精选层扫描｜“踩点”启动两轮增持，创远仪器业绩波动加大

2016年，是创远仪器业绩低潮期；当年该公司解释，由于无线通信测试仪器和通用射频测试仪器市场竞争加剧、需求减少，而当年度推出的一系列新产品还处于市场推广初期，北斗/GPS导航测试系统处于调整阶段，导致销售收入未能实现增长，净利润出现下降。

回顾起来，2016年至2018年，也是创远仪器的毛利率持续走低的时期。财务数据显示，2015年至2020年及2021年上半年，该公司毛利率分别是43.67%、35.35%、35.11%、34.52%、46.03%、42.68%、46.15%。

创远仪器近年来毛利率情况。

对此，创远仪器表示，2019年，公司的经营业绩同比有所提升，但若未来出现下游市场需求萎缩、行业竞争加剧、重要客户流失或经营成本上升等不利因素，公司可能将面临经营业绩下滑的风险；同时，2019年公司主营业务毛利率大幅上升，主要原因系公司自研测试仪器及解决方案收入占比有所提升，“公司产品的毛利率受市场竞争和需求、产品价格、原材料价格及人工成本等因素影响，未来仍存在主营业务毛利率波动的风险。”

2015年以来，创远仪器在新三板进行了4轮发股融资动作，其中分别在2015年3月、2016年3月分别完成1740.87万元、7020万元的募资计划。2017年5月该公司再次拟发行股份融资1035.45万元，但终因证券市场变化等原因而终止。2020年7月，创远仪器进行精选层发股1200万股，发行价格22.31元/股，合计募资26772万元，资金主要用于5G测试关键技术与产品开发项目、毫米波测试关键技术与产品开发项目以及补充流动资金。

值得关注的是，2020年5月13日，申报精选层挂牌的创远仪器开始停牌，停牌前股价报收24.2元/股。同年7月27日，创远仪器登陆精选层时的发行价22.31元/股，当日，该股一度跌破发行价。

或许鉴于此，创远仪器于2020年7月27日发布控股股东上海创远电子设备有限公司（简称“上海创远”）增持股份计划，上海创远拟以不超过24元/股增持不超20万股且不低于2万股，增持额不超480万元。2021年1月29日的增持结果公告显示，上海创远实际增持2.62万股，增持总额58.94万元。

2021年9月3日，北交所推出当日，创远仪器发布新一轮控股股东增持计划，上海创远拟以不超30元/股增持不超过20万股股份且不低于5万股，计划增持金额不超600万元。

两轮增持计划，对创远仪器股价提升有所帮助。该股自2020年7月27日以来的股价涨幅约53%。截至2021年10月6日，创远仪器最新股价为26.2元/股，最新市值28.8亿元。

上下游疑存多家“空壳公司”，新湖期货上市路生疑云

上下游疑存多家“空壳公司”，新湖期货上市路生疑云

近日，新湖期货主板上市申请获上交所受理。新湖期货成立于1995年，净资产近10亿元，由浙江新湖集团股份有限公司控股，在全国设有29家分支机构。

银柿财经注意到，作为“新湖系”布局资本市场的又一步棋，新湖期货此次IPO，虽然有着亮眼的业绩表现加持，但招股说明书中披露的多项问题仍值得市场关注。

营收结构单一、上下游疑存“空壳公司”

据上交所官网3月6日消息，新湖期货于3月4日更新主板上市申请获上交所受理，本次拟募资9.72亿元。

招股书显示，新湖期货2019年、2020年、2021年和2022年上半年分别实现营业收入58.48亿元、73.64亿元、77.60亿元和13.87亿元，归母净利润分别为0.24亿元、0.77亿元、1.66亿元和0.50亿元；2020年和2021年归母净利润增速分别达220.83%和115.58%。

银柿财经注意到，风险管理业务是新湖期货收入贡献的大头，2019年、2020年、2021年和2022年上半年，该板块对新湖期货的营收贡献分别为56.56亿元、71.15亿元、74.09亿元和12.45亿元，在新湖期货整体营收中的占比分别为96.72%、96.62%、95.48%和89.76%。

据悉，风险管理业务具体包括基差贸易、仓单服务、合作套保、场外衍生品业务、做市业务和其他与风险管理服务相关的业务。在查询天眼查后，银柿财经发现，新湖期货风险管理业务的客户和供应商中存在多家疑似“空壳公司”的企业。

例如基差贸易业务，新湖期货2020年第一大客户舟山泰岳能源有限公司、2019年第二大客户金联创博普（舟山）物产有限公司和2020年第二大供应商酝启（舟山）物产有限公司，实缴资本均为0元且均无社保参保员工。此外，通过地图查询，后两家公司的注册地址相距不到百米。

除此以外，银柿财经并未在天眼查上查询到新湖期货2022年上半年基差贸易业务第四大供应商上海夯实商贸有限公司的相关信息。

除此前提到的上下游企业业务真实性存疑外，新湖期货多家股东的股权质押问题也值得关注。这一风险在其招股书中也有相应披露。具体来看，实控人黄伟持有的新湖集团11.28%的股份存在质押情况；此外，黄伟、新湖集团及其一致行动人还质押了新湖期货另一重要股东新湖中宝约46%的股份。

“新湖系”的又一资本运作

根据招股书，黄伟、李萍夫妇合计控制新湖期货91.67%股份，为后者实际控制人。

黄伟曾是浙江首富，近年来也屡次登上富豪榜。1994年，黄伟创立新湖集团，正式进入房地产行业。在后续多年的时间里，黄伟通过多次资本运作，使“新湖系”成为横跨房地产、证券、期货等多个领域的资本集团。

2006年，深谙资本运作的黄伟主导了中宝股份的重组，后者遂更名为“新湖中宝”；2007年，黄伟通过其控制的新湖集团、新湖控股等企业不断受让哈高科成为后者的第一大股东；2009年，黄伟主导了新湖创业和新湖中宝的合并，并创造了国内首例民营上市公司“自废壳资源整合”的案例；2021年，湘财股份（600095.SH）借壳哈高科上市，“新湖系”的业务也扩大到了证券领域。

尽管资本运作十分频繁，近年来“新湖系”旗下几家上市公司的业绩却不尽如人意。

新湖中宝净利润自2016年达到顶峰的58.47亿元之后，便开始一路下坡，直到2020年才有所反弹；可惜2021年新湖中宝业绩陷入“增收不增利”的泥潭，虽然当年实现净利润22.84亿元，但仍不足巅峰时期的一半。

“新湖系”实际控制的另一家上市公司湘财股份同样面临利润下滑。在经历了2018到2020年的持续业绩增长后，受证券市场低迷影响，2022年湘财股份预计亏损3.1亿~3.8亿元，净利润预计下滑163.79%~178.19%。

而此次新湖期货的IPO，在业内看来是“新湖系”的又一资本动作。不过，或因受到各种因素的影响，新湖期货的经营业绩也存在较大风险。在招股说明书中，公司称“公司存在经营业绩大幅波动甚至上市当年营业利润比上年下滑50%以上的风险”。

银柿财经就上下游疑存的“空壳公司”、新湖期货股权质押和公司经营业绩存在大幅波动等相关问题，向新湖期货方面进一步求证了解，证券部一位员工未直接回应，后续有男士就公司业绩大幅波动风险回应称，2022年期货市场普遍业绩下滑比较大，出于对未来业绩的审慎考虑，公司披露了该项风险。截至发稿，银柿财经尚未收到公司对其他问题的回应。

新湖期货能否走出“新湖系”上市公司业绩“怪圈”，尚待时间检验。