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最近有一个故事启发了我，黄金也能作为养老投资吗？

故事是这样的：农村养猪户王博2012年存了30万元，想着存款利息不高，干脆一咬牙把黄金全部买下来，守了十年，金价从261元/克涨到416元/克。今年王博把黄金卖掉后，原本的30万元变成了50多万元。以10年复利计算，年化收益率达到4.9%。

最近，21世纪经济报道与蚂蚁投资教育基地联合推出的《未老先养钱》投资教育专刊开始介绍一些另类的养老投资方式。上期我们讲了“靠分红养老”，今天我们来聊聊囤黄金能不能赚养老金。

很多同学已经等不及了，我们开始上课吧！

囤积黄金可能有助于保值

马克思曾说：“金银的本质不是货币，但货币的本质是金银。”虽然金本位时代已经结束，但黄金的地位依然稳固。为什么这么说呢？

一方面，黄金是国际市场上的硬通货，具有很强的避险属性，无论在哪个国家都会被认可，在世界各地，黄金基本上都可以毫无障碍地兑换当地货币，现实中，黄金不仅受到个人投资者的喜爱，也受到各国央行的青睐。

2022年6月，世界黄金协会发布年度央行调查报告显示，全球四分之一接受调查的央行希望在一年内增加黄金持有量。有分析认为，“未来5年，接受调查的央行预计黄金和人民币的储备作用将日益重要。”

另一方面，黄金具有一定的抗通胀属性。在全球通胀的背景下，物价上涨，货币购买力下降，也就是人们所说的“钱不值钱了”。这时候黄金的抗通胀属性就显现出来了，保证我们的资产不会被通胀所侵蚀。因为黄金本身是贵金属，它的价格也会随着通胀而上涨。

总结一下：黄金的抗通胀和避险属性至少可以帮助养老基金保值。

黄金投资的回报率是多少？

在保值的基础上，黄金投资的收益率是多少呢?我们观察不同时间段黄金的价格变化，简单算一下收益率。

据Wind数据显示，6月10日，伦敦黄金现货价格为1871.51美元/盎司，较2022年初上涨3.91%；较一年前、五年前、十年前、二十年前（即2021年初、2017年初、2012年初、2002年初）分别上涨-3.67%、62.61%、19.49%、570.91%。

不难发现，投资黄金可能在长期内有较高的收益率，但也可能会出现亏损，收益率并不是稳步上升的。

从2002年到2022年的二十年间，伦敦金现货价格最高点为2020年8月6日的2063.1美元/盎司，最低点为2002年1月3日的278.45美元/盎司。第二高点为2011年8月的1897美元/盎司，之后开始震荡下跌，直到2020年才创下新高。

也就是说，如果你在2011年高点买入黄金，那么九年后才能收回本金，如果在2020年高点卖出，收益大概在8.72%左右，如果在高点没能卖出，收益会低于8.72%，甚至亏损。比如2021年3月到2022年2月的金价都低于2011年高点。

这意味着在正确的时机投资黄金非常重要。同时，我们也应该看到，由于价格波动带来的不确定性，短期内可能需要长达十年的回报期。但从更长的时间周期和周期来看，黄金价格在上涨，长期持有收益率可观。

因此，囤积黄金养老不失为一种选择。但黄金作为投资品，波动性较大，如果操作得当，其投资价值无法与大多数稳健型金融产品相比。然而，在高价位下，即便是专业投资者也难以稳定获利。作为普通投资者，长期持有黄金的结果或许可以借鉴王博的故事。黄金养老固然可以，但一定要注意风险，三思而后行，慎重决定。

投资黄金的渠道有哪些？

现在我们来谈谈黄金的投资渠道和利弊。

投资黄金的方式可分为两大类：实物黄金和黄金投资产品。

实物黄金就是直接购买黄金，最常见的方式就是在银行、正规商店购买金条。需要注意的是，购买实物黄金用于投资时，需要注意回收问题，并不是所有卖家都支持黄金回购，而且黄金回收需要承担一定比例的亏损，一定要提前咨询清楚！

比如，每家银行对于黄金的回收条件都不一样，有的银行支持多家银行卖出的金条，有的银行只回收自己卖出的金条；有的银行会拒绝回收已经提取的实物黄金，有的如果包装不完整会扣除部分金额。

黄金投资产品比较丰富，包括累积黄金、纸黄金、黄金ETF基金等。

第一种是黄金积存业务，在银行开立黄金积存账户后，可以通过定投或主动积存的方式从银行买入黄金，存入黄金积存账户，积累的黄金积存份额可以按实时黄金积存价卖出兑现，也可以兑换成实物黄金。其优点是银行代为保管黄金，省去了自己保管的麻烦（丢失、保管不当等）。

第二类是纸黄金，银行开通贵金属经纪业务后即可操作。纸黄金挂钩国际金价，由银行报价，价格波动频繁，交易时间灵活，投资逻辑是把握市场走势，低买高卖，赚取差价。适合长期跟踪国际金价，对金价走势有一定了解的投资者。门槛相对较高。2020年以来，受贵金属价格大幅波动等因素影响，不少银行已暂停账户金属交易或逐步调整账户贵金属交易规则。

第三类黄金ETF基金是以黄金作为基金资产绝大部分的标的资产，紧密跟踪金价，采用黄金品种组合或基金合同约定的方式进行申购、赎回，在证券交易所上市交易的开放式基金。投资者在基金存续期间可自由交易，可T+0日买入、平仓。其优势是投资门槛低，1手ETF基金代表1克黄金，基金公司以实物黄金为支撑，可通过支付宝、券商APP等渠道购买。

总体来说，黄金积累和黄金ETF最适合普通投资者。

如果以资产配置为主要目的，银行渠道积累的资金比较适合，定期配置一方面可以减弱物价波动对购入价格的影响，另一方面可以拥有实物，也是比较稳妥的选择。

如果目的是通过观察黄金的长期走势来获取投资收益，银行的纸黄金和基金的黄金ETF比较适合，这些产品都是在金价走势上涨时获利的产品，并不以获取实物黄金为目的，这需要投资者有相对丰富的投资经验。

最后还是要多说几句，投资黄金一定要注意风险！不管是实物黄金还是黄金投资品，本质都是投资理财，不保本不保息。

虽然累积黄金、纸黄金、黄金ETF等均无杠杆，但当金价波动时，依然存在大幅亏损的风险。另外，投资黄金一定要选择正规金融机构，比如有金融牌照的银行、券商等，警惕各类“黄金现货交易”黑平台，防止受骗。