长虹能源（836239）：新能源浪潮下的业绩突围与风险警示
一、引言
长虹能源（836239）在新能源电池领域占据重要地位，其在资本市场的表现备受关注。本报告将从市场表现、财务状况、行业环境、业绩突围成果与面临风险等多个维度，深入剖析长虹能源股票，为投资者提供全面决策参考。
二、近期市场表现与资金动向
股价波动与成交情况
截至 2025 年 4 月 15 日收盘，长虹能源股价报 43.6 元，单日涨幅达 5.06%，成交额为 2.61 亿元，换手率 12.14%，引发市场高度关注。前一日（4 月 14 日），股价收盘价为 41.50 元，下跌 0.29%，成交额 1.78 亿元，换手率 8.54%。近期股价波动明显，反映出市场多空博弈激烈。
主力资金推动与资金流向分化
4 月 15 日主力资金净流入 2028.99 万元，占总成交额的 7.78%，显示主力资金积极看好并推动股价上扬。但当日游资和散户资金呈小幅净流出，不同市场参与主体预期存在差异，资金流向分化。主力资金动向对股价走势影响重大，持续流入为股价提供有力支撑。
融资融券动态反映市场情绪
4 月 14 日，长虹能源融资净买入 118.47 万元，且连续 3 日累计净买入 297.04 万元，融资余额攀升至 4290.23 万元。融资净买入增加及融资余额上升，表明市场投资者做多情绪升温，对股价上涨持积极预期，侧面反映市场对长虹能源的乐观态度。
控股股东增持传递信心
控股股东四川长虹电子控股集团计划在 6 个月内增持不超过 1 亿元股份，向市场释放强烈积极信号。控股股东增持通常意味着公司内部看好自身发展前景，认为股价被低估或有重大发展举措，对稳定市场信心、提升股价作用显著。
三、财务与业绩表现
2024 年业绩快报
全年数据
2024 年，长虹能源营业收入达 36.71 亿元，同比增长 31.26%；归母净利润为 1.96 亿元，同比大幅增长 172.45%。营业收入显著增长，显示公司业务拓展成效显著，市场份额扩大，产品或服务获市场更广泛认可。归母净利润高速增长，得益于营收提升、成本控制得力及产品毛利率提高等因素。
单季度数据
2024 年第三季度，长虹能源营收为 10.4 亿元，同比增长 42.12%，归母净利润 5649.4 万元，同比增长 147.47%。第三季度营收和净利润增速高于全年平均，业务发展势头强劲，可能因产品销售旺季、新市场开拓成功或新产品推出，使公司盈利能力集中释放。
盈利能力与负债
2024 年三季度长虹能源毛利率为 16.58%，净利率为 5.36%。毛利率体现产品扣除直接成本后的盈利空间，表明公司有一定盈利基础，但净利率相对较低，意味着运营中面临较高其他费用支出。公司负债率高达 78.83%，财务费用 4319.08 万元，高负债率带来较大偿债压力，财务风险较高，高额财务费用侵蚀利润，若不能有效控制，将对未来发展不利。
业务结构
锂电业务在公司业务结构中占比 46.6%，同比增长 45.61%，成为公司业务增长核心驱动力。随着新能源行业迅猛发展，锂电池市场需求旺盛，长虹能源加大锂电业务投入，成果显著。碱电业务占比 43.42%，同比增长 12.91%，虽增速较慢，但作为传统业务，仍为公司提供稳定收入来源。此外，小型聚合物电池占比 7.65%，也在公司业务中发挥一定作用。
四、行业机会与挑战
新能源行业红利
全球锂电池需求预计在 2030 年前翻倍，为长虹能源等锂电池生产企业带来巨大市场机遇。长虹能源年产 5 亿只圆柱锂离子电池的产能布局，契合市场增长趋势，有望凭借产能优势扩大市场份额，实现营收和利润双增长。同时，政策对清洁能源发展支持力度不断加大。国内环保目标推动传统能源向清洁能源替代，为新能源电池行业营造良好政策环境。政府在产业规划、补贴政策等方面的扶持，有助于长虹能源降低研发成本、拓展市场渠道，促进企业快速发展。
潜在风险
原材料价格波动
锂、钴等关键原材料价格波动是长虹能源面临的一大风险。锂电池生产对锂、钴等原材料依赖度高，价格大幅波动直接影响公司生产成本。原材料价格上涨，公司面临成本上升、利润空间压缩困境；价格下跌过快，前期高价采购的原材料可能形成库存减值，影响公司业绩。
市场竞争加剧
电池行业竞争日益激烈，价格战风险显现。众多企业布局新能源电池领域，市场竞争白热化。为争夺市场份额，企业采取价格竞争策略，导致产品价格下降，影响公司毛利率和利润水平。此外，技术迭代压力大，新能源技术发展迅速，若长虹能源不能及时跟上技术创新步伐，产品可能因技术落后失去市场竞争力。
政策不确定性
各国新能源政策调整给长虹能源带来不确定性。不同国家和地区新能源政策对行业发展引导作用重大，政策变化影响市场需求、补贴标准等。例如，某主要市场国家减少对新能源汽车补贴，可能导致新能源汽车销量下降，进而影响锂电池市场需求，冲击长虹能源海外业务。
五、业绩突围成果
业务板块多点开花
碱性锌锰电池业务
长虹能源的一次圆柱形碱性锌锰电池业务积极拓展市场，与多家大型企业建立长期合作，市场份额稳步提升。通过实施降本增效策略，优化生产流程，成本降低约 15%，销售规模与利润均实现同比增长。目前，其碱锰电池产量位列全球前 4 位、国内前 2 位，在市场中占据重要地位。
圆柱形高倍率锂电池业务
通过优化组织架构，减少内部沟通成本，运营效率大幅提升。加大研发投入，推出的新型电池产品性能提升 20%，获得市场高度认可，销售规模同比增长显著。针对电动工具市场对高倍率锂电池的需求，研发出的特定型号电池，在续航能力和充放电速度上表现出色，深受客户好评。
聚合物锂离子电池业务
通过精细化管理，产品良品率从 85% 提升至 92%。抓住市场机遇，在可穿戴设备、小型无人机等新兴应用领域实现业绩稳步增长。研发的聚合物锂离子高温电池、低温电池和高低温兼顾电池，最低可实现 – 40℃超低温放电，最高可工作到 80℃高温放电，高低温放电兼备低温高倍率放电能力，满足不同场景需求。
技术创新与产能扩张
技术创新成果显著
在技术研发方面，长虹新能源坚持 “铸造核心竞争力” 的研发观，打造竞争力实验室，与国际先进企业实现技术并行。全新高性能环保碱锰电池采用双刻线封口防漏结构技术、高密度正极技术和 K 处理钢壳技术，电量提升 30% 以上，满足国内外客户高功率、大容量、深度放电、长贮存、绿色环保等要求。公司自主设计研发的 10 年有效期碱锰电池关键技术、超高性能碱锰电池关键技术居国际先进水平，部分指标达到国际领先。
产能扩张提升规模效应
依靠 2024 年 10 月投用的生产线，长虹能源锂电产能翻了一番。2021 年，公司成功研发具有独立知识产权的高速智能生产线，每分钟生产 750 只电池，较 2013 年引进的先进生产线，生产速度提升 25%。该生产线实现高端制造设备国产化替代，智能化、数字化水平更高。此外，公司在部件、电芯、包装三个工厂部署 5G (SA)+MEC 无线接入专网，构建多个数字化应用场景，通过大数据平台实时采集生产质量数据、监控生产设备状态，实现全生产线工艺设备智能化协同控制，对电池制造全过程进行精细化管理。
六、风险警示
信息披露风险
2025 年 1 月 2 日，中国证券监督管理委员会四川监管局发布决定，指出长虹能源关于生产设备质量问题及后续处理等相关信息披露不完整、不充分，不符合《上市公司信息披露管理办法》的规定，并对公司采取出具警示函的行政监管措施。这一事件反映出公司在信息披露方面存在不足。信息披露不规范可能影响投资者对公司的信任，进而对公司股价和市场形象产生负面影响。公司需加强信息披露事务管理，依法依规履行信息披露义务，避免类似问题再次发生。
国际贸易风险
长虹能源的业务涉及海外市场，国际贸易形势的变化可能会对公司产生影响。例如，贸易保护主义抬头、关税调整等因素，可能会增加公司产品的出口成本，降低产品在国际市场的竞争力。若与美国全部脱钩，据相关数据推测，影响大概毛利润 0.5 亿 / 年，影响净利润不少于 0.2 亿 / 年。2024 年 6 月 30 日半年报显示，境外毛利润 1.181 亿，全公司毛利 2.7 亿，净利润 0.86 亿，净利润 / 毛利润 = 32%；2023 年报显示，境外收入 8 亿，毛利润近 2 亿；2023 年报客户分布里面，前五中 3 个可以归为境外（能派、东芝、三菱），占境外约 80%。因此，国际贸易环境的不确定性是公司需要面对的一个重要风险。
七、投资建议
短期机会
从短期来看，控股股东增持计划以及融资资金的流入，可能会对长虹能源股价形成有力支撑。控股股东增持表明其对公司短期股价的看好，会吸引更多投资者关注。融资资金的持续流入，也反映出市场短期做多情绪浓厚。此外，技术面显示公司股票交投活跃，主力资金动向成为影响股价短期走势的关键因素。投资者可以密切关注主力资金的后续动向，若主力资金持续净流入，股价有望继续上行。
中长期逻辑
从长期发展来看，长虹能源具备诸多优势。公司业绩呈现高增长态势，2024 年净利润同比增长 172%，显示出强大的盈利能力和发展潜力。锂电业务的快速扩张使其成为公司未来增长的核心动力，随着市场份额的不断扩大，有望带动公司整体业绩持续提升。同时，行业政策的利好为公司发展提供了良好的外部环境。然而，投资者也需警惕公司高负债率和原材料成本风险。在投资过程中，建议结合行业政策动态以及公司定期财报，适时调整投资仓位，以应对可能出现的风险。
长虹能源在新能源浪潮下既有业绩突围的成果与发展机遇，也面临着不少风险挑战。投资者在考虑投资长虹能源股票时，需全面权衡这些因素，谨慎做出决策 。
