升值趋势。尤其是进入10月份后，汇率市场升值顺周期情绪逐渐增强，升值也获得了广义资本市场和社会的关注度。

在此背景下，10月以来 央行 两次释放对于人民币预期管理的信号。10月10日晚间,央行发布消息决定自10月12日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0%。10月27日，中国人民银行下属中国外汇交易中心全国外汇市场自律机制秘书处发公告，人民币对美元中间价报价模型中的“逆周期因子”将陆续淡出使用。

“逆周期因子”淡出使用

外汇交易中心10月27日公告称，今年以来，我国外汇市场运行平稳，国际收支趋于平衡，人民币汇率以市场供求为基础双向浮动、弹性增强。据了解，近期部分人民币对美元中间价报价行基于自身对经济基本面和市场情况的判断，陆续主动将人民币对美元中间价报价模型中的“逆周期因子”淡出使用。调整后的报价模型有利于提升报价行中间价报价的透明度、基准性和有效性，也是外汇市场自律机制中市场主体发挥作用的体现。

2017年5月底人民币中间价定价机制引入逆周期因子，从之前的两因素模型变成“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”的三因素模型。

2018年1月，央行对“逆周期因子”进行调整，使其恢复中性。

2018年6月起人民币快速下跌，市场贬值预期再起，8月24日央行宣布重启逆周期因子，以适度对冲贬值方向的顺周期情绪。

从历史复盘可知，整体而言，逆周期因子在应对贬值的时候动用得更多（逆周期因子使中间价贬值幅度更小一些），在升值的时候动用得更少。据华创证券首席宏观分析师张瑜测算，2018年以来，逆周期因子主要应用的时间段有两段。第一段是2019年汇率破7期间，抑制贬值预期；第二段是我国疫情初期，防范贬值预期的生成，其余时间基本是实质退出状态（逆周期因子围绕零震荡）。

“‘淡出使用’似乎有要完全慢慢退出这个工具的意思，如果是这个意思，汇率机制或将迎来重要改革，汇率公式将从三因子逐渐转为两因子。”张瑜表示，“但到底是暂时退出还是机制改革，仍需后续央行的进一步明确和解释。”

逆周期因子是应对贬值压力而生的工具，也具有一定的非对称性，所以在目前的升值环境中退出，即表达了希望汇率短期升值放缓的意图。

华泰期货分析指出，逆周期因子的取消使用以“公告”的形式表明了 央行 强烈的稳定人民币不再强升值的预期（而非仅仅是将逆周期因子调弱）。结合本月 易纲 行长在成方街论坛上“外汇市场运行稳定，人民币对美元汇率有所升值”的表述， 央行 本次调整“逆周期因子”进一步释放了人民币转变单边升值的信号。

人民币中间价今日调贬206个基点

中国外汇交易中心数据显示，今日，人民币兑美元中间价报6.7195，调贬206个基点；前一交易日中间价报6.6989，在岸人民币16:30收盘价报6.7157，23:30夜盘收报6.7045。

值得注意的是，在人民币中间价大幅调贬前，最近人民币兑美元中间价曾一度攀升至年内高点，达6.6556。当时离岸和在岸人民币兑美元汇率均处于年内高点，在岸人民币兑美元汇率曾一度触及6.64关口；离岸人民币兑美元汇率则徘徊在6.64附近，盘中最高触及6.6293，创下2018年7月以来新高。

招商宏观团队认为，这一轮人民币的升值有美元走弱的影响，美元指数的变化对于人民币汇率起到方向性作用；其次，中国率先走出疫情，在基本面和国际收支层面具有相对优势。向后展望，人民币仍将维持升值趋势，美国第三轮疫情来袭加大了美国货币、财政宽松延长的必要性，从而继续维持对中国的资本流动和人民币汇率较为有利的格局，不过升值的过程中人民币汇率可能出现较大波动。

招商宏观团队指出，鉴于人民币升值将对经济产生收缩效应， 央行 显然并不愿意看到人民币汇率过快升值。虽然 央行 避免直接参与外汇市场，但仍然可以以市场化方式影响人民币与美元的供求，从而对人民币汇率进行一定程度的逆周期调节，而这样的环境也给资本项目对外开放提供了良机。 央行 的调节措施包括新增审批QDII额度、下调远期售汇风险准备金率。

中信证券也表示，人民币的走势主要受到中美之间相互力量的影响，包括国际收支角度、美国基本面表现、美元周期下的中期疲软以及美国大选带来的政治扰动，人民币走势可能表现出总体偏强的特征。从长远角度来看，一方面，若美国经济逐渐修复再次走向复苏，人民币汇率仍将承受一定的压力。另一方面，从”双循环”的角度来看，经常项目和资本项目仍需保持整体均衡，人民币若过度走强或将在一定程度上带来经常项目的压力，因此长期来看人民币汇率或不会过度走强。

刚刚，飙涨662个基点！升破6.8！人民币汇率发生了什么？

“中国经济修复快于市场预期可能是人民币汇率近期回升的重要原因。”中金公司外汇专家李刘阳表示，季节性强势也是人民币汇率走强的原因之一，出口商的季节性收汇与结汇的行为在农历春节前的几个月会使得人民币汇率走强。

此外，李刘阳分析，在欧美经济逐步迈向衰退的时间点，中国经济更快从疫情扰动中复苏的迹象带来了北向资金大幅流入，助推人民币走出独立于其他非美货币的升值行情。

2023年以双向波动为主

开年的涨势能够延续多久？经历跌宕起伏的2022年，2023年，人民币汇率又将演绎怎样的行情？

专家表示，中国经济的快速修复和季节性的结汇需求仍将在一段时间内发挥作用，对人民币汇率形成阶段性的支撑。不过，从全年看，中美短期利差的扩大、经常项目顺差的收窄或对人民币汇率走势产生一定压力。利好与利空人民币汇率的因素均存在，2023年，人民币汇率将以双向波动为主。

李刘阳分析，2023年，国内各类政策的支持、美元的强弱、跨境收支的变化以及监管当局的汇率相关政策或是影响人民币对美元汇率走势的关键因素。整体来看，2023年一季度美元或有一波反弹，人民币对美元汇率受此影响或有所贬值。“但进入二季度后，受中国经济复苏以及美联储转向等因素影响，人民币或重回升值轨道，四季度人民币对美元汇率中枢或在6.7元附近。”李刘阳说。

民生银行首席经济学家温彬表示，2023年，人民币汇率整体将呈现双向波动、温和回升、逐步趋近长期合理区间的走势。

光银国际研究报告指出，预计2023年人民币对美元汇率将在6.6元至6.7元之间获得良好支撑。

值得一提的是，专家表示，汇率双向波动是人民币国际化推动的契机。随着人民币汇率单边贬值预期逐步消退，人民币国际化推进的条件开始好转，人民币国际化在今年可能会在贸易结算、资本市场互联互通等多个领域有所突破。

2022年12月30日，人民银行、外汇局联合发布公告表示，自2022年1月3日起，银行间人民币外汇市场交易时间将再次延长至北京时间次日3：00。业内人士表示，银行间人民币外汇市场交易时间再次延长将覆盖更多海外交易时间，避免境内外外汇市场形成过大价差，也更加方便全球投资者参与。

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人民币对美元再破7.2

自5月8日以来，人民币对美元汇率连续跌破7.0、7.1、7.2。截至周二13:40，人民币对美元报7.2134，较上日16:30收盘价涨85个基点，较5月初跌幅达4.2%。

去年11月初，在疫情管控措施放开的乐观预期指引下，人民币对美元展开了一波反弹，从7.32一路升至6.69左右。但进入二季度后，由于国内经济表现不及预期，加上中美货币政策走势分化，使得人民币对美元汇率回吐了之前大部分的涨幅。

分析师表示，短期来看，人民币汇率可能将继续承压，不排除跌破去年低点7.32的可能，而稳定人民币汇率的关键仍然在于稳定国内经济和预期。

银河期货分析师沈忱在研究报告中指出，近期人民币存款利率的降低是导致人民币对美元汇率走低的加速器和导火线。

“利率下调体现了以我为主的货币政策，不过也导致本已倒挂的美元和人民币汇率倒挂幅度进一步加大。”他说。

6月8日，六大国有银行下调人民币存款利率，这是去年以来金融机构第四次集中下调存款利率。此外，人民银行在6月13日和6月15日先后下调7天期逆回购利率和一年期中期借贷便利（MLF）操作利率各10个基点。

另一方面，大洋彼岸，虽然美联储在6月议息会议上暂停加息，但将点阵图的年内预期加息终点抬升50个基点，市场预计美联储继续加息的可能性提升。

分析师表示，虽然困扰人民币汇率的因素短期内将继续存在，但中长期看美联储货币紧缩放缓是必然趋势，中国经济在一系列政策支持下有望平稳增长，这些积极因素对人民币汇率的支撑作用将逐渐显现。

中信证券首席经济学家明明在研报中称，预计人民币汇率在短期内或仍偏弱运行。不过，6月人民银行降息已拉开了政策“组合拳”的序幕，在稳增长政策的助力之下，预计国内经济基本面有望逐步触底回升，基本面的实际修复以及市场对于经济未来预期的转暖或吸引直接投资账户和证券投资账户的资本流入，进而对人民币汇率形成支撑。

此外，中证鹏元资信评估股份有限公司分析师吴进辉在研报中提到，从近五年来看，人民币对美元汇率先后有四次跌破7，前三次分别是在2019年8月、2020年2月和2022年9月，而回到7以内分别用时5个月、6个月和3个月左右，这说明我国外汇市场具有一定的韧性，有能力实现动态均衡。

“往后看，货币政策以我为主，政策组合拳有望尽快出台，经济内生动能增强，基本面恢复向好态势不改，美联储降息预期加码，下半年汇率有望升值，人民币汇率维持双向波动的均衡水平。”吴进辉称。