48《中国外资》 201 3年第9期高盛研究团队近日 发布报告， 对印度增长萎靡和货币政策收紧表示担忧， 并将印度市场的投资评价下调至“减持” 。笔者认为， 在增长失速、 通胀失控、 资本失助、 波动失序和结构失衡这五“失” 风险的共同作用下， 印度经济的确面临着发展挑战。增长失速近年来， 印度一直保持着较快的经济增速。 但自2012年以来， 印度经济增长面临着失速风险。 2012年印度经济增长率为3.99%， 增速较2011年和2010年分别下降了3.76个和7.24个百分点。 2012年， 印度经济增速较新兴市场经济增速低1.08个百分点， 是8年来首次增速低于新兴市场整体。2012年第一季度至2013年第一季度，印度实际GDP同比增长率分别为6.2%、3.4%、 2.5%、 4.07%和2.95%， 均低于1997年至今6.78%的历史增速和2008〜2012年危机期间6.62%的平均增速。 2013年第一季度， 0.48%的环比增速创下了2009年第一季度危机最高峰以来的最低值。全 球LOBAL ECONOMY印度经济失衡在增长失速、 通胀失控、 资本失助、 波动失序和结构失衡风险的共同作用下， 印度经济发展面■ 文/ 程 实通胀失控印 度通胀问 题始终较为 突出 。 根据IMF的统计数据， 2008〜2012年， 印度CPI同比增幅的年均水平为9.88%， 较1980〜2012年的历史均速高1.62个百分点。 2013年以来， 印度通胀压力继续加大。 根据IMF的预测， 2013年印度年度通胀率可能将为10.82%， 较2012年上升1.5个百分点。 通胀高企是新兴市场国家普遍存在的问题。 但在2009〜2012年， 印度通胀率比新兴市场整体高4.21个百分点，2013年预估值比新兴市场整体要高4.89个临挑战。