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引子：
话不多说，先回顾下数据：根据中国人民银行公布的最新数据，截至2017年1月31日，我国外汇储备规模为29982.04亿美元，较2016年12月底下降了123.13亿美元。“外储三万亿”的关口总算在吃瓜群众的期待中跌破了。
很多人觉得与头几个月外汇储备动辄三五百亿的流失相比，这一百多亿的降幅好像止跌企稳了。
但是！这背后的大环境是：1月份123.13亿的外储流失是在央行元旦前颁布了更严格的外汇管制下流失掉的！是中国1月份依旧有513.47亿贸易顺差并创近期新高的情况下流失掉的！是众多国央企被“警告”不准肆意去收购海外资产的情况下流失掉的！
如此严控，外汇储备依然流失！
而从外汇储备的历史峰值，也就是2014年6月末的39932.13万亿美元到现在，一年半的时间，外汇储备消耗近1万亿美元（准确数字为9950亿美元）。
而有关外管局有关负责人对此的诸多解释却不能令人信服，我们要知道真相！谁动了这一万亿美元？！
你所不了解的国际储备资产
这一万亿美元外汇储备到底去哪儿了？可能很多被新闻媒体洗过脑的人会说，被那些赚了中国人钱的外国人又卷走了呗。
那笔者再追问一下，即便是这样，那卷到哪儿了呢？是美国？英国？日本？还是欧洲列国？况且，这种没有数据证实的说法简直无稽之谈。
要解答这个问题，深入了解外汇储备，我们要先了解国际储备资产。
国际储备资产作为一个国家官方持有，是用于国际支付和维持本国货币汇率的流动性资产，储备资产数量的多少直接体现了该国国际清偿能力的强弱。这不仅包含外汇储备，还有黄金储备、SDR特别提款权、IMF头寸等。其中外汇储备是国际储备资产中体量最大，并且最为重要的一项。
而外汇储备（亦称外汇存底）是为了应付国际支付的需要，由中央银行及其他政府机构所集中掌握的外汇资产。
外汇储备的来源基本由两部分构成：
第一，靠出口贸易获取。中国企业对外出口商品，赚回来美元。但是美元在国内无法流通，企业需要去人民银行把赚来的美元兑换成人民币，央行发出人民币收回美元，这些美元就成为了央行的外汇储备。
第二，外商投资获得。外商想要来中国投资，资金入境后要把美元兑换成人民币才能在中国境内流通，央行发出人民币收回了美元，一样形成了外汇储备。
如下图，更能清晰表示其中关系：
外汇管理局的解释，你信不信？
最近一年半的时间，中国的外汇储备减少了近一万亿美元，如下图：
五大神秘公司现身
要往下一步分析，先看一下谁在管理这些外汇储备。
首先，央行在得到美元，形成外汇储备后，肯定不是把资金就放在那儿不动。这些钱也要流动起来，进行投资。那这些外汇储备是谁在打理进行投资呢？
理论上说，外汇储备形成后，管理权应归属国务院。但国务院事务繁杂，便直接授权给中国人民银行进行持有、管理和经营。而人民银行便成立下属机构-外汇管理局来专门管理运作国家外汇储备。
于是，外汇管理局设立了四家国际性质的投资子公司，正是这四家神秘的公司，成为了中国外汇储备主要的操作投资机构。他们分别是华安、华欧、华美和华新。
华安公司是成立最早也是进行资产配置布局最早的公司，注册地在香港。华安没有固定投资区域，是外管局借道海外投资、收购的载体。目前，华安公司管理的资产逾5000亿美元，世界排名第五！是中国最有钱的投资公司。
华新公司是中国外管局在新加坡设立的投资公司，专注新加坡投资。但在2009年于英国注册成立子公司银杏树，由中国央行驻伦敦金融城代表处代为管理。
华美公司前身是外管局纽约办公室，升级改造成投资公司，其前身是外管局于2013年5月在纽约第五大道设立新的办事机构。专注于美洲的房地产、私募股权和其他另类资产的投资。
华欧公司专注于欧洲市场的基础建设投资，2012年注册在英属维尔京群岛的曼陀罗，被国际上视为中国外管局旗下的新投资主体。
而除这四家外管局成立的投资公司之外，在2007年财政部成立了中投公司，并发行了1.55万亿国债募集资金，从外管局手中兑换2000亿美元投资海外市场。
以上五家公司操作管理了中国大部分的外汇储备资产。但问题在于，由于五家公司极为神秘，鲜在公共场合亮相，更从不公开公布投资具体情况，所以，如果这五家公司的投资出现失误，外汇储备必然蒙受损失，造成外汇储备减少。
外储流失之下，是国人的恐慌
下面，笔者带大家具体分析一下到底是哪些主体在消耗外储。
第一，中国对外直接投资（包括金融类和非金融类）累计存量资金约14000亿美元，比2014年6月末7700亿美元存量投资，增加大概6300亿美元，对应消耗外储6300亿美元；
第二，居民和企业在境内银行的外汇存款余额2017年1月为7264亿美元，比2014年6月末5936亿增加了1328亿美元，也就是说，一些居民和企业为了规避人民币汇率贬值的风险预期，去银行进行了购汇，消耗掉了1328亿美元的外汇储备；
从大量国际银行研究数据来看，外国人热钱流出中国的速度一直在减慢，而中国人自己去购汇和资金外流的速度却越来越快。眼下，资金外逃的不是外国人热钱，而主要是中国人自己的钱。
到底是谁动了中国这1万亿美元的外汇储备？相信你一定找到了答案。
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