为什么99%的人总是赢在模拟账户，而输在真实账户？

作为外汇交易新手，在开立真实账户前，往往会选择先通过模拟账户做测试。每个平台的优劣势是什么？哪个系统最适合自己？哪个平台最能满足你的交易需求？最简单的答案就是测试一下。

使用外汇模拟账户，你可以免费使用独家交易工具。无论你是想评估所选经纪商的交易平台，测试你的交易策略，下单，管理现有的交易头寸，那么模拟账户都可以做免费的验证。

只要实践过就不难发现，交易者在模拟账户上的结果往往与真实账户大相径庭，模拟账户上操作很好也无法保证真实账户上获得成功。大多数情况下模拟账号的交易订单总是完成得很顺利，但在真实账户中，有时就会出现挂单无法成交。这是由于模拟账户提供的是无风险的交易环境。

切换到真实账户前，了解清楚两者执行的差异和如何尽可能地让你的演示环境激发出实时交易条件，对每个交易者都至关重要。

交易实时执行与模拟交易之间的差异

真实与模拟账户交易之间交易执行差异的可能原因：

模拟交易是可控的，交易者不会收到重复报价，很容易满足交易结果。但真实交易中重复报价不可避免。重复报价，是外汇交易中常见的一种现象。通常发生在下单时，由于某个货币对的价格（报价）变化过快，或市场剧烈动荡期间，交易者指定的某个特定价位在提供给外汇经纪商后，已经变得不适合成交，因此经纪商会重新给交易者一个报价，这个报价通常会高于之前的报价。

模拟账户的点差往往更小，如果在真实环境中，和提供浮动价差的经纪商进行交易，由于流动性供应商进行报价，经纪商必须支付一定费用才能获得市场报价，而模拟账户没有任何交易成本。

在模拟环境中止损单总是完美的执行，但在实时交易场景中可能会出现明显的滑点，止损单在更高的水平被执行。

有时，一些外汇经纪商为模拟账户和真实账户提供不同的交易平台，这要求交易者在开设真实账户时学习并习惯使用新的交易平台。

除了数据源，执行方面，交易者心态造成的结果差异：

由于没有承受任何经济压力，模拟账户交易无法切换到真实的交易场景，不会受到同样的心理和情绪压力。 例如，如果价格随着你的交易头寸大幅波动时，在模拟环境中你将能够更加轻松地应对恐慌情绪，不会影响理性的判断。

交易者可能会违背他的交易计划，而不会影响到模拟账户的任何实际成本。因此，交易者可能缺乏纪律，这将导致真实账户交易中的资金损失。

交易者可能会在模拟账户中过度或不准确地估计风险，并继续以类似的思维方式进行真实交易。

模拟交易转实盘前的几点建议

1. 尽可能多的测试你的交易策略

模拟账户能帮助交易者开发、改进和优化交易技巧。在不冒实际资金风险的情况下，你可以根据测试环境尽可能多的测试交易策略的可行性。

2.尝试开发坏心态

一些交易者在陷入亏损时会情绪激动，他们可能无法尝试去了解出错的地方，而是将所有剩余的金额全投入进来，在模拟交易中尽可能在亏损时，尝试多带入些真实账户的情绪。

3.用同样的金额进行交易

与真实账户开设同样的资金和仓位，并且根据交易和风控情况进行修正。

4.不同经纪商平台的比较

模拟账户让你有机会与不同经纪商进行互动，比较测试哪家最适合你。模拟交易让你熟悉平台的所有特性，建议在模拟交易中寻找到符合你交易风格的经纪商，除去一些客观存在的因素，在交易条件不变的情况下你能更好地适应到实盘操作。

5.选择正确的经纪商

一些经纪商可能会限制模拟账户提供的服务。具体而言，比如会限制你允许交易的数量，或者可能会阻止某些交易策略或插件。一些经纪商还在其模拟账户中提供有限的货币对，一些经纪商还需要最低存款才能使用他们的模拟账户。所以，建议选择ASIC、 FCA等正规监管高质量经纪商平台。

6.开设微型账户代替模拟账户

实盘与模拟盘之间会有一定差异，建议模拟交易之后尝试选择可以开设微型或迷你账户的经纪商，投入较低的入金成本，例如，你可以开设迷你手0.1手或微型手0.01手进行真实交易，让你慢慢从小金额开设适应真实环境中的风险。

对于何时开始转实盘交易，因人而异。如果你对平台有足够了解、能熟练地掌握订单的类型、敏锐地感知市场的动向、做好随时承担亏损的准备了、理性看待市场涨跌，那就可以选择适当的时机入场。

AnalystLiu再次提醒，模拟交易在点差、数据传输、服务器方面都可能与实盘操作有所不同。尤其在大波动或者流动差的情况下，由于模拟账户的单子并没有真正进入市场，不会出现滑点等真实市场表现。做好提前的风险防范准备，以免到时候措手不及。相关交流可联系AnalystLiu

追加内容

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中国股市会像美国股市一样走出长期牛市吗？

前言：

2021年10月1日，我们的祖国迎来了新中国72岁华诞。大家都能深深感受到，祖国正在变得越来越强大！

中国股票市场试点始于1989年，“本着试点好就开展、试点失败就停止的理念”。至今已走过了32年的风风雨雨。上证指数成立初期，三年内上涨了15倍。从1993年至今，已连续29年处于震荡走势。

上证综指年线（对数坐标）

中国正在变强，但中国股市会变强吗？

中国股市牛熊格局是否会发生变化？

未来几十年甚至百年中国股市还会持续波动吗？或者说会出现什么样的市场？

美国股市的百年历史给我们这些问题提供了很好的借鉴。

通常我们都会有一个模糊的印象，认为美国股市是一个成熟的市场，美国股市长期会走强，但美股到底是什么样的呢？美国经历了怎样的风风雨雨？你经历过哪些超能力？很少有人主动关心和了解这些问题。

本文将带您了解美国股市的百年历史，了解迄今为止整个人类社会最强大的股市！

1、美国股市的出现

美国股市兴起于18世纪末，当时人们蹲在华尔街的角落里买卖股票。

天气热的时候，找一棵大树，放点西瓜在上面就可以了。这才是妥妥的吃瓜人群啊。不知道当时美国的吃瓜群众吃得起西瓜吗！

世界各地的投资者其实都差不多。但现在互联网发达了，我们中国投资者不再坐在角落里，而是聚集在头条、微博、淘鲜等地方。一片吃瓜、看戏、吹牛、卖惨的热闹气氛，想象着中华的伟大崛起，想象着发财致富！

当时的美国股民也忙着吃西瓜，吹牛，幻想着美国的伟大崛起，梦想着跟随美国崛起而致富的美国梦！场面一度十分壮观。

吃瓜群众的股票时代持续了近一个世纪，有效支撑了美国银行、保险、铁路、公路、纺织等行业的发展。潮流逆转，美国工业巨头悉数涌现，但真正致富的吃瓜群众有几个？

1863年，华尔街人群搬迁至远大大厦，证券交易所接管，正式更名为纽约证券交易所。

2、过去125年美国股市的整体发展

当时的价格趋势是手动绘制的，许多数据已经丢失。我们现在的股票软件能看到的最早的年K线是1896年，也就是125年前。

道琼斯指数年线

如果你看道琼斯工业平均指数的K线图，似乎在过去的30到40年里一直在暴涨，而之前基本持平。其实不是，这是因为库存软件的坐标设置不正确。看长期趋势，必须看对数坐标。

道琼斯指数年线

1、1896年至1921年，美国股市总体处于剧烈波动状态。 1894年，美国经济超过英国，成为世界第一大工业国。接下来的二十年里，美国变得更加强大，但美国投资者却发了财。 1914年到1918年第一次世界大战期间，美国出售武器装备，整个国家赚得盆满钵满，但美国股票投资者仍然只赚到了孤独的利润。

这个场景和情况大家是不是很熟悉？

我们国家这三十年也高速发展，但是还没有走出什么像样的牛市。从来都是看多看空，大部分散户都是孤独获利。

2、1921年到1929年，美国股市终于迎来了史无前例的八年牛市。该指数从最低点63.9点升至最高点386.1点，涨幅超过6倍。

经过二十多年的动荡，终于迎来了八年的牛市，投资者欣喜若狂，却不知道有多少人已经对股市失去了信心，错过了这次牛市。

正是在这一时期，利弗莫尔在《一位伟大股票操盘手回忆录》中写道，他的操作风格从短期交易转向中长期趋势交易。书中有一位老人。不管别人对他说什么，他总是说同样的话。经典台词“牛市来了！”

1921-1929 道琼斯指数月线

8年牛市月线图展现稳健、坚持的步伐！

中国股市的现阶段其实和1922年到1924年的美国股市非常相似，都处于30年动荡的突破期。

我判断我国也将迎来十年慢牛之势。详情请参阅我的文章《总体看法：很可能改变人生财富命运的十年牛市》。

然而，不知道有多少人对我们国家的股市感到失望？

盛宴是该结束了，但谁也没想到，美股八年的盛宴竟然会如此意外地结束！

3.1929-1932年，资本主义世界经济大危机。官方说法是1929-1933年，但美国股市在1929年触底，1933年出现大涨走势。

1928 年至 1933 年道琼斯月度图表

1929年9月至11月，美国股市从386.1点减半至195.35点。跌幅之大，让很多人都惊掉了下巴。经过4个月的反弹，很多人以为市场已经复苏，但事实上，减半只是一个开始。随后一路下跌至40.56点，直接跌破了前20年的平台，逼近历史最低点28.66点。

这段历史是美股历史上的一个里程碑，起着非常重要的作用。对这段历史的研究和研究一直是一件非常重要的事情。不久前我也详细研究过这段历史。解读参见《1929年前后美国股市与世界经济危机走势分析详解》。

这段时间，长线投资者自然是死得无骨了。但当时美国股市存在做空机制，利弗莫尔正是在这段时期达到了人生巅峰！

《大股主回忆录》是永恒的经典。本书是利弗莫尔对自己多年交易经验和成长过程的回顾和总结。他不仅谈论自己的成功，也不回避自己的错误。展现出来是极其深刻的。连巴菲特、芒格都没有这样做过！很多人根本不理解这本书，他们实际上批评利弗莫尔不够成功。实在是太可笑了。而且，很多人看这本书只是为了看一个故事，而不了解这本书在讲什么。

利弗莫尔

4、自1933年以来，四轮超级牛市让美国股市成为百年牛市。

1927年以来美股年度走势图

1932年，美国股市触底后，历时4年反弹修复超级暴跌。随后波动了12年，形成了如图所示的第一个大震荡平台。自此，美国股市踏上了超级牛市之旅。

第一波牛市持续了24年。 1942年到1965年，这段时间发生了世界重大事件：二战局势逆转，美国参战，这对美国来说是一个很大的好处。朝鲜战争后，美国战败，但并未对美国股市造成太大影响，继续上涨。可见，大的利空在牛市面前根本不值一提。

此后，第二次震荡平台持续了16年，然后突破上升了18年，从1982年到1999年，这期间互联网技术得到了长足的发展。此轮上涨随着互联网泡沫的破灭而结束。不过，大势之下，美股此时已经具备了足够的韧性。泡沫的破灭只是一次小小的震荡调整。日线看上去很惊心动魄，但年线就不值得了。携带。

第三个振荡平台持续了13年。这一突破和崛起已经过去了13年（2009年至今）。按照前两次的时间范围来推算，其实还早。对于2020年COVID-19疫情这样的大事来说，美国股市只是一个下影线。

总结一下：从1932年底部开始增长5年（4次）——调整12年——调整24年（9次）——调整16年——调整18年（16次）——调整13年- 到目前为止已经13年了（5次）。

这就是美股！全球最大规模的优秀上市公司聚会！没人能说美股牛市何时结束！

3、美股未来VS中国股市未来

美国股市的百年牛市确实波澜壮阔。它代表着美国百年历史，代表着美国百年国运。到目前为止，没有人能说美股百年牛市何时结束。甚至，没有人能够准确预测最近十几年的牛市何时结束。

唱衰美国、美股只是一些人的一厢情愿！

但作为中国人，我们必须对祖国的长远国运充满信心。 1949年中华人民共和国成立，至今只有短短72年。即使按照300年的王朝周期来看，仍然处于国力上升时期。中华民族伟大复兴尚未实现，但一定会实现！而且，我相信，我国综合国力成为世界第一之后，能够像美国一样，保持第一的位置至少一百年！

我国股市也将产生像美国股市一样无与伦比的百年牛市！

现在，让我们从历史宏观角度看一下中美股市：

美国股市一个世纪以来一直在上涨。包括1921年到1929年的牛市，已经经历了五轮大涨。

中国股市：经过30年的剧烈波动，牛市已显出上涨迹象，但尚未正式启动，目前处于绝对底部。

上证综指年线（对数坐标）

美股市场：全球优秀上市公司齐聚，市场成熟、规范。

中国股市：国内一些优秀上市公司聚集，市场尚不成熟，但市场生态日趋完善。

美国股市就像一位久负盛名的绝代高手，而中国股市就像一位初出茅庐的少年英雄！

你会选择绝世高手吗？还是年轻的英雄？

不管怎样，我坚定选择中国股市！

选择相信中华民族的伟大复兴！

选择相信中国百年国运！

因为

我爱我的祖国，我将永远和我的祖国在一起！

4、散户如何获得超级牛市红利？

正如华为任正非所言，虽然祖国正在变得强大，但我们必须清醒地认识到我们与美国还有很大差距，我们要继续向美国学习。科技如此，股市亦如此！我们的投资者也需要向美国投资者学习。

美国人一般如何购买股票？

答案很明确：大多数人购买基金。

美国人购买哪种类型的基金最多且最赚钱？

巴菲特的答案不是买他的伯克希尔哈撒韦公司，而是买指数基金！

因为从长期来看，能够跑赢指数的基金其实很少！

那么，我们中国人应该如何购买股票呢？

当然是抄作业，但也是买指数基金啊！

如果你作为定投基金购买并长期跟踪指数，就可以分享超级牛市的红利！

只是这个周期很长，需要我们以退休的心态去规划。 #养老手册#

是的，固定投资指数基金是未来退休投资的最佳方式！是最好的超长期投资理财方法。

具体来说，沪深500和沪深300是比较好的指数工具。这些指数旨在筛选上市公司。与上证指数等相比，是更适合的指数投资工具。

普通散户不具备专业素质、公司研究能力，也不具备投资研究所需的时间和资源。因此，通过定投被动参与指数基金是最好的投资方式。

如果你想继续自学股票，你需要不断学习。简单来说，有三点。

一是在自身层面，不断提高自身的职业素质，提高自身的交易水平。这是最重要的。

二是学习和学习板块知识，关注金融大势，在具备一定专业素质的前提下把握主流板块。毕竟，超级牛市绝对不是资金整体上涨的短期牛市，而是板块轮动带动的结构性牛市。详情请看我的文章《大局观：可能改变人生和财富命运的十年牛市》中对结构性牛市的描述。

三是注重培养趋势水平和持股能力。走势水平代表了基本的技术水平和战术素养，持股能力则代表了可以获得多少利润。毕竟，老手最怕的不是买不到好股票。第二是我没有持有我买的热门股票。年底结账的时候，我回顾一下全年的大牛股。他们都是熟悉的面孔。我都买了，但还没持有。这很尴尬。

后记：

饭要一口吃，路要一步一步走。

从超宏观的战略角度，可以看到我们中国股市的百年牛市！

但说到具体操作，百年牛市也是由阶段组成的。我们中国股市现在正处于第一个十年牛市。现在，我们只需要集中精力做好这个牛市就可以了。

但俗话说：心中有梦想，脚下就有力量！

只有看得更高，才能走得更远！ [惊人的]

斐波那契回调线：交易者必备的提前布局神器

本期我们将为您介绍一种交易者常用的技术指标——斐波那契回撤线，也称为黄金分割线。该指标具有提前特性，可以很好地帮助交易者提前下单、提前安排。

本期我们将为您介绍一种交易者常用的技术指标——斐波那契回撤线，也称为黄金分割线。在交易市场中，大多数技术指标都存在滞后性，导致交易者在使用时难以掌握。但斐波那契回撤线比较先进，可以帮助交易者提前下单、安排。下面将分概念介绍、基本用法和实战方法三部分来讲解如何利用好斐波那契回撤。

概念介绍

斐波那契是一种极其古老的数学方法，涉及一组奇异的数字序列1、1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144、233……这个序列具有神奇的特性：任意数字由前两个数字之和组成，前一个数字与后一个数字的比率接近固定常数0.618。因此，61.8%成为斐波那契的关键比例，也被称为“黄金比例”。

一般来说，从这个序列的探索中可以得出两个重要的序列——0.191、0.382、0.5、0.618、0.809； 1、1.382、1.5、1.618、2、2.382、2.618。这两组数字中最重要的是五个数字 0.382、0.5、0.618、1 和 1.618。它们广泛应用于黄金和外汇分析，并具有优异的结果。

根据使用方法的不同，黄金分割可细化为黄金外汇中的五种线条——斐波那契回撤线、斐波那契扩张线、斐波那契时间区间、斐波那契扇形线和斐波那契弧线。这五类线中应用最广泛的是斐波那契回撤线和斐波那契扩展线，本期将重点介绍斐波那契回撤线的应用。

基本用法

画线法

斐波那契回撤水平通常用于寻找上涨市场回调的支撑位和下跌市场回调的压力位。这里我们需要指出的是，斐波那契回撤也可以用来寻找目标水平。斐波那契回撤线由七个数字组成，分别是0、0.236、0.382、0.5、0.618、0.764、1。斐波那契回撤线的绘制方向有两种：

下跌行情：一般选择前期高点和近期低点。选择斐波那契技术指标，点击价格高点，按住鼠标，然后移动到低点并释放。

上涨行情：一般选择前期低点和近期高点，选择斐波那契技术指标，点击价格低点，按住鼠标移动到低点后释放。

如何判断回调线是否有效

接下来我们就结合实际市场走势来看看斐波那契回撤线的运用。下图是以上升趋势的形式绘制的斐波那契回撤线。这两个三角形是选定的最低点和最高点。绘制回调线后，另一个重要的步骤是测试回调线是否有效（是否有成功的案例）。

我们之前强调过，0.618线是最重要的黄金分割线。因此，重要的是要看看这条线是否可以作为上升趋势中回调的支撑。显然，图中A点处，白银两个交易日均触及0.618一线，随后回落。实部也收于0.618一线之上，随后上涨行情再次开启。另外，如果看0.764、0.5、0.382和0.236线，它们都对价格形成了良好的支撑。基本可以确定这条回调线可以作为参考。

如何利用斐波那契回调线进行交易？

接下来，交易者可以考虑利用这条斐波那契回撤线来规划接下来的市场走势。图中，本文已经圈出了需要关注的点。针对这几点，以三角形2背后的行情走势为例，交易者有两种操作方法：

1. 在回调线下方下空单。这种做法是确定价格突破关键支撑位后将出现下跌行情。另外，将止盈位设置在下一个回调线，并将止损设置在回调线上方。例如，在1圈下方下空单，在2圈设置止盈，在1圈上方设置止损，以此类推。

2、观察K线能否有效突破回调线。如果实体无法突破回调线，则进行反手布局。比如B圈的重要支撑位0.618一线，K线刺穿0.618一线然后强势回调。这时，交易者可以考虑做多单，止盈位可以保守操作，上方的每条回调线都获利了结。但总体来说，由于其强大的力量，0.618一线的上方空间一般都会到达顶部。

但不能盲目使用这种方式下单。如图中蓝圈所示，上影线突破0.382线后回落，下方实体收盘。不过，本次卖空将止于0.382一线。以上，不过这样一来，损失也不会太大。

如何预测下一个趋势？

现在，我们根据本次绘制的斐波那契回撤位来预测白银接下来的走势。从上图可以看出，白银已经突破0.618一线，也就是C圈的位置，目前跌破0.764一线后有所反弹。但从目前的走势来看，方向仍不明朗。交易者需要等待三个方向：

1、看K线能否回升至0.618一线。如果触及0.618一线后仍不能有效突破，可以考虑做空。止盈如前所述，在下一个回调线处逐步止盈。不过，最低持有价已经达到15.61美元/盎司，这是回调线的底部；止损可设在0.618线上方。

2、如果K线有效突破0.618一线，可以考虑多单。止盈止损方法同上。

3、如果K线再次跌破0.764线，可以考虑做空单，止损设置在0.764线上方，止盈设置在最低线，但建议手动操作。

大师的实用方法

以上介绍的是斐波那契回撤线的基本用法，但在实际操作中，也有一些专家总结出的实用方法。

两条斐波那契回撤线叠加。

例如，如果您同时在市场上绘制上升趋势的斐波那契回撤线和下降趋势的斐波那契回撤线，您会发现某些回撤线重叠。此时交易者应特别注意，因为这些点位将形成强支撑或强阻力。一旦突破，后续行情将暴跌或暴涨。但如果稳定在该点以上，则可以进行反手布局。如下图所示，黄色阴影区域为重叠区域。

斐波那契回撤与 MA 移动平均线结合使用

以上期分享的MA144为例，将MA144叠加在斐波那契回撤线上后，可以发现有时候MA144会非常接近甚至与回撤线重合。这个时候交易者也应该多关注这些点位，提前做好布局，因为一般如果这些点位被突破，可能会引发未来市场的大行情走势。

附加内容

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6 月广东省有色金属价格持续大幅下降，7 月或继续回落

在全球经济增长预期放缓的背景下，加上地缘政治冲突持续时间的不确定性，消费市场需求疲软，美元指数持续走强，国际有色金属期货价格持续高位回落，国际有色金属期货价格持续走低，国际有色金属期货价格持续回落。原油价格高位大幅波动。受此影响，6月份广东省有色金属价格继续大幅下跌，化工产品价格窄幅波动。

1、各类有色金属价格继续大幅下跌，其中锡跌幅超过20%。预计7月份有色金属价格将继续下跌。

受美联储加息等紧缩货币政策影响，美元指数持续走高。加之全球经济复苏乏力、市场需求整体不足的影响，国际有色金属期货价格全线震荡下行。受此影响，6月份全省有色金属价格继续大幅下跌。据监测，6月份全省有色金属平均价格环比下降12.45%（与5月份相比，下同），同比上涨24.4%（与2021年6月相比，下同）。其中，铝、锌、锡、镍、铜、铅平均价格分别为每吨199808元、25742元、246583元、208233元、69958元、15133元，环比下跌3.17%、2.54%、20.16%和较上月分别为7.43。 %、3.76%和1.41%；同比分别增长5.91%、13.69%、18.28%、54.3%，下降0.7%和1.64%。

展望后市，预计下月有色金属价格将继续下跌。一方面，随着美联储加息和缩表步伐加快，通胀有望得到遏制，但货币流通趋紧也将导致经济下行压力加大、市场需求减弱。另一方面，在有色金属价格下行趋势下，近期企业成交较为谨慎，国内部分金属库存有所增加，市场观望情绪浓厚。综上所述，在经济下行压力加大、市场价格预期偏弱的背景下，预计7月份全省有色金属价格将继续下跌。

2、化工产品价格窄幅波动，预计7月份价格将维持窄幅震荡。

6月份，国际原油价格先高后大幅下跌，随后小幅反弹，但总体仍处于高位宽幅波动。受此影响，化学能源板块保持强势走势，全省各类化工产品价格窄幅波动，多数价格仍高于去年同期。据监测，6月份11类化工产品价格环比呈现“5升、4降、2平”走势，均价环比小幅上涨0.05%，同比增长12.29%。其中，高压聚乙烯均价为每吨10054元，环比下跌1.29%，同比上涨2.17%；乙醇平均价格为每吨7646元，环比上涨1.86%，同比上涨12.02%；橡胶（合成顺丁橡胶）均价14800元/吨，环比持平，同比上涨18.09%。

展望后市，预计下月化工产品价格将窄幅波动。地缘政治冲突继续加剧原油市场的紧张局势。大多数OPEC+成员国未能按预期增加原油产量，目前正处于原油消费旺季。短期来看，市场支撑国际原油价格高位震荡。受此影响，化工产业链上游原材料价格一直高位运行，支撑化工产品成本高位运行。预计7月份全省化工产品价格将维持窄幅震荡。

债市逼空，中长期纯债基金收益超 5%，债牛行情还将延续？

债券市场空头挤压

相比A股市场，债券市场表现依然十分舒适，2023年345只中长期纯债基金收益均超过5%。

元旦过后，债券牛市仍在继续，昨日，活跃的10年期国债到期收益率跌破2.5%（收益率下跌对应债券价格上涨，是债券牛市），触及2.4830%的低点，较2020年高点下跌10%，距离4月底的历史低点2.46%仅一步之遥，看似彻底的空头挤压。

总结起来，债券市场“走强”的原因有以下几点：

过去三年，股票和债券之间的跷跷板效应非常明显。

权益市场接连出现亏损，正收益简直是奢望，但社保基金、保险公司、农商银行等机构的资金都想要收益，债券成为这些机构的主要配置方向，反过来也会给债市带来提振。

而且在稳增长压力下，资本市场相对宽松，近期存在降息、降准预期，虽然A股市场对这些利好消息无动于衷，但债市却默默赚得盆满钵满，一些交易型基金甚至认为，近期债市的快速增长正是降息、降准预期的体现。

另外，近几年市场利率都在走低，比如消费贷款利率、房贷利率、银行实体企业贷款利率，大家都能感受到。市场利率的走低往往会导致政策利率的走低，比如2023年MLF利率就两次下调。

这种下行的利率环境对债券市场有利。

2024年，债券牛市能走多远？

我再给大家讲一个很多投资者关心的问题：现在买债券基金算追高吗？2024年债市还能延续牛市吗？

短期来看，10年期国债收益率正在逼近2020年4月下旬的低点，这也意味着债市已经处于相对高位，回调风险确实不小，若降息、降准预期落空，或将加速债市的调整。

现在债券型基金是否还能买，我们从以下几个维度来分析：

维度一：票息收入。债券的优点是稳定，无论价格如何波动，每年的票息收入都不会减少。

维度二：债券市场即便出现回调，回调幅度也不会太大，当前MLF利率为2.5%，十年期国债收益率在2.49%左右，一般而言，十年期国债作为市场利率，其收益率不会与政策利率（MLF利率）偏离过多。

当2020年4月底10年期国债收益率达到2.46%的时候，MLF利率还在2.95%，两者差距还是比较大的，这也是当时债市转熊的重要原因，现在的情况已经好多了。

维度三：长期来看，利率下降的大趋势没有改变，有更极端的观点认为，我们迟早会走向零利率。

2024年，在稳增长的大环境下，货币市场大概率会继续维持相对宽松；二季度之后美联储将进入降息周期，我国货币政策的约束也会减少；这些对于债券市场而言都是利好因素。

维度四：从债市资金来源来看，配置板块通常发挥“稳定器”作用，社保基金、保险公司、城商行等机构资金是债市的主要配置板块。

保险公司拥有巨额的保费资金，保险公司的可投资资产中，权益市场复苏信号仍不明朗，优质非标资产越来越少，银行存款利率也在不断下降，债券或仍是2024年其主要配置资产。

农商行等中小银行的贷款发放力度可能更多依赖于经济的逐步好转，在贷款发放受限、资产端投资选择相对较少的情况下，它们也可能给予债券投资更高的预算和权重。

从以上几个维度考虑，2024年的债券市场应该不会太糟糕。

不同类型的债券基金该如何选择？

保守风格的投资者，多以债券型基金为主投资，波动较小，不需要过多关注债市牛熊市的变化。

具体来看，中长期纯债基金收益较好，以美科严选基金为例，东方天益2023年收益达到6.42%，交银裕龙纯债A 2023年收益为5.68%，这一收益水平是银行存款和多数银行理财产品难以达到的。

短期债券基金的风险低于中长期纯债券基金，当债券市场走弱时，短期债券基金的表现相对较好，瑞顺债A 2023 年收益率为 3.85%，表现还算不错。

此外，场内基金中也有一些债券ETF基金，投资于不同的债券类别。

例如，基础资产为市政投资债券的市政投资债券ETF，2023年的回报率将达到5.25%，颇具吸引力；国债ETF和10年期国债ETF则更为安全，2023年的回报率分别为5.10%、2.50%和4.37%。

对于偏好单一类型债券的投资者来说，债券ETF是一个不错的选择。

但最后还是要说，在利率下行的环境下，债券的票面利率也会下降，这可能会影响债券基金的收益。

另外，近年来我们经常听到“资产荒”这个词，主要是指高息债券或者高收益的非标资产越来越少。

珍惜你拥有的每一刻。