寻汇课堂 | 外汇市场货币系列——浅谈澳元
虽然通常情况下高利率政策会对国家经济发展产生抑制作用，但澳大利亚是一个出口导向型的资源类国家，以出口初级资源类产品为主，产品的供求关系和价格浮动对澳元的影响是很大的，因此澳大利亚很有必要保持本国货币币值的稳定和坚挺，这是澳大利亚过往一直坚持高利率政策的主要原因。
高利率也会引发套息交易，套息交易就是通过买入高息货币而卖出低息货币，从而赚取隔夜的利息，例如日元。这就好比银行存款贷款，当银行的放贷利率高于银行存款利率时，银行就可以从中赚取差价。
澳元和大宗商品
澳大利亚的农牧业都很发达。矿产资源、石油和天然气丰富，矿产资源至少有70余种。澳大利亚是世界上最大的铝土、氧化铝、钻石、铅、钽生产国。同时，澳大利亚还是世界上最大的烟煤、铝土、铅、钻石、锌及精矿出口国，第二大氧化铝、铁矿石、铀矿出口国，第三大铝和黄金出口国。澳原油储量2400亿公升，天然气储量13600亿立方米，液化石油气储量1740亿公升。澳洲盛产羊、牛、小麦和蔗糖。被称为“坐在矿车上的国家”和“手持麦穗的国家”。
澳大利亚长期靠出口农产品和矿产资源赚取大量收入，因此，大宗商品价格的走势往往与澳元有较为密切的关系，尤其是在澳洲利率逐步下调之后，这种关系更为明显。其中，铜、铝、锌以及铁矿石和澳元的关系最为密切，我们也经常称呼澳元为“商品货币”。
▲ 上图为路透CRB商品指数，数据引自数据来自EIKON 路透
去年下半年后，随着全球疫苗普及率的上升，越多来越多的经济体进入复工复产节阶段，对大宗商品尤其是工业基础品的需求大增，这使得大宗商品价格不断上涨，利好澳元走势。2022年2月地缘局势动荡之后，大宗商品价格进一步上涨，这使得虽然美元指数在过去六个月内升值6.6%，但澳元兑美元依然录得0.4%的涨幅（意味着澳元兑其他货币升值）。
▲ 上图为澳元兑美元与美元指数走势图对比，数据来源华尔街见闻
由于地缘局势依然紧张，并且全球供应链问题依然存在，大宗商品的强势短期内难以改变，这为澳元的走势奠定了基础。人民币方面，中国2021年超强的外贸顺差有望回到正常水平，随着人民币的国际化程度不断加强，汇率受到国际因素的影响程度越来越大，澳元兑人民币的走势也存在进一步上行的风险。
不过，我们也需要认识到，当前地缘局势对大宗商品的走势起到了推波助澜的作用，但地缘局势的不可预测性较大，这意味着未来大宗商品的双向波动率都存在放大的风险，澳元作为商品货币，亦会受到波及。因此，未来澳元兑人民币汇率的双向波动风险不可小觑。对于企业来说应树立汇率风险中性意识，留意市场风险事件，提前做好风险管理。
聊完了澳元，下一期让我们来聊聊前五大货币中的最后一个，日元。
寻汇SUNRATE创立于2016年，致力于为全球的企业客户提供安全、高效的数字化全球支付与财资管理解决方案。
