全球物价爆表，日本的通胀却依然为零，日本央行盼通胀久矣

日本是发达经济体中唯一不通胀的国家

在中国、美国和欧洲都在与不断上升的通货膨胀作斗争的时候，我们惊奇地发现，日本仍然对通胀免疫。这真是太神奇了。在经历了失去的几十年后，日本似乎只有在历史书中才能找到通胀这个词语。

日本企业很少尝试提价，日本的消费者也对涨价非常敏感。公司囤积现金并减少投资，保持劳动力市场僵化，因此工人无法轻易转向成长型企业并获得加薪。

这种经济现象是经济学家所谓的日本化现象的一部分——低通胀、低利率和缓慢的经济增长——日本决策者多年来一直试图摆脱这种现象。

坦白说，在短期冲击的情况下，日本稳健的管理风格及其不改变价格的态度具有好的一面，让社会保持稳定，但是另一方面，从长远来看，它们可能会阻止经济复苏和产业结构的有利变化。

在全球通胀如火如荼的时候，日本 10 月份消费者物价指数同比仅上涨 0.1%，剔除波动较大的新鲜食品和能源价格后，核心通胀实际下跌 0.7%。与此同时，同期欧元区和美国的年通胀率分别达到 4.1% 和6.2%，创 31 年新高。

日本为何没有通胀？

许多导致其他国家的通胀力量，例如石油、大宗商品和微芯片价格上涨，也冲击着日本。不同之处在于公司和消费者的反应方式。

比如，许多美国大公司都在提高价格和维持利润，但日本连锁超市 永旺公司 已承诺将其一些自有品牌食品的价格保持不变，包括面粉、酱类和面条等等，直到今年年底。

永旺发言人说：“消费者对保护自己的生活变得越来越戒备，不想在日常必需品上花太多钱。”

家居用品和服装零售商无印良品的运营商Ryohin Keikaku Co.在 7 月至 11 月期间降低了约 190 种商品的价格。一个是为大流行期间呆在家里的人们提供的 6 美元的羽毛枕头，比之前的价格低 42%。一位女发言人表示，许多降价的面料类别在 9 月和 10 月的销售额出现增长。

经济学家表示，日本的老龄化和人口萎缩可能会鼓励人们保持谨慎，从而导致消费者需求长期不足。

日本央行行长黑田东彦在 10 月底表示：“日本经历快速通胀的风险非常有限，这一直是海外经济体的担忧。”

问题是由此导致的产出和工资增长缓慢。野村综合研究所的 Kiuchi 先生表示，更高的价格是一个信号，让公司知道哪里需求最强，哪里应该投资。随着时间的推移，这有助于工人流入新兴行业，在那里他们可以提高生产力并获得更高的薪水。他说，在日本，这种机制不起作用。

截至第三季度，日本经济在调整通胀后比大流行前的峰值小 4.1%，大和证券经济学家 Mari Iwashita 表示：“美国的商业文化是，企业可以将原材料和资源的更高成本转嫁给销售价格，尽管贫富差距存在，工资也会上涨。”

“在日本，即使企业面临劳动力短缺，工资也不会增加。”

虽然近年来日本的兼职和灵活员工数量有所增加，但大公司的招聘方式仍然相对严格，很少引进处于职业中期的人才，同时确保终身员工在退休前有工作。

这些做法有助于保持日本的失业率在3％左右，而美国有近15％，另一面是，美国工人在经济复苏时加薪非常凶猛，而日本工人的收入几乎持平。

就连多年来一直试图推高通胀的日本央行本财年也没有提高员工基本工资，这是八年来的首次。它还小幅削减了奖金。

日本央行非常希望原材料和能源价格上涨会导致日本消费者价格上涨，并撼动日本多年的零通胀思维。

也确实有个别企业这样做了，例如11 月初， 山崎烘焙公司 表示，从 1 月 1 日起，其面包系列的价格将平均上涨 7.3%，因为面粉、糖、能源和运输成本的上升。 Kikkoman Corp. 以大豆价格上涨为由，打算将酱油价格将从 2 月份开始上涨 4% 至 10%。

黑田东彦预测，在应对更高成本时，会有更多公司采取同样的做法。但是，由于日本的企业文化，他们可能无法将其完全转嫁给消费者价格，但我相信其中一些会得到反映，”他说。

只不过太少了，日本企业只有在迫不得已的情况下才会考虑涨价，不然比会比其他国家企业更快地失去市场份额。

香港购物上当记

早就听说香港是自由港，免税，金银、香水等高档消费品特便宜，因此有购物天堂的美誉。于是我们都跃跃欲试，捡漏来了。

我们的女导游大眼睛高鼻梁，本来应该算得上是个美女，可惜嘴巴长的歪了，有点煞风景，于是背后里人们都称她为歪嘴西施。

歪嘴西施带领我们进了一家首饰店，在一间小会议室里有人给大家介绍他们的产品：意大利金首饰和时来运转吊坠。只讲得天花乱坠，似乎只要你买了他们的东西，马上就能发大财一样，最起码也能保值。

本人不懂金银等贵金属，只知道值钱的是纯金，没听说过意大利金，这种意大利金只不过是种合金而已，怎么可能保值？你买的时候容易，想要变现时你才会知道它是八十岁的大姑娘根本没人要。至于投资，好像应该是买金条，而不是金首饰，因为金首饰的价格里含有大量加工费。并且你购买的投资金条如果要变现的话，按照原地买卖的原则是最省钱的。在香港买金一般还是会在内地卖掉，但是黄金公司收兑银行或其它品牌金条是按照实时金价减10元/克左右计算，而回收自有品牌，或是自己卖出的金条，手续费则仅要2元/克，甚至可以免手续费。目前金价处于高位，买黄金不光要承受金价下跌的风险，还要承受汇率变化带来的风险，毕竟人民币也处高位，随时可能下跌。

时来运转的吊坠很神奇，据说带上它就能改善你的运气，使你个人的好运能力增加了。佩戴的时候上边再配一个红色的玛瑙，叫做鸿运当头，会让你事事顺利。我仔细端详了一下，一个生肖图形的挂坠下部有一个可以旋转的轮，旋转起来会发出点钞票的声音，你想发财的时候让它转起来放在耳边听听，画饼充饥做做白日梦的感觉是很不错的。买的时候要选自己的生肖，不要买错了。

你即使不想买东西，也只能在商店里面待着。如果你想跑出去的话，歪嘴西施会吓唬你，滞留在外面不安全，万一出了事她不负责，然后把你拖回来。看到掏钱买的人不多，歪嘴西施口气严厉起来：你们来香港干什么？不就是来买东西的吗？你们的钱不花，最后还不知道是留给谁。接着给大家讲故事说：有个叫王均瑶的老板兢兢业业，结果累死了，他的妻子带着他的巨额财产改嫁给了他的司机，这位老板的司机感慨地说，我原先以为我是给老板打工的，现在我才知道，老板是为我打工！所以啊有钱就要全花完，不要再带回去。免得将来别人住你的房子，睡你的老婆，还打你的孩子。

歪嘴西施带着大家又去了化妆品店，毕竟因为价格太高而很少人愿意掏腰包。于是歪嘴西施凶相毕露说道：“你们再不买东西晚上不管吃也不管住了！”后来在一家百货店看到手机比内地便宜，就买了一部，岂料回到家才发现，系统里有木马，根本不能用。

歪嘴西施在车上推销一种紫荆花纪念品，看起来金光灿灿，优惠价只卖100元，有些人经不住诱惑就买下了，后来到了澳门，当地导游讲这玩意在澳门100元可买3个，而到珠海则可买8个，呜呼哀哉！有位朋友花了2800元买了一只手表，回来才发觉竟无产地。

歪嘴西施把嘴一歪又说：“你们内地到处都充斥着假货、水货，只有在我们繁荣的资本主义香港才能买到真货。”真是岂有此理，香港的繁荣怎么能离开内地的支持呢？非典的时候，香港的大街上不是连人都没有了吗？幸亏国家为了挽救香港，适时开放了内地赴港游，香港才又繁荣起来。有人实在看不下去了，于是问她，你是香港人吗？她说其父母是从广东过来的，于是那人对她说：知道吗？在内地大家都是把港货叫做水货，也就是说香港制造的东西都是水货，看来你也是个水货啊······于是游客们都笑了，歪嘴西施一激动，那张嘴歪得更厉害了。

现在这么困难，能不能全民发钱暂时渡过难关？

今天是4月14日，上海疫情的拐点依然没有出现，仍然是很严峻。往年不管再难，总有几个省份的财政是盈余的，中央还可以借助转移支付给其它的省份补补亏空。今年看这个情况，上海能不能保持财政盈余都很难说。

4月11日，央行发布了2022年一季度金融统计数据报告，三月份的新增政府债券7052亿元，比去年同期多了3921亿。

今年一季度地方政府债券发行了1.82万亿元，是去年同期两倍多；其中1.3万亿是专项债。

按照计划，今年全年新增专项债额度是3.65万亿元，一季度就用掉了35.6%。四分之一的时间用掉了超过三分之一的额度，换句话说就是，今天把明天的粮食都给吃了。

从数据上看，现在我们仍然还是以往的思路，那就是放水是从上往下放的。

政府花钱，主要是以基建的形式，给工人发工资，购买设备原材料等等。设备原材料的厂家拿到钱之后，再向上游采购原材料，同时给自己的工人发工资。就这样一级一级地把钱发下去。

与此同时，社会上还有大量的民众非常困难，特别是自由职业，失业的，还有中小企业服务业的从业者，这两年非常困难。而政府从上往下花的钱很难流到他们手里。

以前经济情况好的时候，政府从上往下放水的钱，社会上各行业还多少都能分一点。直接从事基建的劳动者拿到钱了，那时候他们还舍得消费，因为经济前景看起来不错，今天我把钱花了，明天还能挣。下个馆子，买件衣服，甚至买套房，装修买家电买家具。社会上各个行业雨露均沾，看起来这个方法不错，08年就是这样，半年的时间直接就把经济给拉起来了。

现在的情况，确实不怎么样，基建这些得到直接放水行业的劳动者拿到钱之后，花钱的欲望好像不太高。这也不奇怪，我今天挣到这个钱了，明天还能不能挣到，大部分人心里都是要打个问号的，所以不敢消费了。

这就好比什么吧，我山下的这块地都快要旱死了，山上开始下雨了，我等着山上的水流下来一点浇浇地，死活流不下来。所以很多人都有疑问：为什么不学美国全民发钱呢？要下雨别光在山上下，都下一点。不要求多，哪怕一个人发一千块钱呢，多少也能缓口气。

前两天我也表达过这样的观点，有位朋友问我：每人发一千现金可行吗？我说可行，而且绝对有必要。下面也有很多朋友发表了自己的看法，硬生生地把这条评论顶到了第一，说明大家都很关心这个话题。

全民发钱一定会引发通胀，这个不说了，美国的例子在那儿摆着呢。而且我们的通胀一定会比美国高，这也是没有疑问的。

美国发一亿的钱，可能导致一个点的通胀，我们如果同样发一亿的钱，那最少会导致三个点的通胀。因为美国的通胀是全世界分担的，而我们只能自己承受。

我们的人口是美国的四倍，也就是说，我们的老百姓拿到的是美国四分之一的钱，却要承受三倍于美国的通胀。里外里一翻十二倍的差距，这个性价比确实太低了。

有一点是没有疑问的，那就是国家肯定考虑过全民发钱的方案，而且这个方案也经过了多次的精算和推演。之所以到现在都没考虑，就是因为精算过之后，发现代价太大，性价比太低。

那么，我们会不会等不到全民发钱的那一天了？其实也不一定，我们来分析一下这种可能性。

毕竟客观环境在变，国家会不会审时度势，真的来一次全面发钱呢？还是不排除这种可能性的。但是什么时候发，发多少？分析下来我们会发现一些更有意思的东西。

全民发钱的弊端主要有两个，一个是通胀，另一个是加重中央政府的负债。在中国，中央政府的负债率还是可以加的，现在就属中央政府的杠杆率最低了，这倒不是一个很大的问题。最主要的就是担心通胀，万一发钱了，消费没有刺激起来，经济没有得到大的起色，反而引发了恶性通胀，那就是雪上加霜了。

另外，中国老百姓的经济结构也和美国不一样。中国城市里的老百姓，普遍是负债率过高。居民杠杆率接近70%，高于美国，也高于世界上大多数国家。

我们虽然有时候调侃说，美国有很多人，兜里连400美元都掏不出来，但是美国居民普遍负债的总额并不高。他们只是发了工资，还了信用卡就没什么钱了，接着再刷信用卡过日子，他们不习惯存钱，大多数公司两个星期就要发一次工资，有的一个星期发一次，要不然员工就没钱了，仅此而已。所以美国政府一发钱，发出的钱就能迅速流入到消费，效果是立竿见影的。

中国的居民呢？负债太高。美国人一个月发1200美元，就能迅速刺激消费。中国居民一个月发1500，也不会迅速刺激起消费。钱到哪儿去了呢？不用说，除了基本的生活开支，都拿去还房贷了。发点钱直接进入债务链条，刺激不了消费，没用。

可能有人要说，那还有有钱人，没房贷的人，还有农民，他们拿到钱难道也不会消费去吗？

这也很难。首先有钱人不发，在美国有钱人也不享受发钱的，发不发他们的消费行为也不会改变。对于没负债的和农民朋友，按照中国人的习惯，能有一半人主动去消费就不错了。所以我们简单想想就知道：在中国全民发钱，发少了没用，钱直接进债务链条或者被存起来了。发多了发不起，而且风险未知。

但是我们还是希望能有一次规模大一点的全民发钱。究竟还有没有可能了？

既然我们已经知道发钱会引发通胀，那么我们研究一下通胀也许能找到点希望。

其实通胀并不可怕，怕的是通胀之后经济仍然处于萧条，那就麻烦了。如果说通胀之后紧接着就迎来了经济的复苏，社会上资源流通顺畅，商品供应增加，那么通胀就并不可怕。它很快就会被压制下去，虽然物价涨了，但是你收入也会涨，生产和消费取得新的平衡，而且比以前更繁荣。

这个过程其实我们经历过好几次，您回想一下上世纪八十年代不止一次的抢购风，九十年代的恶性通胀，进入到二十一世纪也遇到过。当时我们的通胀比现在的美国要严重多了，但是随后的经济繁荣很快就弥合了通胀的影响，

从这个角度我们再来分析一下全民发钱。中国有没有可能来一次大规模的全民发钱，我认为还是有可能的。但是这个全民发钱，一定是高层认为经济即将迎来复苏的时候才有可能。

也就是说，如果经济决策部分认为，未来一年左右，经济将走出低谷，开始复苏了，那才有可能使用全民发钱的手段，进行大规模的消费刺激。

就像在战场了两军胶着，慢慢地优势向我军倾斜，敌人就快支撑不住了。这个时候，指挥员会发出全军冲锋的号令，一个冲锋敌军就崩溃了，四散而逃。

全民发钱只有可能被当做冲锋号使用，胜利在望的时候用来发起最后的冲锋。两军胶着势均力敌或者我军处于弱势的时候是万万不敢使用的，贸然发起冲锋跟送死没有区别。

而且我认为，一旦我们也开始了全民发钱，那动静不会小，因为发少了没有用。同时也必然会出现配套的宣传：发钱了，钱会贬值什么的。目的就是鼓励你把钱花出去，刺激消费去，别存着。

我现在希望国家能来一次全民发钱，其实也是期望着我们的经济能够走出低谷。全民发钱对我们来说意味着经济即将开始好转的信号，让我们期盼这个信号早日到来。

最后，我们说一下全民发钱还可以带来哪些改变。美国人发钱是属于精准投放的，因为他们的税务系统很健全，每一个美国公民你的收入有多少，哪些人该发，哪些人不该发，国家是一清二楚的。这一块我们还很不完善，很多人的真实收入和经济情况，国家并没有掌握。

如果能借助全民发钱的时机，再次强化一下国家对于居民收入和财富的掌握力度，也是一个好事。比如说，每一个公民要自觉申报收入，没收入的零申报也得申报。发钱就按税务系统来，没有申报资料的不发。有时间了就抽查，对于虚假申报的，一次两次轻罚警告，三次以上的重罚。早晚我们也是要完善这套系统的，全民发钱应该是一个绝好的推进机会。

我们今天说全民发钱，只是一个希望。说这个话题，目的还是为了分析和学习各种经济现象之间的关联。至于说国家会不会发钱，我只能说：国家层面的任何举措，永远都是为了整体利益。

一部分人的困难，只要不触动整体利益都好说，比如困难群众伤残人士的帮扶，这都没有问题。但是一旦伤及到整体利益，国家层面是不可能为了这部分人而改变的。对此，我们一定要有一个清醒的认知。