今天（3月26日）上午9点，我国原油期货在上海期货交易所正式挂牌交易。 这是中国期货市场国际化的重要一步。
上海市委书记李强、证监会主席刘士余共同敲响原油期货交易开市锣。 刘士余和上海市委副书记、市长应勇分别致辞。
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标志着上海国际金融中心建设迈出新的重要一步
刘士余在致辞中表示，原油期货的正式推出，是中国资本市场各方深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和十九大精神的务实举措。中国共产党代表大会。 这是落实《政府工作报告》的具体行动，也标志着上海国际金融中心建设迈出了新的重要一步。 此时此刻，让我们共同弘扬一百多年前发源于陕西延长的民族石油工业自强不息的精神，李四光为新中国寻找大油田科学报国的精神，王总锦西大庆油田的“钢铁侠精神”，与新时代中国能源产业革命。 科学家和企业家夜以继日的创新创业精神。 我们将始终尊重科学、尊重法治、放眼全球、支持创新，有信心、有决心、有能力建设中国特色原油期货市场并履行好其功能。 我们将全面贯彻落实党中央、国务院关于资本市场改革开放和发展稳定的战略部署，为更好保护投资者合法权益、更好服务广大投资者作出应有的贡献。 ——实体经济高质量发展。
原油期货首日交易，共有413家客户参与集合竞价，成交手数261手，成交价格440元/桶。
不断增强上海国际金融中心的辐射力和全球影响力
应勇代表上海市委、市政府对原油期货合约上市表示祝贺，对证监会等部门长期以来对上海的关心和支持表示感谢。 他表示，到2020年，上海将基本建成与我国经济实力和人民币国际地位相适应的国际金融中心，迈入全球金融中心前列。 核心是完善金融市场体系。 我们将以原油期货上市为契机，在国家金融管理部门的支持下，进一步拓展金融市场的广度和深度，丰富金融产品和工具，努力完善全球配置功能。金融资源和服务国家经济社会发展的能力不断增强上海国际金融中心的辐射力和全球影响力。 希望上海期货交易所始终围绕服务实体经济，推动期货市场持续健康发展，保障原油期货稳定运行，为我国经济高质量发展作出更多贡献。经济与上海国际金融中心建设.
从酝酿到正式推出，历经了17年的探索。
中国证监会副主席姜阳、方星海，上海市领导翁祖良、诸葛宇杰出席挂牌仪式。 芝加哥商品交易所集团终身名誉主席利奥·梅拉梅德致辞。 国务院有关部委、全国人大有关部门有关负责同志，证券期货监管系统、中国石油和化学工业联合会等行业协会、市场机构代表也参加了会议。挂牌仪式。
我国原油期货从诞生到正式推出，已经走过了17年的探索之路。 作为我国首个对外开放的期货市场，将有利于形成反映我国及亚太地区石油市场供需关系的价格体系，有效服务国家“一带一路”建设。 “一带一路”倡议，助力我国金融对外开放和上海国际金融中心建设。
原油期货热点问答
问：作为我国首个国际期货产品，原油期货的交割月份和最后交易日与国内其他产品有较大差异。 合同设计有哪些值得关注的方面？
答：原油期货是我国第一个国际期货产品。 它在平台建设、市场主体、定价方式等诸多方面与目前国内期货产品有所不同。 原油期货合约设计的最大亮点和创新可以用十七个字来概括，即“国际平台、净价交易、保税交割、人民币定价”。
“国际平台”是指交易、结算、交割国际化，方便国内外贸易商自由、高效、便捷参与，依托国际原油现货市场，引进包括跨国公司在内的国内外贸易商参与。石油公司、原油贸易商、投资银行等推动形成反映中国及亚太时区原油市场供需关系的基准价格。 “净价交易”定价为不含关税和增值税的净价。 与目前国内期货交易价格均为含税价格不同。 便于与国际市场免税价格进行直接比较，避免税收政策的变化。 对交易价格的影响。 “保税交割”是指依托保税油库的实物交割。 主要原因是保税现货贸易采用不含税净价定价。 保税贸易对参与主体限制较少，保税油库可以作为国内外原油市场的纽带。 有利于国际原油现货、期货交易者参与交易和交割。 “人民币计价”是指以人民币计价和结算，接受美元等外汇资金作为保证金。
原油期货的交易单位为1000桶/手。 选择“桶”而不是“吨”是遵循国际惯例。 我国原油期货面向全球投资者，因此不使用国内常用的单位“吨”。 1000桶/手，与国际主流原油期货合约规模一致，方便境内外投资者参与。
原油期货涨跌幅最低限额为4%。 上期能源将根据市场波动调整涨跌停板。 当市场价格剧烈波动时，涨跌停板幅度会相应提高，保证金比例也会相应提高。 涨跌停板的设定主要是基于市场安全考虑，与我国现行期货市场体系相一致。
原油期货交易时间为上午9:00至11:30，下午1:30至3:00。 这是合约中规定的每日交易时间。 同时，考虑到与海外市场接轨，原油期货也将于晚上9:00至次日2:30进行连续交易。
原油期货合约交割月份为36个月。 最后 12 个月为连续合同。 12个月后，有连续8个季度合约，分别是3月、6月、9月、12月。 跨度为3年。 当前合同到期后，将自动生成相应的新合同。
原油期货的最后交易日是交割月份前一个月的最后一个交易日。 拟交割的货物在交割月前入库并生成仓单。 仓单和发票的交换一般在合约月份完成。 买家取得仓单后，可以随时提货、取消仓单。 需要注意的是，遇到春节、国庆假期等特殊月份时，为保证最后交易日与交割的紧密衔接，前期能源可能会对最后交易日进行调整。
原油期货交割品级为中质含硫原油，基准质量为API等级32、硫含量1.5%。 具体交割油品种、质量及升贴水已于2018年2月9日在上海能源官网发布。
问：原油期货将实行交易者适当性制度。 交易者适当性制度的具体含义和要求是什么？
答：原油期货实行交易者适当性制度，引导交易者合理参与期货市场，保护自身合法权益。 适宜性体系包含两个维度：一是交易者级别。 交易者应按照适当性制度的要求，综合评估自身对市场和产品的认知、风险控制和承受能力、经济实力等，审慎决定是否参与期货交易。 二是在期货公司会员、境外特殊经纪参与者、境外中介机构等开户机构层面，评估客户对期货的知识水平和风险承受能力。 考核维度主要包括期货交易基础知识、相关投资经验、财务状况和诚信状况等。
特别提示：首先是关于期货基础知识测试。 由于上期能源业务规则创新等因素，与现有期货市场规则不同，为帮助交易者更好地理解业务规则，提高整体风险管控意识，落实风险教育工作，单位客户和个人客户的相关业务人员需要通过相关知识测试； 二是关于可用资金需求。 申请交易代码前5个工作日，机构客户保证金账户可用余额不得低于100万元人民币或等值外币； 申请交易代码前5个工作日内个人客户保证金账户可用余额不得低于50元。 万元或等值外币。
问：原油期货将引入境外交易者参与。 境内外交易者参与原油期货交易有何差异？ 具体如何开户？
答：截至2018年2月26日，上合能源已批准境内期货公司会员149家，境内非期货公司会员7家，注册确认境外中介机构15家。 相关信息列表可在上合能源官方网站上找到。
境内外交易者参与历次能源交易时，必须遵守《上海国际能源交易中心期货交易者适当性管理规则》的相关规定，包括具备期货交易基础知识、了解能源中心相关业务规则、通过相关测试，并具有历史交易经验、可用资金要求等。
对于境内交易者来说，参与前期能源交易时，与目前参与上海期货交易所现有品种基本相同。 一是可以通过境内期货公司作为代理人参与交易； 二是符合规定的机构交易者也可以申请成为非期货公司。 会员直接参与交易。
对于海外交易者来说，参与前期能源交易有四种模式。 一是通过境内期货公司代理参与交易； 另一种是通过境外中介机构参与，境外中介机构委托境内期货公司会员或境外特殊经纪参与者参与。 交易； 三是可以通过境外特约经纪参与者参与交易； 四是可以申请作为境外特殊非经纪参与者直接参与交易。
问：境外交易者参与我国原油期货时如何参与日常交易和购汇？ 此前也提到，境外交易者有望通过原油期货参与我国其他金融领域的投资交易。 这可行吗？
答：中国人民银行公告[2015]19号《关于境内原油期货交易跨境结算管理有关事项的公告》规定，境外交易者和境外经纪机构人民币期货结算账户内的资金按活期存款利率计算。 利息应当在境内专门账户存放和管理，不得用于期货交易以外的用途。 境外交易者、境外经纪机构可以直接使用外汇作为保证金。 外汇保证金结算后，可用于境内原油期货资金结算。 境内原油期货交易损益结算、缴纳手续费、交割货款或补充结算资金缺口等需要结汇或购汇的，应当通过指定存管银行办理。
《国家外汇管理局关于境外交易者和境外经纪机构从事境内特定品种期货交易有关外汇管理问题的通知》（汇发[2015]35号）规定，境外交易者和境外经纪机构应当存入保证金。外汇期货专用结算账户内资金实行境内专用账户管理，不得用于境内特定品种期货交易以外的任何用途。 指定存管银行根据境外交易者、境外经纪机构、会员从事特定品种境内期货交易的实际情况，办理相关资金结汇和购汇手续。 结售汇仅涉及期货交易盈亏结算、手续费缴纳、交割付款或结算货币资金缺口追回等与境内特定品种期货交易相关的金额。 相关资金结算或申购后，应当按照相关期货交易结算系统的要求，直接支付给收款人或划转至相应账户。
上期能源严格按照上述政策规定制定了原油期货结算业务制度，规范办理结购汇业务。 每个交易日结束时，期货公司会员系统将根据各境外交易者和境外经纪机构原油期货交易的实际结果，自动生成当日的结购汇申请数据。 期货公司会员应在规定期限前通过指定存管银行办理完毕。 境外交易者、境外经纪机构结购汇相关资金收付在人民币保证金专用账户与期货公司会员外汇保证金专用账户之间划转。 具体业务办理请参见上一期《能源》官网公布的会员结算业务指引。
网上有关“境外交易者有望通过原油期货参与我国其他金融领域投资交易”的说法毫无依据。 原油期货相关业务均在中国人民银行和国家外汇管理局的政策框架下开展。 中国人民银行和国家外汇管理局的文件明确提到，境外交易者和境外经纪机构设有人民币期货结算账户和外汇期货结算专用账户。 资金存放于境内专用账户并实行封闭管理，不得用于境内特定品种期货交易以外的任何用途。 同时，境外客户的结汇和买入原油期货均根据交易结算结果产生。 结购汇范围仅限于与境内特定品种期货交易相关的盈亏、手续费、交割货款等金额。 期货公司和期货投资者不得随意境内兑换外汇和人民币。
问：原油期货是“人民币计价”的，即以人民币定价和结算。 如何使用美元等外汇资金作为保证金？ 有具体的转换比例吗？
答：根据上期能源发行《结算规则》的相关规定，境外特殊非经纪参与者和境外客户可以使用外汇资金作为保证金。 外汇保证金市值确定的基准价格为当日中国外汇交易中心公布的人民币汇率中间价。 目前币种为美元，贴现率以原油期货上市公告为准。
问：我国原油期货合约标的物为中质含硫原油。 七种交割油品之间是否存在升贴水？
答：2018年2月，上期能源发布公告，明确原油期货可交割油种包括阿联酋迪拜原油、上扎库姆原油、阿曼原油、卡塔尔海洋石油、也门马西拉原油石油、伊拉克巴士拉轻油和中国胜利原油。
选择中硫原油作为合同标的的主要原因是：一是中硫原油资源相对丰富，产量份额约占全球产量的44%； 其次，中硫原油的供需关系与轻质、低硫原油的供需关系密切相关。 原油并不完全相同，国际市场目前缺乏权威的中硫原油价格基准。 三是中硫原油是我国及周边国家进口原油的主要品种。 据海关总署公布的统计数据，我国进口原油中来自中东的原油占比较高。 中质高硫原油基准价格的形成有利于促进国际原油贸易的发展。
七种可交割油品之间存在升贴水，具体如下：
国家
原油品种
溢价和折扣
元/桶
阿拉伯联合酋长国
迪拜原油
阿拉伯联合酋长国
上扎库姆原油
阿曼苏丹国
阿曼原油
卡塔尔国
卡塔尔海洋石油公司
也门共和国
马西拉原油
伊拉克共和国
巴士拉轻油
-5
中华人民共和国
胜利原油
-5
上述升贴水是在深入分析历年相关石油现货市场价格数据、反复论证比较、与国内外石油相关企业和报价机构充分沟通的基础上确定的。 上期能源将密切关注和分析各油种市场行情变化及发展趋势，及时调整升贴水。
问：我国原油期货有多少个指定交割库？ 其选择的依据是什么？ 未来有计划进一步扩大投放库吗？
答：根据2月14日最新一期《能源》公告，原油期货首发期间启用的指定交割仓库包括：中国石化集团石油商业储备有限公司、中国石油燃料油有限公司、中化兴中石油转运（舟山）有限公司、大连中石油国际储运有限公司、青岛世华原油码头有限公司、洋山神港国际石油储运有限公司有限公司，6个指定交割仓库共8个仓储点； 备用交割仓库包括：大连港有限公司、营口港仙人岛码头有限公司、中油太钢石化仓储有限公司在3个备用交割仓库设有3个仓储点。
原油期货指定交割仓库的选择主要基于三个因素：一是运输条件优越，满足原油期货保税交割的需要。 原油期货实行保税实物交割，可交割油种包括中东5国6种中质含硫原油和我国胜利原油。 考虑到中东六种交割油种均为进口原油，且主要运输方式为海运，上市初期交割仓库的布局适合沿线主要进口原油港口。我国的海岸。 此外，保税状态的期货原油应当存放在海关特殊监管区域或者保税监管场所，指定交割仓库应当具备保税仓储资质。 二是进口原油集散地，运输条件优越，辐射范围广。 对于原油期货，指定交割仓库应为我国进口原油的集散地，并具有油轮停泊设施。 仓区应具备管道、铁路、汽车或海运等出口条件； 而且地理位置优越，靠近炼油厂，可以覆盖我国石油消费相对集中的地区，也有条件辐射到日本、韩国、台湾等亚太其他国家或地区。 三是原油仓储管理专业，安全生产状况良好。 仓库的设备设施应当能够满足原油期货仓储业务的需要，并制定科学的维护保养制度，保障期货仓储业务安全有序开展。
原油期货正式上线后，我们将密切关注市场动态，进一步优化指定交割仓库布局，根据市场需要及时增设指定交割仓库，更好地服务实体经济。
问：境外原油期货有的采用实物交割，有的采用现金交割； 但目前国内尚无保税交割的期货产品。 原油期货为何需要保税实物交割？ 其交割方式，市场应注意什么？
答：全球最成功的两种原油期货合约中，芝加哥商品交易所（CME）的WTI期货采用实物交割，洲际交易所（ICE）的布伦特原油期货采用现金交割。 我国现有商品期货品种全部采用实物交割。 实物交割是连接期货市场和现货市场的纽带。 是推动期货价格与现货价格趋同、充分发挥期货市场功能的制度保障。 实物交割在我国已有扎实的实践。 根据。 上海期货交易所利用铜、铝期货开展保税交割试点，实行保税国和完税国混合交割。 它可以将交易的含税价格转换为保税价格，同时保持现有的规则体系。 价格，采用保税仓库发货。
原油期货采用单一保税状态的实物交割。 在我国原油期货“国际平台、人民币定价、净价交易、保税交割”的总体方案中，保税交割是指保税原油和实物交割。 其中，到期合约使用上海国际能源交易中心指定交割仓库开具的保税标准仓单进行标准交割，未到期合约允许转换为现货。 这一交割制度的设计主要考虑以下因素：一是原油期货是我国第一个引入境外投资者的期货产品。 保税原油便利跨境流通，有利于投资者跨市场套利和避险。 操作，从而提高境外交易者参与实物交割的积极性，确保我国原油期货价格能够真实反映亚太市场的供需关系。 二是保税市场参与者丰富，有利于完善期货投资主体结构，形成具有国际代表性和公信力的权威价格； 有利于我国原油期货参与国际原油定价体系，形成区域原油定价基准。 三、净价交易和保税交割的实物价格不包含关税、增值税等税费。 这完全符合国际原油贸易惯例，有利于参与国际原油定价体系。
原油期货作为我国期货市场国际化的起点和试点，在制度各方面都取得了重大突破。 其中，实物交割业务得到海关总署、质检总局、国家外汇管理局、国家税务总局等部委的政策支持。 投资者在参与原油期货交割业务前，除熟悉能源中心交割规则外，还应充分了解政策中涉及的保税监管、检验监管、外汇管理、税费、票据等从而更好的完成各环节的配送业务。 准备工作。
问：原油期货作为第一个国际化产品，如何加强风险管理？
答：尚建能源已于2017年5月11日正式发布《上海国际能源交易中心章程》、《上海国际能源交易中心交易规则》和《上海国际能源交易中心期货交易者适当性管理规则》等11项相关业务规则，包括《上海国际能源交易中心风险控制管理细则》和《上海国际能源交易中心违规处理实施细则》。
除严格遵守目前国内期货市场行之有效的交易编码制度、保证金制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度等外，上海能源还积极为交易者实施相应措施针对原油期货交易“国际平台”的特点。 审核，开立一账户一编码实名账户，申报实际控制人相关账户，加强资金专户管理和保证金封闭式运作。
下一步，上海能源将根据中国证监会监管要求，制定并公布《上海国际能源交易中心异常交易行为管理规则》和《上海国际能源交易中心实际控制关系账户管理规则》委员会。 同时，在中国证券监管委员会的指导下，我们将高度理解预防和破坏系统性财务风险，优化各种监控系统，丰富前线自我调节方法，积极研究并提高水平的重要性明智而科学的监督，并进一步探索和改善自我调节监督。 有效地与行政监督联系，有效地实现“早期识别，预警，早期检测和早期处置”，为国际化过程提供了强有力的保证。
问：各种市场参与者在交易原油期货时应该关注哪些问题？
答：2017年，中国已成为世界上最大的原油进口国。 原油期货的推出将有助于形成一个价格系统，以反映中国和亚太地区石油市场的供求关系，从而发挥了价格在资源分配中的基本作用； 它可以为真实的企业提供有效的对冲工具，以避免价格波动的风险。 同时，作为我国家的第一个国际期货产品，原油期货将介绍外国投资者，以参与和探索期货市场的国际市场运营和监管经验。
国内外未来市场的经验表明，期货产品需要逐步培养过程，从被列出到成熟和发挥其功能。 原油期货也不例外，无法在一夜之间实现。
在市场种植的过程中，国内和外国投资者必须完全了解参与期货交易的风险，熟悉原油期货规则，遵守交易者适用性系统的要求，并合理地参与期货交易。 石油产业连锁店中的上游和下游企业必须理解，熟悉并掌握期货市场的运营规则，并不断提高利用期货市场在实践中的水平。 作为市场中介机构，期货公司，海外特殊经纪参与者和海外中介机构，应注意完全理解和掌握中国期货市场法律和法规，以及投资者所在的国家和地区，以合规性运作，加强风险管理以及加强风险管理以及密切关注国内外的跟踪和分析市场运营条件以及投资者的交易，地位和和解数据，进行风险研究和预测，并帮助投资者充分利用原油期货套期保值，价格发现和其他功能，以服务于该公司实体经济。
上海能源将在日常风险监测，研究前和预测中做得很好，采取及时有效的措施来解决潜在的风险，并坚定地保持无系统性风险的底线。 同时，我们将认真履行一线自我调节职责，严重违反对法律和法规的各种行为，并确保原油期货市场的正常交易顺序。
原油期货市场的建设是一个长期过程。 上海能源公司希望并欢迎国内外商人积极参与我国家的原油期货交易。 我们还将为国内外商人提供方便有效的服务。
摄影：Xinmin晚上新闻 - 宗宗巴奥