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盘点黄金投资的5种方式, 你投资了哪几种?

除了黄金首饰、金条、纸黄金之外,还有哪些好的金融产品?今天我来给大家走进更多黄金的交易市场,让你更了解黄金!

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第一种,黄金ETF

投资者普遍熟悉黄金作为一种商品,但对以黄金为基础的金融产品相对陌生。其实黄金类的ETF是长期配置黄金资产的理想投资标的之一。最常见的黄金ETF链接“黄金现货合约”,与商城交易的金条相同,也不同。同理,我们在商场买卖的真金和在交易所交易的“黄金现货合约”可以看到,但投资者看不到真金却有黄金。现货表示交易所指定仓库的实物黄金所有权,如有需要,可从黄金现货合约提取实物黄金。黄金和黄金现货基本上交易的是同一个项目。主要区别在于现货合约对黄金的锻造和加工方法、纯度、重量、形状等实物黄金有统一的标准。

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以一个重要的纯度技术指标为例

在上海金竞价的现货合约代码AU9999、AU9995就分别指交易的是纯度在99.99%和99.95%以上的黄金。商城买卖的黄金产品,由于要制成不同的形状,对黄金的硬度有一定的要求,而且纯度通常较低。例如,18K 意味着至少75% 纯度的黄金,而24K 理论上意味着100% 黄金。由于24K金首饰理论上难以实现,2016年实施的新《首饰贵金属纯度的规定及命名方法》取消了“24K金”的名称,规定纯度在99%以上的黄金首饰可以标注为“纯金”,但还是少现货于要求。

第二种,黄金首饰

购买黄金首饰绝对是投资黄金的方式之一,但涉及到一些消费属性。虽然黄金的纯度不高,但黄金首饰还是值得其内在购买的。过去十年,全球对黄金的需求量在每年4000吨左右,其中黄金首饰的消费需求稳定在50%左右。首先,金店的黄金价格根据黄金市场而波动,但每克黄金饰品的价格通常比黄金市场价格高出20-30%。黄金商店也回收黄金制品,回收价格通常接近黄金的市场价格。也就是说,黄金首饰的买卖价差非常大。如果通过买金饰投资黄金,黄金价格要上涨20-30%才能有投资收益,这也是金饰不适合作为黄金投资品的重要原因。但不能排除黄金首饰因其艺术性、品牌性、纪念性等原因,可能脱离黄金价格波动。这更多是一种商品类别,投资黄金本身的逻辑是不同的。大多数投资者在选择投资标的时,都希望选择影响力相对单一、投资逻辑清晰的资产。

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第三种,实物黄金

对于想要投资真金的投资者来说,主要银行发行的金条和硬币等产品可能更适合。金条和金币的黄金纯度一般远小于黄金首饰的买卖差价,可以满足投资黄金的要求,是投资实物黄金的较好选择。然而,投资金条和硬币的不便也是不言自明的,例如,您通常必须去银行进行交易。需要考虑的问题。而且银行通常也提供回购服务,买卖价差在5-10%左右,为方便起见,越来越多的投资者选择通过与黄金价格挂钩的金融产品投资黄金。

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第四种:纸黄金

投资“纸黄金”比实物黄金方便得多,尤其是对于没有证券交易账户的投资者而言。但是,“纸黄金”的缺点是银行收取的差价费比黄金ETF要高。时间价格没有活跃的ETF那么高。银行发售的“纸黄金”,是不涉及现货交割的账面黄金交易,投资者都把银行作为交易对手,按银行的买卖报价做交易,银行赚取中间的买卖价差。A股市场的有色金属板块,上游黄金开采冶炼、中游加工制造、下游零售等领域的企业较多。他们的股价与黄金价格密切相关。

英国网银独角兽Revolut 上线狗狗币交易成为第30个支持的加密货币

NAP北美矿业小编分享:考量到近期用户需求提高的缘故,金融科技App Revolut近期宣布将狗狗币纳入平台支持的加密货币,成为平台上支持的第30种加密货币,用户可以在平台上购买、持有并交易狗狗币,未来也将持续更新币种。

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英国金融科技公司Revolut在本月1日推出了每周二新增一币到平台的活动,其中包含Algorand(ALO)、Polygon(Matic)等加密货币,如今其官方推特昨日宣布已将狗狗币(DOGE)纳入平台支持的交易币种,成为平台第30个上架的加密货币。

“为了带给你们加密货币世界最新潮的事物,我们每周二加密货币日(Token Tuesday)又来了。目前在Revolut的狗狗仍不太够,不过我们将会改变现状,未来会有更多狗狗币(DOGE)。Revolut要怎么做?我们将会释放出狗狗币!”

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Revolut是家总部位于伦敦的金融科技公司,在当地被称为挑战者银行,意味他是志在颠覆传统银行机构的新创银行。Revolut行动App的服务范围包含股票、法币、期货、加密货币交易…等,是在2017年开始支持加密服务,虽然过去其曾因限制用户提币到外部钱包而倍受争议,不过如今用户已可以自由交易。

去年8月个平台就曾报告,Revolut平台上的加密相关活动比前年多了2.5倍,如今考量到狗狗币庞大市值(第六名)以及大量热衷用户,Revolut如今推出狗狗币持有与交易服务,未来也将继续新增新币种。

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狗币热潮

狗狗币(DOGE)因为社群迷因效应以及马斯克支持近年来热度大增,过去一年涨幅高达12,535%(截稿前报0·32美元),虽然会因为市场、社群热度的波动而大跌大涨,不过仍有很多热衷支持的用户,截稿前仍是市值第六大的加密货币。

除了Revolut之外,本月1日Coinbase Pro正式宣布上架狗狗币交易对的消息,间接使其币价飙涨24%,并于本月4日正式上架,为了刺激用户购买,Coinbase当时也提供共等值120万美元的狗狗币抽奖活动。

继月初因上架Coinbase Pro的消息而达到0.4631美元以来,至截稿期间狗币已回调近30%,截稿前报0.3258美元,过去24小时跌幅约为2.26%。

中国真正能发大财的只有一种人:这才是大道至简,我整整读了10遍

什么投资市场90%是亏损

人总要找点事情做,让自己忙起来,忙起来才知道生活不易,才明白平时的忧伤都是矫情。

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对于交易,大部分人都是又爱又恨,想要放弃,又想要去坚持,被市场伤得痛彻心扉后又痛定思痛,目前想要做的就是痛改前非,建立一套属于自己的交易体系,能够更加的在这个市场上长久的走下去。

今天给大家分享一下为什么投资市场90%的人都是亏损,包括所谓的老股民,交易员,分析师在内部分文章摘自网络,但是觉得有必要分享给大家,好的文章要分享。

每一个人的性格千差万别,但是要走向成功,他们被磨砺的非常类似。还有人说,没有一个行家高手,都是在爆仓之后才走向成功的。成长是持续的过程,在市场中,学习是一贯的,这一点和很多行业是一样的,人必须持续的学习。所以要更快的成长,要先建立正确的学习系统,能够最大化的利用过去的经验,并且控制自己错误产生的成本。我们利用错误好的一边——教训,控制错误坏的一边——亏损。这样的交易员可以比别人更快的成长,实现盈利。

每一个职业都有这么几个阶段:入行→学习→思考→再次选择→学习→顿悟→晋级→升华

❶ 每个交易员、投资者都是从亏钱开始

菜鸟交易员的阶段,你会感觉所有事物都是新的,同时也是难以应付的。在这个阶段,需要学习基本的制图技巧,学习基本的市场结构,并逐渐开始接触真正的市场。

执行交易的目的不是赚钱,需要在交易中积累经验,还需要学会应对交易中的心态问题。

交易员在这个阶段取得进步的主要表现之一为,亏钱的速度比之前更慢了–虽然仍在亏钱,但会亏得更少而且更少连续亏。

➋ 稳定赚钱是交易员的唯一检验标准

赚钱的第一步是停止亏钱。

交易员如果能盈亏平衡(在扣除佣金前),那意味着已经踏出成为合格交易员的第一步。

在这个阶段,因为存在交易费用和其它费用,交易员其实仍在亏钱。当交易员能够用交易利润覆盖交易成本,这将是迈向真正合格交易员的第一步。

达到这个阶段需要花费1年半到2年的时间,甚至更多。认真对待这两年的历程,其实在两年内达到用交易利润覆盖交易成本的目标,是一个非常现实的期望。

可能很多人觉得这很简单,但实际上很少交易员成功撑到这个阶段。

➌ 犯错会马上纠正并反思,叫做“老练”

从这个阶段开始赚钱。错误和失误发生的频率会大减。

当交易员真的犯下错误,他们会马上纠正并反思,很快地从中吸取教训。

因为交易员一直处于交易的紧张气氛中,大部分情绪波动已经消失,所以交易员能保持一种开放和善于接受的状态去观察市场。

随着能力不断增加,交易员可以管控的资金也更多了,这时候,重点已经转到发展进行大额交易的能力和管控相关风险的能力。

难以想象,一个交易员如果没经历过完整的熊牛市市场周期,怎么能成为一个真正的老手,而大部分市场周期都需要经历约10年的时间。

经历过一切的交易员,会认识到伴随着所有市场活动的未知甚至不可知的风险。

当然,可以通过研究过去市场发展历史积累相关的经验,但是,一些经验和实时观察市场事件的展开是不可替代的。

❹ 投机者的自我修养

《傅雷家书》中记载了这样一件小事:

傅聪年轻时弹奏钢琴的姿势不太好,身体经常摇摆。傅雷先生觉得这样既不雅观,也让人感觉不够稳重,多次提醒傅聪注意。

傅聪也做过很多努力,希望改掉这个坏习惯,但效果并不理想。

多年以后,有一天傅聪很高兴的写信告诉他父亲,他已经改掉了身体摇摆这个毛病。傅雷先生在回信中指出,即使这样一个细节问题,也不是单靠有意识的注意就能解决的,修养到家了,自会迎刃而解。

不单是弹琴,人生的各个方面,包括股票、期货、外汇的投机领域,一个人的修养和境界,都深深的支配着他的思想和行为,无形之中起着举足轻重的作用。

市场交易就是简单的一买一卖,但在这一买一卖的背后,隐含着投机者不同的观念、意识、目的、动机,反映出投机者的价值观、市场交易理念、对待金钱的态度、对待风险的态度等等。

市场交易的成败,投机者在金融领域的最终命运,固然受一些偶然的、意外的因素影响,但最根本的深层次原因取决于一个投机者的综合素质,即一个投机者的人生修养和境界。

投机者的修养和境界依赖于两方面的因素

一方面是对市场的理解,对市场交易中一些重大的原则性问题的认识深度;

另一方面是投机者对自我的认识,包括对自己的心理弱点、性格缺陷、思维、行为习惯等主体内在世界的了解程度。

这两方面因素相互影响、相互制约。投机者的自我认识越深刻,对市场的理解就越深入;反之也是。

因为市场价格的变化是成千上万投机者观念、心理、情绪碰撞的结果,而这种结果一旦变成现实,又反过来影响人们的观念、心理和情绪,这是一个典型的反射过程。

一个成功的股票、期货投机高手,往往具有深刻的市场见解,也能洞悉自己的内心世界,同时在这两方面达到很高的层次。

投机之路是一个漫长的修炼过程,投机者在摸索前进的道路上,会遇到难以想像的困难,大多数人最终不能抵达理想的彼岸。但是,一旦你突破了自我的局限,超越了平庸凡俗,就会有巨大的收获。

在股票、期货交易中,我们曾经日复一日、年复一年的犯着同样的错误。判断失误时不及时止损、逆势交易、孤注一掷、急噪冲动等等,这些现象几乎长期困扰着大多数市场参与者。

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炒股不亏守则

守则1:不可摊平亏损——亏损头寸不可加码。

“摊平亏损”仅是一种试图避免承认错误或期待解套的借口,而且是在不利的胜现情况下。它之所以被称为“摊平亏损”,因为这是一种追加头寸的行为,并因此降低整体头寸的净亏损百分率。这项行为的合理化借口是:“这支股票(期货、债券或任何交易对象)将上涨(下跌)。我现在虽然损失,但如果追加头寸,可以降低平均成本,最后可以大赚一笔。”

守则10实际上是守则6——迅速认赔————的辅助定理。然而,“摊平亏损”是一种极常见的错误行为,所以它应该有属于自己的“不可”守则.这是为了提醒你,它是一项错误的行为。

然而,某些行为看起来似乎是摊平亏损,实际上却不是。例如,如果你在空头市场中寻找中期的做空机会。犹如上文所说,最佳的做空时机是在小涨势中。假定股票市场连跌四天,似乎将形成空头市场的主要下跌走势,理想的做空时机在第一天的反弹。如果价格连续反弹两天,第三天再反弹的可能性很低,所以第二天可以追加头寸。如果第三天又反弹.第四天继续上涨的可能性不到5% ,你可以再做空。然而,如果行情连续上涨四天,中期趋势很可能向上,你应该认赔出场。

这项策略与摊平亏损之间的差异,在于你有一套交易计划,并设定市场证明你错误的停损点。在计划中,你将评估每天的反弹幅度,以及反弹的天数。交易之初,你不仅已经限定反弹的天数,而且也设定认赔的出场价位。摊乎亏损的策略并不设定停损,头寸的了结完全取决于主观的情绪。

守则2:不可仅因为价格偏低而买进。不可仅因价格偏高而卖出

这完全不同于在超级市场买水果,交易中并无所谓的“特价品”。交易的重点仅在于获利或亏损,这与交易工具的价格没有任何关系。价格仅在少数情况下会影响交易决策,例如:你可能因为保证金过高而无法从事某笔交易,或其他交易机会可以提供较佳的杠杆效果,而其风险/报酬比率相似或更理想。

不可以存在这种心理:“这已经是历史低价,它不可能再跌了!”或“这已经不可能再涨了,我必须卖出!”除非你见到趋势发生变动的征兆,否则趋势持续发展的机会较高。当市场处于历史高价或低价,但没有任何征兆显示趋势即将反转.我建议你不要去挑逗它,继续等待趋势变动的信号。顺势交易,耐心等待。

守则3:只在流动性高的市场中立易。

现在,许多住在美国东北部的人可能告诉你,他们的住宅价值50万美元。然而,这句话的真正涵义可能是:他们过去以50万美元的价格买进;或者,几年前,他们以房屋作第二次抵押贷款时,当时价值是50万美元。事实上,现在市场上充满价值50万美元的待沽房屋,几乎全无问津之人——房屋市场几乎完全缺乏流动性。在财务报表上,50万美元的数据或许暂时没有问题,但这与市场价值全无关联。

如果你在流动性不佳的市场交易,你也可能遭遇类似情况。价格的变动速度非常快,可以轻易地穿越你的停损,并让你的损失较预期多出一倍。在商品与外汇的期货交易中,仅选取最近月份的合约,在股票与选择权中,选取成交量大而交易活络的个股。

守则4;价格变动迅速时,不可建立头寸。

这条法则适用于场外交易者一一他们仰赖电子报价系统取得最新的报价资料。“快速市场”是指场内的交易进行得非常快速,报价系统的价格输入速度跟不上实际的交易。发生这类状况时,交易所通常会提出警告。换言之,在快速市场中,你在荧屏上看见的报价,并不是当时的实际报价。快速市场中,行情向上突破时买进,或行情向下突破时卖空,都是非常迷人的机会。你看见价格一飞冲天或直线下跌,满脑子都是钞票的影像。

守则5:永远得分析自己的错误。

亏损的交易未必代表错误,错误也未必导致亏损。一笔绝佳的交易可能发生亏损;另一方面,即使犯错,你仍然可能获利。如果你遵循交易法则而发生亏损,就放弃它;不需要再做分析。你可以对自己说道,“好吧!”然后再继续下一笔交易。可是,如果过早了结一个头寸,随后眼见原本属于你的获利滚滚而入,你便该想想自己到底犯了什么错误。

何以需要分析自己的错误呢?因为错误与失败是最佳的导师;它们让你更加明白,你必须永远遵循交易守则。如果你可以真心反省发生错误的理由,重蹈覆辙的可能性便很低。

一般来说,错误并不是源于无知,而是恐惧:恐惧犯错、恐惧遭到羞辱、以及其他等等。你若希望提升自己的交易境界,则必须克服恐惧;若希望克服恐惧,首先必须承认你有恐惧感。

交易中的“盘感”非常主要。“盘感”完全是交易者自身在交易中的亲身体验,是交易经验和交易理念的综合积累,是亲身感受到的市场“综合信息”的沉淀。“盘感”只能在交易中体验,很难单用语言来明确表达,更无法从别人那里生搬硬套地学来。“盘感”按照 笔者的描述似乎是一个十分神秘的事物。其实并不是,为什么说不神秘呢?就像战士听到一个口令,就必须完成一个战术动作。在操练了千百遍之后,只要他听到这个口令,就会自然的做这样一个战术动作。或者,我们可以把这个现象称为条件反射吧!

短线炒股高手买卖股票方法

每一个完整的波段,基本上包括8根到10根K线。其中,在上升通道(或者下降通道)中,一般有5根到7根上涨(下跌),3根振荡下跌(回升),上一个组合 运行完毕,再度进入下一个组合,两个组合之间的衔接转换K线就是临界点。我们可以用MACD准确地加以判断,依此也是我们捕捉涨停板的一个很好的方法。

一、“买小卖小,缩头缩脚”

MACD捕捉最佳买卖点技巧——买“小”卖“小”

买“小”卖“小”,这是运用MACD捕捉最佳买卖点的一种简易方法。如图:

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这里的“大”和“小”是指MACD中的大绿柱,小绿柱,和大红柱,小红柱。而在操作时图中的DIF和MACD两条白色和黄色的曲线,一般是视而不见的,我们只注重红绿柱的变化。

当 经历一波下跌后,当股票处于最低价时,此时MACD上显现的是一波“大绿柱”。我们首先不应考虑进场,而应等其第一波反弹过后(出现红柱),第二次再探底 时,在MACD中出现了“小绿柱”(绿柱明显比前面的大绿柱要小),且当小绿柱走平或收缩时,这时就意味着下跌力度衰竭,此时为最佳买点,这就是所谓的买 小(即买在小绿柱上)。

显现上涨也同样。当第一波拉升起来时(MACD上显现为大红柱)我们都不应考虑出货,而应等其第一波回调过后,第二次再冲高时,当MACD上显现出“小红柱”(红柱比前面的大红柱明显要小)此时意味着上涨动力不足,这时我们方考虑离场出货。这就是所谓的卖小。

二、两个买卖点

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上图中所示,该股是小阳盘上大阳开路型,股价不高,属于低位连续小阳后首次放量启动,日K线很漂亮。接下来我们在看当日的分时图。

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从 上图的分时图中可以看出,10:30前有两个量峰且逐次放大,股价始终在均价线上,即使大盘下跌但股价依然稳在均价线上(很重要),且外盘远 大于内盘,新浪统计的大单买入量远大于大单卖出量,股价当时的涨幅在6个点附近,条件非常好。应在10:30-11点间完成买入。下面为大家进行详细的介 绍追涨买入方法以及卖出方法。

第一:买入方法

一般来说,在10:40前完成观察,一般10:30-11点间完成买入操作, 如果感觉2-3只股都不错,拿不定主意,可先分别买一些,根据买后 的上涨情况,加仓买最强的一只。注意买入应至少分两次以上,第一次买为试探,第二次买的价格一般应在第一次的价格上,第一次买后感觉好再加重仓,千万不要 一次全仓买或买后下跌特别是跌破当天均价线后买入。

在10:40前完成观察,一般10:30-11点间完成买入操作,如果感觉2-3只股 都不错,拿不定主意,可先分别买一些 ,根据买后的上涨情况,加仓买最强的一只。注意买入应至少分两次以上,第一次买为试探,第二次买的价格一般应在第一 次的价格上,第一次买后感觉好再加重仓,千万不要一次全仓买或买后下跌特别是跌破当天均价线后买入。

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第二:卖出方法

第二天快速缩量的且量缩的小于前一天1/2的不好;

第二天开盘快速上涨至8%以上但不封停,且股价逐级回落,如果跌破分时均价线且半小时以上不收回,一般可先卖出;

最好的是第一天继续放出比前一天更大的量且股价继续快速封停或大涨,可持仓;

如果当天成交回报显示多家机构介入的股票,一般第二天会继续大涨,可以继续持股观察一天(当然也要看第二天的走势情况决定);

股价买后2-3天跌破大阳买入当日的最低价,一般要卖出。

交易要剖析自己

其实很多时候并不知道什么是对,什么是错而不去做,更重要的是自己潜意识当中对“正确的方法”有一种本能的强烈的“抵触”心理,这就需要深刻的自我剖析和反省。而这种“自我剖析”很多时候是血淋淋的:当必须承认自己并不优秀、当自己必须承认自己是个平庸的人、当自己必须承认自己的操作与身边的散户的拙劣表现并没有什么不同时,原来自信心存在的基础完全崩溃了,心痛的感觉毕生难忘。然而这种心痛所带来的好处是彻底认清了自己的本来面目,不再抱着“我比别人优秀,所以我会成功”这样幼稚的想法、不再认为“自己可以为市场把脉”,而转向“一切随势而动,顺水行舟”。

亚当理论是我所有理念和操作的基础,也是我在探索阶段对市场认识最重要的一个转折点,一切的精髓只有四个字:“顺势而为”,其实自己转了很大一个圈才发现经典理论的经典之处,可惜包括我在内的几乎所有人都曾忽略过、不屑过,而去寻找什么“制胜绝招”。但这似乎又是个无可奈何的现象,也只有当真正深刻理解市场之后也才能明白何为经典。

一些成功者总是在找到市场的解决办法后将其细化、复杂化、延伸化和理论化来加以包装,让后来者“云里雾里”,感觉似乎很高深,人为的造成了理解上的距离,这一点上克罗做的最好,大道至简。我的感觉是成功的操作方法虽然表面有很大差异,但实质却非常近似,只是我不太喜欢这种细化和理论化的包装,几句话可以说明的问题却要用一本书和诸多“不知所云”的术语去解释,当然原因大家都心里有数。

我有一个猜想,当初有人用“波浪理论”获胜时,其主体思路一定是简要可靠的,只是后人对其不断理论化和细化才使得我们现在所看到的已经完全不是当初的本来面目,以致使其只能起到“解释”作用而全无实战价值。

很多朋友在“寻找捷径”这种潜意识的驱使下,盲目追随这种“潮流”而放弃对市场的基本认识过程,其实如果不能深刻理解“交易系统”,或这些新兴交易理论所要解决的核心问题,缺乏基本的市场认识,后果仍然是失败无疑的。这也就是我非常看重基础的市场理念的原因,前人已提供了足够的技术方法来帮助我们解决技术问题,并不需要我们自己去“自创”什么,只要在市场理念正确的基础上依赖一些技术分析和策略形成一套自己的方法就足够了。

其实我在反复强调“客观”、“务实” 、“规则”这些词语,但我同样明白也只有真正依靠自己领会了这些语言的含义,也才能真正理解我要表达的意思,这也就是认同和共鸣的区别。说到底,最终还是要靠自己的,我的这些文章与前辈们所做的经验教训总结相比,实在太过粗浅,我所能够做的也不过是将自己的想法拿出来,对一些有缘的朋友可以起到清晰思路和启迪提示的作用,而且也仅此而已。

外汇理论与交易原理1.ppt 40页

金融学院 2006年11月 * * 外汇理论 与交易原理 主讲:姜昱副教授 参考书目: 1. 劳伦斯 ? S ? 科普兰(英国) 《汇率与国际金融(第三版)》中国金融出版社 2002 2. 姜波克 《国际金融学》 高等教育出版社1999 3. 潘国陵 《国际金融理论与数量分析法—汇率决定理论与国际收支理论研究》上海三联书店、上海人民出版社 2000 4.买建国《外汇理论与实务》立信会计出版社 2004 5.刘玉操《国际金融实务》东北财大出版社 2001 6.吴俊德 许强《外汇交易及资金管理》中信出版社 2001 7.韩复龄等《外汇交易工具与避险操作》中国时代经济出版社 2006 第一篇 汇率决定理论 第二篇 外汇交易原理与实务导论 第一章 购买力平价理论(教材导论) 第二章 利率平价理论(教材导论) 第三章 蒙代尔—弗莱明模型(教材第一章) 第四章 货币分析法(教材第二章) 第五章 资产组合平衡模型(教材第四章) 第一篇 汇率决定理论导论一、汇率决定理论的演变二、汇率决定理论的种类和特点 经历了四个阶段:1. 15世纪 — 第一次世界大战1861年,英国经济学家戈逊(G.J.Goschen) 提出国际借贷说(国际收支说的早期形式)2. 第一次世界大战爆发 — 第二次世界大战结束①1922年,瑞典经济学家古斯塔夫·卡塞尔提出购买力平价理论 一、汇率决定理论的演变 ②1923年,凯恩斯提出利率平价理论 ③1927年,法国经济学家阿夫塔里昂提出汇兑心理说 3.布雷顿森林体系时期①二战后,很多学者以凯恩斯模型为基础,提出国际收支说(由阿尔盖1981年系统总结)②60s初,蒙代尔—弗莱明模型 4. 70s — 现在众多汇率决定理论出现 二、汇率决定理论的种类和特点 (一)种类1.从历史的角度看⑴萌芽时期:购买力平价说、利率平价说、汇兑心理说⑵布雷顿森林体系时期:蒙代尔—弗莱明模型⑶70s: 资产市场分析法⑷80s: 新闻分析法、投机泡沫理论、实际汇率决定的跨时分析法、汇率目标区理论 ⑸ 90s:混沌分析法、可调整固定汇率的重组最优化模型、新开放经济宏观经济学 2. 从内容上看 ⑴从研究汇率决定的长期因素出发,逐步考虑影响汇率的短期行为购买力平价理论→资产市场分析法 ⑵从研究汇率决定的短期因素出发,逐步考虑影响汇率的长期行为利率平价理论→理性预期汇率理论、汇率的新闻模型 (二)特点1. 汇率决定理论的演变与货币制度的演变紧密相关2. 萌芽时期的现代汇率决定理论只注意到汇率决定的个别侧面(商品市场、金融市场))3. 现代汇率决定理论吸收了不同经济学流派的观点如:蒙代尔—弗莱明模型坚持了凯恩斯主义传统;货币分析法是典型的货币主义传统; 理性预期思想几乎渗透到所有现代汇率决定理论中;可调整固定汇率的重组最优化模型涉及公共选择问题;收益和效用最大化概念源于新古典经济学等。

外汇理论与交易原理第二版_外汇理论与交易原理第二版答案_外汇理论与交易实务题目

4. 不断有新发展起来的计量经济方法和数学方法被应用到这一领域。 第一章 汇率与价格水平:购买力平价理论 本章学习内容: ? 一价定律 ?购买力平价理论的基本内容 ?对购买力平价的分析与评价 Purchasing Power Parity: PPP 一、概述 1.代表人物 瑞典经济学家古斯塔夫·卡塞尔(1866~1945 ) 首先提出,并在《 1914年以后的货币与汇率理论》(1922年)一书中进行系统阐述。 2.时代背景一战刚刚结束,金本位制崩溃,世界主要国家发生恶性通胀,失去了货币标准。 3.基本思路人们之所以需要外币,是因为需要在外国市场上购买其商品与劳务。所以货币的价格取决于它对商品的购买力。而购买力变化的原因在于物价变动,因此汇率的变动归根结底是由两国物价水平的比率变动所决定。 二、一价定律(Law of One Price)由货币学派代表人物弗里德曼(Friedman) 1953年提出。 (一)本国(封闭)经济中的一价定律 (二)开放经济中的一价定律 1. 含义:在一国经济的范围内,两个完全同质的物品必须具有相同的价格。假定一共有N种商品,用公式可表示为: (一)本国(封闭)经济中的一价定律 (2)交易成本为零交易成本(Transaction Cost):指与交易相联系的、超过实际交易的商品成本的所有成本(书:P8 第三段)。

即商品出厂价格没有包含的但在商品交易中发生了的成本与费用。如运输费用、保险费、信息费等等。对大宗交易而言,交易成本是微不足道的,所以常常忽略不计。 2. 定律成立的前提条件: (1)信息是正确的、充分的、完全公开的 (3)套利活动的存在 ① 套利(Arbitrage):指买进或卖出某物(商品或证券)以利用差价获取无风险利润的过程。也称为无风险套利。 ② 套利定价原理:指所有商品(包括证券)都得到合理定价,以至于不存在无风险套利机会。此原理是金融学最重要的方

“实战港股通交易”专题研讨会.pdf

“实战港股交易”专题研讨会港股通业务研讨香港交易及结算所有限公司2014年10月沪港通的执行必须先履行若干条件,包括监管批准、完成所有必要的开发工作以及市场准备就绪。本发言稿所载数据乃按“现况”及“现有”的基础提供,这些数据可能会随着沪港通的实施而修订或更改。有关资料不能取代根据阁下具体情况而提供的专业意见。香港交易所及其附属公司对任何使用或依赖本发言稿所提供的数据或材料,或因本发言稿的数据任何错误、遗漏或不准确而引致或产生的任何直接、相应、附带、间接或特别损失或损害概不承担任何责任。1.1沪港通制度安排什么是沪港通港股通是指投资者委托内地证券公司,经由上交所设立的证券交易服务公司,向港交所进行申报(买卖盘传递),买卖规定范围内的港交所上市的股票。境内投资者买卖香港证券市场的股票,以港币报价,以人民币作为支付货币。沪股通是指投资者委托香港经纪商,经由港交所设立的证券交易服务公司,向上交所进行申报(买卖盘传递),买卖规定范围内的上交所上市的股票。机构投资者个人投资者普通机构投资者与券商自营账户均可参与证券和资金帐户余额合计不低于50万元人民币券商需制定投资者适当性管理标准并负责执行港股通港股通客户交易结算资金实行第三方存管制度开户要求沪港通股票范围港股通指数成份股上证180上证380恒生综合大型股恒生综合中型股同时在联交所上市及买卖的沪股同时在上交所上市及买卖的H股不包括所有被实施风险警示的沪股并非以人民币买卖的沪股H股对应的A股被实施风险警示在其他内地交易所上市及买卖A股的相应H股并非以港币买卖的港股股票总数*568266市值*90%82%日均成交额*80%78%如有沪股在沪港通推行时因被实施风险警示而不被纳入沪港通股票范围,该沪股日后如被摘除风险警示,而又合符上述选取资格,将会被纳入为沪港通股票沪港通股票名单将刊登于两地交易所网站并及时更新仍可以卖出标的调入也可以卖出标的调整的处理何时计算:交易时段内实时计算在暂停接纳买盘前已被系统接纳的买盘将不受影响沪港通额度港股通总额度人民币3,000亿元人民币2,500亿元每日额度人民币130亿元人民币105亿元总额度何时计算:每一交易日的日终总额度余额:总额度卖出成交对应的买入总金额(对卖出成交的股票按其买入的平均价格计算的总金额)总额度余额重上每日额度水平:下个交易日重新接受买盘每日额度额度资料将会载于香港交易所和上海证券交易所指定的网站买盘取消、买盘被对方交易所拒绝或买盘以更优价成交原则换汇银行向中国结算提供双边参考报价中国结算及时通过上交所向市场公布当日日终换汇银行根据换汇净额(根据首次清算结果确定)确定日终结算报价,中国结算据此进行换汇中国结算将因净额结算产生的汇率盈余(亦可视为换汇成本)按成交金额分摊至每笔交易,确定交易实际适用的汇率卖出价和买入价中国结算对买入交易和卖出交易分别使用调整后的汇率卖出价和买入价二次清算,确定本币应收付金1.2交易与清算交收交易前须知:最小申报价格单位11货币单位价位0.250.001高于0.250.500.005高于0.5010.000.010高于10.0020.000.020高于20.00100.000.050高于100.00200.000.100高于200.00500.000.200高于500.001,000.000.500高于1,000.002,000.001.000高于2,000.005,000.002.000高于5,000.009,995.005.000港股:股价处于不同区间的股票,其最小的价格变动单位将有所不同交易前须知:买卖数量单位12最低申报数量:港股以“手”作为一个完整的买卖单位;不同于内地市场1手买卖单位为100股,在香港,上市公司自行决定其股票的整手股数以下几种方式可以查询每只股票的买卖单位:(1)港交所网站“市场运作”栏目内,选择“证券交易资料”-“证券名单”(2)港交所网站“投资者服务中心”栏目内,选择“公司/证券资料”,输入股份代号或上市公司名称查询(3)行情提供商系统少于1手的“碎股”如何处理13港交所的交易系统不会为碎股进行自动对盘交易,但系统内设有“碎股/特别买卖单位市场”供投资者进行碎股交易;交易所参与者可在交易系统的指定版页挂出碎股买卖盘,供参与者自行挂盘配对参与沪港通业务的内地投资者只能卖出碎股,不能买入;且碎股交易为限价盘,只能按报价成交交易前须知:最小申报价格单位14最小报价单位每手股数交易前须知:港股与A股买卖盘队列的差异15港股:买卖队列是按步长来排序的,会有空档的情形出现A股买卖队列港股买卖队列股数这一价格下等待成交的笔数交易前须知:证券代码16注意:对于港股而言,股票代码有可能被重复使用(1)临时柜台双代码(临时柜台通常不超过2个月)(2)除牌(正常情况12个月内代码不会被再使用)。

交易前须知:经纪轮候队伍17轮候队伍,括号的数字代经纪代表排队买卖经纪行名称,可选择显示经纪代码交易前须知:成交队列中字母标识的含义18符号内容非自动对盘或特别买卖单位的非两边客成交开市前成交(指交易在开市前已达成,其中包括在上个交易日收市前达成而未及输入系统的成交)非自动对盘或特别买卖单位的两边客成交自动对盘交易自动对盘交易是指当交易所参与者输入买盘及沽盘价相吻合时,由自动对盘系统自动达成买卖的交易两边客交易两边客交易是指交易所参与者,以当事人或代理人的身份同时作为买方与卖方所进行的交易非两边客交易非两边客交易是指两位交易所参与者达成的交易,一方是买方而另一方是卖方碎股交易碎股交易是指证券数量少于一个买卖单位(一手)的交易19交易前须知:成交队列中字母标识的含义2020报价阶段:交易时间香港本地投资者港股通投资者备注开市前时段:上午9:00-9:30输入买卖盘时段9:00-9:15竞价盘、竞价限价竞价限价盘香港本地投资者可以修改或取消订单,港股通投资者不能修改,只能取消订单对盘前时段9:15-9:20竞价盘不可以下单订单不可取消对盘时段9:20-9:28不得输入、修改或者取消买卖盘暂停时段9:28-9:30不得输入、修改或者取消买卖盘持续交易时段:上午9:30-12:00下午13:00-16:00上午交易时段9:30-12:00限价盘、增强限价盘、特别限价盘增强限价盘港股通投资者可通过增强限价盘在该时段申报或取消交易,但不得修改订单。

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此外,12:30-13:00可撤销申报下午交易时段13:00-16:00由于开市前时段内地投资者只能输入竞价限价盘,所以内地投资者开市前时段有效申报时间为9:00-9:15报价阶段:按盘价(名义价格)21又称名义价格(Nominalprice),并不是某种交易类型所产生的价格根据不同情况,名义价格可以指参考平衡价格、买盘价、卖盘价、上日收盘价交易时段 开市前时段:上午9:00-9:30 (1)如有参考平衡价格则取参考平衡价格 (2)如果没有参考平衡价格则取上日收市价 持续交易时段: 上午9:30-12:00 下午13:00-16:00 情形A:若该证券在 持续交易时段有成交 (1)最优买盘价最后录得价(最新成交价),取最 优买盘价 (2)最优卖盘价最后录得价(最新成交价),取最 优卖盘价 (3)否则,取最后录得价(最新成交价) 情形B:若该证券在 持续交易时段没有成 (1)最优买盘价上日收市价,取最优买盘价(2)最优卖盘价上日收市价,取最优卖盘价 (3)否则,取上日收市价 报价阶段:订单类型(开市前时段) 开市前时段:系统在开市前时段只接受输入竞价盘及竞价限价盘,而输入系统的买卖盘价格不可偏离上日收市价9倍或以上 竞价盘(不适用于港股通交易)竞价盘是没有指定价格的市价盘,在输入系统后按最终参考平衡价格进行对盘。

竞价 盘享有较竞价限价盘优先的对盘次序及根据时间先后次序按最终参考平衡价格顺序对 竞价限价盘竞价限价盘是有指定价格的买卖盘。指定价格等同最终参考平衡价格或较最终参考平 衡价格更具竞争力的竞价限价盘(即指定价格等同或高于最终参考平衡价格的买盘, 或指定价格等同或低于最终参考平衡价格的卖盘)或可按最终参考平衡价格进行对盘 视乎另一方是否有足够可配对的买卖盘。竞价限价盘会根据价格及时间先后次序按最 终参考平衡价格顺序对盘。竞价限价盘不会以差于最终参考平衡价格的价格对盘 在开市前时段结束后,任何未完成而输入价不偏离按盘价九倍或以上的竞价限价盘, 将自动转至持续交易时段,并一概视为限价盘存于所输入价格的轮候队伍中 22 以下表格列出在对盘时段开始时在买卖盘纪录的所有买卖盘,按配对的优先次序排列 23 买盘 卖盘 交易商 时间 股数 价格 价格 股数 时间 交易商 09:052,000 竞价盘 31.90 2,000 09:01 09:001,000 32.00 31.90 8,000 09:10 09:118,000 32.00 32.00 10,000 09:05 09:026,000 31.90 32.00 4,000 09:13