备考 2023 上海市期货从业资格之期货投资分析练习题及答案

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1.备战2023年上海期货从业人员资格考试期货投资分析练习题及答案（共100题） 1.基于自变量与变量的相关性 A.指数模型法 B.回归分析法 C.季节分析方法D．分类排序法【答案】B2．目前，我国场外利率衍生品体系基本完善，形成了以（）为主导的市场格局。 A.利率掉期 B.远期利率协议 C.债券远期 D.国债期货 【答案】A3． 9月15日，美国芝加哥期货交易所1月小麦期货价格为950美分/蒲式耳，1月玉米期货价格为325美分/蒲式耳。套利者决定卖出 10 份 1 月小麦合约并买入 10 份 1 月玉米合约。 9月30日，套利者同时平仓了所有小麦和玉米期货合约。价格分别为 835 美分/蒲式耳和 290 美分/蒲式耳 ()

2. 交易价差为()美分/蒲式耳OA。减少50B 减少60C 减少80D 减少40 【答案】C4。 7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂进行谈判，并同意低价。 9月铜期货合约价格100元/吨作为双方现货交易的最终成交价格，铜杆厂确定9月铜期货合约盘面价格作为现货定价基准。签订基差贸易合同后，为规避风险，铜杆厂考虑买入上海期货交易所执行价57500元/吨的平价9月铜看涨期权，并支付溢价100元/吨。吨。如果9月铜期货合约盘中价格一旦跌至55700元/吨，铜杆厂将按照55700元/吨的期货价格进行交易。此时铜杆厂买入的看涨期权也已降至几乎为0，则铜杆厂实际买入价格为()元/吨。 A.57

3. 000B.56000C.55600D.55700 【答案】D5。 Gamma是一个敏感性指标，衡量De1ta相对于标的资产的价格变化。从数学上讲，Gamma 是期权价格相对于标的价格的 () 导数。 A.第一级 B.第二级 C.第三级 D.第四级 【答案】B6．客户、非期货公司会员应自收到交易所通知之日起（）个工作日内与试点企业进行账户互换。协商结束后，将与试点企业或其指定交换库就交换协议主要条款（交换次数、费用）协商结果通知交易所。 A.1B.2C.3D.5 【答案】B7。若投资组合包含股票和深300指数期货，S=1.20，f=1.15，则期货保证金比例为12%。将90%的资金投资于股票，剩下的10%投资于多头股指期货。 A、增加20.4

4.% B.下降20.4% C.上升18.6% D.下降18.6% 【答案】A8． ( ) 指双方同意在未来一定期限内按照约定的人民币本金和利率计算支付利息。交换金融合同。 A. 人民币无本金交割远期 B. 人民币利率互换 C. 离岸人民币期货 D. 人民币 RQFII 货币市场 ETF 【答案】B9.根据以下信息，回答问题 76-79 A.4.19B.-4.19C .5.39D.-5.39 【答案】B10。对于任何可交割债券，P代表面值100元国债的现货价格，F代表面值100元国债的期货价格，C代表对应的可交割国债的价格。换算系数，其依据B为()。 AB=(FC)-PB.B=(PC)-FGB=P-FD.B=P-(FC)[答案

5.]D11。美元/日元当前汇率为 115.00。客户预计两周后美元/日元将大幅升值，因此买入美元/日元看涨期权。客户选择进行面值5万美元的期权交易。客户与银行签订期权投资协议，确定美元/日元期权的约定汇率为115.00，周期为两周，并根据期权利率实时报价（例如1.0%） ）支付期权费500美元（50,001.0%=500）。 A.217% B.317% C.417% D.517% 【答案】B12．广义货币供应量M1不包括 A.现金 B.活期存款 C.大额定期存款 D.企业定期存款 【答案】C13、根据下列资料，回答问题87-90 A.甲方支付乙方1.98亿元B、乙方支付甲方1.02亿元 C、甲方支付乙方2.75亿元 DA

6、向乙方支付3亿元【答案】A14。两种商品是替代品，因此它们之间的需求交叉价格弹性系数为（）。 A.负值 B.零 C.正值 D.1 【答案】C15。仓单搭配应在合约最后交割日后通过期货公司会员（）提交给交易所。 A.第一个交易日 B.第一个交易日 两个交易日 C.第三个交易日 D.第四个交易日 【答案】A16．以TF09合约为例，2013年7月19日，10付息债24（100024）净化至97.8685，应计利息14860，换算系数1.017，TF1309合约价格为96.336。那么基数就是-0.14。预计基差将扩大。买入 100024 并卖出国债期货 TF1309。 2013年9月18日交割，求持有期间的利息收入（.A.0.5558

7. B.0.6125C.0.3124D.0.3662 【答案】A17。如果价格突破头肩底和颈线，期货分析师通常认为（）。 A. 价格将向上反转 B. 价格将向下反转 C. 价格将横盘整理 D. 价格走势无法预测 【答案】A18.根据上题信息，该钢铁公司最终盈亏为 A、利润总额 14 万元 B、利润总额 12 万元 C、亏损总额 14 万元 D、亏损总额 12 万元 【答案】 ] B19。本次发行10万张国债为10万元保本结构性产品，标的标的为上证50指数。产品期末平均汇率为max（0，指数上涨或下跌）。如果发行时上证50指数点位为2500点，产品DE1TA值为0.52，那么当指数上涨100点时，产品价格为（）。 A.增加20800元 B.增加40000元 C.减少2

8、8万元 D、减少4万元 【答案】A20．敏感性分析研究()对金融产品或资产组合的影响。 A.多种危险因素变化 B.多种危险因素同时发生具体变化 C.部分危险因素发生极端变化 D.单一危险因素变化 【答案】D21． DF检验的一个问题是，当序列存在()阶滞后相关性时，DF检验才有效。 B.2C.3D.4 【答案】A22。能够同时管理投资项目的汇率风险和不确定性风险的是（）。 A. 买入外汇期货 B. 卖出外汇期货 C. 期权交易 D. 外汇远期 【答案】C23．根据以下信息，回答问题9193 A.410B.415C.418D.420【答案】B24。场外期权 这是一项（ ）交易。期权合约有明确的买方和卖方，买方和卖方是相对的。

9、对信用情况有比较深入的掌握。 A.多对多 B.多对一 C.一对多 D.一对一 【答案】D25、行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略及上下游供需关系量化策略采用O方法来实施量化交易策略。 A.逻辑推理 B.经验总结 C.数据挖掘 D.机器学习 【答案】A26．国际大宗商品定价的主流模式是（）法。 A. 基准定价 B. 公开竞价 C. 计算机自动撮合交易 D. 公开竞价 【答案】A27．国内某企业与美国客户签订总价10万美元的照明设备出口合同，约定3个条款，一个月后付汇，签约时的人民币汇率为1美元= 6.8元。公司选择CME期货交易所的人民币/美元主力期货合约进行买入和套期保值。交易价格为0.150。三个月后，人民币即期汇率发生变化

10. 1美元=6.65元人民币。公司卖出并平仓人民币/美元期货合约，并买入O手期货合约，成交价格为0.1520。 A.10B.8C.6D.7 【答案】D28。某股票组合市值为8亿元，0值为0.92。为对冲股票组合的系统性风险，基金管理人决定在沪深300指数期货10月合约上建立相应合约。空头头寸的卖出价为3263.8点。基金管理人应当卖出股指期货O股。 A.702B.752C.802D.852 【答案】B29。根据一国2000-2019年人均消费支出（Y）和国民人均收入（X）的样本数据，估计某一变量的线性回归方程为 1nY1=2.00+0.751nX ，这表明，如果国家人均收入每增加1%，人均消费支付支出将增加（ ）。 A.0.015

11. %B.0.075%C.2.75%D.0.75% [答案] D30。某收益增强股指挂钩票据的主要条款如下表所示。请根据本规定回答以下四个问题。 A.5.35% B.5.37% C.5.39% D.5.41% 【答案】A31．甲方与乙方签订场外期权合约，并确定甲方现有资产组合在合约基准日为100个指数点。当未来指数点高于100点时，甲方资产组合增加，反之则减少。合约乘数为200元/指数点，甲方总资产为20000元。 A.95B.96C.97D.98 【答案】A32。金融机构风险计量工作的主要内容和要点不包括（）。 A.明确风险因素变化导致金融资产价值变化的过程。 B、根据实际金融资产头寸计算变动概率。 C、以实际金融资产为基础。

12.计算生产头寸变化的大小 D.理解风险因素之间的关系【答案】D33。如果公司中标该项目，且到期日欧元/人民币汇率低于8.40，则F栏中正确的表述为（）OA。公司在到期日行使该期权，可以按欧元/人民币汇率8.40兑换200万欧元。 B、公司之前缴纳的保费无法收回，但可以以较低的成本购买欧元。 C、此时人民币/欧元汇率低于0.1190D。公司选择平仓，导致溢价总计损失15,300欧元【答案】B34。外汇汇率具有()所示的特点。 A.双向 B.单向 C.正向 D.反向 【答案】A35．技术分析适用于O品种。 A. 市场容量大 B. 市场容量小 C. 被操纵 D. 市场化程度不够 【答案】A36．关于头肩形态，下列说法不正确 OoA。头和肩

13. 顶部形态是可靠的卖出机会。 B、头肩形态是一种反转突破形态。 C、中间有三个高点，两侧有很低的点，位置很高。可能是头肩顶。顶部 D、头肩顶的价格变动范围是头肩顶与下肩顶的直线距离【答案】D37。据法国《世界报》报道，2015年第四季度法国失业率持续上升，失业率超过10%。法国失业总人数高达200万。据此回答以下三个问题。 A.十分之一的劳动年龄人口失业 B.十分之一的劳动力失业 C.十分之一的城镇居民失业 D.十分之一的失业人口 【答案】B38．当经济周期开始像时钟一样转动时，相应的理想资产类别也开始跟随。具体来说，当经济衰退时，()。 A. 主要是商品，其次是股票 B. 主要是现金，其次是商品 C. 债券

14、主要是现金，其次是现金 D．以股票为主，其次是债券 【答案】C39．在基差定价中，基差卖方应力求最大化（）。 A.B1B.B2D 期货价格 【答案】C40。 7月中旬，期货风险管理公司与某大型钢铁公司成功签订基差定价交易合同。合同规定，给予钢铁公司1个月的价点期；现货最终结算价将在9月铁矿石期货合约基础上加贴水2元/千吨作为最终干基结算价。最终期货风险管理公司收到的升贴水为()元/千吨。 A.+2B.+7C.+11D.+14 【答案】A41。对于卖出套期保值，基差减弱，套期保值效果为()o（不含手续费及其他费用） A. 损失性套期保值 B. 期货市场与现货市场盈亏相抵 C. 盈利性套期保值 D.套期保值效果无法确定，必须根据价格走势来判断【答案】A42。对于任意可交割债券，P代表面值100元的国债现货价格，F代表面值100元的国债期货价格，C代表对应的可交割国债的换算系数，其基B为()。 AB=(FC)-PB.B=(FC)-FC.B=P-FD.B=P-(FC) 【答案】D43．根据以下信息，回答问题8081 A.702B.752C.802D.852【答案】B44。根据以下信息，回答问题 71-72 A. 购买； 17B。卖; 17C。买; 16D。卖; 16【答案】A45。在BSM期权定价中，如果其他因素不发生变化，标的资产的波动性与期权价格之间的关系为() A.正相关

集运指数期货合约交割月份最后一个开展期货交易

7月13日，上海期货交易所（以下简称上海期货交易所）所属上海国际能源交易中心（以下简称上海期货能源）发布关于上海出口集装箱结算运价指数（欧标）的公告航线）期货合约（以下简称集装箱航运指数）。 （欧线）期货）及相关业务规则正在公开征求意见。

据期货日报记者了解，集装箱航运指数（欧洲航线）期货合约的标的物是上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）。 该指数由上海航运交易所编制，北京时间每周一15:05发布。 代表上海出口集装箱即期航运市场欧洲航线结算运价变动方向和幅度。

根据征求意见稿，集装箱航运指数（欧线）期货交易代码为EC，报价单位为指数点，合约乘数为50元/点，最小涨跌幅为0.1点，涨跌幅限制为前一交易日的结算价。 ±10%，最低交易保证金为合约价值的12%，合约月份为2月、4月、6月、8月、10月、12月，最后交易日为期货合约交割月份的最后一个周一，交割日与最后交易日相同。

为保障市场平稳运行，上海能源在合约设计、业务规则、风控体系等方面均做出了相应安排，包括对上一交易日释放的三个上海出口集装箱以及第一、第二指数进行结算。最后交易日前一天发布。 以运价指数（欧洲航线）的算术平均值作为到期合同的交割结算价； 随着交割临近，涨跌停板和保证金比例提高； 优化单边市场处置措施； 连续多个交易日累计涨跌幅达到一定比例的，可以采取特别措施。

下一步，尚建能源将梳理研究各方意见和建议，进一步完善合同和细节，并与各方共同做好上市准备工作，确保期货合约顺利上市和安全运行。

采用“指数服务化、平台国际化、人民币定价、现金交割”的设计思路

从合约设计思路来看，集装箱航运指数（欧线）期货采用“指数服务化、平台国际化、人民币定价、现金交割”的基本设计思路。

一是服务指标。 集装箱航运指数（欧线）期货的标的指数上海出口集装箱结算运价指数（欧线）是根据国际集装箱欧线运输服务价格编制的指数，服务于国际集装箱欧线货物运输。 目前，标的指数已由审计机构按照国际证监会组织价格报告机构原则的规定进行独立审核。

二是国际平台。 集装箱航运指数（欧线）期货将作为国内特定品种，在上期能源上市交易，向全球交易者开放，并引进境内外交易者参与交易。

三是人民币定价。 集装箱指数（欧线）期货将采用人民币作为计价和结算货币，有利于丰富人民币的应用场景，推动我国期货市场更高水平的对外开放。

四是现金交付。 集装箱指数（欧线）期货合约到期后，交易双方按照指定的交割结算价计算未平仓合约的盈亏，最终以现金支付的方式结算期货合约头寸。 目前境外上市的航运衍生品均为现金交割。

东方证券期货航运研究员兰曦表示，首先，集装箱航运指数（欧洲航线）期货的标的合约是上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线），收取的是结算价。以实际发货为准，而非市场报价。 这样可以有效避免市场报价的不合理波动，从而避免指数操纵风险。 其次，相对精简的双月合约设计，既能保证单张合约的流动性，又能满足旺季市场的套期保值需求。 第三，采用现金交割系统不仅方便了交易者的操作，也大大降低了交割风险。 最后，人民币计价合约和末期能源的国际交易平台有助于吸引众多国内外投资者的参与。 不仅增强了合约的流动性，还有利于提高我国期货市场的影响力，对于推动人民币国际化具有重要意义。 也很有帮助。

响应行业预期，填补国内航运衍生品市场空白

中国船东协会常务副会长张守国表示，近年来，受国际国内多重因素影响，全球贸易格局发生深刻变化。 处于全球贸易市场前沿的集装箱运输业经历了“找箱难”、“找舱难”。 “需求旺盛”、“一机难求”等巨大的市场波动。 中国集装箱运输企业为我国保障民生、稳定外贸做出了突出贡献。 但运力供需的剧烈变化和运费价格的大幅波动，让供应链上的货主、船东等经营主体承受着较大的风险。 相关企业越来越迫切地需要工具来管理运费波动的风险。 集装箱航运指数（欧洲线）期货作为金融服务航运的创新工具，可以为集装箱航运行业相关企业提供市场化的供应方式，满足其需求，帮助船东在航运上提供更专业、更优质的服务。稳定生产经营基础。 、可靠的运输服务，实现船东与货主双赢的目标。

环球物流集团总裁林杰表示，航运业是典型的重资产、高风险行业。 受造船周期、全球宏观经济、贸易活动、燃油价格、行业政策等因素影响，货代企业面临的风险主要来自航运。 费用波动很大。 随着国际市场运价波动加剧，航运产业链企业对相关避险工具的需求日益强烈。 但现阶段我国航运市场仍缺乏有效的价格风险管理工具。 “此次能源集装箱指数（欧线）期货不仅填补了国内航运衍生品市场的空白，也为产业链企业提供了有效规避价格波动的风险管理工具，将为航运产业链企业提供新的机遇。”操作方法。我们将持续关注并准备参与。”

中银国际期货董事长张玉斌表示，上期能源集装箱指数（欧线）期货是服务上海国际金融中心和上海国际航运中心建设的重要举措。 航运公司、期货公司对该产品的推出期待已久。 “为了更好地服务产业链企业，我们多年来一直跟踪研究，持续对相关市场进行深入研究，做好服务现货企业的充分准备。集装箱航运指数（欧线）期货非常对于包括船公司、货主在内的国内外航运产业链企业具有重要意义，为企业、船代、货代公司开展国际海上货物运输、应对集装箱运价波动提供了重要的风险管理工具。为航运产业链相关企业提供更多的风险管理机会和可能性，增强企业抗风险能力，增强产业链韧性和安全水平。该品种将促进金融机构与现货企业之间的合作，增强企业抗风险能力期货公司服务实体公司的方式，帮助期货公司提供更加多元化的服务选择，丰富期货公司的产品体系，期货公司的资产管理产品或者风险管理子公司的业务模式也将更加灵活多样。”

新湖期货董事长马文胜表示，近年来，我国期货市场产品供给明显加快，但目前我国还没有航运或服务期货品种。 集装箱指数（欧线）期货拓展了我国期货市场的服务维度，也为我国商品期货市场探索创新品种和现货交割提供了有益实践。 同时，集装箱航运指数（欧线）期货也对期货公司业务拓展产生积极影响。 一方面有利于吸引境内外投资者参与交易，扩大客户群，促进服务水平提升； 另一方面，航运运价波动在一定程度上代表了宏观经济状况，集装箱航运指数（欧线）期货将成为资产配置的重要工具。 此外，期货公司还必须履行专业职能，为航运公司进行风险管理服务。 这是期货公司建设“航运强国”、服务实体经济必须承担的责任。

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