划重点！关于资本市场 这场发布会传递这些信号

央广网北京5月7日消息（记者 牛谷月）5月7日，国新办举行新闻发布会。中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人宣布一揽子金融政策，有力支持稳市场稳预期。

关于中国资本市场，三部门负责人的表态密集传递重要信号。多位受访专家对央广财经记者表示，三大部委的政策组合体现了中国资本市场“以改革促发展、以开放稳预期”的战略思路，中国政策“工具箱”仍有丰富的储备，中国资本市场长期向好的趋势不会改变。短期看，政策将提振市场信心、修复估值；中长期则通过制度创新和开放合作，推动中国资本市场从“规模优势”向“质量优势”跃升。

关键词一：稳定

股市稳定关乎经济社会大局、关乎亿万投资者切身利益。4月25日中央政治局会议，再次对稳定楼市和股市提出了明确要求。5月7日的这场新闻发布会，继续向资本市场密集传递“稳”的信号。

今年以来，证监会持续推动新“国九条”及系列政策文件落地见效，市场运行总体稳中有进、稳中向好。中国证监会主席吴清介绍，面对美政府关税政策的冲击，证监会会同相关部门迅速行动，从政策对冲、资金对冲、预期对冲等方面打出了一揽子稳市“组合拳”。“所谓‘众人拾柴火焰高，风雨同舟浪自平’，在广大投资者和市场参与各方共同努力下，A股市场经历了初期实际上也就一天的大幅波动后，持续反弹、回稳向好，展现出较为强劲的韧性和抗风险能力。”吴清表示。

中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军认为，对资本市场而言，稳信心、稳预期是非常重要的措施。“尤其在国际环境纷繁复杂多变的情况下，中国的市场能够稳得住，这就相当于我们中国的资本市场在全球市场中起到了‘定海神针’的作用，人民币资产成为具有吸引力的、具有稳定价值功能的避险资产。”

中国人民银行和金融监管总局也同步发布一揽子金融政策，坚决维护资本市场平稳运行。中国人民银行行长潘功胜在会上宣布，将优化两项支持资本市场的货币政策工具。一是将两项工具总额度8000亿元合并使用；二是在互换便利方面，将参与机构范围由首批20家券商基金扩大到40家的备选机构池，质押品范围纳入了港股、限售股等；三是回购增持再贷款方面，将贷款最长期限由1年延长到3年，将上市公司回购增持股票的自有资金比例要求从30%下降到10%。

金融监管总局局长李云泽也表示，将继续支持稳定和活跃资本市场。稳股市方面，金融监管总局充分发挥保险资金作为耐心资本、长期资本的优势，加大入市稳市力度。李云泽介绍，前期已开展保险资金长期投资改革试点，为股市提供了真金白银的增量资金，上个月也已上调保险资金权益类资产投资的比例上限，进一步释放投资空间。

“在一季度经济数据符合预期的情况下，发布一揽子金融政策，更多的是出于前瞻性的考虑。”赵锡军表示，“面对国际环境变化，这一波政策工具给市场、给投资者吃上‘定心丸’。”

关键词二：活跃

在市场运行上体现“稳”，在激发市场活力、强化市场功能上体现“进”。

吴清在发布会上强调，要突出服务新质生产力发展这个重要着力点。吴清透露，近期将出台深化科创板、创业板改革政策措施，择机会发布，在市场层次、审核机制、投资者保护等方面进一步增强制度包容性、适应性，同时尽快推动典型案例落地。

李云泽也在发布会上表示，金融监管总局将进一步扩大保险资金长期投资的试点范围，近期拟再批复600亿元，为市场注入更多的增量资金。此外，还将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度。还将通过推动完善长周期考核机制，调动机构的积极性，促进实现“长钱长投”。

“这是稳市场的一个重要进步。”赵锡军表示，利用现有的政策和工具的力量，一方面能够强化市场的信心，另一方面也让市场在这一波新的政策支持下，实现资本市场本身功能的拓展，有重点地提升资本市场的规模和质量。

南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，此次三大部委推出的政策，核心在于通过制度创新和结构性改革，提升资本市场的包容性、适应性和服务实体经济的能力。具体政策上，深化科创板、创业板改革可以增强对科技创新企业的支持力度，有望吸引更多高成长性企业进入资本市场；修订《上市公司重大资产重组管理办法》和相关监管指引，简化并购审批流程，降低交易成本，可以推动并购重组，这不仅有助于提升上市公司质量，还能加速产业整合和转型升级，推动新质生产力发展；优化发行注册流程、完善增信支持，发展科技创新债券，能够为科创企业提供多元化的融资渠道；优化公募基金收费模式和考核机制，能够强化基金公司与投资者的利益绑定，让公募基金从“重规模”步入“重回报”服务投资者的高质量发展阶段。

“制度包容性的提升和投资者保护的强化，意味着更多优质企业上市和更大投资回报的良性循环，市场稳健和市场活力的双核驱动发展。”田利辉说。此外，他也提醒，要关注政策落地执行情况，要防范并购的“带病重组”或内幕交易问题；要控制市场适应性风险，公募基金浮动管理费机制可以引发行业洗牌，部分中小基金公司面临生存压力。

关键词三：开放

美滥施关税冲击全球经贸秩序，吴清强调，尽管当前外部形势复杂多变，“对外开放是中国的基本国策，也是资本市场高质量发展的必然要求。”

吴清在发布会上表示，近期宏观政策适时调整，进一步增强了外资参与中国资本市场的信心。下一阶段，证监会将坚定不移推进资本市场高水平对外开放，进一步完善对外开放格局，稳步推出一系列对外开放的务实举措。一是持续扩大机构开放；二是进一步丰富产品供给；三是不断深化市场开放；四是加强双多边跨境监管合作，维护企业在境外市场正当利益，并创造条件支持优质中概股企业回归内地和香港股市。

田利辉称，证监会主席吴清提出的“四大举措”表明，中国资本市场正主动融入全球化进程，通过开放吸引外资、提升国际竞争力。扩大机构开放有望吸引国际资管巨头深度参与中国市场，带来成熟投资理念和风险控制经验。丰富产品供给可以引入长期资金发展中国资本市场，同时丰富外资资产配置选择。深化市场开放需要优化境外上市备案机制，支持上海国际金融中心和香港国际金融中心建设。加强监管合作，可以通过双多边合作维护中概股企业境外权益，支持优质中概股在国内市场上市，稳定外资对中国市场的预期。

“国际市场激烈动荡的时候，我们提出来要坚持推进市场高水平对外开放，这一点在当下是难能可贵的。”赵锡军表示，“中国的资本市场通过‘内部稳定’和‘对外开放’两个方面的努力，为境内外的投资者提供了一个规避和对冲风险的投资场所，同时也通过稳定的市场提供了投资增值的机遇。”田利辉也认为，外资持有A股市值占比上升和北向资金净流入提升，反映外资对中国长期经济前景的信心。

田利辉同时提醒，高水平开放要求监管体系与国际接轨，但需平衡“市场化”与“防风险”。田利辉建议，加快完善《公平竞争审查条例》《招标投标领域公平竞争审查规则》，强化法治化营商环境，提升外资信任度。

对于未来，中国证监会主席吴清用三个“靠谱”和三个“有”来表述：“我们有靠谱的经济发展，靠谱的宏观政策，靠谱的制度保障，在这样一个不确定的市场大环境下，为我们的经济和市场注入更多的确定性。前行的路上会有风有雨，不管是轻风细雨，还是暴风骤雨，不管是风高浪急，还是惊涛骇浪，我们都有信心、有条件、有能力实现中国股市的稳定健康发展。”

证监会副主席方星海：加强风险监测，防止过度投机，引导资本规范运作

【大河财立方讯】9月5日，证监会副主席方星海在中国期货业协会第六次会员大会上表示，要强化风险监测分析和预研预判，继续加强输入性、结构性风险研判，重点对重要农产品、基础能源、战略矿产等相关产品进行全球跟踪分析，加强高频交易等新型交易行为监管，加强期现货联动监管，坚决防止过度投机，引导资金在期货市场规范运作。

要高度重视舆情管理，积极加强与主流媒体、地方政府、现货管理部门的沟通合作，加大对期货市场功能作用、行业服务实体经济、服务中小企业案例的宣传推介，让有关部门、企业、社会公众认识到期货市场的积极作用。期货行业分析人士、研究专家要发挥更大作用，积极正面发声，推动形成良好社会预期。

以下为全文：

坚持稳中求进工作总基调，提升服务能力，坚定走中国特色现代期货市场发展道路——方星海副会长在中国期货业协会第六次会员代表大会上的讲话

尊敬的各位同事、各位来宾：

早上好家伙！

今天，中国期货业协会召开第六次会员大会，审议第五届理事会工作报告，选举新一届理事会，共商期货行业发展蓝图。我谨代表中国证监会对大会的召开表示热烈的祝贺！向各位代表、各位行业同仁致以诚挚的问候！

党的二十大作出了以中国特色现代化全面推进中华民族伟大复兴的战略部署。期货市场是现代金融体系的重要组成部分。加快建设中国特色现代期货市场，对于完善资本市场功能、服务经济高质量发展、推动中国特色现代化建设具有重要意义。今天，我想就贯彻落实期货与衍生品法、建设中国特色现代期货市场这个主题，谈一些我的理解和体会。

一、我国期货市场取得积极成效

五年来，期货行业深入贯彻习近平总书记“脚踏实地、大胆探索、努力走出一条成功之路”的重要指示精神，锐意进取、坚持正道、开拓创新，期货市场建设取得长足进步，市场结构、市场功能、行业生态发生积极变化，市场基础制度不断完善，市场活力和韧性不断增强，初步走出了一条立足国情、借鉴国际有益经验的发展道路。

1.市场结构明显改善

产品体系不断丰富。截至2023年8月底，我国累计上市期货期权产品121只，较2018年末的61只增长一倍。在产品结构上，由过去以商品期货产品为主，转变为商品金融与期货期权并举。在产品覆盖上，全面覆盖农业和工业产业的初级产品、中间产品和终端产品。特别是依托我国产业链完整特点，探索上市与我国完整工业体系相匹配的PTA、燃料油、塑料等重要产业链中间产品期货产品。上个月，欧洲集装箱航运指数成功上市，填补了我国商品期货领域的一项空白。

市场规模稳步增长。2022年期货市场总成交量67.7亿手，成交金额53.49万亿元，分别较2018年增长123%和154%。今年上半年，全市场成交量、持仓量保持明显增长趋势。8月初，我国期货市场总资金突破1.8万亿元，创历史新高。快速成长的期货市场正逐步适应我国作为全球交易大国和超大规模市场的规模所带来的风险管理需求。

交易者结构持续优化。今年上半年，机构投资者占全市场交易量的46.3%，较2018年同期上升25.6个百分点。今年6月末，全市场机构投资者持仓和客户权益占比分别为70.3%和70.9%，较2018年末上升20.6个百分点和15.9个百分点。其中，产业客户参与度稳步提升，6月末产业客户持仓占比提升至31.5%，A股上市公司套期保值参与率由2013年的6.5%提升至22.9%。

2. 市场有效运作

服务实体经济作用进一步凸显。期货市场直接对接实物现货市场，与实体企业当期及未来生产经营息息相关，期货市场一点也不“虚拟”，其与实体经济的联系比其他金融业态更加紧密。近年来，受新冠疫情冲击、地缘政治冲突、世界经济增长放缓等因素影响，我国经济发展和企业经营面临多重压力。压力之下，期货市场的价格发现、风险管理、资源配置功能更加凸显。根据最新的期货产品功能评估，目前期货市场期现价相关度超过90%的品种有40个，铜、玉米、棉花、黄豆一号等品种期现价相关度超过95%。 2021年至今，期货风险管理公司通过期货和现货业务累计服务实体企业8.3万家，其中中小企业5.7万家，上市公司7524家。面对国际原油“负油价”、伦镍暴涨等极端市场行情，我国期货市场成功应对输入性风险。在风险防控方面，这两件事彰显了我国期货市场制度安排的独特优势。期货市场各类客户的价格信号、成交持仓比、买卖走势等信息成为宏观和行业管理部门研判经济形势、监测金融和产业风险的重要参考，有效助力实现经济、产业和宏观调控目标。自2020年5月起，中央电视台定期播报期货市场交易数据，成为疫情防控期和经济恢复期促进稳定预期和信心的重要数据。 近年来，新华社、人民日报、中央广播电视总台财经频道、经济日报等主流媒体不断加强对期货功能的宣传报道。

服务保供给、稳价格总目标。2021年以来，面对铁矿石、玉米、大豆、生猪、棉花等重要大宗商品价格大幅波动，证监会密切关注相关品种运行情况，提前评估风险，依法依规及时采取措施，确保期货市场平稳运行，有效控制了风险，保持了一定的市场规模和活力。在本轮生猪周期中，生猪期货帮助生猪养殖企业在市场价格波动中合理安排产能、合理安排营销计划，从而稳定了市场供给。

“保险+期货”有效服务中小农户。立足我国大国小农的基本国情，发挥期货专业优势，助力管理农产品价格波动风险，稳定和增加农民收入。五年来，期货行业共开展“保险+期货”项目5253个，保现货总值1334.6亿元，覆盖全国31个省1220个县（市），惠及农户530多万，农业合作社3006家，家庭农场1433家，农业企业2325家，实现赔付42.5亿元，为推动乡村振兴和农业现代化贡献了期货的力量。

（三）行业发展生态不断完善

期货公司是连接期货市场各主体的核心中介机构，是期货市场功能的重要组成部分。五年来，随着期货市场结构的优化和功能的强化，期货公司业务规模逐步扩大、服务模式不断丰富、服务能力不断提升，初步奠定了由交易通道服务向期货功能服务、由被动风险管理向主动风险管理转型升级的基础。

综合实力不断增强。截至2022年底，我国期货公司总资产近1.7万亿元，净资产1841.7亿元，2022年营业收入401.6亿元，分别比2018年增长230.6%、67.3%和53.4%。2022年，前20家期货公司净资产、净利润分别占行业的52.1%和88.9%。分类评价中，A类以上优质公司54家，占比超过36%，比2018年上升11个百分点。一线公司规模扩大，一批龙头公司脱颖而出。

服务能力和专业能力逐步提升。目前，多层次期货中介服务体系初步形成，以期货经纪、风险管理、资产管理为主导的业务模式初步建立，逐步探索出一条具有期货特色服务实体经济的有效模式。2021年至今，期货公司通过仓单服务业务累计为实体企业提供资金支持434.7亿元，助力缓解中小企业“融资难”困境。通过期现结合的基差交易业务累计实现购销额1.3万亿元，帮助产业链上下游企业锁定利润，增强供应链安全性和韧性。通过持权交易业务累计实现现货购销额138.44亿元，通过场外衍生品业务累计增加名义本金5.2万亿元对冲风险，帮助企业降成本、管库存、增利润。

期货公司双向开放稳步推进，我国期货公司已设立19家境外子公司，其中18家设在香港，1家设在新加坡。同时，批准2家外商独资期货公司，期货行业对外开放不断深化，跨境服务能力不断提升。

（四）依法治国取得突破性进展

《期货及衍生品法》的颁布实施，填补了《基本法》20多年来在该领域的空白，从法律层面解决了期货市场发展的根本性、全局性、长远性问题，明确了市场价值取向、发展方向和根本路径，为推动期货市场高质量发展奠定了坚实的制度基础。证监会认真贯彻落实《期货及衍生品法》，按照“成熟一批、及时修改一批”的原则，有序开展配套规章和规范性文件完善工作，期货及衍生品市场基础制度日臻完善。

总体来看，近年来我国期货市场取得了很大进步，但同时也要看到，一些深层次的结构性、体制性问题尚未得到有效解决，市场运行质量、配套制度和规则、交易者结构、价格影响力、机构服务能力等都有待提升。

二、深刻领悟建设中国特色现代期货市场的本质内涵

证监会党委深入贯彻党的二十大关于中国式现代化的重要论述，努力把资本市场的一般规律同中国具体实际、同中华优秀传统文化结合起来，全力建设中国特色现代资本市场。从我国期货市场看，经过30多年的发展实践，已经呈现出鲜明的中国特色。一是推出了中国特色期货产品。立足农业大国国情，上市红枣、苹果、花生等特色品种，更好服务三农。立足完整的产业体系和产业链供应链，上市PTA等中间产品和不锈钢等终端产品期货，助力增强产业链韧性。二是构建了中国特色期货监管体系。 证监会建立了由证监会、派出机构、期货交易所、中国期货监测、期货业协会组成的“五位一体”协同监管机制。证监会以期货部为主体发挥指挥中心作用，派出机构发挥机构端一线监管作用，期货交易所发挥市场端一线监管作用，中国期货监测发挥数据中心和监测平台作用，期货业协会发挥自律监管作用。机制成立以来，运行平稳，各方密切配合、通力协作，及时发现和查处违法违规行为，及时阻断市场风险蔓延。三是形成了中国特色风险控制体系。 按照严控风险的监管理念，建立健全期货市场风险控制和市场监管制度框架，基本形成了与国际惯例基本接轨、适应国情和市场状况的风险控制和监管体系，包括：严格准入，实行统一实名制开户制度和一账一码穿透式监管；防范系统性风险和市场操纵，建立了独立的全市场监测监视系统；防范中介机构风险，建立了以净资本监控和分类监管为核心的期货公司风险监管体系；保护投资者合法权益，建立了保证金保证金监控制度和期货投资者保护基金。四是创新中国特色商业模式。创新并稳步拓展“保险+期货”模式，通过期货市场分散农产品市场风险，在众多参与主体之间分担风险，为构建农业补贴、农产品期货、农业保险联动机制作出有益探索。 推动期货与现货市场融合深化产业链、供应链服务，通过设立期货风险管理公司，创新开展仓单服务、基差交易、权证交易、场外衍生品等风险管理业务，切实提升服务实体经济的深度和广度。实践充分证明，立足国情和市场状况设计的相关体制机制是行之有效的。期货市场价格发现、风险管理、资源配置三大功能不断强化，在服务乡村振兴、服务现代产业体系建设、保障初级产品供给和价格稳定等方面发挥了积极作用。

我们要认真总结我国期货市场发展的成功经验，不断深化对期货市场规律和实践的认识，坚持自信自立、坚守诚信创新，加快建设中国特色现代期货市场。要重点做好以下几个方面工作。

第一，要坚持服务实体经济的宗旨。习近平总书记强调，实现中国式现代化，必须加快构建以实体经济为支撑的现代产业体系。我国期货市场诞生于实体经济需要，成长于实体经济发展。我们要更好发挥期货市场作用，抓住大力培育产业客户这个关键，进一步丰富贴近实体经济的期货及衍生品，切实增强期货中介机构服务能力，不断提升期货在发展现代农业、服务中小企业、增强产业链供应链韧性和安全性、促进绿色低碳发展等方面的能力和水平，更好地服务现代产业体系建设。

第二，要坚持体现市场一般规律与国情、市场实际有机结合。我们要建设的是中国特色现代期货市场。所谓“现代”，是指期货市场的客观规律和成熟市场的共同特点和发展趋势，包括完善的基础制度、监管体系、法律保障、开放环境，以及合理的市场结构、稳定的市场预期等。但在把握和追赶这一“现代”潮流中，不能有路径依赖和惯性思维，而要注重适应我国经济发展的结构性特点和政策走向。我国期货市场诞生不过30余年，但在“一般性”与“特殊性”相结合方面，已经作出许多积极探索，积累了宝贵发展经验。我们要认真总结过去的经验，借鉴国际最佳实践，扎实推进期货市场理论、制度和实践创新，走出一条有特色的发展道路。

三是要坚守风险底线。资本市场健康持续发展必须牢牢把握防范重大风险这条生命线，这已被历史经验一再证明。期货市场既是管理风险的场所，也是风险的聚集地。期货交易机制的特点决定了期货领域风险防控的标准和要求必须高于其他金融领域。过去我们在市场监管上走了弯路，付出了成本和代价。目前，我国期货市场连续多年没有发生重大风险事件，得益于我们不断完善的风险控制和监管框架。我们要倍加珍惜市场发展成果，坚持“硬制度”和“软文化”双管齐下，全面深入贯彻落实《期货与衍生品法》，不断完善配套监管规则，弘扬先进行业文化，坚决守住不发生系统性风险的底线。

四是要坚持服务国家宏观调控大局。我国期货市场除了发挥基础性经济功能外，还承担着服务国家战略和重大政策的重任，这也是期货市场政治性、民本性的集中体现。保供给、稳价格，是增进民生的内在要求，是保障国家经济安全的现实需要。我们要继续坚持和强化期货市场服务供给、稳价格的功能，特别是服务重要基础产品供给安全。

三、开创期货行业高质量发展新局面

当前，世界进入新的动荡变革时期，百年未有之大变局加速推进，我国经济正处于疫后恢复发展时期。服务稳增长大局、服务高质量发展、服务我国现代化建设，对期货行业提出了更高的要求。我们要认真贯彻落实期货行业根本大法《期货及衍生品法》，严格遵纪守法、依法治市，严厉打击违法行为，积极维护经营主体合法权益。接下来，我谈一下关于推动期货行业高质量发展的几点思考。

（一）突出稳中求进工作总基调，更好服务稳定增长总目标

一是市场要稳。以市场稳定保障市场平稳运行、促进功能完善。加强风险监测分析和预研预判，继续加强输入性、结构性风险研判，重点对重要农产品、基础能源、战略矿产等相关产品进行全球跟踪分析。加强高频交易等新型交易行为监管，加强期货现货联动监管，坚决防止过度投机，引导资金在期货市场规范运作。

二是功能要完善。重点要通过“三个优化”实现“一个完善”，即：优化产品规则，坚持贴近实体经济和产业需求的基本原则，真正形成与实体产业相适应的产品标的、合约规则、交割机制等。优化交易者结构，丰富期货市场参与主体，特别是加大产业客户培育力度，破除体制机制障碍，完善核算等配套规则，强化国有企业、龙头企业的示范带动作用，促进上中下游企业广泛参与。优化市场运行，完善市场监管，降低市场交易成本，确保市场在数量合理增长和质量有效提升之间保持合理平衡。通过“三个优化”，进一步丰富期货价格体系和展示维度，提高价格信息质量，促进期货价格广泛应用，增强价格影响力。

三是舆情要稳定。树立社会公众对期货市场的正确认识，塑造良好的行业形象具有重要意义。早些年期货行业的风险事件给社会公众留下了不好的印象，对期货市场的负面评论仍时有出现。要充分重视舆情管理，积极加强与主流媒体、地方政府、现货管理部门的沟通合作，加大对期货市场功能作用、行业服务实体经济、服务中小企业案例的宣传推介，让有关部门、企业、社会公众认识到期货市场的积极作用。期货行业分析师、研究专家要发挥更大作用，积极正面发声，推动形成良好社会预期。

（二）突出专业能力，加快建设高素质期货经营机构和行业队伍

期货经营机构的发展质量在一定程度上决定了期货市场的质量和效率。目前，我国期货公司数量不少，总数超过150家，但整体实力与国内外金融业相比还比较弱，服务能力还有很大的提升空间。《期货与衍生品法》的颁布实施，为期货公司拓宽了业务空间。我们要认清形势，抓住机遇，努力实现新发展、新作为。

一是找准定位。围绕服务实体经济高质量发展需要、满足交易者特别是实体企业风险管理需求，持续推进业务和产品创新，着力提升以定价能力和交易能力为核心的竞争能力，为各类主体提供优质的风险管理和财富管理服务。

二是要强化专业化。专业化是金融服务机构生存之本。期货公司要坚持和强化在期货及衍生品领域的专业优势，为实体经济提供风险管理、价格问题解决、综合金融服务等专业解决方案，树立价格风险管理者、市场流动性提供者、居民财富管理者的专业形象，以交易者利益为导向，完善完整服务链条，努力实现服务能力与盈利水平同步提升。

三是强化服务。期货公司风险管理业务是连接实体经济、充分发挥期货市场功能的重要载体。经过十多年的实践，行业机构积累了丰富的服务产业客户的经验，这是其他金融中介机构所不具备的，也是广大产业企业急需的。希望行业机构能够适应当前新形势新要求，牢牢把握自身优势和长处，主动对标风险管理公司的标准和要求，结合实际情况细化主业，深化专业化，树立品牌和核心竞争力，努力打造期货行业优质标杆企业。

第四，我们必须坚持底线，而风险控制能力一直是对金融机构的长期发展的重要保证，期货公司必须进行创新和发展，并遵守风险的底线，并且我们必须在整个过程中遵守稳定的发展，我们必须遵守稳定的发展。精神指导和文化指导，强调员工培训，专业资格考试和高级管理资格评估中职业道德教育的重量，并有意识地维护和提高行业的声誉。

（iii）强调汉语特征并将行业治理体系提升到新的水平

首先，我们必须改善产品和服务系统。

其次，我们必须不断改进基本系统。

第三，我们必须不断提高监督水平。在非法和不规则的活动上，坚决遏制浮躁和投机性氛围的增长，并努力建立一个有利于期货行业高质量发展的良好环境。

近年来，期货行业协会遵守“自律，服务和传播”的功能定位，并积极地在促进标准化，有序和创新的行业发展方面发挥了重要作用。高质量的发展。 其次，有必要积极发挥补充，平衡和预防，升级和改善业务运营风险监控和在线机构的在线检查系统，促进从业者团队的建设以及行业文化的建设，加强行业客户的服务和培养未来行业。监管管理，并促进期货行业的治理体系和能力建设的新进展。

尊敬的同事，同事和客人：上周在中国国际服务的讲话中，XI Jinping呼吁“放松服务行业的市场，从而促进服务跨境贸易的过程……稳步扩大机构的开放式，这是贸易行业。党中央委员会和国务院的领导，彻底研究和实施该党第20大国会的精神，抓住机遇，基于时代和国家状况，遵循趋势，采取主动性，积极地促进期货市场和行业的高质量发展，并为现代期货市场的建设提供更多的贡献！

最后，我希望会议取得巨大的成功！

Editor: Liu Anqi | Proofreader: Li Jinyu | Reviewer: Li Zhen | Supervisor: Wan Junwei

惊雷！暴跌36%又一万亿美国银行告急

中共中央、国务院16日印发了《党和国家机构改革方案》。其中提到，组建中央金融委员会。设立中央金融委员会办公室，作为中央金融委员会的办事机构，列入党中央机构序列。不再保留国务院金融稳定发展委员会及其办事机构。将国务院金融稳定发展委员会办公室职责划入中央金融委员会办公室。

央行召开2023年内审工作会议。会议强调，要围绕中央有关金融工作要求开展审计监督，深化货币政策操作、金融风险防范、金融管理与服务等领域审计，促进完善机制、规范管理、深化改革 。会议要求，要坚持问题导向，进一步做好审计规划，在常态化监督同时，加强对管理薄弱单位的监督力度，形成更为有效的审计全覆盖。

商务部等17部门发布《关于服务构建新发展格局 推动边（跨）境经济合作区高质量发展若干措施的通知》，明确5类15方面政策举措。其中提出，完善功能布局，包括研究推动新设和扩区调区、加强与口岸及相关开放平台联动等。

证监会党委召开会议指出，要加快建设中国特色现代资本市场，深入推进资本市场理论创新、实践创新和制度创新，更好服务中国式现代化大局。要推动注册制改革走稳走深走实，坚定扩大制度型开放，健全资本市场功能，更大力度支持高水平科技自立自强，不断提升服务高质量发展的质效。

3月16日，中信金属、江盐股份、常青科技、中重科技、柏诚股份、中电港、陕能股份、海森药业、登康口腔、南矿集团等10家主板IPO获得证监会批复，证监会同意上述企业首次公开发行股票的注册申请。

国资委官网16日正式发布《关于印发创建世界一流示范企业和专精特新示范企业名单的通知》，京东方科技集团、宁波舟山港集团等7家国企入选创建世界一流示范企业，200家央地国企入选创建世界一流专精特新示范企业。

证监会对大华所出具行政处罚决定书，责令大华会计师事务所（特殊普通合伙）改正，没收业务收入122.6万元，并处以245万元罚款；对签字注册会计师董超、李斌给予警告，并分别处以5万元的罚款。经查明，大华所出具的獐子岛集团2016年年度审计报告存在虚假记载，对獐子岛集团2016年年度财务报表审计时未勤勉尽责。

华为将于3月23日召开春季旗舰新品发布会，Mate X3两大黑科技亮点引市场关注。业内普遍对华为折叠屏手机销量看好，Mate X系列2023年出货量初期或以百万台起跳。

3月15日，自媒体人龚文祥在南方都市报向董明珠登报道歉，表示“真心忏悔，希望取得董女士的原谅。“从2月25日起，龚文祥就在其个人账号上连发多条动态宣扬称“格力董明珠找了个小鲜肉男朋友”“董姐的男朋友王自如现在是格力的副总裁”等。2月27日，董明珠在接受媒体采访时直斥：“低级、下流、无聊！用这几个词形容也不为过。”董明珠的回应明确否认了上述传闻。

3月16日，大盘全天低开低走，三大指数均跌超1％。截至收盘，沪指跌1.12％，深成指跌1.54％，创业板指跌1.51％。沪深两市成交额8450亿元，较上个交易日放量266亿元。

北向资金3月16日净买入7.87亿元。长江电力、TCL中环、爱尔眼科分别获净买入2.99亿元、2.6亿元、2.18亿元。中国平安净卖出额居首，金额为9.17亿元。

南向资金3月16日净买入20.62亿港元。港股通（沪）方面，工商银行、中国神华分别获净买入3.47亿港元、2.04亿港元；中国海洋石油遭净卖出2.21亿港元；港股通（深）方面，腾讯控股、中芯国际分别获净买入2.62亿港元、0.33亿港元；中国移动遭净卖出1.7亿港元。

国家开发银行3月16日在中央结算公司成功发行30亿元20年期网络型基础设施专题金融债券，债券发行利率3.29％，获得市场各类投资者的积极认购，认购倍数达10.33倍。这也是我国首次发行网络型基础设施专题金融债券。

中国外汇交易中心表示，3月16日银行间债券市场92家做市商持续履行报价职能，持续为市场提供流动性和参考定价，助力市场稳定运行。做市报价债券只数合计4871只，覆盖国债、政金债、地方债、同业存单、中票等各类型。

中央农办协调推动农业农村部、国家发改委、财政部、国家粮食和储备局等部门，统筹考虑大豆市场供需形势、比较效益和农民种植意愿等因素，出台一揽子稳定大豆生产支持政策措施。

3月16日，文化和旅游部印发“关于优化涉外营业性演出管理政策的通知”，决定自2023年3月20日起，各地文化和旅游行政部门恢复对涉外营业性演出的受理和审批。

近期多个国家矿山安全监察局省级局发布的公告显示，多家煤矿存在安全生产隐患的情况。据不完全统计，贵州天健鑫黔煤业有限公司等22家煤矿因此被责令停产整顿。

工信部16日表示，针对“3·15”晚会报道的部分破解版APP违法违规收集用户个人信息问题，立即组织核查，并依据《个人信息保护法》《电信和互联网用户个人信息保护规定》等有关法律法规要求进行严厉查处。

国家卫生健康委、国家中医药管理局、国家疾病预防控制局日前发布关于做好县域巡回医疗和派驻服务工作的指导意见，提出到2025年，基本建立稳定的县域巡回医疗和派驻服务工作机制，实现“一般的病在市县解决，头疼脑热在乡镇、村里解决”。

国家流感中心监测数据显示，本周南、北方省份流感病毒检测阳性率上升趋缓，A（H1N1）pdm09（季节性甲型H1N1亚型流感病毒）为主、A（H3N2）（季节性甲型H3N2亚型流感病毒）流感病毒共同流行。南、北方省份流感样病例百分比仍处于高位，个别省份出现下降。

3月17日24时，国内成品油调价窗口将如期打开。 经历了连续两轮搁浅之后，这一轮国内成品油零售限价或将迎来小幅下调。卓创资讯监测显示，原油变化率为-1.43％，预计0号柴油下调0.06元/升，92号汽油及95号汽油分别下调0.05、0.06元/升。

2023浙江数字教育大会于3月16日召开，会上提出，人工智能将成为中小学基础性课程和必修课程，中小学科学、数学等学科，都将大篇幅融入人工智能教学内容。

据甘肃省民航集团消息，甘肃省嘉峪关机场将于2023年3月26日00时01分起关闭，进行改扩建飞行区工程施工。按照嘉峪关机场改扩建工程总体计划安排，预计停航半年时间。

《2023年北京市城市轨道交通建设计划》于近日发布，今年北京计划开通17号线北段（未来科技城北区-工人体育场）、16号线剩余段（榆树庄-宛平城）2条地铁线（段）。此外，第三期轨道建设规划正式实施，北京将启动1号线支线建设。

3月16日，江苏省徐州市发布楼市新政。其中提出，支持市民卖旧换新，在市区购置新建普通商品住房的，允许原有一套权属登记满1年且不满上市交易时限的普通商品住房上市交易。

美股三大指数集体收涨，道指涨1.17％，纳指涨2.48％，标普500指数涨1.76％，半导体、软件应用涨幅居前，大型科技股普涨，英伟达涨超5％，谷歌、微软涨超4％，Meta Platforms涨超3％。

热门中概股普涨，哔哩哔哩涨近6％，纳斯达克中国金龙指数涨2.53％。腾讯音乐涨超4％，百度、唯品会、拼多多、蔚来涨超3％，理想汽车、小鹏汽车、爱奇艺、微博、网易涨超2％，富途控股、京东涨超1％，阿里巴巴小幅上涨。满帮跌超3％。

COMEX 4月黄金期货收跌0.43％，报1923美元/盎司。

WTI 原油期货收涨1.09％，报68.35美元/桶；布伦特原油期货收涨1.37％，报74.70美元/桶。

欧股主要指数收盘普涨，德国DAX 30指数涨1.57％，英国富时100指数涨0.89％，法国CAC 40指数涨2.03％。

又一家美国银行告急。当地时间3月15日，来自知情人士的消息称，总部位于旧金山的第一共和银行正在考虑包括出售在内的战略选项。受此影响，美股开盘后，第一共和银行股价大幅重挫，盘中一度暴跌超36％，触及熔断。

第一共和银行称，截至3月15日，公司账面上共持有340亿美元现金；有担保存款规模仍然保持稳定；每日存款外流速度已显著放缓；正在评估资产负债表状况；公司将暂停发放股息。

美国多家大型银行向第一共和银行总共存入300亿美元，其中高盛和摩根士丹利将各存入25亿美元，美银、花旗、摩根大通、富国银行各存入50亿美元，纽约梅隆银行、PNC银行、道富银行、美国合众银行、Truist各存入10亿美元。

美联储公布的数据显示，截至3月15日的一周，美联储通过贴现窗口贷出的资金达到创纪录的1528.5亿美元，高于前一周的45.8亿美元。上一个纪录高点是在2008年金融危机时创下的1110亿美元。

3月16日，欧洲央行公布最新利率决议，将三大关键利率上调50基点。欧洲央行在声明中给出安抚信号，其表示，政策工具箱已经准备就绪，可以在必要时向欧元区金融体系提供流动性支持，并保持货币政策的平稳传导。

知情人士透露，瑞银集团和瑞信集团反对将它们强行合并的想法，尽管这是政府的考虑选项之一。瑞银更希望侧重于其自身独立的财富管理战略，不愿意承担与瑞信相关的风险。而瑞信在获得央行的流动性支持后，希望争取更多时间来实施转型计划。

美东时间3月16日周四，微软发布了GPT-4平台支持的新AI功能，名为Copilot，它将适用于Word，、PowerPoint、Excel、Outlook这些微软热门的Microsoft 365商业软件。

北京时间3月16日，美国证交所（SEC）公布的一份监管文件显示，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦又增持了约790万股西方石油股票，其持股比例增加至23.1％。值得注意的是，这是今年以来，巴菲特第二度加仓西方石油，显示其对能源市场以及西方石油前景的看好。3月16日美股开盘后，西方石油涨超2％。

老虎全球管理2022年的风险基金损失了230亿美元。

俄罗斯总统普京：2022年俄罗斯录得3320亿美元贸易顺差，通胀率预计在三月达到4％目标水平。

俄罗斯外贝加尔边疆区政府新闻处16日称，俄罗斯总统普京支持在外贝加尔边疆区建立国际超前发展区。国际超前发展区意味着拥有特别行政和海关条件、技术法规、投资者权利保护以及兼顾了最佳国际惯例的管理体系。

央视新闻消息，继“北溪”天然气管道爆炸泄漏后，又一条由俄罗斯向欧洲运送石油的大型管网系统——“友谊”输油管道，被发现多个爆炸装置。俄罗斯石油管道运输公司发言人伊戈尔·德明称，这些装置疑似由无人机空投。

美国上周初请失业金人数为19.2万人，预期20.5万人，前值21.1万人。

3月16日，瑞士信贷欧股涨幅扩大至40％，为纪录最大涨幅。瑞信将向瑞士央行借款至多500亿瑞士法郎（约合537亿美元，约合人民币3700亿元），拟以约30亿瑞士法郎回购债务。

当地时间16日下午，正在日本访问的韩国总统尹锡悦同日本首相岸田文雄举行会谈，双方商定日本解除3项半导体产品对韩国的出口限制，韩国则表示撤回在世界贸易组织提起的相关仲裁。

日本财务省16日公布的贸易统计数据显示，由于煤炭、液化天然气等进口能源价格高企，日本2月贸易逆差为8977亿日元，这是日本连续第19个月出现贸易逆差。

截至当地时间15日晚，热带气旋“弗雷迪”已导致非洲三国超300人死亡，数万人流离失所。其中在马拉维，已导致225人死亡。“弗雷迪”是有记录以来持续时间最长的热带气旋之一。

3月16日，国际足联官方宣布，国际足联第73届大会选举产生2023-2027年国际足联主席，52岁的因凡蒂诺再次连任，这将是他作为国际足联主席的第三个任期。

赣锋锂业：2022年净利205亿元，同比增长292％。

科大讯飞：AI学习机预计于5月6日进行产品级发布。

粤水电：拟4.56亿元投建80MW农渔光互补光伏发电项目。

天禄科技：拟向控股股东定增募资不超1.47亿元。

珈伟新能：控股公司签订6.16亿元光伏发电项目EPC合同。

中国黄金：股东彩凤聚鑫拟减持公司不超3％股份。

杭州银行：董事及行长任职资格获监管机构核准。

上海银行：2022年净利222.8亿元，同比增长1％。

川能动力：2022年度净利同比增长105.23％。

福耀玻璃：2022年净利润同比增长51.16％，拟10派12.5元。

众生药业：来瑞特韦片上市申请获受理。

拓普集团：与蔚来签署战略合作框架协议。

长川科技：国家集成电路产业投资基金拟减持不超2％公司股份。

普利制药：注射用泮托拉唑钠获得乌克兰注册批件。

日盈电子：定增申请收到上交所审核问询函。

恒瑞医药：注射用SHR-A1811拟纳入突破性治疗品种名单公示。

千金药业：选举蹇顺为董事长。

三维通信：2022年1-9月公司境外收入创历史新高。

众泰汽车：就申请定增、收到审核问询函。

新华制药：乙酰胺化学原料药上市申请获批。

大智慧：“22湘02EB”自3月23日起进入换股期、换股价为10元/股。

中航机电：公司股票将自3月17日起终止上市。

明阳智能：已推出2500标方/小时碱性电解水制氢电解槽产品。

平治信息：拟从通信运营商领域切入元宇宙，已与中国移动等达成合作。

18:00欧元区2月CPI年率终值

21:15美国2月工业产出月率

22:00美国3月一年期通胀率预期

本文源自中国财富网

量化“江湖”生变：秒报300笔或日报2万笔将纳入监控，A股程序化交易如何走？

华夏时报（）记者 胡金华 上海报道

A股近期利好政策频发，但在指数稍有“抬头”便被打压的市场行情之下，已经成为重要交易力量的国内量化私募机构们被推上风口浪尖上。他们到底是股市“助涨杀跌”的坏分子，还是提高股市交易活跃度的“好学生”，市场莫衷一是。但在监管眼里，却有必要对国内的程序化交易重新审视。

9月1日晚间，证监会指导沪深北三大交易所出台了《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》和《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》。在这两份通知中，三大交易所明确指出，对程序化交易投资者的证券交易行为实行实时监控，并对四类事项予以重点监控：一是业务规则规定的可能影响证券交易价格、证券交易量或者交易所系统安全的异常交易行为；二是最高申报速率达到每秒300笔以上，或者单日最高申报笔数达到20000笔以上的交易行为；三是多只证券交易价格或者交易量明显异常，期间程序化交易大量参与的；四是交易所认为需要重点监控的其他事项。

一石激起千层浪，就在上述两份通知下发后，市场上多家知名量化私募机构发声，指出自身超高频交易占比很小且可控，通知对公司交易层面的影响较小。

“过去一周内，量化投资和私募量化机构突然成了市场关注的焦点，起因是A股市场在周一开盘高位跳开后大幅调整，叠加近期某私募老板拍下豪宅，经过网络媒体的发酵，许多投资者认为股市下跌是量化机构在‘割韭菜’。上述通知的出台，是我国首次在股票市场里正式建立起程序化交易报告制度和相应的监管安排，明确规定证券交易所对包括可能影响证券交易价格、证券交易量或者交易所系统安全的异常交易行为等重点事项加强监测监控。目的是将程序化纳入合法监管体系，打击利用程序化交易进行的违法交易行为，维护健康的市场环境。同时，最新要求还将推动程序化交易规范发展，助力量化投资行业稳步向前。”9月5日，上海仟富来资产管理公司总经理许佳莹接受《华夏时报》采访时表示。

不过，也有业内人士在担心，一旦高频程序化交易退出市场，A股的活跃度可能会更低。

量化私募们纷纷发声

近几年，量化私募机构的规模迅速扩大，京沪深三地出现了一批百亿级甚至千亿级的量化私募巨头，而这些机构也不负客户期望，在A股没有大级别行情、指数也只是窄幅震荡之下，为客户们创造了可观的收益；有一些量化品种虽然收益不佳，但也远远跑赢了去年、前年的净值理财。不过，量化私募主打高频交易、快进快出的风格也让更多的股民、基民们侧目。

9月4日，上海一家百亿级量化私募人士何斌（化名）受访时分析，交易所对于量化异常交易行为一直在密切监控，因此这次各界关注的焦点在最高申报速率达到每秒300笔以上，或单日最高申报笔数达到20000笔以上的交易行为。假设一只量化产品的平均撤单率为6%，单笔最小交易金额为10000元，单日交易2万笔，则交易量大概为2亿元，如果换手率为每天双边20%，则10亿元左右规模的产品才会被重点监控。因此，换手率极高或者规模较大的量化产品可能会被重点关注，并额外报告多方面信息。

据《华夏时报》记者统计，通知发出后，包括千象资产、念空科技、思源量化、世纪前沿、稳博投资等一批量化机构表达了自身的态度。

千象资产表示，公司的alpha（阿尔法）策略包含高频、中频、低频三种，策略较为均衡。目前公司每天换掉的股票比例在20%左右，并不属于超高频交易，规模在5亿元以下的产品每天沪深两市合计申报量在2万次以内。因此，本次出台的相关举措对公司当前策略的实操性上无过多影响。相关举措预计可能会对高频底仓T0、高频融券T0等策略产生较大影响。

“目前来看，监管最新要求对公司策略本身运行的影响较小，而且此次《报告通知》《管理通知》自发布到正式实施，均有约1个月的间隔，各家有充分的时间进行交易执行层面的调整适配。”聚宽投资称。

就在上述两份通知下发后，思源量化投资总监王雄表示，证监会指导各大证券交易所出台加强程序化交易监管系列举措，意味着将程序化交易被纳入合理合法的监管体系，这将有助于进一步提高市场透明度，打击利用程序化交易进行的违法违规交易行为，维护良性健康的市场秩序和生态。同时，最新要求还将推动程序化交易规范发展，助力量化投资行业稳步向前。

仟富来资管则表示，公司的可转债量化交易在申报速度和申报数量上，并没有达到这个量级。且在没有这两份文件发布以前，接触的量化接口大多也对申报频率以及申报笔数设置限额，作为与其对接的资管公司，公司的系统其实从始至终是按照文件描述的情况下设计的，所以新规对公司交易行为基本上没什么影响。

“对于一个成熟、有序的资本市场来说，规范的程序交易不可或缺，因此程序化交易纳入监管体系对于提升资本市场韧性与活力有着重要意义。与此同时，常规化的报备有助于监管更加清晰了解市场情况，从而提升整个市场风险应对的前瞻性和有效性，长期来看利好量化投资的发展。”念空科技董事长王啸如是指出。

9月5日，世纪前沿相关人士告诉《华夏时报》记者，自2021年9月开始，监管层和多家量化机构有过多次积极沟通，并且建立了信息登记和通报机制，在过程中逐步了解量化交易的本质，最终沉淀为此次的发布内容。

“从结果上看，监管认可了程序化交易作为一种重要的交易方式，同时也认可了程序化交易对提升交易效率，增强市场流动性的积极意义。当前我们还在等待具体细则进一步发布的过程中，仅就目前看到的信息而言，每秒300笔和一天2万笔申报的标准足够宽松，而且也只是针对超过的情况要求提供更多的信息，我们判断不会对产品产生负面影响。”该人士坦言。

“稳博投资根据现有算法交易来测算，每秒300笔以上交易策略基本没有，按笔均成交金额1万元、成交率70%来测算，2万笔申购，年化换手50倍，单产品上限规模7亿元以上将会被特殊关注；如果换手200倍，单产品规模达5亿元以上的会被特殊关注，整体评估下对于目前策略不会产生负面影响。行业的规范发展对整个量化行业的健康发展是整体利好的。”稳博投资相关负责人对本报记者表示。

量化交易未来如何走？

目前在A股每日的交易量中，到底有多少是量化交易，一直备受市场关注。

基金业协会私募备案月报显示，截至2022年末，私募证券投资基金规模约为5.6万亿元，按照15%的比例推算，2022年末量化/对冲策略基金规模可能在8000亿—9000亿元之间。

而据申万宏源证券发布的调研沟通数据显示，大型量化私募换手率平均在每日换仓10%—20%之间，按照15%的日均换手率估算（中小型量化私募换手率普遍更高），量化私募贡献的日交易金额可达1200亿元以上，占2022年A股日均交易金额的13%。

“与美股相比，当前A股量化私募的绝对规模和相对交易占比都较低，但已经是A股市场交易结构中不可忽视的部分。但是监管层发布的通知预计有三类产品可能会受到影响：一是私募高频自营盘；二是择时对冲策略产品，即隔夜不满仓，利用A股早上低开，量化做T的产品；三是结合大宗减持，利用融券的产品。”许佳莹告诉《华夏时报》记者。

许佳莹认为，中国量化交易以中低频为主，目前我国头部量化机构的平均换手率远没有达到高频交易的标准，且高频量化往往策略容量比较小，对整体股票市场的交易量，以及流动性影响不会很大。

值得关注的是，近期管理层提出，要持续加大并推动ETF基金的发行，为市场引入更多长期资金。而量化私募机构似乎行动一致的准备做多市场。

“对比海内外市场，基金赚钱、投资者不赚钱的情况，往往是由于投资者习惯于顺周期操作，特别是在市场表现不尽如人意、指数处于相对低点的时期，不少投资者缺乏信心。就当前的A股市场而言，市场估值已基本符合绝对的谷底特征，与此前几轮的A股历史性底部相比，并没有明显不同。当前应该是做多指数，配置量化指增策略尤其是基本面指增策略的极佳时机。”9月5日，知名外资量化私募锐联景淳创始人许仲翔发表观点称。

念空投资总经理王丽则表示，现阶段A股政策底已经出现，市场底还有待验证。但整体而言，在政策底基本确立的时候，布局量化指增类产品应当是较好的时机。此外，量化指增产品始终满仓运作，相关增量资金的流入，对于A股市场的整体资金面将会有积极贡献。

蒙玺投资相关负责人指出，当前A股市场处于多年以来低位，下行风险已经远小于市场在高位时，因此，量化指增策略的“潜在贝塔上升空间”较大。从资产配置的角度看，当前是投资量化指增策略的好时机。此外，量化指增策略等量化策略，具备高仓位的特性，对于市场资金面的稳定和助力会有明显的积极作用。

“量化交易的良性发展路径涉及多个关键因素，首先是透明度和监管，提高量化交易的透明度，确保监管机构具备足够的监督权力是非常重要的。监管机构需要了解量化交易策略、算法和交易流程，以监控市场操纵、恶意交易和系统性风险，监管机构还应不断更新法规以适应快速发展的量化交易技术；其次是风险管理，量化交易公司应该制定严格的风险管理政策，包括限制交易杠杆、设定风险暴露上限和实施风险控制流程，这有助于防止潜在的巨额亏损和市场冲击；最后是市场流动性，量化交易通常提供市场流动性，但它也可能在极端情况下撤回市场。为了确保市场的稳定性，量化交易者需要与市场监管机构和其他交易者合作，确保在市场剧烈波动时提供足够的流动性。”许佳莹对本报记者表示。