杠杆是“蜜糖”还是“砒霜”？一文读懂杠杆交易的利弊与生存法则

(一) 杠杆——金融世界的神奇”魔术棒”？

本周我们探索了期货、期权、外汇、加密货币以及衍生品创新等多种金融工具 。在这些工具的实际应用中，我们常常会遇到一个共同的关键词——”杠杆”。它像一根魔术棒，能以小博大，但也可能带来意想不到的后果。

杠杆交易的核心是用较少的自有资金控制较大价值的资产进行交易，以期放大投资回报，但同时也必然放大潜在风险。这种”以小博大”的能力令人着迷，但也危机四伏。

在当前复杂的金融市场环境下（截至2025年5月，全球监管态度不一，如日本金融厅FSA对零售外汇有明确杠杆限制），深入理解杠杆交易的机制、客观剖析其利弊两面，并掌握适当的风险管理方法，对于每一位考虑使用杠杆的投资者都至关重要。

(二) 什么是杠杆交易？它是如何运作的？

1. 定义与原理：

2. 常见涉及杠杆的金融工具：

(三) 杠杆的”诱惑”：为何它如此吸引投资者？

1. 放大潜在收益 (Amplified Potential Profits)：

2. 提高资金使用效率 (Increased Capital Efficiency)：

投资者可以用较少的自有资金参与更大规模的交易，理论上可以将剩余资金用于其他投资，实现资金配置的多元化。但需要注意，这也意味着风险缓冲变小，抵御市场波动的能力下降。

3. 进入高门槛市场或交易 (Access to Higher-Value Markets/Trades)：

杠杆使得小资金投资者也能参与到原本需要较大资金才能进入的市场或交易中，如大宗商品期货、高价值股票或外汇整手交易等。

4. 增加交易机会与灵活性 (More Trading Opportunities & Flexibility)：

在某些策略中（如对冲、套利），杠杆可以提高操作效率。例如，投资者可以同时开设多个方向相反的头寸，以应对不同市场情景，或捕捉短期价格差异。

(四) 【重点警示】杠杆的”陷阱”：不容忽视的巨大风险

1. 放大潜在亏损 (Amplified Potential Losses)：

2. 爆仓风险/强制平仓 (Risk of Margin Call & Forced Liquidation)：

当账户亏损导致保证金水平低于经纪商要求的维持保证金水平时，会收到”追加保证金通知”(Margin Call)。若未能及时补足资金，经纪商会强制平仓，锁定亏损，甚至可能在极端行情下出现账户负值（穿仓）。这种强制平仓通常发生在不利的价格点，进一步加剧投资者损失。

3. 增加交易成本负担 (Increased Burden of Transaction Costs)：

虽然单笔名义费率可能不变，但由于交易的名义价值放大，实际支付的佣金、点差、隔夜利息（融资成本）等绝对额会更高。这些成本会不断侵蚀投资收益，尤其是在高频交易或长期持仓的情况下。

4. 情绪压力与决策扭曲 (Heightened Emotional Stress & Distorted Decision-Making)：

资金的大幅快速波动极易引发投资者的贪婪、恐惧、侥幸等情绪，导致非理性决策，如过早止损、不止损、频繁交易等。杠杆交易时的巨大心理压力会使许多原本理性的投资者做出背离交易计划的决定，最终导致不必要的亏损。

5. 对专业能力要求极高 (High Demand for Expertise)：

杠杆交易需要投资者具备丰富的市场知识、精湛的交易技巧、严格的风险管理能力和强大的心理素质。缺乏这些素质和能力，即使是经验丰富的投资者也可能在杠杆交易中遭遇巨大损失。

6. 负余额风险 (Negative Balance Risk)：

尽管在一些受严格监管的地区（如日本、欧盟部分国家，对零售客户提供负余额保护），但在其他地区或某些账户类型下，极端市场波动可能导致亏损超过初始投入的保证金，投资者反而倒欠经纪商钱。例如，2015年瑞士法郎事件导致许多外汇交易者不仅亏完了所有保证金，还背上了巨额债务。

(五) 如何”驯服”杠杆这匹”烈马”？

1. 理性选择杠杆水平：

2. 严格的资金管理与仓位控制：

3. 善用止损单 (Stop-Loss Order)：

杠杆交易中，不设止损等于”裸奔”，是快速亏光本金的主要原因之一。无论市场如何波动，都应当设置清晰的止损点位，并严格执行，不因情绪波动而随意调整或取消止损单。

4. 充分的知识储备与模拟练习：

在未充分理解产品特性和市场风险前，切勿轻易尝试杠杆交易。通过模拟账户进行充分练习，掌握交易技巧和风险管理方法，培养稳定的交易心态。

5. 了解交易平台的规则与保障：

是否有负余额保护？追加保证金和平仓的具体规则是什么？不同经纪商和平台的规则可能存在显著差异，投资者应当充分了解这些规则，避免因规则不清而遭受不必要的损失。

6. 保持冷静与纪律：

严格执行交易计划，不被市场短期波动和情绪左右。杠杆交易成功的关键不在于单次交易的盈亏，而在于长期的一致性和纪律性。一时的冲动或恐慌决策往往是亏损的开始。

(六) 杠杆交易适合你吗？先问自己几个问题

在决定是否使用杠杆交易前，请诚实地回答以下几个问题：

如果以上答案有任何犹豫，杠杆交易可能并不适合你。记住，不参与杠杆交易完全不会影响你成为一个成功的投资者。事实上，许多世界级投资大师如巴菲特，就极少使用高杠杆。

(七) 杠杆是工具，善用方能成器，滥用则自伤

杠杆交易通过放大效应，既可能带来高收益，也必然伴随高风险。它是一把锋利的双刃剑，使用不当往往会伤及自身。

对待杠杆，核心在于”控制”。控制杠杆倍数、控制单笔风险、控制情绪、控制欲望。对于绝大多数普通投资者而言，远离高杠杆或在专业指导下极其审慎地使用低杠杆，才是明智之举。

了解了杠杆的威力后，我们自然会思考，如何利用各种金融工具来保护我们的投资组合免受不必要的损失？明天，我们将探讨”如何使用金融工具对冲风险”。

思享无限盘中异动 急速跳水7.83%

北京时间2024年09月21日03时12分，思享无限（SJ.us）股票出现异动，股价大幅下跌7.83%。截至发稿，该股报0.811美元/股，成交量9122股，换手率0.02%，振幅4.42%。

最近的财报数据显示，该股实现营业收入51.58百万美元，净利润4.86百万美元，每股收益0.12美元，毛利8.91百万美元，市盈率-3.53倍。

机构评级方面，目前暂无机构对该股做出“买入、持有、卖出”建议。

思享无限股票所在的广播媒体行业中，整体跌幅为0.62%。其相关个股中，辛克莱广播集团、Mediaco Holding Inc.、积云媒体涨幅较大，Fubotv Inc.、Tegna Inc、辛克莱广播集团较为活跃，换手率分别为3.20%、2.36%、0.95%，振幅较大的相关个股有Curiositystream Inc.、Mediaco Holding Inc.、辛克莱广播集团，振幅分别为9.44%、9.35%、9.21%。

思享无限公司简介：思享无限控股有限公司是一家中国的直播视频娱乐社交平台。 该公司经营移动直播业务，通过专业广播公司向终端用户提供直播娱乐，从而实现直播社交视频社区的运营。 它运营在线直播品牌，以及各自的网站和移动应用程序，Showself、Lehai 和 Haixiu，使用 思享无限自己的移动应用程序。 通过该应用程序，用户还可以查看主播在其个人页面上发布的照片、发表评论以及与主播进行私人聊天。 用户还可以在视频房间内使用虚拟货币玩简单有趣的游戏，同时观看广播公司的直播。 就地域而言，它在中国经营。

我在海亮完成教育 “接力”：因材施教，是不变的初心

在海亮教育，“因材施教，让每个生命出彩” 是贯穿始终的实践。一批优秀毕业生怀揣热忱重返校园，从前是汲取师长力量的学子，如今化身引路人，以 “反哺教育” 的赤诚，让师者精神代代接力、教育温暖持续传递。

为定格这份教育传承，海亮教育推出《长大后我就成了你》系列推文，借真实故事展现师者精神的延续与力量。今天，让我们走近海亮外语中学丁茜老师，聆听她与母校的深厚情缘，感受这份跨越时光的教育坚守。

提起海亮，对我来说早已不只是一个校园名字，而是深深扎进成长与职业里的“根脉”。从在这里读书的学生，到现在站上讲台教书的老师，这段日子里藏着太多难忘的事和真切的感受。

01

藏着成长，也藏着温暖

回到海亮校园，再以“学生”的视角回头看，在海亮高级中学求学的日子历历在目，其中印象最深的是章秀平老师的英语课。上学那阵，她的课从不是干巴巴的知识点堆砌，总能用生动的例子、清楚的逻辑把复杂内容拆明白，既直接又有意思。记得当时面对难理解的语法，章老师从不让我们死记硬背，而是结合生活里的事，把抽象的概念变具体。在她的引导下，我们不仅学得快，还学会了搭知识框架——先理出章节主线，再填细节。这个学习方法我到现在都在用，读研、工作时都帮了不少忙。

在海高求学的背影

高三班主任胡建刚老师，让我实实在在感受到了老师的温暖，也悄悄在我心里种下了当老师的种子。高考数学考完，我因为没发挥好，心情差到吃不下饭。胡老师很快发现了我的不对劲，没多说什么，只是把我叫到办公室。推开门时，我看见他工位上放着一盘刚从食堂打来、还冒着热气的饭。那顿饭我是含着眼泪吃完的，全程胡老师没讲大道理，也没问考试的事，就偶尔说句“多吃点，后面还有考试要好好应对”。可就是这份朴实的关心，像一束光，驱散了我心里的难过，给了我坚持下去的勇气。也是从那时起，我开始向往当老师，希望能像胡老师一样，用自己的力量温暖身边的学生。

在海亮高级中学的这些年，最特别的教育体验就是学校“包容万象”的氛围。在这里，从没人用单一的分数定义学生，反而总鼓励我们发掘自己的优点，勇敢做“不一样的自己”。这份包容让我从小就懂得尊重差异、接纳不同，后来不管是继续读书，还是当老师，我都习惯用开放的心态看待不同的观点和成长路，这也成了我性格里很重要的一部分。

02

“听课” 到 “讲课” 的身份切换

从坐在台下听课的学生，变成站在台上讲课的老师，这个身份转换比我想象中难。最大的问题就是从“被动学知识的学生”到“主动设计教学的老师”的角色转变。研究生毕业后我入职海亮，我最熟悉的身份还是“学生”，加上又回到了曾经待了三年的高中校园，心里总有点慌：担心自己建立不起足够的教学权威，怕把控不好课堂节奏，更怕辜负学生的期待。

还好海亮的前辈老师们都特别热心。为了尽快适应教学，我成了“听课常客”——只要没课，就去听有经验的老师讲课，详细记他们的教学流程、互动方式，甚至是怎么引导学生思考的细节。课后我会主动找这些老师请教，从教学设计思路到应对课堂突发情况，他们都毫无保留地分享经验。

另外，因为我曾经是海亮的学生，更了解这里学生的性格：他们活泼开朗，有自己的想法，不喜欢生硬的管教，更需要平等的沟通。于是我试着以“学姐式教师”的身份和学生相处，课堂上是讲课的老师，课后就像学姐一样和他们聊学习、聊生活。慢慢地，我不仅找到了自己的教学节奏，还和学生建立起了信任。

第一次以老师的身份站上讲台的心情，我到现在还记得——紧张又激动。上课前几分钟，我在教室外反复深呼吸，怕自己讲错知识点，更怕控不住场。可当我推开门，看到台下一张张带着好奇和期待的年轻面孔时，脑子里突然想起当年的自己：也是坐得笔直，仰着头盯着讲台，眼里满是对知识的渴望。这份跨越身份的“共鸣”像一股暖流，瞬间冲散了我的紧张。我告诉自己，一定要像当年的章老师、胡老师那样，把课讲好，不辜负学生的期待。那堂课虽然有地方不够完美，但最终还是顺利完成了。下课铃响时，看着学生们满意的笑容，我心里满是成就感。

在日常教学里，当年海亮老师们的教学方法成了我的“好范本”。备课时，我借鉴章秀平老师“系统化梳理知识”的思路，每备一个章节，都会先搭好整体的知识框架，再把重点、难点和细节——填进去。这样既能让学生理清知识脉络，也能帮他们更好地理解知识点之间的联系。

批改作业时，我学胡建刚老师“重反馈、轻批评” 的方式，不会简单在错题旁打叉，而是写下具体的改进建议。比如“snack”和 “snake”，我会在旁边画个简单的蛇的简笔画，帮学生加深印象。这些小改动不仅让作业反馈更有温度，也让学生更愿意接受建议，学习积极性也提高了不少。

03

传承海亮基因，让每个生命出彩

“因材施教，让每个生命出彩”，这是海亮教育一直倡导的理念，也是我现在教学的核心原则。我始终相信，每个学生都是独特的，都有自己的优点，关键是找到适合他们的教育方式。班里有几个学生英语基础比较弱，尤其讨厌背单词，每次抽查单词都很紧张，成绩也不好，看到这种情况，我没有强迫他们死记硬背，而是想起当年海亮老师对不同学生的差异化引导——既然他们不喜欢传统的背诵方式，那就从兴趣入手。比如有的学生喜欢打篮球，我就找些和篮球相关的英语单词、短语，让他们在聊篮球的过程中记单词；有的学生喜欢看动漫，我就推荐一些简单的英语动漫片段，让他们跟着读台词，慢慢积累词汇。慢慢地，这些学生对英语的抵触少了，成绩也有了起色。

作为曾经的海亮学子，现在又当老师，海亮的求学经历早就深深影响了我的教育观。在我看来，教育不是“灌输”，而是“点燃”；不是“筛选”，而是“包容”。当年章秀平老师用有趣的课堂点燃了我对英语的兴趣，让我知道学习可以很快乐；胡建刚老师用包容的关心让我感受到教育的温度，让我明白老师不只是教知识，更是学生成长路上的陪伴者；学校“不唯分数”的氛围让我懂得，成长比成绩更重要，每个学生都有自己的价值。

现在我站上讲台，从不会把“考高分”当成唯一的教学目标，更关注怎么激发学生的学习主动性。比如用生活里的案例让抽象的知识“活起来”，讲“购物”相关的英语对话时，模拟超市购物的场景，让学生分组扮演店员和顾客，在互动中掌握知识点；尊重学生的不同选择，有的学生想提高口语，我就推荐合适的英语绘本和口语练习材料，有的学生想提升写作，我就耐心指导他们的写作思路和技巧。就算是成绩暂时落后的学生，我也会努力找他们的优点并肯定，比如有的学生英语不好，但字迹工整，我会在课堂上表扬他“你的作业写得真整齐，继续保持，相信你的英语成绩也会慢慢进步的”。我想，这种教育观，本质上就是对海亮当年教给我的“育人初心”的传承。

回头看从海亮课堂到三尺讲台的这段路，我最大的收获是完成了一场温暖的“接力”。曾经，我是被海亮老师用知识和关心滋养的学生，在他们的帮助下，我明确了人生方向，实现了成长；现在，我成了海亮的老师，能用同样的方式滋养新一代的海亮学子，帮他们在成长路上少走弯路，实现梦想。这种“被照亮后又去照亮别人”的经历，让我真正懂了教育的意义，也让我更爱教师这份职业。

04

我和海亮教育的故事未完待续

对于未来的教学，我也有自己的规划。教学上，我打算深耕英语学科，不断提升专业能力，探索“兴趣+能力”双驱动的教学模式。比如结合学生的兴趣，开发更多适合他们的校本课程，像英语影视赏析、欧美流行文化入门等，让学生在喜欢的领域里提升英语能力。

同时，作为青年教师，我也想做好“传帮带”，把自己教学中积累的经验分享给新入职的老师，和他们一起探讨教学方法，共同进步。当然，我更会继续传递海亮的教育精神，让“因材施教”的理念影响更多学生，帮他们成为更好的自己。

我和海亮的联结，早就融进了成长与职业的“根”里，分不开了。未来，我会带着这份联结，在教育路上坚定地走下去，和海亮一起，奔赴更美好的教育新征程。

转型“挖矿”？中环球船务进军比特币市场

美国上市船东中环球船务（SINO. US）向数字货币市场的战略扩张又迈出新一步。

3月3日，中环球船务宣布与Hebei Yanghuai Technology Co., Ltd.签署购买协议，将购买2783台数字货币运营服务器，总计算能力达到50440t/s，交易金额为人民币3000万元（约合460万美元）。

根据协议，这些服务器包括449台Love Core A1、150台Core Motion T2T、500台Ant S9和1684台Avalon 910/910S。在交易完成后，Yanghuai将在其厂房管理和运营服务器三年，不收取任何费用。三年后中环球船务可以聘请Yanghuai继续有偿提供服务。

中环球船务需要在协议签订之日起15天内支付第一笔现金款项600万元，产品验收合格后15天内支付第二笔款项600万元，剩余1800万元将在将在10- k表格或10- q表格提交后的10天内按季度支付，如果月度净利润总额低于Yanghuai承诺的约237万元，这笔款项将减少。

另外，中环球船务还在3月2日宣布，将接受比特币作为其全球航运、货运和物流服务的支付方式，使用比特币支付的款项将按照付款日适用的利率支付。

中环球船务首席执行官曹磊（Cao Lei）表示：“我们很高兴开始接受比特币作为支付方式。中环球船务正在适应数字货币行业的趋势，为我们的客户提供多种支付方式的选择。接受比特币将使我们的客户和商业伙伴能够利用日益重要的支付网络。”

据了解，中环球船务于2001年成立，总部位于纽约，该公司以船务代理业务起家，目前已经延伸至货运物流、集装箱卡车运输、船舶管理、干散货运输等领域。今年2月，中环球船务正式进军比特币业务，宣布收购内蒙古九链智能大数据园区服务有限公司51%的股权，交易对价为5516万元。

这项交易使中环球船务从战略上将业务扩展到比特币和比特币采矿业务，中环球船务将与九链智能合作开发领先的集成加密采矿业务。

九链智能拥有一个150,000KW的比特币 Bitcoin挖矿计算中心，总算力达到4500P，大约占全球2.8%的比特币算力。此外，九链智能还拥有50,000KW的比特币1 Ethereum挖矿计算中心，总算力为28T，约占全球8.25%的比特币1 算力。

在此之前，中环球船务于1月29日任命了新任首席运营官（COO）聂磊（Nie Lei）和首席技术官（CTO）由鑫堂（Xintang You），他们在区块链技术和比特币采矿业务方面具有非常深厚的背景和人脉。