人民币汇率变动对我国经济的影响
一、汇率变化对我国贸易的影响
我国人民币汇率形成机制改革是我国经济和人民币国际化的重要一步，也将对我国经济发展产生深远影响。
理论上，人民币升值后，出口商出口货物赚取的外汇收入在国内兑换成的人民币会比以前减少，导致利润空间缩小； 进口商用于兑换进口货物的人民币也将低于原来的人民币。 原来的金额减少了，从而提高了利润率。 推而广之，人民币升值将抑制出口、鼓励进口。 这并不完全正确。 首先，贸易平衡是由消费、投资等经济基本面决定的，取决于一国在国际贸易中的比较优势和竞争力。
而不是取决于汇率水平。 二战后至1987年底，日元和德国马克分别大幅升值1.93倍和1.66倍，但两国对外贸易仍保持顺差格局。 其次，目前我国出口总额的60%以上是加工贸易。 加工贸易是指以保税方式从境外进口全部或部分原辅材料、零部件、包装材料等，由境内企业加工组装后制成的成品出口的经营活动。 人民币升值有利于加工贸易进口环节，但不利于加工贸易出口环节。 影响有正有负，基本可以视为中性。 而且，我国的劳动力成本相对较低。 他们不仅远低于发达国家的工资水平，而且与大多数其他发展中国家相比也具有相当大的竞争优势。 人民币升值仍难以改变我国出口商品的价格竞争力。 人民币汇率调整对不同行业的影响不同，对纺织等轻工业影响较大； 对于大量进口原材料的钢铁行业应该是利好； 进口量大的能源行业，人民币计价进口也将下降； 汽车行业应该也会受到一定的降价压力，因为不仅其进口零部件的人民币价格有所降低，钢材等投入成本也会相应降低。 汇率改革将引导企业积极培育非价格竞争力，增强自主创新能力，加快转变外贸增长方式，提高国际竞争力和抗风险能力。 汇率改革将促使出口企业转向深加工和精加工，拉长生产链条，增加就业机会。 同时，引导部分资源流向非贸易领域，促进第三产业发展，有利于扩大就业总量规模。 从国际上看，经过20世纪70年代英镑升值和1980年代日元升值，英国和日本的第三产业迅速发展。 汇率的增减对老百姓影响不大。
总体而言，人民币升值短期内会打击出口、鼓励进口。 在没有其他政策调整的情况下，出口相对下降和进口增加将导致GDP增速相对下降，进一步抑制消费和一般贸易进口。 但从长远来看，进口产品国内价格下降将有利于抑制通货膨胀，从而提高实际利率，导致实际有效汇率相对于基准的高位回落。 虽然实际利率上升将进一步打击投资增长，但竞争力的提升将带动出口复苏。 因此，GDP增速在大幅下滑后将会反弹。
2、汇率变化对企业的影响
汇率对企业价值的影响可以分为两大方面，一是企业收入层面，二是企业收入层面。
在企业资产和负债层面。 收入水平主要体现为汇率对公司未来销量、销售收入、营业成本等经营因素的影响，而资产水平主要体现为汇率变化引起的企业资产或负债的重估。 由于企业的具体情况各不相同，汇率变化对企业价值的影响可大可小，可正可负，且各不相同。 但无论如何，公司未来自由现金流的变化及其潜在风险水平仍然是价值影响分析的唯一起点。
从营收角度来看，对于拥有出口、进口和国际业务的公司来说，汇率变化将直接影响公司未来的经营业绩。 在人民币升值的背景下，如果企业很多原材料依赖进口，在不考虑其他因素的情况下，汇率变化会导致企业生产成本下降、净利润水平上升。 产品出口的情况正好相反。 人民币升值将导致公司产品在同等人民币价格水平下的外币价格上涨，可能导致公司被迫降低出口价格或导致产品销量下降。 公司以人民币计价的销售收入和净利润将随之下降。 企业国际业务部门实现的外币收入也将因上述汇率变化而减少其对企业整体收入水平的贡献。 只要其他条件保持不变，这些盈利变化就会对公司的自由现金流产生同等影响。 因此，财务模型在评估具有上述特征的企业价值时，必须设定汇率参数以及汇率与销量、销售收入、经营成本等经营绩效指标的相关性，以合理反映汇率变动的影响。外部环境对企业的影响。 价值影响。
与上述过程相比，汇率变化对企业资产负债的影响稍微复杂一些。 由于资产和负债的性质不同，汇率变动引起的资产价值变化会以不同方式影响企业的自由现金流，因此在评估企业价值时必须单独考虑。 首先是企业资产负债表上的货币项目。
典型的货币性项目包括货币资金、贷款、应收应付账款等。是指企业持有的货币资金以及以固定或可确定金额收回的资产或偿还的负债。 当汇率变动时，企业的上述外币资产或负债将相应增加或贬值。 比如，在人民币升值的背景下，企业持有的外币存款就会贬值，这本身就是对现金现值的实质性影响。 企业发行的外币结算的债券或其他债务可以以较低的成本用人民币偿还，可以节省更多的资金供企业自由分配，从而促进企业价值的提升。
人民币汇率变动对股市的影响
汇率制度改革已成为影响我国股市中长期走势的重要因素之一。国际游资在
在多大程度上、以何种方式影响我国股市，是投资者十分关心的焦点。 人民币升值必然会从两方面影响股市。 一方面，人民币升值将吸引国际投机资本通过正式和非正式渠道进入我国证券市场进行套利。
汇率变化预期导致投机热钱流动，影响股市资金供给和市场利率，给市场带来明显波动和隐患。 另一方面，人民币升值必将改变我国现有的进出口形势，从而影响国家的进出口依存度。 大型上市公司的基本面和业绩对整个证券市场的估值体系有着深远的影响。
人民币升值如何影响市场走向？ 各市场机构普遍认为，人民币升值对股市的影响大于弊端。 他们对可能对市场产生的影响抱有良好预期。 越来越多的国际资本将进入国内证券市场。 市场，提升整个证券市场的国际化估值。 这将进一步提升人民币A股的国际估值，推动部分核心蓝筹A股走高，对市场产生相对积极的影响。 人民币升值对我国经济总量影响不大，对行业整体业绩利大于弊，短期内对A股市场有刺激作用。 人民币长期升值预期将可能推动股市进入资本与价值相结合的状态，不排除可能阶段性演变成纯资本驱动的股市； 人民币升值对股指的强弱，将取决于升值幅度和升值幅度。 取决于周期的长短。 从实践来看，在货币升值的初期，股市的反应往往比较强烈。 我国可能面临新一轮热钱流入，股市将成为海外资金的主战场。 人民币升值对各行业的影响将通过对成本的影响来体现。 对价格的影响、对资产负债定价的影响等三种效应发挥作用，给各行业带来不同的影响和机会。 对成本的影响：比如出口成本因升值而增加，或者进口原材料的成本下降等。从对成本的影响来看，比如钢铁、铁矿石的原材料，原材料的成本下降等。电解铝氧化铝原料、造纸纸浆原料等我国等依赖进口的行业无疑将受益于人民币升值，但纺织外贸等出口导向型企业将因成本上涨而削弱竞争力。 对价格的影响：例如进口的替代效应导致产品价格下降。 从对价格的影响来看，房地产行业尤其是一些有土地储备的房地产公司的国际估值有望提升，而汽车等行业的进口替代效应有望增强。 产品竞争力将会下降。 对资产和负债定价的影响。 航空公司等外债相关企业将直接受益于汇兑收益。 综合各方意见，人民币升值受益的三大行业是造纸业、航空业、汽车业； 受影响的三大行业是港口机械行业、纺织行业、有色金属（主要是铜铝加工）。
人民币汇率变动影响因素
一、我国金融经济状况变化
我国GDP增长和财政收支增长是直接助推人民币升值预期的根本原因。 但随着宏观调控力度不断加大，GDP增速将会放缓。 同时，财政收入增长因素的变化以及一些减税措施的出台和增加财政支出来弥补国有资产损失都会影响财政形势。
总体来看，人民币升值压力的财政和经济因素依然存在，但有所减弱。
2、国际收支变动情况
资本项目国际收支对汇率具有长期、双向的影响。 资本支出盈余，
短期来看，可能会造成本币升值，但由于顺差是顺差国的负债，是赤字国的权益，这种负债的积累必然会导致本币贬值。 我国国际收支三大组成部分对人民币汇率的影响正在发生深刻变化。 其中，经常项目对人民币汇率的决定作用正在减弱； 资本项目对人民币汇率的影响逐步加强； 外汇储备的作用从调节国际收支转向干预外汇市场、维护人民币汇率基本稳定。 。 随着我国经济的发展和人民币汇率的升值，我国对外投资将会增加，这会在一定程度上影响外资流入，但影响有限。
3、价格结构失衡
我国贸易商品的价格水平基本可以参考国家统计局公布的商品零售价格和工业品出厂价格。 原因是目前这两个指标统计范围内的商品大部分都可以对外使用。 贸易。 数据显示，近10年来，这两项指标总体增长缓慢，低于美国同期同类指数的增幅。 这是人民币实际汇率稳步上升的一个基本原因。
但同期，我国住房、医疗、教育等非贸易品，即基本不进入国际贸易的商品和服务，价格水平上涨幅度远远超过贸易品价格水平，形成贸易品价格与非贸易品价格严重偏离的现象。
4.扩张性财政政策逐渐消失
扩张性财政政策和货币政策都可以刺激经济，增加产出和收入，但货币政策和财政政策对本币币值变化的影响不同。 扩张性货币政策将使本国货币贬值； 扩张性财政政策将导致本国货币升值。
5、国际经济因素
现阶段，美国经济状况的变化是对人民币汇率影响最大的国际经济因素。 美国经济状况变化对人民币汇率的影响主要体现在：一是利率。 自2004年6月以来，美联储已连续加息17次。
自2004年以来，人民币利率仅上调了5次，每次上调幅度为0.27%。 美元低利率给人民币升值带来压力的因素已经消除。 第二是汇率。 美元汇率连续几年大幅下跌是人民币突然升值压力的重要原因。 美元汇率的企稳，加上美联储的持续加息以及市场的加息预期，为美元汇率的反弹注入了新的动力。
六、市场预期与投资
市场预期会影响一国货币的外汇价格。 当前，市场对人民币汇率升值预期强烈。 但由于目前市场交易者对市场的投资相对谨慎，对外汇市场的投资计划也相对理性，因此汇率不存在大幅升值的可能性。 按2005年汇改时8.11的汇率计算，截至2007年6月18日，人民币汇率中间价已达7.6213，人民币累计升值幅度已达6.4%。
人民币汇率变化与中美关系
中美战略经济对话第二次会议于2007年5月22日在美国华盛顿开幕。 近期美国国会频频炒作的人民币汇率问题依然是本次会议的焦点话题之一。 “我个人认为，汇率问题不是本次对话最重要的部分，但却是一个‘棘手’问题。”在被问及人民币汇率问题时，美中贸易全国委员会副会长罗伯特·普尔（USCBC）”向记者坦言。 因此，在谈到人民币汇率问题时，普尔表示，他们的措辞往往“非常谨慎”。 ”。
中国社科院世界经济研究所所长助理何帆也表示，人民币汇率调整将再次成为中美对话的焦点。 他表示，人民币汇率调整一直是中美双方关注的焦点。 从目前的情况来看，美国今年可能会对我国施加比往年更大的压力。 首先，我国贸易顺差可能在年中再次反弹。 此外，美国正在筹备2008年总统大选，中美关系面临一定考验。 中期选举后的新一届国会仍在增加有关人民币汇率问题的提案。 去年中美首次经济战略对话中，美国对我国减少贸易逆差、汇率升值的期望没有实现。 人民币问题将再次成为对话焦点。
从根本上来说，美国一些人指责人民币汇率被低估是因为中美贸易顺差。 不过，USCBC对此问题却有不同的理解。 该组织在最近的一份报告中表示，
美中贸易逆差引起了美国决策者的关注。 政府确实有必要与中国进一步讨论可能加剧贸易不平衡的市场准入等问题。 但过分关注双边贸易逆差问题肯定是错误的。 导致错误的政策决定。
报告指出，中美贸易问题应放在全球背景下考虑。 尽管美中贸易逆差绝对值持续增长，但过去10年美中贸易逆差占美国逆差总额的比例仅小幅上升，从1997年的27%上升到去年的28%。 同期，美国与除我国以外的其他国家的贸易逆差占比从33%大幅上升至55%。 而且，考虑到这一时期其他东亚国家的制造业大量转移到我国，我国对美国的贸易顺差增速实际上有所下降。
中美贸易不平衡与其统计数据一样，包含着很多影响因素。 应根据中美贸易的性质正确看待中美贸易不平衡问题。 中美贸易顺差是结构性矛盾，难以通过世贸组织双边机制解决。 因此，解决中美双边贸易争端，仍然需要依靠双边妥协，以积极的态度应对中美贸易带来的摩擦。
