供应链金融“脱核”模式：破局传统，开启融资新纪元!

在当今经济蓬勃发展且不断变革的大背景下，供应链金融领域正经历着一场悄然而深刻的创新变革。一种名为“脱核”模式的创新力量应运而生，它宛如一股强劲的东风，正悄然改变着传统供应链金融的生态格局，为中小企业融资开辟出一条崭新的康庄大道。

概念解析：“脱核”模式的内涵与本质

何为“脱核”模式？简单来说，“脱核”模式是指借助物联网、大数据、区块链和人工智能等前沿技术，对供应链上下游企业的交易记录、履约表现、物流信息等多维度数据进行全面、综合的分析，进而构建起基于“数据信用”和“物的信用”的新型风控体系。

需要特别明确的是，“脱核”并非意味着完全脱离核心企业。它只是弱化了对核心企业信用背书的单一依赖，转而依托交易数据、物流信息等多元信用要素。这种模式被形象地称为“确真不确权、脱核不离核”。在供应链中，核心企业依然扮演着重要角色，但不再是信用传递的唯一枢纽，而是与多元信用要素共同构建起一个更加稳固、灵活的信用网络。

当前应用：多家银行积极布局，行业覆盖日益广泛

银行探索与产品落地

目前，多家银行和创新型金融科技公司已敏锐地捕捉到“脱核”模式的巨大潜力，积极展开探索，并在多个领域成功落地了相关产品。日照银行便是其中的佼佼者，它推出的“橙港通”脱核产品，为港口上游供应商提供了基于交易数据的融资服务。截至目前，已为 200 余家供应商投放融资近 2 亿元，有效缓解了这些企业的资金压力。其“橙筑通”产品则聚焦建筑行业，累计为 134 家上游供应商提供融资超 15 亿元，为建筑行业的供应链稳定发展注入了强劲动力。

交通银行也不甘落后，深圳分行推出了全国首个脱核模式仓储金融产品“顺丰仓储 e 贷”，精准对接顺丰集团遍布全国的仓储品牌客户，为仓储行业的中小企业提供了便捷的融资渠道。上海分行则积极探索汽车产业链“脱核”项目，通过“资金流、物流、信息流”数据要素的实时交互，为经销商提供及时、有效的金融支持，助力汽车产业链的顺畅运转。

邮储银行同样在“脱核”模式上发力，推出线上有追索权保理产品。该产品采用“模型授信 + 快捷支用 + 智能化风控”的全流程线上化模式，仅需 T + 10 分钟即可完成线上授信，真正实现了“脱核不离核”，大大提高了融资效率。

行业覆盖范围不断扩大

“脱核”模式的成功应用并非局限于个别行业，而是已在多个行业得到了广泛推广。在港口物流领域，依托港口订单、物流仓储等全流程数据，金融机构能够为上下游企业提供精准的融资服务，促进港口物流产业的高效发展。建筑工程行业中，通过直连产业链平台，获取招投标、合同、物流轨迹等数据，为建筑企业解决了资金周转难题。制造业方面，在农机装备、汽车制造等领域，基于真实订单数据为上游供应商提供融资，保障了制造业供应链的稳定运行。医药流通行业，对接医药集采平台及企业 ERP 系统，全面获取订单、发货单、医院回执等数据，为医药企业提供了可靠的融资支持。此外，多家银行在农业领域也有“脱核”模式的落地案例，推动了农业产业的现代化发展。

技术支撑：多种数字技术融合，筑牢发展基石

“脱核”模式的成功运行离不开多种数字技术的融合应用。区块链技术犹如一把坚固的锁，确保数据不可篡改、可追溯，为供应链金融的数据安全提供了可靠保障。物联网技术则像一双敏锐的眼睛，实时监控货物状态，让金融机构能够及时掌握货物的动态信息。大数据分析如同一个强大的智慧大脑，整合供应链各环节的交易数据，为信用评估提供全面、准确的信息支持。人工智能与机器学习则构建起先进的信用评估模型，能够自动评估信用风险，提高风险评估的效率和准确性。这些技术的相互协作、深度融合，为“脱核”模式的发展筑牢了坚实的技术基石。

核心优势：多维度对比，彰显独特魅力

与传统供应链金融相比，“脱核”模式展现出多方面的显著优势。

风险分散化

在传统模式下，风险高度集中于核心企业。一旦核心企业出现经营危机或信用问题，就容易引发整个供应链金融体系的连锁反应，给金融机构和供应链上的企业带来巨大损失。而“脱核”模式通过依赖多元数据和分布式风控，将风险分散到供应链的各个环节，降低了对单一核心企业的信用风险依赖，提高了供应链金融体系的稳定性和抗风险能力。

融资效率显著提升

商业银行充分利用金融科技力量，实现了对供应链中动产流动与资金流转的实时追踪与监管，大幅提升了透明度。金融机构能够依据更加精确全面的数据进行风险评估与决策，减少了繁琐的审批流程和人工干预，显著提升了融资流程的效率。中小企业能够更快地获得所需资金，抓住市场机遇，实现快速发展。

中小微企业融资能力增强

“脱核”模式不仅为中小微企业拓宽了融资渠道，减轻了对核心企业信用资源的依赖，还促进了整个供应链生态系统的健康、稳定发展。中小微企业凭借自身的交易数据和物流信息等多元信用要素，就能够获得金融机构的融资支持，从而更好地参与市场竞争，推动自身发展。

挑战与限制：前行道路上的绊脚石

尽管“脱核”模式展现出巨大的潜力，但在发展过程中仍面临一些挑战和限制。

监管政策尚待明确

虽然监管部门已出台文件鼓励探索“脱核”模式，但具体的监管框架和合规要求仍须进一步完善。缺乏明确的监管政策，可能会导致金融机构在开展业务时存在顾虑，影响“脱核”模式的推广和应用。

数据共享与安全难题

核心企业往往出于自身利益考虑，不愿共享交易数据。调研显示，超过 60%的核心企业无意愿向银行开放 ERP 系统接口，这使得金融机构难以获取全面、准确的数据，影响信用评估的准确性。此外，不同行业、不同企业的数据格式千差万别，数据清洗成本极高，也给数据的整合和利用带来了很大困难。同时，数据安全问题也不容忽视，一旦数据泄露，可能会给企业和金融机构带来严重的损失。

技术能力与成本投入

供应链金融“脱核”对银行的技术能力和平台建设提出了更高要求。不仅需要大量的技术投入来构建和维护先进的信息技术系统，还需要培养专业的技术人才团队，以应对复杂的技术问题和业务需求。这对于一些中小银行来说，无疑是一个巨大的挑战。

未来展望：政策、技术与市场共舞，拓展发展新空间

展望未来，“脱核”模式将在政策支持、技术进步和市场需求的多重推动下，呈现以下几个发展趋势。

政策支持持续强化

中国人民银行等七部门联合发布的《关于金融支持新型工业化的指导意见》明确提出鼓励发展“脱核”模式，这为“脱核”模式的发展提供了有力的政策保障。未来，随着政策的不断完善和落实，“脱核”模式将获得更多的政策支持和资源倾斜，迎来更加广阔的发展空间。

技术融合深度推进

区块链、物联网、人工智能和大数据等技术将更深入地融合到供应链金融“脱核”模式中。技术的不断进步将进一步提升数据的采集、分析和应用能力，优化风控模型，提高融资效率和服务质量。例如，通过更先进的物联网技术，可以实现对货物的更精准监控；利用更强大的人工智能算法，可以更准确地评估信用风险。

合约现金流管理成为突破口

合约现金流管理因其对交易全流程的动态把控能力，有望成为破解“脱核”模式难题的关键突破口。通过对合约现金流的实时监测和分析，金融机构可以更好地了解企业的经营状况和资金需求，及时调整融资策略，降低风险。

跨行业拓展与深化

“脱核”模式将逐步从目前的港口、建筑、制造、医药等行业向更多行业拓展。随着技术的普及和应用的深入，不同行业之间的供应链将更加紧密地连接在一起，形成更加庞大、复杂的供应链网络。“脱核”模式将在跨行业的供应链中发挥重要作用，促进资源的优化配置和产业的协同发展。

供应链金融“脱核”模式代表了中国供应链金融未来发展的一个重要方向。它通过技术创新和模式创新，有望解决传统供应链金融的痛点，更好地服务中小企业，促进实体经济高质量发展。随着技术的不断进步和政策的持续支持，“脱核”模式将在未来几年迎来更广阔的发展空间，为中国经济的转型升级注入新的活力。

原工行现券商 资本市场资深人士，供应链金融经销商，中铁某局F+EPC投资专家，拥有100%股权公司，佛道基督持戒者，佛门禅宗修行者 李振海。