10月25日，上海证券交易所(以下简称“上交所”)和深圳证券交易所(以下简称“深交所”)发布公告称，港股通股票名单发生调整，小米集团(01810.HK)和美团点评(03690.HK)获准调入港股通名单，并自即10月28日起生效。

这也意味着今日内地投资者可以购买小米、美团的股票。这一举措标志着港股通进入2.0时代，内地及香港交易所互联互通进程加速。

由于小米在智能科技行业布局较早，目前多家机构普遍看好小米在智能科技领域的领先优势，认为小米AIoT 生态成长性将支撑股价长期走势。机构认为，今年手机市场处于4G到5G过渡期给小米手机业务造成压力，但小米AIoT领域的优异表现对冲了风险，大家电、智能家居、物联网领域新增长点不断涌现，小米2019年业绩将维持增长。

目前，针对两只股票在港股通的表现已引发众多讨论。相比美团股价不断上涨，经历了今年恒指大跌和全球手机市场遇冷的颓势环境，小米当前估值处于历史低位，低于行业平均。

分析人士认为，小米和美团各自核心子业务无论在业务模式、收入模式及现金流状况完全不同，所以对比估值上完全没有可比性。

从两者的实际情况来看，在利空出尽的情况下，“北水南下”对于小米具有更大影响。安信证券近期发布的研报认为，即使在2019年业绩同比零增长的情况下，小米当前的静态估值也已充分反映市场的负面预期，而考虑到全年小米大家电放量提升公司收入水平，互联网、金融，电商等改善公司盈利能力，小米全年业绩大概率能维持20%-30%的增长，估值仍有上行空间，纳入港股通后将有望迎来增量资金。高盛近期发布报告则估计，潜在流入小米的资金达16亿美元，约占自由流通市值的14%。

如今，小米提振市值的重要机遇已经出现。今年以来，小米虽然业绩表现稳健，但股价形势却并不乐观。贸易摩擦及手机市场遇冷导致的悲观预期是一大要素，估值标准差异则是另一大要素。

卖方分析普遍认为，小米股价不振的原因，在于港股将小米按照硬件公司进行估值，虽然小米硬件出货量大，但由于定位性价比，实际上毛利率并不算高，而小米的互联网业务毛利率是非常可观的，长期维持在60%的水平。小米硬件业务和互联网业务相互增益，稳定增长，这种情形在港股市场全处于缺乏对标品的位置。

而从市场特性来看，前海开源杨德龙认为，港股作为一个离岸市场，投资策略一直都过度保守，直接成为全球价值洼地，今年以来恒生指数更是一泻千里，港股市场估值成为全球最低。香港交所行政总裁李小加也曾公开表示，AH股之间的差价长期存在，大部分时间都是A股相比港股出现溢价，“主要是受两个不同本地投资群的供求关系影响，两地投资者对同一家公司的估值认识存在差异”。这些因素都使得小米难以取得公平的估值。

相比港股投资者。A股投资者的身份更具混合性，规模庞大的米粉群体对小米有更直观的认识，小米产品用户成为不可小觑的潜在投资群体，对于这些群体来说，小米更接近于一家生态公司而非硬件公司，估值视角将会变化。

小米在消费级物联网、智能智造，半导体行业的布局，已经使其成为一个接入设备接近2亿（不包括手机和笔记本电脑）的智能科技行业领军者。

安信证券近期发布的研报认为，小米作为消费属性的基本盘稳固，作为科技属性的第二曲线成长属性突出，看好其AIoT 生态长期发展，也看好其在5G领域的率先布局。整体来看，小米 AIoT 平台已经处于领先地位，未来 5G+AIoT 将继续赋能，以建立更丰富更具活力的生态系统。

不过，高盛近期发布的研报也提醒，根据过往经验，加入港股通的股票的表现会在一个月中跑赢大市，但随后就会开始回调，表明市场会提前反映乐观情绪。

摩根士丹利近期发布的研报则依据行业形势给出提醒，2019年处于4G/5G过渡期，国内手机市场下行，小米手机Q3销售额预期不乐观。不过，得益于5G手机的推出，以及向全球市场的扩张，第四季度小米智能手机销售额同比将增长。

摩根士丹利预计，小米2019年智能手机出货量同比将增长4%，而2020年同比将增长16%。5G手机的定价预计会很高，旨在体现更高的零部件成本，但大摩预计小米将继续利用其成本效益优势，加快5G手机的推出，这也是小米2020年增长的关键。

而在AIoT方面，摩根士丹利认为，由于智能电视业务在中国市场的出色表现，小米第三季度物联网业务营收将与市场预期保持一致。所以，摩根士丹利继续给出增持小米的建议。