黑天鹅事件（英文：“Black swan” events）是指非常难以预测和异常的事件，通常会引起市场的一系列负面反应甚至颠覆。
一般来说，“黑天鹅”事件是指满足以下三个特征的事件：意外发生；意外发生； 有重大影响； 虽然是出乎意料的，但人性却促使我们事后为它的发生编造理由。 并认为它或多或少是可以解释和预测的。
黑天鹅存在于各个领域。 无论金融市场、商业、经济还是个人生活，都无法逃脱它的控制。 “灰犀牛”是一个与“黑天鹅”相辅相成的概念。 “灰犀牛事件”是常见到人们认为理所当然的风险，而“黑天鹅事件”则是极其罕见、难以预料的风险。
在澳大利亚发现黑天鹅之前，17世纪之前的欧洲人认为天鹅都是白色的。 但随着第一只黑天鹅的出现，这种不可动摇的信念土崩瓦解。 黑天鹅的存在意味着不可预测的重大罕见事件。 这是出乎意料的，但它改变了一切。 人类总是过于相信经验，殊不知黑天鹅的出现就足以颠覆一切。 然而，无论是对股市的预期、政府的决策，还是普通人日常的简单选择，黑天鹅都是难以预测的。 9·11事件、美国次贷危机、我国雪灾的发生都证实了这一点。
黑天鹅事件的特点
一般来说，“黑天鹅”事件是指满足以下三个特征的事件：
首先，这是出乎意料的。
其次，它有很大的不同。
第三，尽管它具有出乎意料的性质，但人性促使我们在事后为它的发生编造理由，并认为它或多或少是可以解释和预测的。
黑天鹅事件的意义
近四百年前，弗朗西斯·培根警告说：谨防被自己思想的束缚。 但我们总是犯这样的错误，总是认为过去发生的事情很可能会再次发生，所以我们不可避免地凭经验行事。 例如，我们经常编造简单的理由或故事来解释我们还不知道（并且可能永远不会知道）的复杂事物。 举个简单的例子：我们无法预测未来某一天股市会涨还是跌。 推断预测的原因要么过于简单，要么根本就是错误的。 事实上，真正的重大事件是不可预测的，纳西姆·尼古拉斯·塔勒布称之为“黑天鹅”。 笔者的这一论点对于那些拥有MBA学位甚至因预测经济发展而获得诺贝尔奖的专家来说可以说是一个沉重的打击。
当然，也有人认为，一些人对所谓“黑天鹅事件”的大惊小怪、大惊小怪，是他们认识浅薄的表现。 所谓“黑天鹅事件”并不值得大惊小怪，因为：如果决定某一事件（包括但不限于“真正重大事件”）的所有因素都被充分了解，这些事件就可以被准确预测。 遥远未来的天气，遥远未来一粒尘埃的轨迹，遥远未来落地的一枚硬币的正反面，即使这些事件通常被认为是不可预测的，只要它们的所有如果充分了解了决定因素，就可以预测天气。 可以准确预测。
黑天鹅事件逻辑分析
“黑天鹅”的逻辑是：你不知道的比你知道的更有意义。 在人类社会的发展过程中，对我们的历史和社会产生重大影响的事情通常不是我们所知道或能够预测的。 股市会突然崩盘，美国房地产泡沫会引发谁都没有想到的次贷危机，一场突如其来的大雪会让中国大部分地区瘫痪，造成千亿损失……我们其实正在“被打击”。每天。 黑天鹅”环绕。 即使足不出户，也不难认识到黑天鹅事件的影响。 看看你自己的生活环境，数数从你出生以来，你周围发生的重大事件、技术变革、发明。 您预计其中有多少人？ 看看你自己的生活，你的职业选择，你与爱人的邂逅，朋友的背叛，暴富或倾家荡产，股市暴涨或暴跌……这些事情有多少是按计划发生的？
金融市场中的黑天鹅事件的特点是市场走势突然发生变化，即原有的市场走势会在毫无预兆的情况下突然结束，出现强烈逆转原有走势的单边行情。
金融市场的第一只黑天鹅发生在1933-1934年。 大萧条后诞生的罗斯福新政宣布私人持有黄金非法，并规定私人黄金价格应提高至每盎司20.67美元。 国会随后立法黄金定价为每盎司35美元，美元迅速贬值69%。
黄金市场的第二只黑天鹅发生在1971年8月15日，当时美国总统尼克松发表声明终止将美元兑换成黄金的义务，公然单方面撕毁布雷顿森林协定。 在接下来的几年里，直到 1980 年，金价从 35 美元上涨到 850 美元。
黑天鹅事件著名事件
泰坦尼克号
当时世界上最大的豪华客轮，被称为“不沉的梦想客轮”。 谁也没想到它会沉没。 1912年4月10日，它从英国南安普敦出发前往纽约，但在处女航的第四晚在北大西洋撞上冰山后沉没。 由于缺乏足够的救生艇，这场“黑天鹅事件”共有1500人被埋在海底，成为迄今为止最著名的沉船事故。
金融危机
长期资本管理公司根据历史数据建立了复杂的量化模型，认为新兴市场的利率将会下降，而发达国家的利率将会朝相反的方向发展。 因此，它大量买入新兴市场债券，并卖空美国国债。 与公司所有人的预期相反，1998年8月，俄罗斯宣布卢布贬值将推迟三个月偿还外债。 俄罗斯国债大幅贬值，完全丧失流动性。 从5月份俄罗斯金融风暴到9月份彻底倒闭，这家久负盛名的对冲基金在短短150多天的时间里，资产净值下跌了90%，遭受了43亿美元的巨额损失，只剩下5亿美元，而且还处于破产状态。濒临破产。 俄罗斯国债大幅贬值是一只谁都无法预见的黑天鹅。 它再次证实了这一观点：金融市场对不可预测的紧急情况的发生毫无准备。
“911事件
2001年9月11日上午，正当美国人准备开始一天的工作时，恐怖分子劫持了四架飞机，撞向纽约世贸中心和华盛顿五角大楼。 超过3000人在这场黑天鹅事件中丧生。 美国经济一度陷入瘫痪，巨大的经济损失无法用数字来计算。 这是一起典型的突发性、影响重大的黑天鹅事件。
中国雪灾
2008年春节期间，我国自西向东出现连续大范围雨雪天气，影响浙江、江苏、安徽、江西等14个省区。 这只冬季“黑天鹅”造成农作物受损面积4219.8万公顷； 房屋倒塌10.7万间，房屋受损39.9万间； 受灾直接经济损失220.9亿元。
日本地震
2011年3月11日，日本气象厅表示，当地时间11日14时46分，日本发生里氏8.9级地震。 震中位于宫城县东部太平洋，震源深度20公里。 东京都发生强烈地震。 美国地质调查局将当天日本发生的地震震级从里氏8.9级修正为里氏8.8级。 此次地震仅在北京小部分地区有震感，对中国大陆不会产生重大影响。 然而，这次地震可能引发的海啸将影响太平洋的大部分地区。 北京时间3月13日，日本气象厅再次将震级修正为9.0级。
欧洲债务危机
谁都知道金融危机不会轻易过去，但谁都没有想到，另一只黑天鹅是以主权债务危机的形式出现的欧债——源于国家信用危机，即欧洲债务危机。政府的资产和负债。
2009年12月，全球三大评级公司标普、穆迪、惠誉分别下调希腊主权债务评级，引发一系列“蝴蝶效应”：“PIIGS”（葡萄牙-葡萄牙、意大利-意大利）、爱尔兰、希腊、西班牙）的信用评级均被下调。 两年后，欧债危机蔓延至法国、德国等欧洲核心国家。 政府的紧缩政策遭到全国示威游行抗议，经济社会矛盾全面爆发。 在陷入债务危机的欧洲五国中，意大利无疑是最受关注的一个。 它拥有巨额债务，在欧元区发挥着举足轻重的作用。 因此，当欧债危机最终波及意大利时，无论是海外市场还是A股市场都迅速做出了反应。 在基金经理看来，这无疑大大增加了A股反弹的不确定性，需要足够的警惕。
“政策‘微调’带来的A股反弹力度主要取决于政策放松的程度，但从目前的情况来看，‘微调’的力度小于市场预期；以及虽然流动性紧张状况有所缓解，但从近期A股的交易情况来看，尚未传导到A股市场，因此，大部分投资者对A股的反弹预期并不高。这个时候，如果意大利债务危机升级并引发全球市场动荡，将很容易激发投资者获利了结。” 一位基金经理告诉记者，“更重要的是，随着欧债危机发展到意大利，其变数明显增大，未来‘黑天鹅’事件可能频发，此时投资者需要更加警惕。” ”
一位业内人士用“深水炸弹”来形容欧债危机可能进入的新阶段。 他指出，希腊债务违约的潜力已引发海外市场持续剧烈动荡，而意大利无论在债务规模还是在欧元区的地位都远远无法与希腊相提并论。 因此，未来海外市场可能会围绕意大利债务危机出现更为剧烈的波动。
光大乌龙茶
2013年8月16日上午11时05分，上证指数一改死寂。 指数曲线拉直。 三分钟之内，上证指数飙升超过5%。 因为这一天是周五，是8月股指期货合约的交割日。 一时间，“好消息论”、“阴谋论”在会场广泛流传。 “好消息是”有传言优先股政策将实施，有传言蓝筹将实施T+0，还有传言印花税将降低。 有阴谋论称，有大资金试图干扰期货交割日的结算价格等。几分钟后，有媒体指出，该指数的异常波动是由光大证券自己的指数引起的，但市场不相信，指数继续上涨。 中午，光大证券董事会秘书声称“乌龙指”是假的，使得事件更加扑朔迷离，严重干扰了市场部分人士的判断。 下午开盘，光大证券停牌。 同时发布公告称，光大证券战略投资部自营业务在使用其独立套利系统时出现问题，公司正在开展相关核查和处置工作。 目前，该指数的异常波动已被证实是由光大证券“乌龙指数”引起的。 投资者了解真相后，情绪消散，指数逐渐下跌。 截至收盘，上证综指收跌0.64%。
乌龙中遭受损失的主体是指以下几类：一是光大操作失误完成后股价大幅波动的追随者。 后来股价下跌，这就是一波亏损。 这些人希望提起诉讼。 赔偿，且不说诉讼能否支持，索赔能否成功，从保险的角度来看，是否有赔偿法律责任是保险解决的前提条件，但显然，在这种情况下，如果你想要证明自己是顺势而为，投资者的损失与光大的错误操作之间存在着必然的因果关系，这是一个非常困难的问题。
第二批受到伤害的人是光大控股的股东，因为光大控股的市值在事件发生后蒸发了很大一部分。 由于东高保险具备开办条件，他们的损失可以通过董事及高管责任险得到一定程度的补偿。 一类是因公司经营管理团队在对公司监督、管理过程中的疏忽，导致股东利益受损而提出的赔偿请求。 ”（即使是东高保险，100%的中国在美上市公司购买，50%的香港上市公司购买，不到5%是国内买家购买）
第三类损失是证券公司的客户。 光大公开信息显示，此次操作不属于经纪业务，这意味着客户可能不会遭受任何损失。 不过，受此事件启发，券商如果想获得客户的信任或避免可能出现的风险和责任，可以选择为金融机构购买职业责任保险。
第四类损害是公司的自营业务。 这方面可以通过金融机构的一揽子保险来解决。 例如，部分员工的舞弊行为可能给金融机构造成直接损失。 如果符合相关保险单的规定，则可以纳入本保单的承保范围。 保险涵盖风险。
增塑剂争议让“好酒”变成“好酒”
塑化剂丑闻爆发后，不仅酒鬼酒受到严重打压，连续跌停，其他白酒股也受到拖累，导致整个板块表现一度低迷。 对此，泸州老窖洋河等多家知名酒企均公开表示其产品不含增塑剂，希望提振市场信心。 我们认为，虽然短期内白酒板块会因该事件而受到削弱，但长期来看，塑化剂事件有利于白酒行业加速整合，有利于龙头企业在激烈的竞争中提高市场份额。
股市“黑天鹅”
首先，与其他食品饮料子行业相比，白酒行业的集中度还很低，未来整体空间巨大。 据统计，白酒行业前三名企业的收入集中度仅为12%，产量集中度仅为3%。 出现这种情况，与白酒龙头企业产能有限，以及白酒行业本土势力分散，以及不少地产白酒仍处于混战阶段有关。 增塑剂丑闻将导致许多规模以下、设备不合格的小酒厂被关闭。 未来，领先的葡萄酒企业可能会通过并购来增加市场份额。
其次，白酒行业在经历了2009年至2011年的黄金三年后，增速明显放缓，年初以来白酒收入和利润呈现下降趋势（财源）。 鉴于整个白酒产量已经巨大，我们预计未来白酒行业整体产量将逐渐萎缩，而塑化剂危机将加剧行业萎缩。 消费者从“多喝”到“少喝”，从“喝好”到“喝好酒”。 消费群体白酒消费观念的变化将导致市场份额逐渐向龙头企业集中。
因此，虽然塑化剂事件导致白酒板块大幅下跌，但我们对龙头品种依然充满信心。 我们认为，未来白酒消费需求将集中在这些主导品种上，它们也将是本次事件的最终结局。 受益人。
查封事件伤害爱尔眼科医院
2012年2月，在台湾率先引进激光近视矫正手术的台北医学大学眼科教授蔡瑞芳表示，由于近视矫正手术容易产生后遗症，许多接受手术的患者视力明显下降。 10年后。 再做一次这样的手术。”
此言一出，引起舆论轩然大波，媒体质疑近视手术的安全性。 受此影响，爱尔眼科（300015）2月15日开盘后跌近5%，收跌2.49%。
随后，爱尔眼科发布澄清公告称，这项手术已有20多年的历史，目前已经发展成为一项非常安全、成熟的手术。 台湾医生所说的手术会有后遗症，仅代表其个人观点。
但手术的安全性一直存在争议。 封杀事件发生后，爱尔眼科股价仍未能摆脱弱势。 昨日收盘价20.51元，较事发前2月14日收盘价下跌10%。
2016年三大黑天鹅事件
英国退出欧盟。 2016年6月24日，英国通过全民公投宣布退出欧盟。 受此影响，全球金融市场反应迅速而剧烈。 英镑兑美元汇率闪崩，跌幅超过1000个基点，创1985年以来最低水平。英国首相卡梅伦辞职。
特朗普赢得美国大选。 美国东部时间11月8日晚上11点左右（北京时间11月9日上午12点），共和党候选人唐纳德·特朗普赢得“274”张选举人票，击败希拉里·克林顿，当选美国总统。 这一事件也超出了主流媒体和分析师的预期，也对金融市场造成了严重影响。 投票当天，金价一度飙升逾50美元，随后随着投机性买盘消退而暴跌。
意大利修宪公投失败。 12月5日，意大利总理伦齐公投后宣布修宪失败并提出辞职。 这是英国脱欧后第二只飞出欧洲的“黑天鹅”。 受公投失败消息影响，全球市场震动。 欧元兑美元下跌1.3%至1.0534美元，此前曾跌至1.0505，为2015年3月以来的最低水平； 欧元兑日元下跌1.5%至119.38。
上述事件堪称2016年三大黑天鹅事件，2016年因此被称为黑天鹅元年。
黑天鹅事件带来警示
黑天鹅事件的警示之一
众所周知，全球经济存在诸多隐忧。 经济学家每天提醒投资者，通胀升温，货币供应量急剧增加，低利率环境导致发达国家债务堆积如山，美国经济面临衰退威胁，当然还有挥之不去的地缘政治风险。 然而，市场却显得无动于衷，继续歌舞升平，越来越热闹。
牛市无法停止的同时，越来越多的人对“好得令人难以置信”的经济形势感到担忧，担心突发事件会在镜平湖面上激起巨浪。 困难在于，投资者无法判断“黑天鹅”何时到来、从何而来。 如果不继续炒股了还能做什么呢？ 股市越来越涨有什么奇怪的吗？
黑天鹅的原理是，无论技术分析或风险管理模型多么复杂精确，都无法降低投资者在超级股灾中亏损的可能性。 塔勒布的建议是，保护自己的最好方法就是只将20%的财富投资于股票，并尽可能地将这20%押在高风险、高回报的股票上。 这样，在“黑天鹅”肆虐全球之前（无人能预测时间），投资者可以通过持有高风险股票赚到每一分钱； 一旦发生不可预测的灾难来袭，因为投资组合中只有两只股票，如果是股票，那么血本无归的风险就大大降低了。
塔勒布的资产配置建议与流行投资顾问的建议完全不同，即根据年龄将40%至80%的资金投入股票，并尽量选择有利润支撑的稳定蓝筹股。
黑天鹅事件预警2
人生只有几个关键步骤：人生只是几次黑天鹅事件的累积效应。
纳西姆·尼古拉斯·塔勒布在其著作《黑天鹅》中提出了黑天鹅事件的定义。 塔勒布将某一事件称为“黑天鹅事件”，它具有以下三个特征：一是出乎意料，即超出了通常的预期，即过去没有任何证据可以确定其发生的可能性。发生。 第二是它可能会产生极端的影响。 最后，虽然出乎意料，但人性促使我们在事后编造其发生的原因，并将其视为或多或少可以解释和预测的。 简而言之，这三点可以概括为：稀有性、影响力和事后（而不是事前）可预测性。 我非常喜欢塔勒布关于黑天鹅事件的重大影响的两句话：生活只是一些重大事件的累积结果。 “历史和社会不会爬行。它们会跳跃。它们从一个断层跳到另一个断层，中间几乎没有晃动。我们（和历史学家）喜欢相信我们可以预测微小的、逐步的演变。” 回首过去，极少数完全不可预测但影响巨大的黑天鹅事件决定了我们人生的命运，甚至一个国家的命运。
黑天鹅事件对股市的影响
1、平安“融资丑闻”和三聚氰胺事件造成2008年最严重的“黑天鹅”财富毁灭。经过2009年相对平静的一年后，“黑天鹅”造成的损失逐年加大。 公众对产品安全越来越关注，舆论也发挥着越来越重要的作用。
2、主板、中小板、创业板超过2%的上市公司经历过“黑天鹅”事件，三者比例为44：15：8。 创业板市场的“黑天鹅”发生在2012年，食品饮料、医药生物、有色金属行业是“黑天鹅”的高发领域。
3、三分之二的“黑天鹅”事件是上市公司自身造成的。 治理不当是主要诱因，且数量逐年增加。 产品安全、财务造假、虚假审批、性能变更、污染事故等是最典型的。
4、正视环境污染事故的时候到了。 虽然上市公司股价对环境事故的反应明显滞后，但负面影响可在10天左右消除。 但这种伤害其实比较隐蔽，后续的“伤害”也不容小觑。
5、随着泡沫不断破灭，投资者变得更加谨慎。 2012年，因“投资者预期突变”引发的“黑天鹅”数量大幅下降至一只。 但“黑天鹅”赌博还远没有结束。 过度炒作的泡沫破灭造成的损害也是毁灭性的，值得警惕。
6、企业的危机公关处理能力对市场表现起着关键作用。 不过，即使两家公司在危机处理方面做得比较好，其股价受到的影响程度也不同，这与各自的行业和事件关键词密切相关。 此外，部分黑天鹅事件短期内对资本市场影响不大，但“后遗症”却难以消除。
7、2015年1月19日，市场遭遇融资融券黑天鹅事件。 股指大幅下跌，券商板块集体跌停。 周一创业板板块表现较为活跃，但也呈现出涨跌互现的走势。 板块方面，小盘、低价药品、转移预期、医疗器械等板块持续亏损，重仓券商、银行、基金领跌。 对于本周末融资融券黑天鹅事件，深圳部分活跃私募投资者认为，此次下跌只是上涨中的快速下跌。 跌幅不会很大，调整时间也不会很长。 这可能会发生在本周。 调整就会过去。 只是上次牛市5.30的重演，不会改变上涨趋势。 对于后市，遇到黑天鹅事件，市场就会出现恐慌行情。 市场回调不可避免，惯性下跌仍将持续。 投资者可以对个股进行波段操作，尤其是融资融券标的股票和前期涨幅较大的股票。 对于大个股、空头仓位，建议投资者保持观望，等到明后天股指企稳，在新股申购资金解禁前入市也不晚。
黑天鹅事件经济预期
证券时报财源社区的认证信息为“金融博士、经济学家”的程石（财源）发表文章称，近期全球经济多空碰撞剧烈，即将进入一个新的阶段。现实与期望可能出现偏差的黑天鹅阶段。 ，市场必须有及时、适当的风险考虑。
原文如下：
一缕夕阳洒在水面上，一半江水沙沙作响，一半江水泛红。 近期全球经济出现多空激烈碰撞：一方面，实体经济总体呈现向好态势。 美国二季度实际GDP增速由初值的1.7%上修至2.5%，超出预期； 欧元区8月制造业PMI终值升至51.4，为2011年6月以来最高，其中德国创25个月新高：意大利创27个月新高、西班牙创29个月新高、希腊创44个月新高； 日本抗通缩战争取得小胜，7月CPI涨幅创五年新高； 中国官方和汇丰制造业8月份工业PMI数据双双上涨，官方数据为51，创16个月新高。 另一方面，金融市场走势却呈现出危险的气氛。 截至9月2日，美国道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数、德国DAX指数、伦敦金融时报指数、俄罗斯RTSI指数、印度孟买指数、印尼雅加达综合指数和MSCI新兴市场指数均较8月初上涨。 ，分别下跌4.45%、1.01%、3.13%、0.39%、1.73%、1.63%、2.38%、11.04%和0.98%； 8月28日布伦特油价飙升至最高117.34美元/桶，金价当天也创出新高。 触及 1,434 美元/盎司。
实体经济与金融市场截然不同的多空氛围，是全球经济“过去与未来”矛盾、对立和碰撞的现实体现。 实际经济数据存在滞后性，但有效的金融市场包含对未来的基线预期。 两者的碰撞传达了有关全球经济运行的两层重要信息：
首先，世界经济即将进入决定中期走向的关键时期。 无论是美国、欧洲、日本还是新兴市场，实体经济的改善都处于初级阶段。 复苏的基础还不牢固，复苏的弱点无处不在。 美国就业市场的复苏步伐始终未能跟上经济复苏的步伐，房地产市场在相对温和的反弹后又呈现出外资追捧、价格虚高的危险态势。 欧洲实体经济是否已走出持续衰退仍需更多数据证明。 ，尽管僵化的劳动力市场和不平衡的内部恢复结构尚未改善，甚至有可能恶化的可能性。 尽管日本通货膨胀数据正在改善，但Abenomics仍然缺乏结构调整的详细政策。 在2008 – 2012年危机期间，新兴市场越来越越来越多地是反周期脱钩增长的遗产。 从实体层面进行分析，全球经济复苏仍然很脆弱。 下半年将是测试恢复质量和内生性的关键时期。 现实经济的当前改善是一种短期现象，即政策效应集中，还是由于基本面的实际改善而引起的？ 中期至长期趋势？ 下一个时期的数据性能将告诉我们真正的答案。
其次，全球经济即将进入一个黑天鹅阶段，现实和期望更有可能偏离。 从真实经济的基本面的角度来看，未来将是真正驱动力出现或变得无形的关键时期。 从风险事件的角度来看，全球经济将在从未有过的同时遇到许多不确定的事件，尤其是在9月和10月。
就美国而言，必须在短期内回答QE撤离，国民债务上限，武装袭击以及美联储主席的继任问题； 就欧洲而言，德国大选的问题，希腊的第三轮救助，以及美国是否应该在叙利亚盟国问题中承担美国的作用； 就日本而言，增加消费税和回流问题将造成很大的麻烦。 就新兴市场而言，国际资本流出的问题，重要国家的结构调整的具体内容以及当地危机的规模问题以及建立值得信赖的联盟的问题也需要紧急解决。 任何问题都会对区域经济甚至全球经济趋势产生重大影响。
值得注意的是，面对这些问题，市场必须避免两个误解：首先，必须避免忽略不确定性的相互祝福或对冲效应，例如QE问题和来自新兴市场，叙利亚问题和叙利亚问题的国际资本流出美国国库债务上限问题和日本的回流问题密切相关； 其次，我们必须避免忽略黑天鹅的各种表现。 当前的市场已经充满了对这些不确定性的担忧，但是值得注意的是，这种担忧存在不足。 也有过多的可能性。 例如，关于量化宽松的退出，许多市场参与者认为，在QE退出实际开始之前，市场已经遭到破坏。 将来，在量化量化宽松的实际退出之后，市场可能会进一步受到负面影响。 但是实际上，当前市场的“将量化宽松退出作为核心考虑”的思维方式可能产生了更大的影响。 一旦将来实施了靴子，金融市场的性能也可能比以前预期的要好。 因此，仅担心单向风险是不合理的。 不确定性叠加对未来全球经济的核心影响将是“物理和预期偏差”（无论是好是坏）的可能性和可能性的增加。 可能会朝任何方向发生偏差。 更重要的是，必须完全考虑偏差本身，而不仅仅是单向思维或短路。
简而言之，当前全球经济与金融市场之间的长期短暂碰撞表明，全球经济将来将进入一个现实和预期偏差的高频时期，并且该市场必须及时有适当的风险考虑到两种情况。黑天鹅事件的方式。
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