截至12月29日，在岸、离岸人民币均突破7.1元大关，创6月2日以来新高。其中，离岸人民币日内上涨近280点，两地价差收窄至不足10分。

文章| 《财经》记者 康凯

编辑|张伟元满

2023年最后一个正式交易日，人民币又开启了年终涨势。

截至12月29日，在岸、离岸人民币均突破7.1元大关，创6月2日以来新高。其中，离岸人民币日内上涨近280点，两地价差收窄至不足10分。 人民币中间价也飙升至七个月高点。

不仅如此，中概股、港股等离岸中资资产也出现大幅反弹迹象。 当地时间12月28日，纳斯达克金龙指数上涨2.1%。 热门中概股中，哔哩哔哩涨超6%，小鹏汽车、富途控股、唯品会涨超4%，唯品会、微博、理想汽车涨超3%，百度、京东涨幅超过3%。 2%。

12月29日，港股高开低走。 截至当日收盘，恒生指数收涨0.02%，恒生科技指数上涨0.01%。 12月28日，港股全天大幅上涨。 截至当日收盘，恒生指数上涨2.52%，恒生科技指数上涨3.41%。 中资地产股和汽车股双双走强。

放眼更长时期，2023年，人民币汇率年跌幅将达到1.67%。 香港股市方面，恒生指数和联交所指数年内分别下跌近14%和8.8%。

澳新银行高级中国策略师邢兆鹏认为，人民币年底强势反弹的原因有：一是近期美元兑一篮子货币持续贬值一周多，将为人民币积累升值潜力； 二是中国人民银行（以下简称“人民银行”）果断设定强势中间价，继续明确人民币升值方向；三是交易者年底集中结汇今年以来，推动美元供需走势逆转。

三菱日联银行（中国）有限公司首席金融市场分析师孙武表示，中美货币政策差异以及中国经济基本面差异导致的利差仍将是关键影响人民币汇率的因素。 “预计2024年上半年，美联储降息后，人民币兑美元汇率可能在7.0左右。” 他说。

彭博社对 17 名交易员和分析师的调查中位数显示，到 2024 年底，人民币兑美元汇率将升至 7.0 左右。

美元有望创2020年以来最大年度跌幅

人民币汇率反弹的背后是美元的持续贬值。 11月份以来，美元指数累计跌幅超过5%，可能导致今年美元指数跌幅达到2.3%，预计将创2020年以来最大年度跌幅。其中，跌幅居多。美元的变化发生在第四季度。 因为随着美国经济放缓，市场对美联储在2024年大幅放松货币政策的押注有所增加，导致美元吸引力下降。

当地时间12月13日，美联储发布的最新点阵图显示，美联储官员自2021年3月以来首次预测不会进一步加息。 大多数美联储官员还预计，到2024年底，美联储将维持利率区间在4.5%至4.75%，这相当于在当前水平基础上三次降息，每次降息25个基点，总计75个基点。

市场预期更加激进。 截至目前，交易员预计美联储将在2024年降息至少150个基点，首次降息最早将于3月份进行。 这一范围比 11 月中旬的预测高出不到 100 个基点。 自美联储12月利率会议以来，投机交易者越来越看空美元。

通货膨胀和就业是美联储货币政策的双重目标。 美国通胀持续降温，表明美国的抗通胀之旅仅剩“最后一公里”。 初请失业金人数增加表明第四季度美国劳动力市场持续降温。

11月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨3.1%，剔除房价后仅上涨1.4%。 截至12月23日当周，美国初请失业金人数为21.8万人，高于预期的21万人和前值21.5万人。

从中国的角度来看，中国人民银行果断下调中间价，继续明确人民币升值方向。 12月29日，中国货币网数据显示，人民币汇率中间价为7.0827，升至7个月新高。 根据现行交易规则，在岸人民币现货价格日内波动幅度不得超过中间价上下2%。 强势中间价需要即期汇率大幅调整，实现人民币“在岸、离岸、中间价”一体化。

不仅如此，中国监管部门还定下了“稳定汇率”的基调。 中国人民银行货币政策委员会召开四季度例行会议表示，将实施综合政策，纠正偏差、稳定预期，坚决纠正顺周期行为，坚决防范汇率超调风险，防止形成汇率超调风险。坚持单边一致预期和自我强化，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

此外，人民币汇率波动也有季节性原因。 “跨国企业、进出口企业等客户通常会在年底减少人民币购汇需求。年底是境外企业财务结算的重要时机，跨国企业通常会结清人民币购汇资金。”年底对全年贸易额进行结算并结算外汇收入 进出口企业通常在年末对全年进出口贸易额进行结算并结算外汇收入 季节性因素支撑人民币汇率”孙武说道。

相比之下，过去几个月贸易商结汇意愿不高。 国家外汇管理局11月结售汇数据显示，11月代客结售汇逆差扩大至232.6亿美元，创2016年12月以来最大。

利差和基本面决定人民币汇率走势

展望2024年人民币汇率走势，邢兆鹏认为，节后美元持续走弱的趋势或将被打破。 欧洲央行提前降息将推动美元升值。 结汇需求将集中在2024年1月，未来对人民币汇率的支撑有限。 “大幅上涨后，人民币预计将重新进入盘整整理阶段，或在7.0-7.2区间波动。” 他说。

从基本面来看，欧元在美元指数中权重最高，被市场视为与美元相反的货币。 大多数经济学家认为，高利率、财政紧缩、潜在的能源市场动荡和地缘政治不稳定可能导致欧洲经济更严重的衰退，从而可能推动欧洲央行改变紧缩货币政策立场。 欧洲央行和国际货币基金组织最新预测，2024年欧元区经济将增长0.8%和1.2%。

Amundi资产管理公司全球宏观经济主管Mahmood Pradhan表示，欧元区面临的最大风险是长期紧缩的货币政策和较少支持性的财政政策，这一点在欧洲经济火车头德国更为明显。 明显的。 据估计，德国最高法院给该国政府留下600亿欧元的预算缺口后，德国财政政策大幅收紧，这意味着德国经济将萎缩0.2%。

能源这一扰乱欧洲经济的主要因素，PGIM固定收益首席欧洲经济学家Katharine Neiss表示，欧洲能源供应仍然有限。 数据显示，1-11月，欧盟通过管道从俄罗斯进口天然气同比减少60%。

从美元交易技术面看，彭博美元指数14日相对强弱指数近期已跌破30。 对于一些人来说，这是一个“超卖”信号，表明美元的趋势有望逆转。

从中国角度看人民币汇率走势，孙武认为，中美利差是一个关键因素。 尽管预计美联储将降息，但由于中国房地产市场存在一定的不确定性以及消费支出弱于预期，中国人民银行也可能降息，这或将缓解中美利差收窄的局面率差异。

中国各大国有银行再次下调存款利率，引发市场对中国人民银行将下调政策利率的预期。 12月22日起，工商银行等各大银行将下调存款挂牌利率。 一年及以下定期存款和二年期定期存款挂牌利率分别下调10个基点和20个基点。 降低三年期、五年期定期存款挂牌利率。 25个基点，这是今年以来我国大型国有银行第三轮存款利率下调。

孙武进一步表示，中国经济基本面仍将是影响人民币汇率的另一个关键因素。 中国财政和货币政策双管齐下，预计2024年下半年消费和投资将明显改善。在此情况下，市场对人民币的看空情绪或将有所缓解，证券和投资领域的外资或将回归。

高盛最新预测认为，2024年中国经济或将增长4.8%，服务业、新兴市场（“一带一路”）和高附加值出口、新制造业、新基建将成为经济增长新动力中国经济增长。 但房地产市场可能存在一定的不确定性。

摩根士丹利预计，中国实际国内生产总值(GDP)增长率将从2022年至2023年约4%的复合增长率小幅上升至2024年的4.2%。私人消费可能保持5%的强劲增长。 由于政策刺激可能导致包括绿色资本在内的基础设施投资强劲发展，固定资本形成总额将增长3.2%。