漂亮基本面数据

前言：所谓宏观经济，即国民经济的总体活动，是指整个国民经济或国民经济总体及其经济活动和运行状态。如总供给与总需求、国民经济的总值及其增长速度、国民经济中的主要比例关系、物价的总水平、劳动就业的总水平与失业率、货币发行的总规模与增长速度、进出口贸易的总规模及其变动等。

股市是社会经济结构中的一部分，因而股市也受制于宏观经济。国民经济形势不仅制约着投资主观愿望的产生，也制约着投资实现的客观条件，因此，交易者需要密切关注宏观信息面的变化，捕捉好的投资市场、投资时机与投资产品。（虽然有时候股市与宏观经济关系不一定同步，但我们必须要知道和知晓）

下面我们来学习一下宏观基本数据： 常见基本面数据

1.GDP

2.CPI

3.PMI

4.失业率

5.货币流动性理论

6.银行一年期固定存款利率

7.存款准备金率

8.人民币汇率

GDP

l 国内生产总值（Gross Domestic Product，简称GDP)是指在一定时期内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。

GDP与股市之间的联系

GDP持续增长

GDP持续回落

GDP持续增长意味着国家经济发展状况良好侧面说明企业经营环境良好，盈利能力较强资本市场投资热情较高，企业盈利能力提升，对于相关上市企业是利多影响

GDP持续增长意味着国家经济增长乏力，侧面说明企业经营环境恶化，盈利能力下降，资本市场投资意愿下降。企业盈利能力下降，对于相关上市企业是利空影响

近年国内GDP增长与股市走势图

CPI

l CPI是居民消费价格指数（consumer price index）的简称。居民消费价格指数，是一个反映居民家庭一般所购买的消费商品和服务价格水平变动情况的宏观经济指标。

l 进行经济分析和决策、价格总水平监测和调控及国民经济核算的重要指标。其变动率在一定程度上反映了通货膨胀或紧缩的程度。一般来讲，物价全面地、持续地上涨就被认为发生了通货膨胀。

CPI与股市之间的关系

物价上涨

物价下跌

一反面，说明居民消费意愿较强，企业生产的物资周转较快，企业变现周期缩短，盈利能力提升，利好相关企业股价上涨

一反面，说明居民消费意愿较弱，企业生产的物资周转较慢，企业变现周期延长，盈利能力下降，利空相关企业股价上涨，通缩之下无牛市

一方面，CPI持续走高，居民持有的现金的购买力持续下降（货币贬值）而导致被动投资行为的增多，一部分资金将流入高收益预期的市场，对于股市利好影响

一方面，CPI持续走高，居民持有的现金的购买力持续提高（货币升值）而导致被动投资行为的减少，一部分资金将回流银行，对于股市利空影响

若出现大福高于银行一年但非常态的极端上涨亦意味着经济增长过热，导致市场产生较大风险的泡沫，这也意味着资产受益率达到峰值，国家即将进行宏观调控，物价将面临回落

若出现大福低于银行一年但非常态的极端上涨亦意味着经济增长乏力，未避免出现恶性循环，国家将出台相关经济刺激计划，物价将逐步回升

2016年CPI指数与股市走势对比

幻

PMI

l 采购经理指数(Purchasing Manager's Index)是一个综合指数，按照国际上通用的做法，由五个扩散指数即新订单指数(简称订单)、生产指数(简称生产)、从业人员指数(简称雇员)、供应商配送时间指数(简称配送)、主要原材料库存指数(简称存货)加权而成，通常把PMI指数值50为荣枯线。

PMI与股市之间的联系

PMI上涨

PMI下跌

指数值在50上方，意味着企业生产经营环境较好，行业环境景气

指数值在50下方，意味着企业生产经营环境恶化，行业发展动能不足

指数值持续在50上方线性增长，意味国家经济活力较高，处于良性上升阶段，利好股市。

指数值持续在50上方线性下跌，意味国家经济活力较差，经济增长乏力，利空股市。

PMI指数与股市的走势对比

失业率

l 失业率（UnemploymentRate）是指失业人口占劳动人口的比率(一定时期全部就业人口中有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字)，旨在衡量闲置中的劳动产能。失业数据的月份变动可适当反应经济发展。失业率与经济增长率具有反向的对应变动关系。

失业率与股市的影响

失业率低

失业率高

一般情况下，失业率下降，代表整体经济健康发展，国家经济运行良好，企业经营生产意愿性较强，较高的投资收益预期。

失业率上升，便代表经济发展放缓衰退，企业生产规模缩小，经济增长乏力

失业率是经济状况的晴雨表，与股市是反比关系，失业率持续下跌，对于股市是利好影响

失业率持续上升，意味着市场经营环境恶化从宏观方面来讲，影响上市公司业绩的增长对股市是利空影响

失业率与股市走势对比

货币流动性理论

l 货币具有两种职能，其一是交换媒介或支付手段，其二是价值贮藏。货币需求就是人们宁愿牺牲持有生息资产（如各种有价证券）会取得的利息收入，而把不能生息的货币保留在身边。至于人们为什么宁愿持有不能生息的货币，是因为与其他的资产形式相比，货币具有使用方便灵活的特点，是因为持有货币可以满足三种动机，即交易动机、预防动机和投机动机。

流动性调控工具之常备借贷便利

l 常备借贷便利，货币政策工具。中国人民银行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。期限为1-3个月。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等

流动性调控工具之中期借贷便利操作

l 中期借贷便利(Medium-term Lending Facility，MLF)。于2014年9月由中国人民银行创设。中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展。发放方式为质押方式，并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。

货币流动性与股市的联系

流动性产生的热点效应

流动性产生的泡沫效应

人们对货币的需求称为流动偏好，流动偏好表示人们喜欢以货币形式保持一部分财富的愿望或动机。

简单来讲，就要是资金集中流入区域就会形成资本市场的热点，而热点正是股市交易行为的重要决定性因素。

过度过热的投机行为将导致行业或资产价格严重偏离本身内在价值，从周期性理论来看，资产的的价格走势即将见顶

银行一年期固定存款利率

l 人民银行现行的一年期固定存款利率是1.5%，贷款利率是4.5%，这是衡量资产受益的重要标准，个人或企业的投资经营行为的净收益目标必须大于银行一年期固定存款利率，反之其投资行为就是无功的。

l 央行对于资本市场货币的流动性具有绝对性控制权，银行利率的波动直接影响股市的走势，理论上讲，银行利率的变化与股市走势是反比关系

银行利率与股市的关系

银行利率上调

银行利率下调

一方面从投资受益的层面来讲，意味资本固定收益率上升，资金回流进银行，资本市场的流动性面临紧缩

一方面从投资受益的层面来讲，意味资本固定收益率下调，资金回流出银行，资本市场的流动性较为宽裕

另一方面从企业的融资成本来讲，银行利率的上调，企业的融资成本直接提升，企业投资意愿性降低，对股市是利空影响

另一方面从企业的融资成本来讲，银行利率的下调，企业的融资成本直接降低，企业投资意愿性提高，对股市是利好影响

银行利率与股市的走势