新三板精选层启动询价，券商定价与投资者询价存分歧

新三板精选层发行承销工作已进入实质阶段。

根据首批两家公司英泰生物、艾融软件的发行及询价安排，将于6月23日、24日开展网下路演及网下机构询价，这也是新三板投资者历史上首次参与新三板市场的询价。

23日，全国中小企业股份转让系统中间业务部副主任陈霞透露，新三板精选层已启动询价。据新三板相关人士透露，目前投资者报价较为积极。两家公司启动询价，标志着新三板精选层公开发行进入冲刺阶段。

但这是新三板首次遭遇询价，券商定价、投资者询价都是首次，没有A股私募询价经验的投资者难免经验不足，因此目前市场存在不少价格差异。

价格差异大

21世纪经济报道记者分别获得了前两家公司的价格投顾报告，从目前的价格区间来看，前两家公司的价格均高于市场预期，这也造成了市场报价的分歧。

英泰生物的保荐券商给出的推荐报价区间为5元至9.42元，而对于艾融软件，保荐券商给出的推荐报价区间为29.93元至35.94元。

这个价格出现后，市场有投资者表示价格偏贵。北京资深新三板投资人黄璞对记者表示：“英泰生物的定价区间过大，没有给投资者提供太多参考，艾融软件目前和其二级市场的收盘价相差并不大，估值倍数也不低，这和新三板上市前我们预期的价格相差较大。”

以艾融软件为例，参照历史价格，其定价具有明显的估值溢价。艾融软件于2015年3月10日在新三板上市，发行价10元，未经调整的最高收盘价为138元，最低收盘价为3元。且最高价和最低价均发生在上市一个月内，属于价格波动较大的时期，后期价格趋于稳定。

此后，公司经历三次非公开发行股票，发行价分别为21元（2015年11月28日）、16.2元（2016年4月1日）、12.3元（2016年10月26日），对应2014年EPS为0.76元、2015年EPS为0.50元，发行市盈率分别为27.6倍、32.4倍、24.6倍。

对应上述历史价格，不难看出艾融软件本次设定的报价区间略高。山西证券在价值投资报告中指出，本次估值略高于前三次发行的估值，是因为精选层相较于创新层存在转板机会、流动性充裕等溢价因素。

价格的差异也让不同的投资者在首日的询价过程中，会有不同的选择。

另一位北京资深新三板投资人曹淼告诉记者，他最终放弃了两家公司的网下问询，主要觉得两家公司设定的价格区间太贵。“精选层即便有估值和流动性溢价，也要参考A股折价。同时考虑到未来二级市场流动性不确定性较高，以高价去赌新股中签率也是不明智的。”

不过，部分私募机构在面对前两家公司的价格询价时，采取了更为激进的策略，即以价格投资报告的上限报价，以增加中标机会。

部分券商提供的询价建议也反映出市场定价的矛盾与混乱，如记者获得的华西证券对英泰生物的询价建议显示，英泰生物长期合理估值为2020年25倍PE，即长期合理价位为6.84元，网下建议报价在1.5-1.7倍之间，即建议询价区间为10.26-11.63元，不建议长期跟踪持有。

“华西证券的询价建议，其实是在鼓励投资者高价竞购，增加中签率，但同时又不认同英泰生物的长期价值。这样的报价和定价思维很矛盾，但符合目前A股IPO的策略，就是增加中签率。但在新三板市场，投资者结构不同，流动性预期也不同，这样的策略是否还能奏效值得怀疑。”北京一家中小券商资本市场服务部人士对记者表示。

寻求合理报价

在首批公司开始询价后，也有市场人士呼吁投资者理性报价，新三板市场与A股市场存在很多不同，新三板市场复制A股市场新股上市不败战绩的概率不大。

申万宏源证券新三板研究主管刘静表示：“精选层很难复制A股新股不败的市场特征。首先，精选层的100万开户门槛高于科创板；目前精选层的开户数超过100万，市场仍然担心流动性风险；其次，按照精选层的规定，大量公开老股没有锁仓，这会让大量公司的实际流通股本相对较高。第三，与科创板不同，新股定价是市场化的，首日没有涨跌停板，后续涨跌停板高达30%，这些制度设计要求套利者承担更大的风险。因此，我们认为，在精选层拥有合理的报价对我们来说比中彩票更重要。”

同时，当前新三板投资者结构也将对目前的问询产生不可忽视的影响。

根据首批公募及后续产品注册情况，公募基金将很难直接参与网下询价过程。结合部分公司发行公告结果，不少公募基金直接选择成为战略配售标的并锁定6个月，不参与询价过程。这也意味着，新三板网下投资者结构将以私募和个人投资者为主。

对此，刘静指出：“精选层的网下结构存在先天缺陷，散户投资者数量众多，经验不足。由于精选层只需要1000万资产即可开放网下认购权，大量散户蜂拥而至，且没有强制性的分类分配规则，导致机构定价不具备绝对优势。另外，目前来精选层认购新股的散户很多都是第一次参与网下报价。新股由散户定价的后果是二级收益波动较大。网下询价也会呈现‘价高者得’的特点，当市场情绪好的时候，比如大家都认为第一批会有政策红利的时候，可能会出现定价过高的情况，然后集体退出，导致二级市场出现较大波动。”

基于以上因素，市场中一些冷静的声音呼吁投资者理性报价，那么目前什么样的报价、定价方式才是比较合理的呢？

刘静认为，当精选层级未能形成历史交易，市场无法跟踪其估值水平时，建议采用A股折价法进行估值，即对精选层级的估值建议为可比A股公司的50%-80%。

两名币圈新手“稳赚不赔”竟是提款“工具人”

近年来，虚拟货币大行其道，高额利润隐藏着巨大风险，投资者经常破产。 然而，曾、张这两位币圈新手却“保证赚钱不赔钱”。 原来，他们充当了信息网络犯罪中提取现金的“工具人”。 这背后，还涉及到虚拟货币交易是否合法、普通人是否适合试水等话题。 我们来看看无锡市惠山区人民检察院检察官是怎么说的。

我被假领导骗了30万

经进一步调查，“另有隐情”

2020年11月9日，在无锡市惠山区某工程建设部门工作的徐先生收到一条微信消息。 他的“领导”张成（化名）说有紧急情况，让徐先生帮忙转30万到朋友的银行卡上。 很快，对方将成功转账30万元给徐先生的截图发到微信上。

看到对方的昵称是领导的名字，头像是领导的照片，徐先生信以为真，没有打电话确认，就开始处理“领导”布置的任务。 由于忘记了银行卡账户密码，徐先生无奈，只好委托朋友公司的会计帮忙将钱转入“领导”给出的银行账户，并成功转入30万元。 钱汇过去后，对方打来的30万元却没有到账。 徐先生意识到自己被骗了，于是向警方报案。

检察官整理案情

这30万元去哪儿了？ 警方调查发现，这笔钱最终流入曾某的账户，并在长沙、武汉等地被提取。 警方很快将曾某抓获，一群通过虚拟货币平台帮助转移资金的“工具人”浮出水面。

被“兄弟”拉拢

失业无家可归者成为提取现金的“工具人”

曾先生来自武汉，在当地航运部门工作。 2016年辞职后，我担任网络管理员，没有稳定的收入。

2020年11月，曾某接到朋友何某（正在办案）的电话，约他去长沙。 到达长沙后，何某称自己有一批Tether币，请曾某帮忙通过“火币”平台进行买卖。 他每笔订单可以赚取约0.7%的差价和手续费，即每10万元可赚取700元。

涉及银行卡

Tether（USDT）作为与美元挂钩的虚拟货币，持续受到市场青睐。 曾先生很感兴趣，并向何先生详细询问了交易过程。 他表示，Tether有相应的交易平台，其中之一就是“火币”APP。 曾某在“火币”APP上注册了账户，然后将20万元交给了何某。 他将价值20.14万元的Tether转账至曾某在“火币”APP上的账户。 曾某将Tether币放在平台上出售，出售后，曾某获得20.14万元。 在这个循环中，曾氏可以在短时间内盈利。 他还提醒了几个要点：如果你要离开武汉去湖南长沙提取现金，他将承担住宿和交通费用； 出售Tether后，必须在当天提取现金。 如果您提款晚了，您的银行卡可能会被冻结。

他并不是危言耸听。 曾先生第一次操作就遭遇银行卡被冻结的情况。 当何某将价值数十万元的泰达币转入曾某的账户后，曾某立即在平台上下了销售订单。 交易完成后，买家的钱转到曾某的银行卡上。 由于已是晚上，曾某无法立即提取现金。 第二天一早，曾某发现自己的银行卡被冻结，账户上的金额显示为0元。 曾某询问同伙，得知买家的钱可能是“脏东西”，导致账户被冻结。 曾某只能等待银行解封才能提取现金。

涉案聊天记录截图

涉案转账记录及聊天截图

涉案转账记录及聊天截图

经历这次有惊无险后，曾某欲罢不能，多次前往湖南长沙，利用虚拟货币帮忙套现。 为了提高效率，曾某还邀请了认识几十年的张某一起工作，并提出日薪500元。 张某已获利1万多元。 就这样，曾某、张某、何某等人联手从事虚拟货币业务，直至案发。

虚拟货币投资不受法律保护

普通人不宜试水

虚拟货币的买家通常会花费数十万美元。 如此嚣张的消费，钱从哪里来？ 作为知情人，曾某的银行卡为何时常被冻结？ 浙江沉女士的经历或许能说明问题。

沉女士于2020年12月下载了一款社交软件，认识了网友“小浩”。 在“小浩”的介绍下，她扫描了“新加坡万达兰花集团”二维码，进入了一个虚拟货币投资平台。 “小浩”一步步教沉女士如何投资虚拟货币。 沉女士的盈利能力还不错，因此她连续投资了15笔，总计23万多元。 为了降低风险，沉女士在投资的同时提取了6万多元。 然而，从2020年1月开始，她发现账户内剩余资金无法提取，询问“小浩”，但对方不再回应。 沉女士知道自己被骗了，立即报了警。

警察从曾某、张某的住处查获了银行卡。 经审查，曾某涉及的银行卡交易金额超过800万元，张某的银行卡交易金额超过400万元。 全国约10起电信诈骗案件受害人的资金均流向上述银行卡。 惠山区检察院梳理了围绕虚拟货币的上下游交易链条。 犯罪分子将犯罪所得转化为虚拟币，通过虚拟货币交易平台出售给何某、曾某、张某等中介人。 然后中介机构找到买家并将虚拟币转换成现金。 经过一番操作，赃款以“现金-虚拟货币-现金”的形式流通。 大量资金被分成几部分并分批提取，这使得调查和追回变得非常困难。

11月5日，经无锡市惠山区检察院提起公诉，惠山法院以协助信息网络犯罪活动罪一审判处曾某有期徒刑二年零三个月，并处罚金人民币1.5万元； 张某被判处有期徒刑一年。 罚款人民币5000元。

值得注意的是，Tether作为虚拟货币的一种，其投资交易在我国并不受法律保护。 《关于防范代币发行融资风险的公告》明确禁止虚拟货币在我国境内交易和流通。 检察官提醒，近年来，币圈炒作风潮层出不穷，引发不少违法犯罪问题。 交易的风险远远大于收益。 普通人千万不要试水。 “打击电信网络犯罪就像利刀割结，必须从现有案件入手，斩断灰色产业链，用犀利攻势遏制高发。” 惠山区检察院党组书记、代检察长周惠娟说。

通讯员 唐晓宇 徐景超 扬子晚报/紫牛新闻记者 张剑波

徐恒校对

移动端炒黄金平台如何选择app？

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贵金属交易平台排名名单（top5）新鲜出炉

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外汇天眼更新交易环境排行榜、XM位列榜单前三

交易时，选择合适的平台非常重要。 交易环境是平台交易体验的关键。

这两天，外汇天眼更新了交易环境排名。 作为行业权威榜单，外汇天眼从交易速度、交易成本、隔夜成本、交易滑点和软件断线五个维度对115家交易经纪商的交易环境进行了深入评估。

最终，嘉盛、XM、EBC位列榜单前三名。 这个结果在我看来是意料之中的。

这三个券商都是近年来在行业内口碑非常好的平台。 在外汇天眼的评测中，他们经常出现在榜单前三名。 不过，从我个人的经历来看，三个平台的排名其实很难，尤其是第三名的EBC平台，在外汇天眼的很多评价中都排名第一。

那么哪个平台的交易环境最好呢？ 今天我根据外汇天眼的评测和我的个人经历来分享一下我的看法。

总排名

从综合排名来看，EBC平台获得了全额AAA评级。 这个结果有点出乎意料，说明在交易环境的体验上，EBC的综合体验更加全面。 嘉盛和XM也各有千秋，但在软件连接方面，XM拿到了C，拉低了整体得分。

交易速度

交易速度方面，嘉盛的服务器交易速度、开仓速度和平仓速度最快，最快仅为1ms，在这方面将其他两家甩在后面。

但外汇天眼数据反映，嘉盛虽然拥有最快的服务器，但整体稳定性不如EBC，平均交易速度约为375.6ms； 就此而言，EBC仅为214.6ms，整体稳定性较高。 在做数据报价时，由于报价往往在几秒内完成，EBC更有优势。

交易成本

从交易成本来看，XM和EBC更有优势。 其中，XM的交易成本对于喜欢在欧美做生意的投资者来说更加有利，而EBC的优势则体现在黄金交易上。

隔夜费用

就隔夜成本而言，EBC在Foreign Exchange Eyes评级中排名第一。 除了隔夜利率本身就极具竞争力之外，还与EBC近期延长的免息活动有关。

近期，EBC正在举办交易大赛。 由于大赛中任何用户都可以实时跟单并复制冠军交易，为了配合大赛，EBC再次将免息活动延长至4月30日。在此之前，所有交易主要货币对的用户黄金将免收隔夜利息。

此外，EBC还规定，当隔夜利率为负时，这部分利息将被免除； 当隔夜利息为正数时，用户仍会收到这部分利息。 如此大量的活动，EBC 在隔夜利率方面拥有独特的优势也就不足为奇了。

交易滑点

交易滑点方面，EBC整体表现在三大平台中较好，在外汇天眼榜单中排名第二。

相比之下，嘉盛虽然在最大正滑点和最大负滑点上都表现更好； EBC平均滑点仅为-0.1，市场报价更加及时准确。

软件掉落

最后还有对软件断线情况的评估。 让我惊讶的是，在过去的一个月里，EBC 的平均每日掉线次数为 0 次。嘉盛和 XM 都有偶尔掉线的情况，而 XM 的平均重连时间降低了该类别的得分。

总体而言，这三个平台的质量都非常高。 但作为一个稳定的交易者，我更喜欢EBC平台。

虽然EBC在最大交易速度和最大正滑点方面并不是很突出，但在平均交易速度和平均滑点等综合评价指标上EBC表现最好。 当面对一些瞬时市场状况时，EBC 表现最好。 更稳定。

此外，在近一个月的评估中，EBC也是少数没有出现断线的平台之一，这使得其市场连续性更强、更稳定。

因此，EBC在我心目中是一个被低估的平台。

虽然近两年来，EBC凭借优质的服务，为众多投资者所熟知。 但对比他所取得的成绩和他提供的交易环境，我认为他值得被更多人看到。