比特币自2012年11月第一次减半后到2013年11月的一年间，价格上涨了82.1%。同样，在2016年7月第二次减半之后，在短短一年时间里价格从651美元跃升至2518美元达到了3倍的飙升。2020年5月第三次减半之后，比特币价格从 8787 美元，飙升至 64507 美元，与减半前的价格相比惊人地上涨了 635%。

币信（BXIN）研究院认为，比特币的通缩模型，让其在每次减半过后，都会维持一个上场的行情，从而引领牛市的到来。据了解，比特币新一期的减半将在2024年，挖矿奖励将降至3.125比特币。

近日，莱特币迎来第三次减半，其经济模型类似比特币，莱特币减半后的价格能够供比特币参考，币信（BXIN）研究院一文带你了解莱特币与比特币减半，及减半后的行情分析。

1.1莱特币减半，价格不升反跌

作为一个在2011年上线的Bitcoin 网络分分支， Litecoin（莱特币）旨在改进比特币的缺点。它是第一种替代币，其目标是提供一种去中心化的点对点货币，交易处理时间比比特币更快，费用比比特币更低。

8 月 3日，莱特币 Litecoin（LTC）在区块高度 2520000 上完成了第三次区块奖励减半，现每个区块奖励为 6.25 LTC。莱特币减半事件共已完成三次，第一次是在 2015 年，区块奖励从初始的每个区块 50 LTC 减少至 25 LTC；第二次是 2019 年，区块奖励从每块 25 LTC 减半至 12.5 LTC；第三次就是今年 8 月 3 日这次，区块奖励从每块 12.5 LTC 降至 6.5 LTC。

根据BXIN官方行情数据，LTC当前价格为 $82.41，24 小时交易额为 $326.85M。LTC 的价格从 00:00 (UTC+8) 上涨了 0.57%。目前，LTC 市值排名为第 14 名，实时市值为 $6.07B，流通供应量为 73.52M LTC，最大供应量为 84.00M LTC。从价格来看，莱特币（LTC）减半效应不明显，未能带来上涨行情。

1.2 LTC 的经济模型

与BTC一样，LTC不是一种预挖的加密货币。换句话说，它需要一个向公开市场提供新代币的挖矿机制。挖矿巩固了LTC的流通系统，矿工如果成功将获得新铸造的代币作为奖励。

和比特币一样，莱特币选择了限量供应模式。然而，比特币的最大供应量是2,100万枚，而LTC的最大供应量是8,400万枚。选择这个特定的上限是为了能在2142年开采最后一个LTC，BTC被开采殆尽的两年之后。目前，已经有约7,080万LTC在流通中。

采矿奖励每840,000个区块之后就会减半，以限制硬币的供应和维持代币价值。这一点与比特币的减半机制一样。截至目前，莱特币的流通总量超过7,114万枚。这意味着还剩下大约1,300万LTC代币有待挖掘。

1.3 LTC的减半逻辑与哈希算法

莱特币减半的设计参考了比特币，根据其协议中定义的减半时间表，减半周期每 840000 个区块发生一次（约每四年一次），每一次减半都意味着矿工将只能获得减半之前的一半奖励。

虽然莱特币与比特币有一些相似之处，但这两种加密货币在哈希算法和区块创建时间等方面有所不同。比特币网络创建一个区块需要10分钟，每秒可以处理大约5笔交易。较长的处理时间使得比特币作为一种支付方式效率低下，商家可能要等一个小时才能收到付款。

另一方面，莱特币的区块生成需要2.5分钟，网络每秒最多可以处理54笔交易。此外，莱特币声称比比特币提供更好的安全性和更便宜的费用。

2.1比特币减半概念介绍

2008年，中本聪发表了白皮书《比特币：一种点对点的电子现金系统》，陈述了他对电子货币的新设想——比特币就此面世。白皮书中构建了一个基于P2P网络传输的去中心化的电子现金系统，通过这个系统，我们可以实现全球的即时电子现金转移，解决了在互联网上产生、存储和传递交换价值问题。2009年1月3日，比特币创世区块诞生。比特币最初仅仅在极客圈子流行。经过几年的发展，比特币逐步走入大众视野，用户群体不断扩大，币价也水长船高。

中本聪当初在设计比特币体系的时候,为了控制比特币的总体发行量,规定了在每产生210，000个区块后,比特币产量减半。一开始每个区块产生50个比特币,后来逐步减半,直到逼近为零。由于比特币根据算力设置了难度系数,大约平均10分钟产生一个区块,因此大约每四年减半一次,以此规律计算到2040年比特币将达到其设定的2100万个上限。

2.2比特币历次减半后价格变化分析

纵观历史上比特币市场对价格减半的反应，比特币资产呈现出明显的上涨势头。例如，自2012年11月第一次减半后到2013年11月的一年间，比特币价格上涨了82.1%。同样，在2016年7月第二次减半之后，在短短一年时间里比特币价格从651美元跃升至2518美元达到了3倍的飙升。2020年5月第三次减半之后，比特币价格从 8787 美元，飙升至 64507 美元，与减半前的价格相比惊人地上涨了 635%。

通过对比特币两次减产历史数据的纵向比较分析，我们看到比特币在减产日到来前，都会出现短周期（持续几个月）的上涨趋势；两次比特币减半紧跟其后的就是加密货币市场的牛市。因此当前大家普遍对于减半会有一个币价预期上涨的利好预期。

美国市场策略研究公司Fundstrat分析师认为，定于 2024年4月左右举行的比特币减半事件以及贝莱德比特币ETF可能会引发BTC的大幅上涨。减半事件将给予矿工在比特币区块链上处理交易的区块奖励减少一半，从而推动了比特币的稀缺性。Fundstrat 表示，比特币ETF的推出将使每日需求达到1.25亿美元，因此隐含的均衡价格需要上涨，以便每日供应量与每日需求相匹配。均衡分析表明，在 2024年4月减半之前，比特币价格为140,000 美元至180,000 美元。

2.3比特币减半后，价格会像莱特币一样不升值反降吗？

人们通常会认为减半会导致价格上涨，主要有两种原因，一是减半后矿工奖励减少相当于成本增加，理论上会带动代币价格的上涨；二是供给的角度来看，减半会打破产出的动态平衡，导致代币供应速度下降，如果需求保持不变或增加，那么由于供应的减少将会造成需求大于供给，可能会引发代币价格上涨。

莱特币在第三次减半后，价格没有达到预期的上涨，反而出现下跌，更多只是追随大盘，莱特币减半并没有给LTC带来独立行情和利好。

莱特币的经济模型与比特币相同，比特币减半将在2024年开启，比特币减半会像莱特币一样不升值反降吗？

币信（BXIN）研究院认为，虽然经济模型类似，但是比特币减半的影响力与莱特币有着本质的不同。比特币受众人群广，无论市值还是交易量均位于首位。根据COINMARKETCAP数据显示，比特币市值约是莱特币的94倍，24小时成交量约是莱特币的33倍，无论从受众基础还是成交量来看，比特币热度远高于莱特币。比特币减半，影响力也远高于莱特币减半。

2.4从供需关系分析比特币减半事件

产量减半会对投资者产生未来一段时间内供应下降的预期，打破原有的供需平衡。按照经济学定价原理分析，假定在需求增速不变的情况下，供应增速下降，价格理论会上涨。当然，实际价格变化结果也受其他多方面因素影响。

供求关系是经济学最底层的规律，价格由供给和需求决定，如果需求不变，供给减少的话，价格会上涨。而实际当中，需求并非固定的。当供给减少这个明显事件临近的时候，大部分人会透支供给利好预期，使得供给减少导致的价格上涨转化为不可量化的需求之上，产生价格泡沫。当供给减少兑现的时候，反而是需求不断回归平衡的时候，那么在价格上表现为下跌。因此，比特减半也将遵循这样的价格规律。

1.）共识需求是决定比特币价格的主要因素

由于比特币供应量有限，在大众看好比特币的前提下，价格会持续上涨，比特币才能获得估值的溢价，那么用于挖掘比特币的全网算力就会增大，挖矿成本也会增加;如果认可比特币的人变少，则人们购买需求降低，比特币币价下跌，一旦跌破挖矿成本，便会有矿工放弃挖矿，此时全网算力下降，挖掘成本也会降低。因此，共识需求决定比特币价格，而比特币价格影响它的全网算力和挖矿成本。

影响共识需求的因素有很多，除了比特币网络本身的网络性能和技术更新、竞争币的发展外，舆论影响、安全事件和各国政策等也决定了比特币的需求部分。此外，比特币价格也直接受到某些类型的全球政治经济事件影响。

2.）价格、算力难度、挖矿成本之间的反馈周期

在基础设施保持不变的前提下，比特币价格越高，挖矿的吸引力越强。此时矿工竞争愈加激烈，全网算力增多，挖矿难度变高（系统会在下一个周期调整难度，具有一定滞后性），同时挖矿成本变高，一旦价格不能覆盖挖矿成本，挖矿将不再有利可图，小矿工就会退出或被兼并。

矿工减少随之全网算力下降，挖矿难度也跟着下降（再加上系统本身根据上个周期的难度进行调整的增益效果），此时已退出市场的矿工有抛售倾向，比特币价格随之下降。市场抛售情绪累积导致价格更进一步的下降，会有更多的矿工退出挖矿，直到新的平衡币价不再下跌。一但市场转暖币价上涨，此时挖矿难度较小，挖矿利润增多，挖矿的吸引力重新变大，矿工再次加入，竞争回归激烈，以此循环。因此挖矿成本也通过矿工行为反作用于价格。

2.5影响比特币价格因素

比特币产量减半，投资者会产生未来一段时间内供应下降的预期，打破原有的供需平衡。按照经济学定价原理分析，假定在需求增速不变的情况下，供应增速下降，价格理论上会上涨。当然，实际上比特币价格变化受多方面因素影响。除了比特币网络本身的实用性和网络性能、竞品发展、挖矿成本外，还有全球政治经济事件、舆论影响、巨鲸账户变动等因素，具体为以下几点：

1.）实用性

比特币白皮书构建了一个基于P2P网络传输的去中心化的电子现金系统，通过这个系统，我们可以实现全球的即时电子现金转移，解决在互联网上产生、存储和传递交换价值问题。绝妙设计带来的应用便利性和安全性是决定比特币用户共识的关键因素。

作为加密领域的先驱，比特币的价格一直高于其他加密资产。到目前为止，比特币仍然是世界上市值最大的数字货币。比特币还负责将区块链技术主流化，随着时间的推移，该技术已经找到了落地场景。

比特币最大的用途之一是作为线上和线下购买商品和服务的支付媒介。超过15,000家企业积极接受比特币，包括微软、星巴克、家得宝、Etsy、新蛋、AT&T、赛百味、汉堡王、肯德基、维珍银河、达拉斯小牛队、挪威航空、特拉瓦拉和必胜客。

2.）网络性能

网络性能会影响比特币的价格。2013 年下半年比特币网络开始出现拥堵问题，导致其手续费过高，交易长时间无法打包，这在根本上威胁了其“电子现金系统”的定位。2017年BTC施行了隔离见证、闪电网络的扩容方案，但效果并不显著。BTC依然无法摆脱拥堵和高手续费问题，难以担负起现金“支付”这个最为重要的功能，走上“电子黄金”的储值道路。

比特币网络的所有权是去中心化的，这意味着没有一个人或实体控制或决定要进行哪些更改或升级。它的软件也是开源的，任何人都可以对它提出修改建议或制作不同的版本。

然而，比特币有一些有影响力的人，他们在比特币的推广和维护方面发挥着更积极的作用，比如比特币基金会（Bitcoin Foundation）。比特币基金会是一个非营利组织，促进比特币和区块链技术的使用。该基金会成立于2012年，其使命是“标准化、保护和促进比特币数字货币的使用，为全球用户带来收益。”

3.）通缩模型与挖矿成本

比特币的发行总量目前限制在2,100万。这种有限的供应使得比特币成为一种通缩资产。这也意味着比特币将永远只有2,100万枚，这使得比特币不同于中央银行随时可以创造的法定货币，而更类似于黄金等有固定供应量的资产。

多年来，大量比特币丢失。据估计，大约20%的比特币丢失或无法使用。这是由各种各样的因素造成的，包括人们丢失私钥，忘记密码，或者没有传递信息就去世了。这减少了流通中的比特币供应量，正如一些人推测的那样，这可能会对比特币的价值产生积极影响。

挖矿成本对于POW挖矿模式的区块链token，这是影响其价格很重要的一个因素。在获得比特币的过程中，花费了电力使用该设备，电价和设备的价格决定了其token的产生就附加了一些成本在里面。而且区块链加密安全程度越高，采矿难度就越大，token就越难开采，这也就影响价格和与能源使用成本的关系。

4.）各国政府的政策

世界各国对区块链技术的态度基本是积极拥抱，但对比特币却态度不一。各国政府对比特币的态度及政策,会极大影响市场投资者的热度。

例如2021年，萨尔瓦多的政府迈出了大胆的一步，采用比特币作为法定货币，成为世界上首个以数字货币作为法定货币的国家。总统Nayib Bukele在迈阿密比特币2021大会上发表讲话时宣布了这一举措，称比特币将有助于促进该国经济。Bukele声称，比特币的使用将使汇款手续费每年减少约4亿美元，从而刺激更大规模的资金转移。

萨尔瓦多把比特币作为法定货币的新法律要求所有企业接受比特币作为支付方式。与此同时，萨尔瓦多政府将出资1.5亿美元成立一个信托基金，以促进美元兑换。此外，政府还开发了一款名为Chivo（萨尔瓦多俚语中“酷”的意思）的数字钱包，并将向下载该钱包的公民提供30美元的比特币奖金。萨尔瓦多人将可以从200台自动取款机和50个其他地点提取现金。萨尔瓦多政府还首次购买了400枚比特币，在购买时价值约为2,100万美元。

5.）舆论影响

大众传媒对比特币的关注和报道，会促使比特币走进普通大众的视野。且媒体积极或消极的报道会影响公众对比特币的看法，并影响到大家的购买决策。

从2020年开始，散户和机构投资者对比特币的兴趣越来越大，部分原因是知名名人和有影响力的人对比特币的兴趣以及有利的市场。这些有影响力的人包括科技巨头埃隆·马斯克（Elon Musk）和杰克·多尔西（Jack Dorsey），他们都表达了对比特币的强烈支持。

伊隆·马斯克是世界上最大的汽车制造商特斯拉的首席执行官，他领导了比特币的接受。然而，特斯拉以环境问题为由停止接受比特币，但埃隆·马斯克表示，该汽车制造商可能很快会恢复接受数字货币。

6.）安全事件

如黑客入侵交易所、比特币巨鲸账户被盗等安全事件会打击用户对加密资产的信心，导致币种价格暴跌。

7.）巨鲸账户

比特币巨鲸账户以及如PlusToken钱包内的资金异动，大量的比特币数额也会使得投资者担心抛售压力，短期内导致市场看空情绪积聚。

币信（BXIN）研究院认为，比特币受众广泛，影响力巨大。其价格因素受到实用性、政策、挖矿成本、舆论等多方因素影响。根据历次减半的效应，比特币减半的1-2年内，仍旧有极大概率带来上涨行情。