美联储降息在即，贵金属却走弱！当前宏观预期扑朔迷离，衰退预期VS通胀预期VS避险情绪，贵金属将走向何方？想获取更多期货T+0、多空双向学习资料？【后台私信】来获取吧！

黄金坚挺，白银突破！

截至周五收盘，沪金本周下跌2.32%至560.70元/克，沪银下跌5.59%至7079.00元/公斤；COMEX黄金下跌0.62%至2470.60美元/盎司，COMEX白银下跌3.99%至27.54美元/盎司；10年期​​美债收益率上涨3.68%至3.94%；美元指数下跌0.08%至103.15。

贵金属为何走弱？

海外“衰退交易”成为金银价格短期利空因素，本次美联储议息会议中，鲍威尔向市场传递出9月或将降息的观点，上周四公布的美国ISM制造业PMI低于预期，周五公布的非农就业数据也明显弱于预期，综合目前的经济数据来看，美联储9月大幅降息的可能性较大。

但对于黄金而言，随着临近大幅降息，美联储宽松货币政策预期带来的交易逐渐结束，国际金价也出现“利空出尽”的局面，在上周五非农就业数据公布后呈现涨跌互现的走势。

后续美国经济数据风险

大幅弱于预期的非农就业数据，加上上周公布的美国ISM制造业PMI数据，增加了市场对海外市场衰退的预期，美日股市均录得大幅下跌。美联储官员随后发表鹰派言论，旨在缓解市场“衰退预期”交易。对于非农就业数据，美联储古尔斯比表示，就业数据低于预期，但尚未显示出经济衰退的迹象，他认为7月就业报告仅代表“一个数字”。

对于ISM制造业PMI数据，古尔斯比认为，美国制造业形势复杂，受疫情影响将趋弱。对于利率政策，古尔斯比表示，包括加息、降息在内的选项一直存在。美联储戴利也强调，不应对单一数据反应过度。她认为，7月就业报告的分项数据提供了一些信心，表明经济正在放缓，但并未崩盘。戴利表示，将密切关注下一份就业市场报告是否反映出同样的疲软趋势，就业数据可能出现逆转。根据美联储官员的表态，需要关注稍后公布的可能具有韧性的美国经济和通胀数据，未来“衰退交易”将有所缓解。周一公布的美国ISM非制造业PMI为51.4，高于预期的51和前值的48.8，且位于荣枯线之上。

贵金属交易热情下降

CFTC管理基金最新持仓数据显示，截止8月6日，COMEX黄金管理基金净多头持仓15.08万手，减少1578手；COMEX白银管理基金净持仓小幅上涨169手至24384手；COMEX黄金持仓量下跌5.92%至48.06万手，沪金持仓量本周变化不大，为39.01万手；COMEX白银持仓量下跌2.58%至14.75万手，沪银持仓量本周下跌5.59%至79.17万手。

贵金属将走向何方？

随着美联储即将进入大幅降息期，黄金降息预期交易将有所缓解，其价格驱动重心将逐渐由货币政策预期转向美国总统大选年的财政政策预期。目前主张加税的民主党人哈里斯支持率上升，未来美国经济数据存在超预期风险。黄金白银价格短期缺乏上行动力，黄金策略上建议暂时观望。白银库存未见明显减少，光伏用银预期减弱，白银策略上建议高位卖出做空。

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